基于因子分析法的釀酒業上市公司財務績效分析研究

摘要：隨著市場經濟的飛速發展，消費行業在中國市場中所占的比重越來越高，而在消費行業中，釀酒業又有著舉足輕重的地位。本文搜集了24家釀酒業上市公司2019年的財務數據，同時運用SPSS 26及因子分析法對其財務數據進行整理和研究，此研究結果旨在對市場外部投資者以及公司內部管理人員提供可用信息。

關鍵詞：因子分析法;財務績效;釀酒業

一、研究背景及意義

在國內消費行業中，飲料業是能與多數外資企業抗衡同時具有一定優勢的為數不多的行業之一。正是因為中國悠久的歷史流傳以及大眾所喜好的口味，使得釀酒業成為在國內市場相較于外資企業有較大優勢的行業。釀酒行業在經過了包括2012年中央發布的“限酒令”、國務院發布的嚴格控制“三公消費”等事件后，一直處于行業弱勢地位，但近幾年在市場中又出現了“回暖”的跡象，具體表現在高端白酒市場份額逐步提高。基于此背景，本文結合相關企業制度以及理論，通過搜集和歸納24家釀酒業上市公司的財務數據和指標，并結合實證研究方法——因子分析法進行研究，旨在為釀酒業上市公司提供可供其可持續發展的建議。

二、實證研究分析

（一）數據來源

本文所用到的研究數據來自24家釀酒業上市公司2019年年報，來源于巨潮網數據，基于這些數據，本文運用了SPSS 26對于所取數據進行研究分析。

（二）應用分析

1.KMO與Bartlett的檢驗

2.提取主成分因子

提取方法：主成分分析法。

3.旋轉因子載荷矩陣

提取方法：主成分分析法。

旋轉方法：凱撒正態化最大方差法。a

a. 旋轉在 5 次迭代后已收斂。

4.因子解釋

由表3可知如下結果。

主因子1的載荷量主要分布在流動比率和速動比率兩個變量上，且二者均高于88%，其中流動比率對主因子1的貢獻最大，達到了92.4%。因此，本文將主因子1命名為償債能力因子。

主因子2的載荷量具體表現在每股收益、每股凈資產、主營業務利潤率這三個變量上，且其中每股收益和每股凈資產對主因子2的貢獻率均高于90%。對于釀酒業上市公司而言，每股收益反映了企業的盈利能力，其主要作用是幫助市場外部信息使用者能比較同行業不同企業的獲利能力。本文將主因子2命名盈利能力因子。

主因子3主要是被應收賬款周轉率以及流動資產周轉率所影響。對于釀酒類上市公司而言，應收賬款周轉率和流動資產周轉率是兩個重要的指標。因此，本文將主因子3命名為營運能力因子。

5.主因子得分情況

提取方法：主成分分析法。

旋轉方法：凱撒正態化最大方差法。

組件得分。

6.綜合得分情況

從表6中不難看出，在這24家釀酒業上市公司中，貴州茅臺、口子窖、五糧液、洋河股份、瀘州老窖等10家綜合得分大于零，這說明這10家上市公司在所取樣本中綜合實力較強，在市場中競爭力較強，公司產品銷售順利，很少存在有存貨積壓的問題。作為釀酒業市場的龍頭企業，貴州茅臺除了綜合得分較高以外，其盈利能力極為強勁，這一點從其市值以及每股收益中也得到了很好的驗證，但貴州茅臺其他兩個因子表現不佳，營運能力因子排名較為靠后，這表示著企業應在以后年度將更多的注意力放在提升資產的使用效率和周轉速度上;而牢牢占據醬香型白酒市場半壁江山的五糧液2019年表現也較為穩定，且穩中有升，其盈利能力因子和營運能力因子以及綜合得分排名都較為靠前，說明企業有較強的綜合實力，但其償債能力排名較為靠后，這說明企業應在下一年度較為注重流動資金的合理利用以及周轉速度。

三、研究結論與建議

結合以上研究所得結論，本文給出以下建議：

在適合自身經濟發展的前提條件下，擴大企業規模。根據表6的綜合排名不難看出，排名靠前的企業其規模大多都較大，并且基本擁有屬于自己的規模經濟。因此擴大企業 規模，形成自身規模經濟是企業開拓市場，提升自身行業競爭力的較為有效的對策。

企業應更多注重自身財務績效指標的同步發展。從表6的綜合排名中可以得出，企業在形成規模經濟的同時，仍需要對企業自身的評價指標做出良好的權衡，爭取做到全面發展，這同樣也有助于企業自身規模經濟的形成，具體來說就是結合償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力四大指標中的財務數據，結合企業自身特色，做出有側重又不失均衡的財務計劃。

參考文獻：

[1]薛薇.統計分析與SPSS的應用[M].中國人民大學出版社，2015.

[2]陳宏明，曾莉莉.我國釀酒行業上市公司經營績效分析——基于因子分析和聚類分析[J].商業會計，2012（23）

[3]陳沛熙.基于因子分析法的釀酒行業上市公司綜合績效評價[J].黃岡職業技術學院學報，2017

作者簡介：姜齊斌（1997-），男，湖北武漢人，碩士，中小企業財務主管方向。