順豐，“蒸發3000億”的焦慮

崔傳剛

順豐最近過得有點不順。其剛披露的上半年財報顯示，雖然企業的營業收入仍在增長，利潤卻下降了八成。自年初以來，該公司股價已經“腰斬”，整體市值蒸發了約3000億元。

在充滿不確定性的全球經濟環境中，沒有“錢”景的公司很難得到投資者認可。順豐現在的問題是花的錢太多，掙的錢卻變少了。順豐本來是走高端路線的，但最近幾年公司為了擴大營收規模，也開始做一些基礎業務，比如攬收電商快遞件。這些業務的優點在于數量大、能增收，缺點是利潤率比較低，不怎么賺錢。除此之外，順豐也在嘗試供應鏈、同城急送等新業務，要先投入后產出，于是更加重了增收不增利的問題。

有人說這是順豐的轉型期陣痛，短期虧錢是為了長期賺錢。這種說法有一定道理。中國的快遞業市場廣闊，江湖混戰的局面并沒有改變，順豐現在趁著自己還算兵強馬壯，主動去搶地盤，確實不失為一種戰略性打法。

但既然是戰略，就一定存在爭議。比如，順豐是否必須去搶別人的飯碗、必須接那些低利潤的單子？在這方面，蘋果公司就是個例子。1997年之前，它一直追著競爭對手跑，什么電子產品都想做，結果差點破產。直到喬布斯回歸，把公司業務砍到只剩下幾條利潤率高的產品線，蘋果才起死回生。之后，它再沒做低利潤率的產品。

所以從經營的角度說，擴張地盤并非順豐的唯一選擇。王衛完全可以摒棄這種傳統思維，而去考慮如何更好地鞏固自己的護城河。高筑墻、廣積糧，最后才能當大王。

順豐為何沒有這樣做呢？我想根本原因還是出于競爭焦慮。中國的快遞市場仍然是一個刀刀見血的領域，直到現在也沒有哪家民營公司敢說自己一家獨大。順豐雖說走在了前列，但稍回頭就會發現自己正被強敵環繞：京東物流等公司也在走高端路線，打算和順豐展開正面搏殺;很多具有創新經營模式的后起之秀在向老大哥們發起挑戰;民企之外，國企中國郵政也在發力……因此，王衛的擴張策略看起來是進攻，實際上是在防守。或許他相信進攻就是最好的防守，至于這種打法奏不奏效還有待觀望。但投資者顯然持消極態度，直接用腳投票了。

順豐所面臨的陣痛在中國企業界頗具代表性。過去20年，很多優秀企業因為先行一步，搶到了行業領頭羊的位置，但這種優勢不是永恒的，企業之間從來都是你追我趕。一旦領先企業出現問題，甚至僅僅是創新的腳步放慢了，就可能陷入被超越的風險之中。

企業焦慮是正常的，但應對策略就要看當家人的智慧了。目前順豐的領先優勢仍在，也開始了新布局，結果只能等待時間驗證。這也給大家提了個醒：曾經“順風”的企業現在都該想想如何逆風飛揚了。