咖啡杯里的風暴

楊智杰

Manner Coffee在北京華貿購物中心的門店，低調得不像咖啡館。這并不是一家國內常見的咖啡店，它與一家男裝品牌共享店面，工作區占室內一角，從外面看只是一個白色的櫥窗，一兩位工作人員在窗口點單、制作。這里不提供休息區，不提供外賣，顧客站在走廊點單等候，隨取隨走。

這家小檔口其貌不揚，卻是目前資本市場的明星咖啡品牌之一。在6個月內完成4次融資，目前市場估值達到20億美元。它從上海起家，憑借小檔口模式節省開店成本，售賣更高品質但價格親民的咖啡，顧客只花10元～25元的價錢就能買一杯味道不錯的咖啡，深受上海白領喜愛。咖啡圈甚至有傳言，在星巴克對面開一家Manner Coffee，星巴克的客流會下降30%。在資本的加持下，Manner Coffee在上海已有164家門店，與此同時，它也開始殺出“魔都”，準備在其他城市攻城略地。

Manner Coffee只是當下國內火熱的咖啡市場的縮影。近兩年，Manner Coffee、M stand、Seesaw、三頓半、永璞、時萃等新銳品牌，成為當下咖啡新勢力，吸引資本瘋狂下注，咖啡杯里已經刮起風暴。據IT桔子統計，2020年～2021年7月，一年半的時間，咖啡領域共有近50起融資發生。從投資金額來看，僅今年前7個月，資本融資金額超過63億元，遠超2020年全年數額，也超過了上一輪融資高潮時期。

2020年，瑞幸因數據造假退市，外界有聲音猜測，這或許會使中國咖啡市場的泡沫增長降溫。現實卻截然相反，咖啡賽道越發被資本看好，甚至瑞幸都在今年4月獲得了2.5億美元的融資。瑞幸造假丑聞之后，咖啡為何還能成為資本寵兒？

后瑞幸時代的熱錢

不少投資人都是在2018年開始關注咖啡賽道，那一年，瑞幸咖啡瘋狂開店、低價補貼，號稱用十億元人民幣教育市場，挑戰星巴克。盛景嘉成母基金首席產品經理馮驍也不例外，但當時，他和團隊只是在觀望，瑞幸咖啡的模式能否成立。“瑞幸一開始賭的是通過燒錢補貼去教育市場，看能不能把中國大陸，特別是一線城市的人均咖啡消耗量提升到類似香港的水平。如果成立，把用戶消費習慣培養起來，那就意味著這是一個至少數千億級別的市場。”

Euromonitor（一家國外消費者市場策略調研機構）的數據顯示，2018年，大陸地區咖啡人均飲用杯數僅為4.7杯/年，遠低于美國的261.5杯/年。同樣擁有悠久飲茶習慣的中國香港地區和日本咖啡人均消費杯數也分別達到了148.6杯/年和207.1杯/年。

一定程度上，瑞幸做到了。德勤中國《2021年中國現磨咖啡白皮書》顯示，一二線城市消費者已經培養起了喝咖啡的習慣，咖啡滲透率達到67%，與茶飲相當。盡管從全國來看，中國大陸地區咖啡人均飲用杯數僅為9杯/年，但一二線城市已養成飲用咖啡的消費者，攝入頻次已達300杯/年，接近成熟咖啡市場水平。

因此，即便2020年瑞幸咖啡經歷財務造假風波，股價劇烈波動退居粉單市場，投資人依然看重的是它對中國咖啡市場的改變。瑞幸的另一大功勞在于咖啡的祛魅，剝除星巴克們賦予給咖啡的高大上標簽和光環，讓咖啡回歸到飲品的本質。

CMC資本董事張琳注意到，以1999年國內第一家星巴克入駐北京國貿為起點，一線城市的咖啡市場已經被教育了很多年，但即便是在北京、上海，咖啡仍然屬于CBD或核心商圈，難以連接每個普通消費者。但瑞幸做價格補貼，用偏向于社交型的傳播方式，使很多傳統意義上（咖啡）非剛需人群開始接觸到這個飲料，培養了他們喝咖啡的習慣。

新的機會在這片土壤中孕育出來。張琳告訴《中國新聞周刊》，人們喝咖啡的時間越長，必然會對品質有更高的要求，這其中暗含產品升級迭代的邏輯。她和團隊研究發現，從瑞幸之后，咖啡的消費者開始從非剛需人群向休閑人群擴展，咖啡門店也從CBD開到了社區、開進了交通樞紐，產品種類也越來越多樣。咖啡除了被當做日常醒腦的剛需，更多人開始將它看作是一杯休閑飲料。

號稱要顛覆行業的瑞幸咖啡，雖然失敗，但打法和商業模式卻被后來者反復推敲。馮驍和團隊對瑞幸咖啡的模型進行了深入研究，它脫離了星巴克的第三空間模式，用小店模型降低開店成本，提升坪效。“我們研究發現，這種單店模型是健康的，驗證了在中國大陸或是一二線城市做咖啡快取店的模型是成立的。”

瑞幸經歷財務數據造假、退市等丑聞，在國內的發展聲勢減弱，但也給了本土咖啡市場留下了空間。馮驍認為，國內有一些創業公司都在做類似瑞幸的模型，最近大火的Manner Coffee便是其中之一。

國內精品咖啡連鎖品牌魚眼咖啡創始人孫瑜近日接受采訪時也提到，近兩年，資本對線下咖啡門店模型給予非常高的期望和估值，驅動力之一便是瑞幸咖啡。“之前一個線下的餐飲能在兩年間開到2000家到3000家門店，這是不可想象的事情，甭管通過什么方式達到，沒有人會覺得這是可行的事情。但我們現在看到，最起碼快速規模化的情況也是可行的。”

資本看好咖啡新勢力品牌，還有一個更大的背景，是今年國內消費出現投資熱潮。就在不久前，蘭州拉面也成為投資機構爭搶的新品類。“整個消費互聯網可以挖掘的平臺型機會不多了，很難再出現一個像阿里、騰訊、字節跳動這么大的平臺。這輪一級市場的熱度，是在消費互聯網見頂的過程中，大家意識到新的消費機會還是在線下。”馮驍說。

張琳提到，2018年前后正值電商紅利期，線下的人流量被過度抽離到了線上，購物中心度過了非常艱難的時期。經歷震蕩反彈后，如今大家還是覺得需要回歸線下，但發現購物中心的品牌要么是上一代的國產品牌，要么是不再有新鮮度的海外品牌，亟須有趣、年輕、有差異化的店鋪，吸引回流過來的人群。