堅定改革 未來可期中國平安開啟50億—100億元股份回購

林深

今年上半年，面對嚴峻復雜的外部環(huán)境，中國平安年化ROE仍然達到了21%，處于相對比較穩(wěn)健的水平，且截至上半年末，集團可動用的資金維持在500億以上，呈現(xiàn)出健康穩(wěn)健的態(tài)勢。同時，平安也注重股東回報，向股東派發(fā)中期股息每股現(xiàn)金人民幣0.88元，較去年同期增加10%;并經(jīng)董事會批準，擬使用自有資金實施50億—100億元A股股份回購。

具體到業(yè)績方面，據(jù)半年報顯示，得益于綜合金融的深度布局，平安各項業(yè)務(wù)經(jīng)營表現(xiàn)穩(wěn)健，守法合規(guī)，營運利潤穩(wěn)健增長。其中，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的營運利潤818.36億元，同比增長10.1%，分項來看，壽險及健康險、產(chǎn)險、銀行、資管、科技板塊歸母營運利潤增速分別為-3.2%、30.4%、28.6%、37.3%和81.4%，表現(xiàn)符合預(yù)期。

雖然上半年對華夏幸福減值力度略超預(yù)期拖累平安歸母凈利潤增長，但分紅增速仍彰顯出公司發(fā)展韌性。同時，公司回購計劃既彰顯出改革的決心，更體現(xiàn)出公司對股東負責的態(tài)度、對未來發(fā)展前景的信心。對于平安，市場或許應(yīng)該多一份耐心。

踐行高質(zhì)量發(fā)展壽險改革成果已有顯現(xiàn)

今年上半年，平安持續(xù)深化壽險改革，渠道、產(chǎn)品雙發(fā)力，科技賦能數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)隊伍以優(yōu)增優(yōu)，產(chǎn)品體系不斷完善，數(shù)字工具提升效率，試點營業(yè)部較對照組拜訪量提升1.5倍、人均長險件數(shù)提升1.4倍，效果凸顯。

具體來看，隨著公司壽險渠道改革的逐步推進，公司“清虛”力度加大，并提高代理人招聘門檻，代理人數(shù)量下滑明顯。截至上半年末，平安個險渠道期末人力為87.8萬人，且隨著公司實施“優(yōu)+”增員升級計劃及大力培養(yǎng)鉆石隊伍戰(zhàn)略，上半年人均FYP同比增加23.8%至9350元。同時，公司數(shù)字化渠道改革試點初顯成效，通過數(shù)字賦能，試點營業(yè)部留存人力人均FYP提升近30%，代理人活躍度及產(chǎn)品銷售件數(shù)明顯改善。

此外，對于市場普遍關(guān)心的平安壽險改革到底改革的是什么等事宜，中國平安執(zhí)行董事兼聯(lián)席CEO陳心穎也在業(yè)績發(fā)布會中做出了詳細的說明，“我們是4+3，即4個渠道、3個產(chǎn)品。第一個渠道也是最重要的渠道，是我們個人代理人渠道，怎么從大進大出轉(zhuǎn)到‘三高（高質(zhì)量、高產(chǎn)能、高收入）的隊伍;第二個渠道主要表現(xiàn)為社區(qū)網(wǎng)格化，讓每一個城市劃網(wǎng)格，每個網(wǎng)格有多少客戶，公司配項目經(jīng)理，確保續(xù)保、交叉銷售和加保可以做好;第三個渠道是新銀保，去年以平安銀行為表率升級整個銀保的模式，希望打造一個優(yōu)才渠道，跟財富管理、私財部分更加緊密結(jié)合;第四個渠道是打造一個兼職隊伍。而3個產(chǎn)品即為壽險+、綜金+、服務(wù)+，打造有溫度的保險+健康醫(yī)療，在集中養(yǎng)老和居家養(yǎng)老領(lǐng)域繼續(xù)推進相關(guān)進展”。

綜合金融優(yōu)勢進一步體現(xiàn)改革陣痛期正在過去

目前，中國平安的價值主要體現(xiàn)在三個維度：科技賦能金融，科技生態(tài)賦能金融，科技促進發(fā)展。首先，無論是促銷售、提效率、控風險，平安在保險、銀行、投資各板塊的案例均非常豐富，僅包括AI坐席驅(qū)動產(chǎn)品銷售規(guī)模上半年就有1110億元，同比增長 54%;其次，平安所具有的金融、醫(yī)療、汽車、智慧城市生態(tài)，可以降低獲客成本、增加客戶黏性;再次，過去12年平安孵化了幾家科技公司，且上半年科技業(yè)務(wù)總收入488.09億元，同比增長14.2%，后續(xù)穩(wěn)健發(fā)展可期。

報告期內(nèi)，平安的綜合金融優(yōu)勢得到了更進一步的體現(xiàn)。公司收入結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)定，雖然這兩年壽險遇到了很多的困難，但是平安的財產(chǎn)險、銀行、資產(chǎn)管理、科技對收入和利潤的貢獻都很強勁，所以綜合金融的優(yōu)勢較為明顯。同時，無論是個人業(yè)務(wù)還是團體業(yè)務(wù)，一個客戶擁有多個平安集團金融產(chǎn)品的客戶數(shù)是在穩(wěn)健增長的。總體而言，綜合金融對于客戶的黏度，對于客單利潤的增長都有很顯著的效果。

此外，據(jù)申萬宏源證券及多家券商研報顯示，平安作為保險行業(yè)龍頭，資產(chǎn)減值短期壓制利潤表現(xiàn)，壽險改革持續(xù)推進，疊加生態(tài)圈戰(zhàn)略，估值處于歷史低位。同時，平安仍在堅定不移深化改革，探索科技賦能的數(shù)字化轉(zhuǎn)型全新道路，但需要給公司充足的時間。