深化新三板改革 設立北京證券交易所

粵開證券：設立北京證券交易所將帶來五大投資機會。一，直接利好新三板企業尤其是精選層企業。建議投資者繼續關注轉板預期較強的精選層公司。同時創新層和基礎層企業作為北京證券交易所的后備力量，隨著未來北京證券交易所的發展壯大，也將受到更多關注。二，利好專精特新概念板塊。建議關注專精特新中的“配套專家”和“單打冠軍”標的。三，利好創投板塊尤其是北京區域創投企業。參考科創板設立帶動創投板塊上漲，設立北京證券交易所或將再次啟動創投行情，建議關注優質創投企業尤其是北京區域優質創投公司投資機會。四，利好參股新三板企業的上市公司。五，設立北京證券交易所將帶來資本市場擴容，有望帶來更多參與者，直接利好資本市場核心參與者券商。建議關注財富管理轉型領先的優質券商股投資機會。

德邦證券：我們認為，準入門檻仍會相對較高，不同投資者結構下，估值、流動性仍將有較大的差異，盈利能力較強、大體量企業仍以滬深兩市主板、科創板、創業板為主要承接載體，其中新三板企業轉板將以創業板為主。這一背景下，北交所上市標準將更為寬松，作為打造服務創新型中小企業主陣地，而創新型中小企業成長到一定程度將轉板。對于廣大不符合北交所參與門檻的投資者而言，A股“專精特新”公司更具可操作性和吸引力。

東莞證券：從資本市場發展來看，設立北京證券交易所意義重大，表明國家對我國多層次資本市場建設的高度重視是實施國家創新驅動發展戰略、持續培育發展新動能的重要舉措，也是深化金融供給側結構性改革、完善多層次資本市場體系的重要內容，對于更好發揮資本市場功能作用、促進科技與資本融合、支持中小企業創新發展具有重要意義。總體來看，北京證券交易所的設立，超出市場預期，釋放出資本市場深化改革的積極信號，有助于提振整個市場信心。建議關注如下三條主線：第一，北京證券交易所的設立，對券商投行業務以及未來市場交投提升帶來幫助，證券板塊或將受益，證券IT、創投等概念或亦受益;第二，北京證券交易所主要定位是精選層公司，精選層公司總體以制造業為主，“專精特新”屬性明顯，專精特新概念板塊或會受益;第三，利好參股新三板企業尤其是參股精選層企業的上市公司，參股公司或能夠享受到改革紅利。

圖說

8月PMI主要反映出以下四點：第一，生產穩定，需求側反映了疫情汛情沖擊以及能源結構轉型過程對制造業的影響;第二，進口指數與新出口訂單指數持續收縮，進口與商品價格持續高位等有關，出口與美國、歐洲8月PMI高位回落一致;第三，大型企業放緩，中小企業出現改善;第四，建筑業景氣度升至高位區間，新訂單加速擴張;服務業受到沖擊，但隨著國內疫情受控，業務活動預期維持高位。

——摘自招商證券宏觀經濟研究報告