金東方?jīng)_刺主板

邵思巧 林楠

每當(dāng)夜幕降臨，江城武漢的夜景都是一道亮麗風(fēng)景線。

從黃鶴樓、東湖綠道、漢口江灘等景點(diǎn)景區(qū)，到江漢路步行街、中山大道、漢正街等繁華商業(yè)街，再到鸚鵡洲長(zhǎng)江大橋、楊泗港長(zhǎng)江大橋、武漢長(zhǎng)江航運(yùn)中心等交通樞紐，璀璨燈光夜景給江城增添了迷人色彩。

“點(diǎn)亮”江城夜空這些地標(biāo)的是武漢金東方智能景觀股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金東方”）。近日，它向證監(jiān)會(huì)遞交了招股書，擬登陸主板，募集資金4.82億元。

金東方本次擬公開發(fā)行不超過2346.4萬(wàn)股股票，募集資金將用于補(bǔ)充工程業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)、設(shè)計(jì)中心升級(jí)、研發(fā)中心、全國(guó)營(yíng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等項(xiàng)目。

高管閨蜜辭職創(chuàng)業(yè)

金東方成立于2003年，是一家地地道道的武漢公司，由“60后”盧華和“70后”王曉燕兩閨蜜共同創(chuàng)立。創(chuàng)業(yè)前，她們?cè)趦杉夜竟彩陆辏叶际歉吖苌矸荨?/p>

留意到照明行業(yè)的發(fā)展前景，盧華和王曉燕決定辭職創(chuàng)業(yè)。剛成立時(shí)的金東方，不過是一家約30平方米的燈具店，開在武漢順道街。

隨著我國(guó)城市化水平不斷提高，城市建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)也持續(xù)提升，進(jìn)而帶動(dòng)城市照明和更新工程快速發(fā)展。受益于此，經(jīng)過近二十年發(fā)展，金東方已成為全國(guó)城市照明行業(yè)高新技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)及湖北“金種子”企業(yè)，并以城市照明及城市更新等領(lǐng)域的項(xiàng)目設(shè)計(jì)、工程施工、產(chǎn)品研發(fā)及銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)，主要服務(wù)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和文化旅游領(lǐng)域。

包括前文提及的武漢項(xiàng)目在內(nèi)，金東方為湖南矮寨大橋、安徽鳳臺(tái)縣淮河大橋、澳門西灣大橋等600余個(gè)城市照明及城市更新工程項(xiàng)目提供服務(wù)，并參與世界飛行者大會(huì)、武漢世界軍人運(yùn)動(dòng)會(huì)、上合青島峰會(huì)等大型活動(dòng)項(xiàng)目的工程設(shè)計(jì)和施工。

2020年，金東方實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.8億元，歸屬凈利潤(rùn)0.79億元，扣非凈利潤(rùn)0.76億元。

在手訂單超10億元

受新冠肺炎疫情影響，2020年金東方營(yíng)業(yè)收入和扣非凈利潤(rùn)同比有所下滑。其中，與上年相比，營(yíng)業(yè)收入少1.34億元，扣非凈利潤(rùn)少0.14億元。

伴隨城市更新、夜游經(jīng)濟(jì)等利好因素刺激，影響在今年已經(jīng)消除。金東方透露，公司積極開拓市場(chǎng)，截至今年5月31日，在手尚未履行合同訂單金額為10.99 億元。

金東方指出，我國(guó)城市照明和城市更新工程行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模較大，但區(qū)域化特征明顯，行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多、市場(chǎng)集中度低，主要企業(yè)所占市場(chǎng)份額相對(duì)較小，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為充分，尚未形成在全國(guó)占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位的行業(yè)企業(yè)。

同時(shí)，行業(yè)呈現(xiàn)出分化特征，即北上深等一線城市及江蘇、浙江、廣東等發(fā)達(dá)區(qū)域，由于市政工程興建和改造項(xiàng)目規(guī)模較大，這些地區(qū)的企業(yè)已占據(jù)全國(guó)大部分市場(chǎng)份額，代表企業(yè)有北京的時(shí)空科技（605178.SH）等。在中西部地區(qū)，行業(yè)企業(yè)規(guī)模體量較小、企業(yè)數(shù)量較少，公司所占市場(chǎng)份額雖小，但成長(zhǎng)空間較大。

營(yíng)運(yùn)資金成主要瓶頸

招股書中，金東方披露了自身存在的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和資金周轉(zhuǎn)是主要風(fēng)險(xiǎn)。

近年來，金東方經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~連年下降，已從2018年的0.84億元下降至2020年的0.37億元。

金東方表示，公司作為城市照明工程及城市更新工程服務(wù)商，客戶群以政府部門和基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)主體為主，需要根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展情況，分階段先期支付投標(biāo)保證金、履約保證金、工程周轉(zhuǎn)金等大量營(yíng)運(yùn)資金，與客戶結(jié)算時(shí)，通常采用前期墊付、分期收款、最后收取質(zhì)保金的模式。因此，公司業(yè)務(wù)具有前期投入資金規(guī)模較大、回款周期較長(zhǎng)等經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)。

招股書顯示，2018-2020年，金東方應(yīng)收賬款賬面價(jià)值節(jié)節(jié)攀升，從3.3億元上升至6.4億元。

隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)張，承接大中型工程施工項(xiàng)目越來越多，利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)的同時(shí)，也使流動(dòng)資金逐漸趨于緊張，項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)資金支出一直處于較高水平。營(yíng)運(yùn)資金不足、融資渠道單一已成為制約業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大的主要瓶頸。

本次IPO，就有3.9億元用于補(bǔ)充工程業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)資金。金東方稱，該項(xiàng)目募集資金主要用于公司工程項(xiàng)目投標(biāo)保證金、履約保證金、工程周轉(zhuǎn)金、工程質(zhì)保金等，以支持公司及時(shí)抓住市場(chǎng)機(jī)遇，做大做強(qiáng)主業(yè)，進(jìn)一步提高盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。