海爾集團“三個同步轉型”

文| 張家振

2020 年12 月23 日，海爾智家H 股在香港聯交所主板成功上市，成為首家實現在上海、香港和法蘭克福三地上市的公司。同時，海爾集團旗下另一個上市平臺海爾電器集團有限公司（以下簡稱“海爾電器”），撤銷其在香港聯交所的上市地位，并成為海爾智家的全資附屬公司。

海爾智家開展為期近半年的私有化計劃迎來圓滿收官，在實現內部資源深度整合與全品類協同發展的同時，進入到了物聯網時代場景品牌、生態品牌引領的新階段。海爾集團董事局主席、首席執行官張瑞敏為公司發展描繪出了清晰的發展路徑：未來，將在實現公司宗旨、企業定位和盈利模式同步轉型的同時，將海爾智家打造成全球第一家“物聯網化”的公司。

描繪轉型路徑

張瑞敏表示：上市公司宗旨要從股東利益最大化、股東第一轉變為人的價值第一。只有人的價值充分發揮出來，公司才可以從根本上保證實現股東的價值?！肮蓶|第一”的概念已經不符合時代要求，但是從世界范圍來看，還沒有找到一個可替代的模式。海爾的“人單合一”模式越來越受到世界認可，成果也已經開始顯現，有望成為可行的解決方案。以美國通用家電(GE Appliances)為例，公司采用“人單合一”模式后，在去年疫情期間實現了收入和利潤的兩位數增長，特別是利潤增長了30%多。

在企業定位轉型方面，要將海爾從家電品牌轉變為生態品牌。生態品牌最重要的是實現企業溢價，而不是產品溢價，在生態平臺中把相關企業和行業的資源整合到一起，讓各方得利的同時為用戶創造價值。股東不需要重資產投入，而是把各自資源整合到一起成為生態，既能給各個行業賦能，同時也可以讓股東得到最合理的、最高的投資回報。而將海爾智家打造成全球第一家“物聯網化”的公司，還需要實現盈利模式的同步轉型，即從邊際收益遞減轉型為邊際收益遞增。

解決產品邊際收益遞減的問題，海爾創造的共贏增值表有望成為有效途徑。企業傳統的資產負債表、現金流量表和損益表，只體現了產品、成本、費用和利潤，沒有體現出用戶數量。海爾創造的物聯網時代“第四張表”——共贏增值表，有望成為物聯網時代的財務工具，該表在全面反映企業價值的同時，最主要反映了上述三張表之外的“表外價值”，即用戶資源。張瑞敏舉例稱：海爾的冰箱和洗衣機，通過物聯網連接了食品行業，變成了食聯網，洗衣機連接了服裝行業，變成了衣聯網；而用戶利用海爾卡薩帝的冰箱和烤箱，可以做烤鴨、乳鴿等預制食品，由此產生了生態收入和利潤，從而實現了邊際收入遞增。

整合內部資源

海爾集團旗下家電業務實現“合二為一”后，有望邁入“全品類一體化”內部深度整合的新時代。作為海爾集團旗下兩大上市平臺，海爾智家和海爾電器此前分別在實現上海證券交易所和香港聯交所上市的同時，在業務布局上既有分工，也有部分重疊。海爾智家布局的版圖，主要包括冰箱、空調、廚電等產品制造，以及海外家電產業。海爾電器則主要涉及洗衣機、熱水器制造以及物流業務。

2019年12月12日，海爾智家發布公告稱，公司正在初步探討私有化海爾電器的方案。2020 年7 月31 日，海爾智家、海爾電器雙雙披露，海爾智家擬通過發行H 股加現金的方式私有化海爾電器，自此開啟了歷時近半年的私有化方案落地之路。海爾智家通過私有化海爾電器，實現在H 股上市的同時，有望進一步理順內部復雜的股權結構和業務關系，讓整合后的海爾智家在業務協同、財務發展和公司治理等方面發揮更大的協同效應，進一步放大競爭優勢。

在業務協同方面，私有化后的海爾智家憑借其在全球布局、全球品牌和全品類產品的優勢，可以實現境內外、跨產業線的全球協同提效和增值，全產業鏈數字化的業務系統變革，將為利潤率提升帶來更大的空間。隨著業務協同效應的落地，海爾智家將加速全品類一體化的內部深度整合步伐，有助于共建共享智家體驗云平臺，讓智慧家庭解決方案得到深化拓展，誕生更多的增長機遇，從而共創場景品牌、生態品牌的全球引領。

在公司治理上，隨著海爾電器退市并成為海爾智家的全資附屬公司，有助于消除兩家公司潛在同業競爭中導致的管理環節冗余，提升全流程運營效率，優化治理決策過程，以更好地應對外界挑戰。財務發展的協同效應也有助于持續推進海爾智家降費提效，進一步打開利潤空間，從而提升股東回報率。

落地生態品牌

海爾智家私有化海爾電器落地后，也有望進一步為公司推行的生態品牌戰略在全球落地掃清障礙，有利于加速推進“物聯網智慧家庭生態品牌戰略”的落地。

2020 年9 月11 日，海爾智家推出全球首個場景品牌“三翼鳥”，從家電品牌制造商轉型為場景方案服務商，同時也為其在物聯網時代的發展鋪路，有助于引領行業進入“場景替代產品、生態覆蓋行業”的新階段。

海爾智家私有化海爾電器落地將帶來三大利好。首先可以打破部門之間的壁壘，提升組織效率和執行力，海爾智家在H 股上市后，家電業務將成為一個整體，產品不再割裂，可以為用戶提供更全面的智慧家庭成套解決方案。同時，海爾智家實現“A+D+H”的全球資本市場布局，大大提高了公司的融資能力，將為“三翼鳥”場景品牌的落地提供強大的資金支持。此外，“三翼鳥”也會因海爾智家H 股上市，獲得更高的全球品牌影響力、知名度和客戶資源。

海爾智家數據顯示，截至2020年11月，“三翼鳥”品牌誕生不足100天以來，公司已累計開業292家“智家001號店”，上?！爸羌?01號店”客單價已達到22萬元。海爾智家積極推行的生態品牌戰略已逐步取得成效，“三翼鳥”通過定制化場景滿足消費者衣、食、住、娛等各類生活需求，覆蓋了家庭場景建設、煥新的全過程，成為了行業的“新物種”。

財報數據則顯示，2020 年前三季度，海爾智家場景方案銷售68.7萬套，同比增長24.5%；依托智慧場景帶來的生態收入也持續增長，其中第三季度生態收入達34億元，同比增長138%。

海爾智家已在全球建立世界級品牌矩陣和領先的全球行業地位，而整合后的海爾智家將進一步構建基于物聯網生態品牌戰略優勢，加速生態品牌的全球引領，從而激發全球智慧家庭市場的增長潛力。