西藏旅游的財務現狀分析

金婷

隨著全民生活水平的提高，旅游業本該蓬勃發展，但2020年重大公共衛生事件的突發給服務行業造成了致命的打擊。通過分析對比西藏旅游近三年，尤其是2020年前后的財務狀況，將全球經濟的嚴峻形勢帶給西藏旅游的影響進行剖析，希望結合整個旅游行業的現狀能為遭到打擊的旅游企業提出一些合理建議。

一、西藏旅游股份有限公司簡介

西藏旅游股份有限公司（股票代碼600749）是西藏本土第一家上市公司，目前主要業務包括景區運營和傳媒文化等。公司旅游主業下設有西藏圣地國際體育旅游公司、西藏旅游股份有限公司喜瑪拉雅飯店、西藏旅游股份有限公司林芝分公司、控股西藏巴松措旅游開發有限公司、西藏圣地旅游汽車有限公司、西藏雪巴拉姆藝術演出有限公司，六家公司構成的穩固的旅游服務體系。西藏旅游股份有限公司的景區運營業務，主要包括景區門票銷售和景區內客運、船游業務，以及低空飛行等特色消費產品，還包括景區與周邊主要交通節點之間的短途專線運輸業務。公司的傳媒文化業務，包括雪巴拉姆藏戲演出和《西藏人文地理》雜志。

二、西藏旅游股份有限公司財務狀況分析

一般來說，對于企業的財務狀況分析是需要分析企業在正常營業狀況下的資產和負債、收益和損失、現金流量等項目的，而非正常營業狀況下的資產和負債、收益和損失、現金流量等，比如捐贈或接受捐贈，還有像這次突如其來的全球衛生危機對所有企業所帶來的財務方面數據的驟增或驟降，并不能完全證明企業的經營能力，需要結合同行業內的其他企業和西藏旅游自己本身過去的橫向、縱向對比，客觀描述出其當前的實際經營狀況。本文就將在此分析基礎上結合相關的財務知識提出一些自己的見解，幫助旅游企業早日克服此次突發性全球衛生危機帶來的負面經營影響。

（一）償債分析

償債能力是指企業憑借自由資產能夠償還對外的短期債務和長期債務的能力。償債能力對企業的持續經營和保持企業的良好正向經營起著不可小覷的作用，也是能夠反應企業經營能力和財務狀況的重要指標之一，它也是企業對外償還到期債務的一種保證，間接的也會影響企業的業務量。

表1所示為西藏旅游的流動比率和資產負債率自2018年至2020年的變化情況，二者都屬于償債能力的重要體現。首先，西藏旅游的流動比率呈逐年下降的趨勢，且下降的幅度翻了四倍。2018、2019年流動比率數值還在企業健康經濟數據范圍內，但2020年的全球重大公共衛生事件導致流動比率驟降21.01%，使其流動資產占流動負債比率變小，償債能力隨之急劇下滑。其次，西藏旅游的資產負債率在2020年后有了明顯上升，這反映了2020年過后該企業的資金來源有更多的比率來自于舉借債務，在資本結構中債務占比過高就要求企業在償債能力上需要達到一定的水平，以免發生短期或長期債務到期而無法償還的情況。而結合降低的流動比率可知西藏旅游的償還債務能力已然不如之前，所以該公司對債權人的權益保障也不言而喻。

（二）盈利分析

企業的盈利能力，顧名思義就是一個企業賺取利潤的能力，表2所示為西藏旅游的銷售凈利率和凈資產收益率在近三年的變化情況，這兩者都屬于企業盈利能力分析的重要指標。從2018年到2019年，西藏旅游的銷售凈利潤下降了6.31%，可知即便是在2020年前，西藏旅游的銷售凈利率也是呈現下降趨勢的，只是下降的幅度并沒有那么大。而2020年后該公司的銷售凈利率從2019年的11.44%直接降到2020年的4.63%，下降速度非常之快，使其每1元的收入所能帶來的凈利潤就降低了59.53%。凈資產收益率這一欄的下降速度更快，2020年西藏旅游的凈資產收益率同比下降76.92%，已然接近0%。這說明投資者投入資本的獲利能力與其運營的效益都在走下坡路，此次突發性全球衛生事件的發生使得這對于所有旅游企業來說都是是必然事件，甚至更多旅游企業的凈資產收益率已降低至負數。2020年西藏旅游的凈利潤與之前相比下降了75%左右，報告期內，旅游服務行業的經濟數據發生巨大下滑，旅游市場環境不確定性因素增加。2020年上半年，公司旅游業務基本暫停，經營業績較2019年同期大幅下滑，對全年業績造成不利影響。2020年7月，隨著跨省旅游逐步開放，西藏旅游市場穩步恢復，公司主營業務逐漸好轉。同時，公司通過加快5A景區建設、豐富內容消費、開展數字營銷等舉措積極挖掘市場潛力，并推行多項降本增效措施，促進公司經營業績快速回升，有效減少虧損。

（三）現金流量分析

現金流量是指企業在一定會計期間按照現金收付實現制，通過一定經濟活動（包括經營活動、投資活動、籌資活動等）而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱。即企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。如果一個企業的現金流量正常、充足、穩定，并且能支付到期的所有債務，公司資金運作有序，不確定性越少，企業風險小，企業資信越高;反之，企業資信差，風險大，銀行信譽差，很難爭取到銀行支持。因此，現金流量決定企業資信。

西藏旅游經營活動產生的現金流量在2020年前還處于上漲階段，而在全球突發性衛生事件爆發后便直線下滑73.77%，從2019年的近八千萬元直降到2020年的兩千多萬元。這一變化可能導致該公司可持續經營能力下降，但這也算是此次衛生事件爆發所帶來的“正常消極影響”，放到整個旅游行業中來看，西藏旅游的現金流量也并非那么糟糕，反而處于略微領先的地位。投資活動產生的現金流量由降轉增，現金滿足投資的水平基本穩定。2019年的籌資活動產生的現金流量驟減，但期末現金流量發生凈額為正，說明這一變化并未對該公司產生過多不利影響。在同行業內，這樣的財務數據也是拿得出手的，企業的資信方面也不用過多的擔心，只需要繼續保持穩步增長。

（四）營運分析

企業營運能力分析就是要通過對反映企業資產營運效率與效益的指標進行計算與分析，評價企業的營運能力，為企業提高經濟效益指明方向。西藏旅游2020年的應收賬款周轉率為5.54%，上年同期為7.08%，說明該公司在2020年內的賒銷收入凈額所占應收賬款的平均余額比例降低了，導致公司應收賬款的周轉速度降低，應收賬款周轉期增加，公司的資金占用情況明顯加重。西藏旅游的期末存貨周轉率也由2019年的10.10%降低至2020年的8.85%，說明該公司有產品市場競爭力減弱的跡象，在旅游行業的眾多公司中脫穎而出還需要企業加強自身的精準化定位。截止目前，2021年一季報中顯示，西藏旅游的應收賬款周轉天數為101.60天，與去年同期相比降低了73.72%，說明在公共衛生危機爆發后，西藏旅游也發生了經濟回暖，營運方面照去年同期有了不小的回彈，營業周期為148.03天，比去年同期降低了68.25%，也在一定程度上證實了西藏旅游確實是在往更好的方向發展了。