4家險企"慘"遭信用降級！珠江人壽過度配置房地產；幸福人壽“踩雷”紫光集團；天安人壽、天安財險被接管

邢莉

又一家保險公司遭遇信用降級。

日前，聯合資信評估股份有限公司（以下簡稱聯合資信）公布了珠江人壽保險股份有限公司（以下簡稱珠江人壽）2021年跟蹤信用評級報告，將珠江人壽主體信用等級由AA下調為AA-。

《金融理財》發現，珠江人壽已成為2021年繼幸福人壽保險股份有限公司（下稱：幸福人壽），天安人壽保險股份有限公司（下稱：天安人壽）、天安財產保險股份有限公司（下稱：天安財險）后第四家遭遇信用降級的保險公司。

珠江人壽：過度配置房地產，償付能力待提升

7月12日，聯合資信在最新一期跟蹤信用評級公告中，將珠江人壽主體長期信用等級被降至AA-級。珠江人壽發行的“19珠江人壽01”、“19珠江人壽02”、“19珠江人壽03”以及“20珠江人壽01”四只債券均被降至A+級。發債主體珠江人壽及其債券評級展望均為穩定。

聯合資信評認為，2021 年一季度珠江人壽業務轉型初見成效，保險業務收入同比大幅增長。但珠江人壽與不動產相關的投資規模相對較大，相關風險需保持關注；珠江人壽償付能力充足率有待提升，面臨一定資本補充壓力；盈利能力有待提升。

據悉，珠江人壽其目前有7家股東都從事或者投資了房地產行業，旗下子公司的營業務均與房地產相關。“珠江人壽對關聯方的投資規模仍較大，部分指標不符合監管要求，且關聯方長期占用的多數保險資金尚未完全收回，關聯交易風險以及后續整改情況需保持關注；股權質押規模較大，股權結構的穩定性仍需保持關注。”聯合資信在報告中強調。

此前，3月18日銀保監會因珠江人壽險資運用涉“三宗罪”，對其作出行政處罰，罰款合計90萬元。對4名相關責任人，分別處以17萬元、17萬元、7萬元和7萬元的罰款。處罰決定書顯示，珠江人壽存在項目子公司融資借款超過監管比例規定，保險資金違規用于繳納項目競拍保證金，關聯方長期占用保險資金三項問題。

事實上，此前珠江人壽也因不動產配置比例超出監管紅線而被銀保監會點名。2019年11月，珠江人壽收到銀保監會下發的行政監管措施決定書。珠江人壽2019年二季度末，公司不動產類資產占上季末總資產的30.72%，違反了《關于加強和改進保險資金運用比例監管的通知》的有關規定。

今年一季度償付能力報告顯示，珠江人壽核心償付能力充足率 71.70%，綜合償付能力充足率 122.49%。最近一期風險評級被為 B 類；按照監管要求，該公司償付能力僅僅剛過及格線，面臨資本補充壓力。

幸福人壽：“踩雷”紫光集團，盈利水平較低

除珠江人壽之外，聯合資信還因股東變化等原因下調幸福人壽信用評級。

聯合資信在評級報告中稱，下調幸福人壽主體長期信用等級為AA，下調“18幸福人壽”信用等級為AA-，維持“15幸福人壽”信用等級為AAA，評級展望為穩定。

評級報告指出，2020年以來，幸福人壽覆蓋面較廣的營銷渠道、價值型業務轉型帶動保費收入增長和投資資產結構優化等有利因素。但目前來看幸福人壽盈利水平較低，股東支持能力下降等因素，對其經營發展及信用水平可能帶來不利影響。

就在一年前，紫光集團有限公司（下稱：紫光集團）旗下誠泰財產保險股份有限公司（下稱：誠泰保險）受讓幸福人壽控股股東中國信達所持有的30%的股份，成為幸福人壽第一大股東。

彼時，業內對于紫光集團的入主能否一改幸福人壽往日局面一直持不同看法。有觀點認為，紫光集團以存儲芯片為代表的半導體業務是資本密集型，前期投入巨大，對資本具有強依賴性，在保險市場的布局主要是為半導體業務尋求資金平臺。（詳情查看：“踩雷”紫光！幸福人壽“不幸福”：信用評級慘遭降級；盈利水平較低，股東支持能力下降！新領導班子如何破局？）

7月9日，紫光集團發布公告稱收到北京市第一中級人民法院送達的《通知書》，相關債權人以集團不能清償到期債務，資產不足以清償全部債務且明顯缺乏清償能力，具備重整價值和重整可行性為由，向法院申請對集團進行破產重整。

天安人壽、天安財險：觸發監管接管條件

自2020年7月被銀保監會實施監管后，天安人壽、天安財險被下調評級。目前，這兩家公司的債券跟蹤評級都截止到去年年底，今年最新的跟蹤評級報告，評級機構均公告延緩出具。

天安人壽去年底已被下調評級。中債資信6月30日發布公告稱，天安人壽尚未披露2020年年度及2021年一季度信息，評級機構在所需信息披露不充分的情況下，無法按時完成年度及季度跟蹤評級項目，因此延遲出具《天安人壽股份有限公司2015年資本補充債券2021年定期跟蹤評級報告》。

天安財險方面，今年6月30日中債資信發布延遲出具《天安財產保險股份有限公司2015年資本補充債券2021年年度定期跟蹤評級報告》。2020年12月30日中債資信將天安財險主體信用等級從A+下調到BBB+，列入負面信用觀察名單；公司“15天安財險”債項級別從A下調到BBB。

中債資信認為，天安財險盈利能力大幅弱化，已出現大幅資不抵債的情況，經營和財務風險均較高。公司“15天安財險”計息掛賬，體現公司償付能力大幅惡化，未來償付能力充足水平和流動性水平均存在較大不確定性，目前公司信息披露不完善，后續需觀察公司信息披露情況、托管工作進展情況。

不過需要關注的是，7月16日，銀保監會官網發布公告稱，依法延長天安財產、華夏人壽、天安人壽、易安財產等六家機構接管期限一年，自2021年7月17日起至2022年7月16日止。

“一般而言，信用級別高意味著公司風險小，可獲得較低價融資、保險消費者信心，相關機構合作的積極性等。代表市場的認可，也有利于爭取監管對創新業務、個性化政策的支持?！币晃槐ｋU業資深人士向《金融理財》透露。

信用評級下降將會帶來哪些影響呢？該人士表示，“評級下降會使險企的相關方更謹慎地與之合作，有可能會影響到業務進展；不過，這也將倒逼險企采取某種行動，挽回不利局面。”