中國證監(jiān)會：中美需就中概股監(jiān)管問題加強溝通

王曉霞

7月30日，美國證券交易委員會（下稱SEC）主席加里·詹斯勒發(fā)布聲明稱，鑒于中國市場最近的事態(tài)發(fā)展以及中國公司可變利益實體（下稱VIE）結(jié)構(gòu)的整體風(fēng)險，已要求增加對中國企業(yè)赴美上市的信息披露要求。

對此，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人在8月1日的答記者問中回應(yīng)稱，已注意到SEC的有關(guān)聲明，特別是對上市的信息披露方面提出了新的要求。兩國監(jiān)管部門應(yīng)當繼續(xù)秉持相互尊重、合作共贏的精神，就中概股監(jiān)管問題加強溝通，找到妥善解決的辦法，為市場營造良好的政策預(yù)期和制度環(huán)境。

加里·詹斯勒在聲明中闡述：在中國的許多行業(yè)中，公司不得擁有外資所有權(quán)，也不能直接在中國境外的交易所上市。為了在此類交易所籌集資金，許多中國運營公司都采用VIE的結(jié)構(gòu)。在這種安排下，一家中國運營公司通常會在開曼群島等其他司法管轄區(qū)設(shè)立一家離岸空殼公司，向公眾股東發(fā)行股票。

該空殼公司與這家總部位于中國的運營公司簽訂服務(wù)合同和其他合同，然后在紐約證券交易所等外匯交易所發(fā)行股票。對于美國投資者而言，這種安排為這家總部位于中國的運營公司創(chuàng)造了“風(fēng)險敞口”。

因他擔(dān)心普通美國投資者可能沒有意識到他們持有的是一家空殼公司的股票，而不是一家中國運營公司的股票，所以他已要求中概股赴美IPO要在顯著位置清楚地披露：是否獲得中國當局批準在美上市，VIE架構(gòu)公司上市主體與運營實體的關(guān)系，“中國運營公司、空殼公司發(fā)行人和投資者面臨中國政府未來行動的不確定性，這可能會嚴重影響運營公司的財務(wù)業(yè)績和合同安排的可執(zhí)行性”等信息。

近一個月，在美國上市的中概股受到重挫。據(jù)平安證券的研報統(tǒng)計，6月30日至7月30日，標普美國中概股50指數(shù)下跌了20.1%，同期標普中國A50指數(shù)和標普中國500指數(shù)僅分別下跌12.8%和9.4%。在美國和香港上市的中概科技企業(yè)股價下跌最為顯著，“納斯達克金龍中國指數(shù)”（Nasdaq Golden Dragon China Index，涵蓋美國上市的中概互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)）和恒生科技指數(shù)整月分別下跌22.0%和16.9%，而同期納斯達克綜合指數(shù)和A股科創(chuàng)50指數(shù)分別漲1.2%和0.2%。

從6月底中國對滴滴開展的網(wǎng)絡(luò)安全審查，到7月下旬針對學(xué)科類教培機構(gòu)的大力整肅，引發(fā)了市場對中國監(jiān)管政策進一步收緊的擔(dān)憂。

中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人在前述答記者問中強調(diào)，“中國推進改革開放的基本國策堅定不移，金融對外開放的力度會不斷加大。”

他表示，“一直以來，我們對企業(yè)選擇上市地持開放態(tài)度，支持企業(yè)依法合規(guī)選擇國際國內(nèi)兩個市場。企業(yè)不管在哪里上市，都應(yīng)當符合上市地、運營地相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求。當前，中國主管部門對有關(guān)行業(yè)進行規(guī)范管理，目的是統(tǒng)籌發(fā)展和安全，促進市場主體持續(xù)健康發(fā)展。在制度的制定和執(zhí)行過程中，中國證監(jiān)會將與有關(guān)部門密切溝通，進一步統(tǒng)籌處理好投資者、企業(yè)、監(jiān)管等各方關(guān)系，進一步提高政策措施的透明度和可預(yù)期性。”

對于中國資本市場的前景，他判斷“是可預(yù)期的，是可持續(xù)健康發(fā)展的”。他稱，今年以來，中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)、穩(wěn)中向好，一大批優(yōu)秀企業(yè)蓬勃發(fā)展，資本市場的優(yōu)質(zhì)投資標的不斷增多。只要上市公司經(jīng)營狀況是好的，質(zhì)量是高的，生態(tài)是不斷改善的，自然會得到投資者的青睞。