我國經(jīng)濟(jì)增長和外商直接投資關(guān)系的實證研究

孫少迪 孫曉燕

[摘 要]改革開放以來，我國的對外發(fā)展進(jìn)入了一個全新的階段，隨著經(jīng)濟(jì)的增長，我國外商直接投資不斷增加;同時隨著外商直接投資深度和廣度的增加，我國可以吸取先進(jìn)的技術(shù)和經(jīng)驗，從而進(jìn)一步促進(jìn)國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長。文章用1988—2018年國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)和外商直接投資數(shù)據(jù)，研究了外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，利用協(xié)整分析的方法，發(fā)現(xiàn)我國外商直接投資和經(jīng)濟(jì)增長具有長期均衡關(guān)系，通過建立誤差修正模型顯示了兩者之間短期的作用方式。

[關(guān)鍵詞]經(jīng)濟(jì)增長;外商直接投資;協(xié)整檢驗;誤差修正模型;脈沖響應(yīng)分析

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.07.018

1 引言

近年來，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步上升，我國的外商直接投資額總體上保持持續(xù)上升的態(tài)勢。2018年是我國改革開放四十周年，也是推動全面開放格局的關(guān)鍵時期，在這一年我國發(fā)行了若干經(jīng)濟(jì)政策和措施，今后將迎來我國外商投資發(fā)展的新布局?！?019年中國統(tǒng)計年鑒》顯示，我國各行業(yè)實際使用外商直接投資額達(dá)到1349.66億美元，外商直接投資項目60533個，比2018年增長69.8%。2019年頒布的《中華人民共和國外商投資法》是一部專門的外資法規(guī)，它的出臺重構(gòu)了中國外資工作的基礎(chǔ)性法律，順應(yīng)了中國外商投資法律制度創(chuàng)新發(fā)展的需求[1]。從我國整體對外開放的發(fā)展來看，外商直接投資具有很明顯的地域差異，東部地區(qū)外商直接投資占全國85%，中西部明顯落后。外商直接投資是我國利用外資的主要方式，引進(jìn)外商投資的同時會為我國帶來有效的資源，中國吸引外資已經(jīng)從最開始的引資逐步轉(zhuǎn)為引技引智，這有助于更廣泛地參與國際產(chǎn)業(yè)鏈分工體系，把國內(nèi)市場建成更高標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)代市場[2]。

2 數(shù)據(jù)說明

文章采用國內(nèi)生產(chǎn)總值和外商直接投資的數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究，在公開發(fā)布的2019年《中國統(tǒng)計年鑒》選取1988—2018年的年度數(shù)據(jù)。利用Eviews 6.0進(jìn)行分析，由于可能存在異方差性，影響分析的準(zhǔn)確性，首先對數(shù)據(jù)進(jìn)行對數(shù)化處理。在下述數(shù)據(jù)分析中GDP表示國內(nèi)生產(chǎn)總值，F(xiàn)DI表示外商直接投資，LGDP表示對數(shù)化后的國內(nèi)生產(chǎn)總值，LFDI表示對數(shù)化后的外商直接投資。

3 理論關(guān)系

圖1為2008—2018年我國GDP與外商直接投資之間的關(guān)系圖。從圖中可以清晰地看出兩者之間呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)，國內(nèi)生產(chǎn)總值隨著外商直接投資的增加而增加。其中，2012年和2016年的外商直接投資額出現(xiàn)較少量的下降，該段期間GDP仍為上升趨勢，在短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)依舊為增長趨勢。

4 實證分析

4.1 平穩(wěn)性檢驗

對于時間序列變量，要研究它們之間是否存在長期穩(wěn)定的均衡數(shù)量關(guān)系，首先要考慮所研究變量的平穩(wěn)性，其次要考慮變量之間是否存在穩(wěn)定的數(shù)量關(guān)系。許多時間序列數(shù)據(jù)為非平穩(wěn)序列，對其進(jìn)行回歸分析時可能會出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，因此建立模型前需要先檢驗?zāi)Ｐ偷钠椒€(wěn)性，主要常用的方法為ADF檢驗法[3]。檢驗結(jié)果如表1所示，在5%顯著水平下，兩變量原序列不平穩(wěn)，一階差分后均變?yōu)槠椒€(wěn)序列，說明LGDP和LFDI為一階單整序列，可以進(jìn)行后續(xù)協(xié)整分析。

4.2 協(xié)整檢驗

4.4 脈沖響應(yīng)分析

脈沖響應(yīng)分析是研究模型中當(dāng)一個誤差項發(fā)生變化時對模型中所有變量的影響[4]，是基于穩(wěn)定的模型進(jìn)行的。圖2是文章所用模型的平穩(wěn)性檢驗，可以看出模型的所有特征根均在單位圓內(nèi)，表明后續(xù)可以對模型進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。

在圖3和圖4中，實線表示一單位脈沖沖擊的脈沖響應(yīng)函數(shù)時間路徑，虛線表示兩個標(biāo)準(zhǔn)差的置信區(qū)間。從圖3可以看出，外商直接投資受GDP沖擊的脈沖響應(yīng)的影響隨時間逐步上升，在第六期達(dá)到峰值，之后稍有下降并逐漸保持平穩(wěn)，說明經(jīng)濟(jì)的增長對外商直接投資具有穩(wěn)定的促進(jìn)作用。GDP受外商直接投資沖擊的脈沖響應(yīng)表現(xiàn)為施加沖擊后經(jīng)歷了先遞增后遞減的過程，在第四期達(dá)到最大值，之后促進(jìn)效果減弱，十期之后保持平穩(wěn)態(tài)勢。兩個圖后期走勢都趨以平穩(wěn)且長期保持這種趨勢，具有時滯性，后期國家可以大力優(yōu)化外資結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變外資的發(fā)展形式，進(jìn)一步擴(kuò)大開放。

4.5 實證結(jié)果分析

由式（1）可知，方程系數(shù)為1.0305，大于1，即我國外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長有較強的正相關(guān)性，說明外商直接投資每增長1%，對我國總體經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率為1.0305%。這有效的說明了外商直接投資對我國的經(jīng)濟(jì)效益，外商直接投資增長程度越大，經(jīng)濟(jì)增長得越快。同時國家可制定相應(yīng)政策，加強中西部地區(qū)對外商直接投資的利用，中西部地區(qū)發(fā)展起來，該方程展現(xiàn)的效益將會更明顯。國家擴(kuò)大開放，吸引優(yōu)質(zhì)外資是我國經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展階段的必然選擇，通過轉(zhuǎn)向偏重于高科技、高效率的投資，可以更充分地利用國內(nèi)外市場，促進(jìn)外資對經(jīng)濟(jì)的更好發(fā)展。

從式（3）可看出，我國經(jīng)濟(jì)增長的短期變化不僅受外商直接投資的變化所影響，還取決于上一期的非均衡誤差項，即上一期經(jīng)濟(jì)增長對均衡誤差的偏離。上一期若偏離程度太遠(yuǎn)，本期就會做出相應(yīng)修正。ecm（t-1）估計的系數(shù)為-0.1113， 模型符合反向修正機制，當(dāng)短期波動偏離長期均衡時，上一期的非均衡誤差會以-0.1113的力度對本期的經(jīng)濟(jì)增長做出反向修正。

5 結(jié)論和建議

文章利用1988—2018年國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)和外商直接投資數(shù)據(jù)，研究了外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。利用協(xié)整分析的方法，發(fā)現(xiàn)我國外商直接投資和經(jīng)濟(jì)增長具有長期均衡關(guān)系。通過建立誤差修正模型顯示了我國經(jīng)濟(jì)增長的短期變化不僅受外商直接投資的變化所影響，還取決于上一期的非均衡誤差項。

從上述的實證分析來看，外商直接投資是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展必不可少的動力，我國外商直接投資對本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用是明顯的。在全球經(jīng)濟(jì)形勢不斷變化下，我國外商投資的發(fā)展也需要轉(zhuǎn)變形式。為了保證外商直接投資更快的發(fā)展，國家更應(yīng)注重外商投資的建設(shè)。根據(jù)分析結(jié)果，建議從如下幾個方面改進(jìn)外商直接投資。

5.1 優(yōu)化外商直接投資結(jié)構(gòu)

推動多元化引進(jìn)外資，積極調(diào)整外商直接投資的來源結(jié)構(gòu)。目前我國外商直接投資主要來源于亞洲地區(qū)，其中來自我國香港的外資占到一半以上，這較小程度限制了我國對創(chuàng)新技術(shù)的學(xué)習(xí);在繼續(xù)保持吸引港澳臺等地的直接投資外，加大引進(jìn)美國、歐洲等西方國家的高技術(shù)外資，可以有效地優(yōu)化我國目前投資結(jié)構(gòu)。

5.2 加強自貿(mào)試驗區(qū)發(fā)展

自貿(mào)試驗區(qū)在國家對外開放戰(zhàn)略中具有重要地位，而且在開放過程中具有更好的發(fā)展機遇。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，城市群逐步成為承載發(fā)展要素的主要空間形式。中國當(dāng)前的自貿(mào)試驗區(qū)主要還是以省為單位，下一步中國自貿(mào)試驗區(qū)可以發(fā)展為跨省或者跨國的建設(shè)，各地區(qū)在相互合作、互利共贏中前進(jìn)。

5.3 加大制造業(yè)利用外資能力

制造業(yè)在各行業(yè)利用外資中處于主要地位，制造業(yè)的發(fā)展使我國快速成為全球制造和貨物貿(mào)易大國。對制造業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級和發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)都離不開外資的參與，繼續(xù)加大制造業(yè)利用外資能力，政府不斷實施的各項政策為制造業(yè)改善營商環(huán)境，創(chuàng)造了更好的條件。

5.4 積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融市場的對外開放

發(fā)達(dá)國家開放的金融市場中，證券投資為吸收外來資金的主渠道，相對而言我國金融市場仍不夠開放，制約了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利用證券市場來國內(nèi)投資。在金融市場基礎(chǔ)建設(shè)穩(wěn)健的前提下，積極穩(wěn)妥地深化金融體系改革，繼續(xù)推進(jìn)金融市場的對外開放，提高證券、基金等領(lǐng)域的開放程度，健全貨幣政策和財政政策調(diào)控機制，確保經(jīng)濟(jì)合理有效地運行。

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