馬濤

[摘 要]國有企業是由國家控股的一種生產經營模式，是社會主義經濟的中堅力量。新時期的國有企業為了更加適應市場經濟環境，在國家相關政策的指導下，通過投資并購促進企業發展，提高企業經濟效益。文章分析國有企業投機并購現狀，探索完善國有企業投資并購機制的策略，為國有企業的改革發展提出建議。

[關鍵詞]國有企業;投機并購;國家控股

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.09.076

1 前言

隨著國民經濟的發展，民營企業不斷崛起，和國有企業相互牽制、互相發展。為了讓國有企業跟上市場經濟的發展，不被市場淘汰，在國家的指導下國有企業進行了一系列的改革。近年來，國家出臺了一系列國有企業改革政策，明確了國有資產和國有資本的同時擴大了國有企業的自主經營權，為企業開展投資并購提供理論基礎。國有企業迎來了快速發展的時期，通過投資并購對產業進行升級，彌補資金短板，解放國有資產，同時引進現代化的管理模式，提升國有企業競爭力，促進國有企業的發展。

2 國有企業投資并購的相關概述

2.1 國有企業投資并購的基本含義

企業并購包括兼并和收購兩種方式，是企業之間在平等、自愿、有償基礎上的一種兼并和收購行為，以經濟利益換取其他企業法人產權。企業通過并購提高自身競爭力，提升經濟價值，降低交易成本，提升經濟效益，目前是市場經濟中一種常見的經濟行為。

企業并購包括公司合并、資產并購、股權收購三種形式。公司合并是由兩家以上企業通過法定的方式進行重組，原有企業都不再保留法人地位;資產收購是收購企業以資金、債券等其他資源形式收購賣方企業的有形資源和無形資產，接管原企業營業的行為;股權收購是收購方通過市場買賣等形式取得賣方企業的一定股權，同時取得賣方企業控制權的市場交易行為。資產收購和股權收購的并購目的企業不同，資產收購的目的是賣方企業的有形資產和無形資產，需征得賣方企業的同意;股權收購的目的是賣方企業的股權，不需要取得賣方企業的同意。

2.2 國有企業并購的目的

2.2.1 擴張經濟規模，提升經濟效益

企業通過并購，可以快速擴張經濟規模，實現合作共贏。在實現并購之后，企業通過對生產經營資源的整合，形成生產供應鏈，降低原料供應、物流成本等方面的費用，有效的節約了成本。同時通過技術整合，在生產技術等方面進行提升，促進企業發展。通過投資并購，企業擁有了更豐富的生產資源，可以降低生產經營的成本，顯著提升經濟效應。

2.2.2 加強內部管理

通過企業并購，引入現代化的管理模式，從而加強內部管理。企業并購之后，可以減少管理人員，降低人工成本，同時通過管理經驗的交流，改善企業內部存在管理問題。通過企業并購，加強企業內部管理，是提升企業競爭力的有效措施。

2.2.3 增加市場控制力，降低經營風險

企業通過并購，可以增加產品種類，實現產品多樣化生產，有效提高企業的抗風險能力。通過整合資源，拓寬市場，有穩定原料供應鏈和產品銷售市場，降低企業的經營風險。同時企業并購可以提升對市場的控制能力，通過并購競爭減少競爭對手，增加市場占有額，保證企業生產經營活動的穩定性。

2.3 國有企業并購的特點

2.3.1 并購行政干預強

由于國有企業有國家控股的性質，在并購過程中受到的行政干預強。在國有企業并購過程中，除了企業內部進行并購方案審核外，還需要有關部門組成審核小組，通過行政力量對并購方案進行分析審核，查找方案的漏洞并進行修正，從而完善并購方案，降低并購風險，防止國有資產受到損失，提高國有資產利用率。

2.3.2 以已開展業務為基礎，尋求強強并購

對于外來企業，國有企業的地域優勢十分明顯，外來資本要占領市場，需要和國有企業資源進行整合，通過并購的方式提升市場競爭力，提高市場占有率。在企業投資并購過程中，尋求強強并購是目前發展趨勢，通過強強并購延伸企業原有的經營優勢，使企業競爭力得到有效增強，從而做到合作共贏。[1]目前很多國外的大企業通過和國有企業的合作創立合資品牌，用國外的技術優勢加上國有企業地域優勢和基礎設備，有效的提高了市場占有率。例如德國大眾和中國第一汽車股份有限公司合作創立的“一汽-大眾”品牌被廣大消費者喜愛，在中國的汽車市場取得了很高的專業率。通過強強并購，發展國有企業已開展業務的優勢，取得了很好的成效。

2.3.3 企業并購區域分布不均勻

目前我國經濟東部發達西部相對落后，經濟發達地區市場廣闊，擁有較好的資源，各種配套設施發展，因此國有企業并購在東部經濟發達區域取得了很好的成效;在西部欠發達地域由于受到條件、基礎設施等限制，企業投資并購發展相對緩慢。受制于我國經濟發展區域不均衡，企業并購區域同樣分布不均勻。

3 國有企業投資并購現狀

3.1 國有企業投資并購中的問題

3.1.1 國有資產流失

當前國有企業投資并購很容易引發國有資產流失，導致國家債券、物資等方面的資產遭受損失，給國有企業的健康經營埋下隱患。國有資產流失包括體制性流失和交易性流失，體制性流失是由于管理體制不科學造成的非人為國有資產流失，無法追究個人責任;交易性流失是國有企業交易過程中由于個人原因造成國有資產流失的違法行為，國有資源交易性流失會追究交易人的法律責任。

造成國有資產流失的原因有很多：由于投資并購制度不夠完善、投資并購行為不規范會造成國有資產的流失;投資并購方案有漏洞，由于投資并購人員缺少經驗，同樣會造成國有資產遭受損失;不法分子鉆體制空子，在資產交易中故意壓低資產評估，將國有資產裝入私人的腰包。如果在國有企業投資并購過程中，國有資產沒有真實評估人力、技術上的資源，或在違背法律的前提下私自進行國有資產交易、將國有資產占為己有，國有企業的總價值會因國有資產流失而跌落，給國有企業的經營生產帶來一定的問題，情況嚴重者會造成企業破產、員工下崗，產生巨大的社會問題。

3.1.2 ?投資并購交易風險較高

投資并購交易中收益和風險并存，因此國有企業投資并購中存在風險，同時并購風險難以被預估。[2]國有企業投資并購交易涉及的風險主要包括運作風險、隱藏訴訟信息風險、資產和財產風險、經營風險、欺詐風險、體制風險、反收購風險、職工安置風險等，引發交易風險的原因多種多樣，由于投資過程中的認識偏差、企業資產清算有誤、交易人員經驗不足、違法交易、行政干預過度、管理不善等原因都會造成并購交易風險高。

3.2 影響國有企業投資并購的因素

3.2.1 產權不清晰

國有企業產權不清晰會提升并購難度，造成并購方案流產，同時也會造成國有資產流失，是造成國有企業投資并購中風險高的重要因素。國有企業由國家控股，因此國有企業的所有權是一個集體概念，屬于全體人民，一般情況下政府是國有資產的代理人，對國有企業有控制權。政府為了維護自身利益，防止國有資產流失，不愿意喪失國有企業的控制權，阻止國有企業投資并購，給企業投資并購帶來了阻礙，提升了并購交易的風險。

3.2.2 法律規范不完善、法制不健全

由于歷史原因，我國企業并購起步相對較晚，相關的法律法規正在完善中。由于法律規范不完善、法制不健全，目前不能為市場經濟中企業投資并購提供足夠的法律支持，給一些不法分子鉆空子的機會，利用各手段在國有企業投資并購中牟取私利，造成國有資源流失，給國有企業和企業員工帶來了巨大的損失。

3.2.3 行政干預太強

由于國有企業有國家控股的性質，在國有企業投資并購過程中，政府需要發揮自身職能，宏觀指導國有企業投資并購。通過政府的宏觀調控，監督國有企業投資并購，避免國有資產流失。但是目前政府在國有企業投資并購中存在行為不規范的情況，為了追求政績，脫離市場實際情況進行行政干預，反而適得其反，給國有企業投資并購造成阻礙。

3.2.4 部分第三方機構專業度不強

在國有企業投資并購過程中，第三方機構發揮著巨大的作用，在資產評估、尋找交易對象等方面發揮著重要作用。這些機構的存在對投資并購有著促進作用，大大降低了并購交易的風險。[3]但是當前我國部分第三方機構專業度不強，會導致相關律師、注冊會計師等專業人員的缺失或者出現錯誤，造成銀行、律師事務所等機構在國有企業投資并購中不能發揮其積極作用，給并購造成不利影響。

4 完善國有企業投資并購機制的策略

4.1 規范并購流程，防止資產流失

4.1.1 完善資產管理制度

為了防止國有資產流失，必須完善國有資產管理制度，在國有企業投資并購過程中，明確風險責任人、政府職能以及產權關系。長期以來國有企業在管理機制上存在一定的問題，通過建立完善的資產管理制度，同時建立監管機制確保管理制度嚴格執行，政府部門根據實際情況參與國有企業管理，在管理中明確政府部門的職責和權利，避免過度行政干預。資產管理制度對各單位、部門以及個人的職責進行明確的劃分，在出現國有資產流失等問題時，按照相應的規定進行追責，有效控制投資并購交易的風險，防止國有資產流失。

4.1.2 強化國有資產評估管理

強化國有資產評估管理是防止國有資產流失的重要措施。在國有企業投資并購過程中，必須要選擇信譽高、能力強的第三方機構，同時相關職能部門加強對評估過程的監管，結合相關的法律法規，保證國有資產按照市場情況真實評估，避免不法分子鉆空子竊取國有資產。

4.1.3 創新并購交易方式

為了規范并購流程，國有企業要不斷探索創新并購交易方式。通過網絡平臺公開透明選擇合作機構，保證合作機構的資質滿足需求，從而降低并購交易風險。同時建立有效的競爭機制，備選機構通過公平、公正、公開的競爭達成和國有企業并購合作，從而降低并購交易的風險，防止國有資產流失。

4.2 健全并購制度，保障規范操作

為了降低國有企業投資并購風險，需要健全并購制度。國家要頒布企業并購相關的法律，為企業并購制度提供法律支撐，同時約束企業并購中的行為，解決以往法律不專業、并購條款零散等問題。同時不斷完善相關社會保障體系，為企業并購建立良好的市場和社會環境，保障并購過程中的行為規范，有效的降低并購交易風險，為國有資產安全提供保障。

4.3 控制并購風險，預防風險隱患

4.3.1 規范并完善并購流程和協議

在開始并購交易前對合作企業、機構進行考量，看對方是否滿足相關資質，并建立風險評估機制，評估潛在的風險，如果風險隱患過大，需要更換合作方。在并購過程中，雙方要簽訂公平合理的合作協議，并且在相關政府部門備案，保證協議的真實性、公平性以及條款的清晰性。在并購過程中出現有損國有企業利益的事，要通過法律維護國有企業的利益。總之，國有企業通過規范完善并購流程，簽訂合作協議，將并購交易風險降到最低，從而保證國有企業的自身權益。

4.3.2 嚴格落實產權交易程序

國有企業在投資并購過程中要嚴格落實產權交易程序，重視法人治理結構改善、法人全責界定、明確崗位職責、優化企業結構，實現對企業經營活動全方位的監督。國有企業要保證合作企業與自身企業具有較高的互補性，能夠通過投資并購實現強強聯合，雙方合作互贏，以保證在并購過程中國有企業的經濟效益。

4.3.3 發揮第三方機構的作用

在國有企業投資并購過程中，要充分發揮銀行、律師事務所等第三方機構的作用。國有企業選擇資質齊全、信譽度高、能力強的第三方機構，保證并購過程中的資產評估、法律顧問方面的合理性。同時，在并購過程中要接受新聞媒體等社會機構的監督，嚴厲打擊并購過程中的不法行為。通過這些措施發揮第三方機構在國有企業投資并購過程中的輔助作用，降低并購交易風險。

4.4 轉變政府職能，加強市場監督

國有企業是由國家控股的企業，政府部門通過對市場資源的管控和調配促進國有企業的發展。當前我國市場經濟逐漸發展成熟，但是由于企業規模差異、區域性差異等問題仍然對企業發展有著不可忽視的影響。[4]為了促進市場經濟的發展，政府部門必須轉變職能，為企業擴寬投資并購渠道，讓企業通過投資并購等方式進行融資，從而保證企業的平穩發展。國有資源通過投資并購對國有資產進行有效的分割，提高自主經營權限，加速發展，和民營企業相互競爭、共同發展，由此促進社會主義市場經濟的發展。

政府部門要發揮職能，加強市場監督，打擊違法犯罪行為，建立穩定市場經濟秩序，凈化市場經濟環境。政府部門充分發揮市場調控職能，宏觀引導市場經濟走向，從而提升市場經濟整體效應。國家通過相應的措施建立社會信用體系，限制有不良記錄的企業以及個人的經濟活動，通過一定處罰措施保證企業合法經營，提高市場經濟的穩定性。

5 結論

綜上所述，國有企業投資并購可以擴張經營規模，同時加強企業內部管理，提高市場控制能力，提升企業經濟效益。為了保證投資并購行為，防止國有資產流失，降低經營風險，需要完善國有企業投資并購機制，通過建立完善的資產管理制度，強化國有資產評估、規范并購流程、發揮第三方機構在資產評估等方面的作用，在政府部門的監督指導下國有企業完成投資并購。國有企業應當重視并購過程的風險控制，讓企業并購成為推動國有企業進步的途徑，而不是不法分子掏空企業的捷徑。

參考文獻：

[1]陳娟.國企改革背景下的國有企業投資并購研究[J].財會學習，2019（14）：212-214.

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[3]牛擇賢.風險防范視域下的國有企業對外投資管理探究[J].中國市場，2020（31）：73，75.

[4]林鶴.中國國有企業對外直接投資的現狀及風險防范分析[J].中國市場，2016（11）：142-143.