2021年5月債券市場風(fēng)險監(jiān)測簡報

黃稚淵

價格風(fēng)險監(jiān)測

2021年5月，中債-新綜合凈價指數(shù)上升0.26%，至100.30點;10年期國債收益率下行12BP，至3.04%。債券市場波動性處于低位，10年期國債收益率波動率處于歷史值的16%分位數(shù)。

信用風(fēng)險監(jiān)測

5月，債券違約規(guī)模環(huán)比下降。當(dāng)月新增違約或展期債券6只，規(guī)模合計為71.99億元，月度違約率為0.39%;新增違約或展期企業(yè)2家，除已違約或展期的債券外，還存續(xù)4只代償債券，規(guī)模為6.81億元。

5月，信用利差走勢分化。5年期AA級產(chǎn)業(yè)債信用利差擴大3BP，至150BP;5年期AA級城投債信用利差收窄16BP，至139BP。新發(fā)公司信用類債券的中債市場隱含評級（以下簡稱“隱含評級”）平均得分上升0.34分，至85.89分。存量公司信用類債券的隱含評級指數(shù)下降0.04%，至95.91點。隱含評級下調(diào)債券共142只，占存量債券的比重下降0.49個百分點，至0.69%;涉及發(fā)行主體24家，數(shù)量居前三位的行業(yè)分別是房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)、綜合。

流動性風(fēng)險監(jiān)測

現(xiàn)券流動性上升。5月，日均現(xiàn)券交易量環(huán)比上升3.95%，至0.85萬億元;換手率環(huán)比上升0.02個百分點，至0.72%。

貨幣市場流動性下降。5月，中債七天基準(zhǔn)回購利率（BR007）平均為2.15%，環(huán)比上升7BP。月末BR007達全月最高點2.60%，高于上月高點25BP。流動性分層幅度小幅收窄。中小銀行、非銀行金融機構(gòu)與大型銀行的平均融資成本利差持平在1BP和10BP，非法人產(chǎn)品與大型銀行的平均融資成本利差微降1BP，至10BP。利率債與非利率債的擔(dān)保品利差下降2BP，至16BP。

杠桿率監(jiān)測

債券市場杠桿率微升。5月，債券市場總體杠桿率為112%，環(huán)比上升1個百分點，同比上升1個百分點。杠桿率高于200%的機構(gòu)占比為3.12%，以券商資管、基金專戶、券商自營為主。從各類機構(gòu)的杠桿率來看，全國性商業(yè)銀行、農(nóng)村銀行類機構(gòu)持平，城市商業(yè)銀行上升，外資銀行下降;保險機構(gòu)、券商自營上升，信用社下降;銀行理財、保險產(chǎn)品、基金專戶持平，證券基金、信托計劃、社保基金、年金上升，券商資管下降。

回購風(fēng)險監(jiān)測

回購擔(dān)保率上升。5月末，未到期質(zhì)押式回購總體擔(dān)保率上升0.01個百分點，至108.96%;未到期買斷式回購總體擔(dān)保率上升0.32個百分點，至106.52%。擔(dān)保率低于97%的資金融入方共2家，類型均為年金。

作者單位：中央結(jié)算公司統(tǒng)計監(jiān)測部

責(zé)任編輯：印穎 ?鹿寧寧