中債新綜合指數上升境外機構繼續增持

陳櫻子

2021年5月，國際大宗商品價格繼續走高，美國新增非農就業人數不及預期，居民消費價格指數（CPI）大幅上行。國內宏觀經濟持續回升，CPI同比上漲1.3%，工業生產者出廠價格指數（PPI）同比上漲9.0%，制造業保持平穩擴張。本月貨幣政策操作實現資金凈回籠100億元，資金利率有所上升。債券收益率整體下行，中債新綜合凈價指數有所上升。債券市場托管量穩步增長，境外機構繼續增持。

宏觀經濟情況

（一）國際大宗商品價格走高，美新增非農就業人數不及預期

5月，國際大宗商品價格繼續走高，紐約商品交易所黃金期貨（COMEX）價格收于1909.5美元/盎司，較上月末上漲8.0%，紐約商品交易所原油期貨（NYMEX）價格收于66.91美元/桶，較上月末上漲5.4%。倫敦金屬交易所（LME）期銅價格收于10274.5美元/噸，較上月末上漲4.7%。LME期鋅價格收于3073.5美元/噸，較上月末上漲5.3%。LME期鎳價格收于18195美元/噸，較上月末上漲3.6%。

美國方面，5月非農就業人數增加55.9萬人，預期增加67.4萬人，前值為增加26.6萬人。失業率為5.8%，預期值為5.9%，前值為6.1%。CPI同比增長5%，預期增長4.7%，前值為增長4.2%;核心CPI同比增長3.8%，預期增長3.5%，前值為增長3%。美國供應管理協會（ISM）制造業采購經理指數（PMI）為61.2%，預期值為60.9%，前值為60.7%;ISM非制造業PMI為64%，預期值為63.2%，前值為62.7%。

歐元區方面，5月調和CPI同比增長2%，預期增長1.9%，前值為增長1.6%;核心CPI同比初值增長0.2%，前值為增長0.5%。Markit數據顯示，5月制造業PMI終值為63.7%，預期值為62.8%，前值為62.9%;服務業PMI終值為55.2%，預期值為55.1%，前值為50.5%;綜合PMI終值為57.1%，預期值為56.9%，前值為53.8%。

（二）國內宏觀經濟持續回升

1.CPI同比上漲1.3%

5月，CPI同比上漲1.3%。其中，消費品價格上漲1.6%，服務價格上漲0.9%。CPI環比下降0.2%。其中，消費品價格下降0.4%，服務價格上漲0.2%。

2.PPI同比上漲9.0%

5月，PPI同比上漲9.0%，環比上漲1.6%;工業生產者購進價格同比上漲12.5%，環比上漲1.9%。

3.制造業保持平穩擴張

5月，制造業PMI為51.0%，低于上月0.1個百分點，繼續位于臨界點以上，制造業保持平穩擴張。

4.貨幣信貸市場情況

5月末，本外幣貸款余額為189.35萬億元，同比增長11.8%。其中，人民幣貸款余額為183.38萬億元，同比增長12.2%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期低1個百分點。當月人民幣貸款增加1.5萬億元，同比多增143億元。5月末，本外幣存款余額為229.22萬億元，同比增長9.2%。其中，人民幣存款余額為222.76萬億元，同比增長8.9%，增速與上月末持平，比上年同期低1.5個百分點。當月人民幣存款增加2.56萬億元，同比多增2521億元。

5月末，廣義貨幣（M2）余額為227.55萬億元，同比增長8.3%，增速比上月末高0.2個百分點，比上年同期低2.8個百分點。狹義貨幣（M1）余額為61.68萬億元，同比增長6.1%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期低0.7個百分點。流通中貨幣（M0）余額為8.42萬億元，同比增長5.6%。當月凈回籠現金1626億元。

5.貨幣政策工具操作情況

5月，貨幣政策工具操作實現資金凈回籠100億元（見表1）。中國人民銀行通過逆回購操作投放1900億元，通過國庫現金定存投放700億元，通過中期借貸便利（MLF）投放1000億元;通過逆回購到期回籠2000億元，通過國庫現金定存到期回籠700億元，MLF到期回籠1000億元。

貨幣市場運行情況

5月，貨幣市場利率整體上行。銀行間回購R01D品種平均利率較上月上行16BP，至2.0892%;日均成交量為24503.42億元，環比增長6.28%。R07D品種平均利率較上月上行10BP，至2.1985%;日均成交量為2559.75億元，環比減少38.35%。

債券市場價格走勢及特點

（一）債券收益率整體下行

5月，債券收益率整體下行。分券種來看，國債、政策性金融債、企業債（AAA）和中短期票據（AAA）各關鍵期限點平均收益率（不含隔夜收益率）本月末較上月末分別下行4.14BP、2.19BP、7.11BP和5.96BP。

（二）中債-新綜合凈價指數有所上升

5月，中債-新綜合凈價指數從上月末的100.0400點上升至本月末的100.2955點，上升0.2554%;中債-新綜合財富指數從上月末的204.9009點上升至本月末的206.0407點，上升0.5563%。

債券市場交易結算情況

5月，全國債券市場共發生現券和回購交易結算119.53萬億元，同比下降9.02%。其中，中央結算公司辦理交易結算75.75萬億元，同比下降10.41%，占全市場的63.38%;上海清算所辦理結算18.41萬億元，同比下降30.75%，占全市場的15.41%;上海證券交易所和深圳證券交易所（以下簡稱“滬深交易所”）成交25.36萬億元，同比上升25.30%，占全市場的21.22%。

5月，中央結算公司登記債券的現券交易結算量為10.01萬億元，同比下降31.06%;回購交易結算量為65.74萬億元，同比下降6.13%。5月，中央結算公司登記債券的現券結算規模最大的三類機構為商業銀行、證券公司和非法人產品，結算量分別為9.95萬億元、6.64萬億元、2.42萬億元。中央結算公司登記債券的換手率平均為12.51%（見表2）。其中，交易較活躍的債券為政策性銀行債、記賬式國債和商業銀行債券，換手率分別為31.42%、12.86%和9.97%。

債券市場發行情況

5月，全國債券市場新發債券2.58萬億元1，同比下降30.01%。其中，中央結算公司登記新發債券1.82萬億元，占債券市場發行總量的70.72%;上海清算所登記新發債券0.5萬億元，占債券市場發行總量的19.49%;滬深交易所登記新發行債券0.25萬億元，占債券市場發行總量的9.79%。

債券市場存量結構

截至5月末，全國債券市場總托管量達到107.38萬億元，同比增長13.36%。其中，中央結算公司托管量為79.71萬億元，同比增長15.46%，占全市場托管量的74.23%（見表3）;上海清算所托管量為13.88萬億元，同比增長1.39%，占全市場托管量的12.92%;中國結算托管量為13.80萬億元，同比增長14.91%，占全市場托管量的12.85%。

境外機構動態

5月，境外機構在銀行間債券市場增持債券417億元。截至5月末，境外機構在銀行間債券市場持有債券3.44萬億元，同比增長54.15%，占市場總量的3.81%，較上年末上升0.33個百分點。其中，中央結算公司托管3.26萬億元，占比為94.90%。境外機構在中央結算公司通過全球通持債占比為73.07%。境外機構持有記賬式國債2.12萬億元，占境外機構持有債券規模的65.01%。境外機構持有量占記賬式國債總量的10.77%，較上年末上升1.11個百分點。

注：

1.本報告的債券發行、托管、境外機構持債數據不含同業存單。

作者單位：中央結算公司統計監測部

責任編輯：鹿寧寧劉穎