合理利用小時補貼政策對風電項目經濟效益影響分析

侯彬

DOI：10.16660/j.cnki.1674-098X.2103-5640-7053

摘? 要：近年來，我國風電等新能源快速發展，可再生能源電價補貼缺口隨之迅速擴大。近期，關于新能源按照合理利用小時進行補貼的文件引發行業對于政策延續性及項目經濟效益的擔憂。本文通過對風電項目不同邊界條件下合理利用小時政策前后經濟效益定量計算分析得出結論，合理利用小時補貼條件下對風電項目經濟效益影響較小，仍能夠保證風電企業合理效益水平。

關鍵詞：合理利用? 風電項目? 經濟效益? 可再生能源電價補貼

中圖分類號：TM62 ? ? ? ? ?文獻標識碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號：1674-098X（2021）03（c）-0199-05

Analysis of the Impact of Rational Utilization of Hour Subsidy Policy on Economic Benefits of Wind Power Projects

HOU Bin

（Wuling Electric Power Co.， Ltd.， Changsha， Hunan Province， 410004 China）

Abstract： In recent years， my country's wind power and other new energy sources have developed rapidly， and the gap in renewable energy tariff subsidies has been rapidly expanding. Recently， the document on the subsidy of new energy in accordance with the reasonable utilization hours has caused the industry to worry about the continuity of the policy and the economic benefits of the project. This paper analyzes the quantitative calculation and analysis of the economic benefits before and after the reasonable utilization of hours policy under different boundary conditions of wind power projects， and concludes that the reasonable utilization of hours subsidy has little impact on the economic benefits of wind power projects and can still guarantee the reasonable level of benefits of wind power enterprises.

Key Words： Rational use; Wind power projects; Economic benefits; Renewable energy tariff subsidies

隨著環境問題的日益凸顯，人類社會對能源安全與能源潔凈需求日益增加，加快開發利用以風電、光伏為代表的可再生能源已成為世界各國的普遍共識和一致行動。2019年，全球已有162個國家設定了可再生能源發展目標，并出臺了具體相關發展政策。在此背景下，中國在經濟層面采取多種扶持和補貼政策，大力發展風電、光伏發電等新能源產業，在保證經濟發展對電力需求增長的同時，不斷提升清潔能源消費比例，從而逐步減少CO2排放、擺脫對化石能源的依賴。伴隨著新能源裝機的快速增長，可再生能源電價補貼缺口不斷擴大，經測算，2019年底可再生能源電價補貼缺口約為3288億元，且仍未達到峰值。

1? 合理利用小時補貼政策簡介

為解決可再生能源電價補貼缺口，我國圍繞新能源補貼制度設計、補貼資金來源、補貼電價標準、補貼發放流程等方面，出臺了一系列相關政策法規。

2020年初，財政部發布了《關于促進非水可再生能源發電健康發展的若干意見》（財建〔2020〕4號）和《關于印發<可再生能源電價附加資金管理辦法>的通知》（財建〔2020〕5號），明確了幾個方面的內容：以收定支，根據年度新增補貼總額定新增補貼項目規模;保障政策延續性和存量項目合理收益，符合條件項目均納入補貼目錄并按合理利用小時數核定補貼額度;推行綠色電力證書交易，鼓勵企業通過綠證交易獲得收入相應替代財政補貼。但對合理利用小時數和結算規則并沒有明確。

2020年10月，財政部發布了《<關于促進非水可再生能源發電健康發展的若干意見>有關事項的補充通知》（財建〔2020〕426號），首次以文件的形式，正式明確風電項目享受補貼的“全生命周期合理利用小時數”和補貼年限。風電、光伏各類資源區合理利用小時見表1，國家能源局公布的各省區2019年風電光伏利用小時及資源區情況見表2。

根據上述表格可見，合理利用小時數與《國家發展改革委國家能源局關于做好風電、光伏發電全額保障性收購管理工作的通知》中的“最低保障收購小時數”并不是一個概念，合理利用小時數主要與可再生能源電價補貼發放相關，保障利用小時數主要與可再生能源發電消納和參與市場相關[1]。

2? 合理利用小時補貼政策對風電項目經濟效益影響分析

2.1 基礎數據

本文以湖南某風電場為例，項目建設期1年，運行期20年，項目裝機5萬kW，總投資4.2億元，設計年發電利用小時數1950h，上網電價0.60元/kW·h。經濟效益測算中，貸款總額為總投資的80%，融資期限15年，等額本金還款，利率4.9%;折舊年限15年，殘值率5%;所得稅稅率25%，享受所得稅“三免三減半”;電費收入增值稅率13%，即征即返50%;質保期5年，經營成本按照質保期內0.12元/W、質保期外0.16元/W[2]。

2.2 全電量補貼條件下經濟效益情況

根據上述基礎數據，對風電場經濟效益進行測算，經濟效益情況如下：盈利能力方面，項目全投資財務內部收益率為9.05%，資本金財務內部收益率17.68%，項目在投產后，每年都有盈利，全壽命期年均利潤總額2128萬元、凈利潤1636萬元，總投資收益率（ROI）6.63%，資本金凈利潤率（ROE）19.47%，全投資回收期9.7年，自有資金投資回收期6.7年，項目具有較強的財務盈利能力。償債能力方面，利息備付率為2.47，首年償債備付率為1.35，項目具有較強的償債能力[3]。

2.3 合理利用小時補貼條件下經濟效益情況

根據上述通知，湖南省所在的Ⅳ類資源區項目全生命周期合理利用小時數為36000h，對本項目經濟效益測算情況如下：盈利能力方面，項目全投資財務內部收益率為8.94%，資本金財務內部收益率17.55%，項目在投產后，每年都有盈利，全壽命期年均利潤總額2023萬元、凈利潤1557萬元，總投資收益率（ROI）6.39%，資本金凈利潤率（ROE）18.54%，全投資回收期9.7年，自有資金投資回收期6.7年，項目具有較強的財務盈利能力。償債能力方面，利息備付率為2.47，首年償債備付率為1.35，項目具有較強的償債能力[4-5]（見表3）。

本風電場年均發電利用小時僅1950h，僅在全壽命期后面2年發生超限定的全生命周期，合理利用小時數而無法結算可再生能源發電項目財政補貼的情形，考慮折現率影響后對財務內部收益率影響很小，對償債能力沒有影響。

2.4 基礎條件變化情況下影響程度分析

補充通知合理利用小時數僅按照風、光資源分區進行限定，并沒有對具體省份進行具體的限定，因此各項目的基礎條件也存在諸多差異。項目利用小時數越低、火電標桿電價越高，合理利用小時補貼限制的影響程度就越小，下面僅對利用小時數增加、火電標桿電價降低的情形進行分析[6]。

2.4.1 利用小時數增加

在基礎數據的基礎上，當項目年均利用小時數增加200h時（年均利用小時2150h），項目合理利用小時限制條件前后經濟效益情況如表4。

在基礎數據的基礎上，當項目年均利用小時數增加400h時（年均利用小時2350h），項目合理利用小時限制條件前后經濟效益情況如表5。

在基礎數據的基礎上，當項目年均利用小時數增加600h時（年均利用小時2550h），項目合理利用小時限制條件前后經濟效益情況如表6。

由此可見，因利用小時超全生命周期合理利用小時數而無法結算可再生能源發電項目財政補貼的情形僅發生在壽命期最后的2～5年，合理利用小時補貼限制，對財務內部收益率影響很小，在項目利用小時數較高時對凈資產收益率（ROE）、總投資收益率（ROI）等靜態盈利能力分析指標影響較大，對償債能力幾乎沒有影響。隨項目年均利用小時的增大，影響程度逐漸增大，主要是由于超全生命周期合理利用小時而無法結算可再生能源發電項目財政補貼導致的營業收入減少的損失額不斷增大所致。

2.4.2 火電標桿電價降低

在基礎數據的基礎上，當項目所在省火電標桿電價降低0.05元/kW·h時，項目合理利用小時限制條件前后經濟效益情況如表7。

在基礎數據的基礎上，當項目所在省火電標桿電價降低0.10元/kW·h時，項目合理利用小時限制條件前后經濟效益情況如表8。

在基礎數據的基礎上，當項目所在省火電標桿電價降低0.15元/kW·h時，項目合理利用小時限制條件前后經濟效益情況如表9。

由此可見，因利用小時超全生命周期合理利用小時數而無法結算可再生能源發電項目財政補貼的情形僅發生在壽命期最后的2年， 合理利用小時補貼限制，對財務內部收益率影響很小，在火電標桿電價較低時對凈資產收益率（ROE）、總投資收益率（ROI）等靜態盈利能力分析指標影響較大，對償債能力沒有影響。隨項目所在地火電標桿電價的降低，影響程度逐漸增大，主要是由于補貼強度越大，超全生命周期合理利用小時而無法結算可再生能源發電項目財政補貼導致的營業收入減少的損失額越大所致。

據表1、表2可知，除個別省份外，各省風電項目合理利用小時數情況與2019年實際平均利用小時基本相當，差距最大的省份為四川，不能享受可再生能源電價補貼的電量主要集中在壽命期的最后2～6年以內，對全投資財務內部收益率、資本金財務內部收益率等動態盈利能力指標的影響較小，且此時項目基本無還貸付息壓力，當年仍能保持一定的利潤水平。

3? 結語

（1）合理利用小時補貼政策的出臺，首次以文件形式正式明確可再生能源發電項目補貼的“全生命周期合理利用小時數”和補貼年限，使得風電項目總補貼資金可以定量測算，實現了總補貼資金的收口，存量項目由電網企業按照相同比例統一兌付也實現了有據可依，具備了可操作性，也保證了各項目按照統一比例兌付可再生能源電價補貼，實現了公平公正。

（2）國家對可再生能源發電項目采取了“固定電價”的補貼措施，按照當時平均投資成本、貸款利率、運維成本以及各資源區保守的等效滿負荷小時數，加上合理收益確定的各類“標桿電價”。據此“標桿電價”收購“合理利用小時數”的可再生能源電量，項目能夠保持合理的收益水平。

（3）合理利用小時數補貼政策的出臺，使得風電企業未來收益可以準確預測，完成了對可再生能源發電項目享受補貼權益的確認，給投資者和資本市場吃了一顆“定心丸”，為運用金融手段解決補貼拖欠問題提供了必要條件。

與此同時，合理利用小時政策按照資源分區進行劃定的“合理性”存在一定的爭議。同屬Ⅳ類風資源區的湖南、四川風資源情況存在較大的差異，“一刀切”的合理利用小時難以實現絕對公平公正;“十三五”期間云南省風資源區分類由Ⅳ類風資源區調整至Ⅱ類風資源區，合理利用小時如何核定也沒有明確。

參考文獻

[1] 天職國際研究院.電價補貼兌付比例對可再生能源發電企業的影響分析報告[EB/OL].

[2] 朱澤輝.風電項目融資租賃模式理論分析與實證研究[D].杭州：浙江大學，2019.

[3] 王志剛.HPZH風電場一期工程建設項目綜合評價研究[D].保定：華北電力大學，2019.

[4] 孫文達.自發自用分布式光伏項目綜合效益評價[D].北京：中國科學院大學：中國科學院大學工程科學學院，2019.

[5] 黃琪.H公司A風電項目成本管理研究[D].昆明：云南大學，2019.

[6] 李暉.考慮大規模新能源接入的電力系統規劃研究及應用[D].華北電力大學（北京），2017.