三孩政策落地，多子女家族財(cái)富傳承應(yīng)注意什么？

趙莎莎

由于家族業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元，榕樹式家族企業(yè)的接班人計(jì)劃需要更早地統(tǒng)籌安排。圖/視覺中國(guó)

2021年5月31日，中共中央政治局召開會(huì)議并指出，為進(jìn)一步優(yōu)化生育政策，實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施。該消息一經(jīng)發(fā)布便迅速引發(fā)各方熱議。

中國(guó)民營(yíng)企業(yè)家因少子化問題所帶來的傳承挑戰(zhàn)有望隨著時(shí)間的推移而緩解。然而，子嗣眾多有利有弊，如何選拔企業(yè)接班人、如何傳承家族企業(yè)控制權(quán)、如何進(jìn)行家族成員關(guān)系管理等更加需要當(dāng)代民營(yíng)企業(yè)家多花時(shí)間深入思考。

生育率低于警戒線

2021年5月11日，第七次全國(guó)人口普查數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)總和生育率（注：一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的婦女在育齡期間，每個(gè)婦女平均的生育子女?dāng)?shù)）為1.3。

國(guó)務(wù)院第七次全國(guó)人口普查領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室負(fù)責(zé)人此前表示，國(guó)際上通常認(rèn)為總和生育率1.5左右是一條“高度敏感警戒線”，一旦降至1.5以下，就有跌入“低生育率陷阱”的可能。

在“極低生育率”的大背景下，中國(guó)年輕一代的生育決策依據(jù)除了政策限制因素，還會(huì)受哪些因素的影響？為此，《財(cái)經(jīng)》分類盤點(diǎn)了當(dāng)下網(wǎng)友的部分表態(tài)。

樂觀派的主要觀點(diǎn)為：血脈至上、兄弟互助、分散風(fēng)險(xiǎn)、家業(yè)傳承。這些人認(rèn)為，“多個(gè)孩子多重依靠，多子多福！”“說不定能生個(gè)孝子或人才！”“手足情深，兄弟姐妹是個(gè)伴。”“家大業(yè)大，子孫們可以各領(lǐng)風(fēng)騷。”“不就多雙筷子嗎？帶娃成本會(huì)邊際遞減！”“多生孩子，就像雞蛋不能放在一個(gè)籃子里，是分散投資風(fēng)險(xiǎn)。”“人多熱鬧呀！”等等。

悲觀派的主要觀點(diǎn)則是：多養(yǎng)育子女會(huì)需要花錢、花時(shí)間、花精力。這些人認(rèn)為，“耗精力！九年義務(wù)教育我得讀四遍！有這些時(shí)間精力不如自己讀個(gè)博士！”“如果孩子們各個(gè)都是敗家子，那還不如不生。”“這可不止于多雙筷子的事兒！房子、車子、育兒嫂全部都要重新考慮！”等等。

盤點(diǎn)時(shí)下網(wǎng)友的生育觀后，不難發(fā)現(xiàn)，生育觀已不僅是一種自然現(xiàn)象、一種情感訴說，更是一種文化現(xiàn)象的集中反映。由于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的發(fā)展，城鎮(zhèn)化建設(shè)加速，婦女平均受教育年限不斷提高，家庭對(duì)生活品質(zhì)的要求提升，中國(guó)當(dāng)代年輕人在生育孩子這件事上已不再受傳統(tǒng)觀念和計(jì)劃生育政策的束縛。他們的生育決策更加審慎，會(huì)結(jié)合各自家庭的實(shí)際情況而安排。

事實(shí)上，中國(guó)低生育水平時(shí)代早已來臨。上世紀(jì)90年代后期，中國(guó)生育率就已經(jīng)下降至1.35。2020年中國(guó)總和生育率為1.3，這一水平是聯(lián)合國(guó)報(bào)告中通稱的“極低生育率”。

“血脈至上”的傳統(tǒng)中國(guó)人

當(dāng)今中國(guó)，少子化現(xiàn)象嚴(yán)峻，然而在傳統(tǒng)上，這是一個(gè)“血脈至上”的社會(huì)。子嗣綿延，人丁興旺代表了傳統(tǒng)中國(guó)人對(duì)于家族情感經(jīng)營(yíng)的重視與家族精神不朽傳承的寄望。與西方社會(huì)普遍崇尚個(gè)人救贖、重視個(gè)人價(jià)值實(shí)現(xiàn)的社會(huì)文化不同，中國(guó)社會(huì)，乃至整個(gè)華人世界都更加重視“子嗣傳承”和家庭建設(shè)。老話“多子多福”與“家和萬事興”清楚地告訴我們，一個(gè)有福之人的重要標(biāo)志便是兒孫滿堂與家庭和睦。只要家族成員團(tuán)結(jié)一心，就可以眾志成城。

在一衣帶水的日本，雖然同樣以父系傳承為主，但日本人卻奉行“家業(yè)至上”。他們認(rèn)為個(gè)體生命短暫，只有家名、家業(yè)可以長(zhǎng)存。當(dāng)家族企業(yè)需要接班時(shí)，為了不攤薄股權(quán)，就會(huì)出現(xiàn)單一子女繼承或者“婿養(yǎng)子”繼承，而不會(huì)采用中國(guó)社會(huì)常用的諸子均分制。因此，日本的百年企業(yè)多如牛毛。據(jù)統(tǒng)計(jì)，日本經(jīng)營(yíng)超過100年以上的企業(yè)有2萬多家，超過500年的企業(yè)有30家，超過1000年的企業(yè)有7家。

然而，上世紀(jì)70年代末之后，中國(guó)實(shí)施了嚴(yán)格的計(jì)劃生育政策，提倡晚婚、晚育，少生、優(yōu)生，城市里的家庭規(guī)模越來越小。根據(jù)銀行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前，中國(guó)高凈值家庭的子女?dāng)?shù)量以兩孩為主，占比49%，獨(dú)子家庭占比26%，大部分高凈值人士都生活在小規(guī)模家庭當(dāng)中。

圖1：中國(guó)育齡婦女總和生育率（%）

資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。制圖：于宗文

圖2：2020年中國(guó)高凈值家庭的子女?dāng)?shù)量

資料來源：中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)

不少家族企業(yè)正在面對(duì)少子化問題帶來的傳承挑戰(zhàn)：要么唯一的繼承人不愿意接班，要么繼承人能力不夠勝任。香港科技大學(xué)和亞洲家族企業(yè)研究中心的研究發(fā)現(xiàn)，內(nèi)地80%的二代繼承人無意加入家族企業(yè)。雖然職業(yè)經(jīng)理人模式在西方已經(jīng)普遍盛行，但在中國(guó)依舊不被大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)主所接受。他們寧愿最后變賣企業(yè)股權(quán)，也不愿意家族外成員接班。這也在一定程度上限制了中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的傳承方式和命運(yùn)。

不過，中國(guó)高凈值家庭的子女?dāng)?shù)量正呈現(xiàn)出隨家庭財(cái)富規(guī)模擴(kuò)大而增加的特點(diǎn)。根據(jù)《中國(guó)私人銀行發(fā)展報(bào)告（2020）》，當(dāng)家庭可投資金融資產(chǎn)規(guī)模超過5000萬元時(shí)，三孩及以上子女家庭數(shù)量占比會(huì)顯著提升至20%以上;當(dāng)可投資金融資產(chǎn)超過5億元時(shí)，三孩及以上子女家庭數(shù)量占比就會(huì)接近30%。

根據(jù)CSMAR數(shù)據(jù)，在200家可統(tǒng)計(jì)的A股家族企業(yè)中，實(shí)際控制人的子女?dāng)?shù)量絕大多數(shù)少于3人，但也還是有高達(dá)兩位數(shù)的情況存在：金利科技（002464.SZ）最多達(dá)16人、白云電器（603861.SH）12人、四通新材（300428.SZ）11人、巨力索具（002342.SZ）和溫氏股份（300498.SZ）均為10人。

華人榕樹式家族企業(yè)如何傳承

國(guó)家推出三孩政策，家庭獲得生育更多子女的選擇權(quán)。中國(guó)家族企業(yè)由于少子化所導(dǎo)致的接班人選擇困境有望隨著時(shí)間的推移而逐漸緩解。

學(xué)界將日本單子繼承制的家族企業(yè)稱作竹樹式家族企業(yè)。因?yàn)檫@一類家族企業(yè)資源、權(quán)力始終集中于一人，很少出現(xiàn)家庭成員間的競(jìng)爭(zhēng)，也很難發(fā)展出多元化業(yè)務(wù)，整個(gè)過程好像竹子單桿生長(zhǎng)，較少分支。根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)與CSMAR的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們可以推斷當(dāng)前中國(guó)多數(shù)民營(yíng)企業(yè)在獨(dú)生子女政策的影響下，可能成為竹樹式家族企業(yè)。

未來如果企業(yè)主選擇生育三名子女或更多，那么自然引發(fā)社會(huì)各界就如何選拔企業(yè)接班人、如何傳承家族企業(yè)控制權(quán)、如何進(jìn)行家族成員關(guān)系管理等一系列問題的思考。

對(duì)于親屬結(jié)構(gòu)復(fù)雜、商業(yè)關(guān)系交疊的大型家族企業(yè)，學(xué)界也起了一個(gè)生動(dòng)的名字：榕樹式家族企業(yè)（鄭宏泰、黃紹倫，2004年）。這種家族企業(yè)像榕樹一樣既可將祖?zhèn)魇聵I(yè)根深蒂固，又可以憑借眾多子孫在其他領(lǐng)域開枝散葉，多元化擴(kuò)張，猶如氣根接觸了土壤便能長(zhǎng)成枝干，而枝干與枝干之間、枝干與主干之間既相互依存，又相互競(jìng)爭(zhēng)。

圖3：2020年高凈值家庭三孩及以上子女?dāng)?shù)量占比（按財(cái)富規(guī)模統(tǒng)計(jì)，N=1094）

資料來源：中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)，《財(cái)經(jīng)》雜志整理

雖然經(jīng)常會(huì)有大家族為了遺產(chǎn)對(duì)簿公堂。但是，海內(nèi)外華人家族企業(yè)中仍有不少家庭結(jié)構(gòu)復(fù)雜、子孫眾多，卻依然可以為了光宗耀祖團(tuán)結(jié)一致，為了不輸彼此而勇于創(chuàng)新，最終將家族事業(yè)不斷壯大、實(shí)現(xiàn)百年傳承的經(jīng)典案例。世界船王包玉剛與酒店地產(chǎn)大亨羅鷹石的家族傳承實(shí)踐為廣大民營(yíng)企業(yè)家?guī)砀嗟膯l(fā)。

世界船王包玉剛（1918年-1991年）一生沒有兒子，只育有四個(gè)女兒。他經(jīng)常告誡女兒們要為人正直、獨(dú)立自主、愛國(guó)愛鄉(xiāng)，希望日后可以委以重任。但遺憾的是，四個(gè)女兒所學(xué)專業(yè)都非商業(yè)相關(guān)，要么是人文藝術(shù)，要么是社會(huì)科學(xué);而且其中三人嫁給了外籍人士，只有二女兒嫁給了中國(guó)人。

不過，包玉剛在突破傳統(tǒng)觀念的基礎(chǔ)上，最終成功地進(jìn)行了家族財(cái)富傳承安排。具體來看，航運(yùn)航空主業(yè)交給了長(zhǎng)女一家，物業(yè)地產(chǎn)交給了二女一家，貿(mào)易交給了三女一家，金融投資交給了四女一家。各家獨(dú)立經(jīng)營(yíng)后減少了因家族成員集中可能帶來的人多口雜、易生矛盾的風(fēng)險(xiǎn)。

包玉剛的家業(yè)傳承安排成為財(cái)富圈的佳話。他的成功經(jīng)驗(yàn)可以概況為：一是根據(jù)女兒女婿的專長(zhǎng)、興趣，盡早規(guī)勸女兒或女婿接班，給與接班人必要的時(shí)間培養(yǎng)和歷練;二是主張完全分家，減少內(nèi)部矛盾，提高個(gè)體創(chuàng)新發(fā)展的積極性;三是通過家族信托落實(shí)分家決定，并且規(guī)定企業(yè)控制權(quán)掌握在女兒手中，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)由女婿負(fù)責(zé)，以最大化保障女兒的財(cái)產(chǎn)安全，降低子女婚姻風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)家族財(cái)富造成的損失;四是借外孫改姓“包”，轉(zhuǎn)外孫為內(nèi)孫，化解“無后”之憂。

另一個(gè)家族傳承的案例來自以布匹染料生意起家的羅鷹石（1913年-2006年），其與妻子杜莉君一生恩愛，育有九子，各個(gè)出類拔萃。憑借敏銳的商業(yè)嗅覺和聰明的資本市場(chǎng)運(yùn)作，羅鷹石在眾多子女的助力下先后順利闖入房地產(chǎn)、建筑、物業(yè)和酒店等領(lǐng)域，成為掌控十家上市公司的大家族。

在子女教育方面，羅鷹石夫婦強(qiáng)調(diào)自立自強(qiáng)，也不重男輕女，孩子們都擁有良好的高等教育。九位子女長(zhǎng)大后有的成為羅鷹石的左膀右臂，有的自立門戶，有的則堅(jiān)持走自己的專業(yè)路線。總之，二代子女們?cè)诓煌氖聵I(yè)上都展現(xiàn)出了努力拼搏的寶貴精神與獨(dú)當(dāng)一面的生存能力，使得羅氏家族能夠在風(fēng)云變幻的香港社會(huì)里乘風(fēng)破浪、持續(xù)發(fā)展。

然而，在一代創(chuàng)始人羅鷹石去世十年后，羅氏家族雖然早就以家族信托的形式做出企業(yè)傳承的安排，但是六子三女之間最終還是反目成仇，就財(cái)產(chǎn)分配的公平問題產(chǎn)生了巨大糾紛。

羅鷹石家族的分裂教訓(xùn)令人深思：對(duì)于人口眾多的家庭治理與財(cái)富傳承安排必須考慮得更周全。一是如果兒女?dāng)?shù)量較多，且才華方面勢(shì)均力敵，應(yīng)盡量避免多子女共同參與同一種家族事業(yè)的發(fā)展，更應(yīng)鼓勵(lì)支持他們根據(jù)自身專長(zhǎng)進(jìn)行多元化發(fā)展，以避免日后家族成員糾紛。二是在選擇企業(yè)管理層的家族成員代表或家族事業(yè)接班人時(shí)，創(chuàng)始人應(yīng)該既考驗(yàn)候選人的專業(yè)勝任能力，又考慮他的利他性。在該案例中，羅鷹石三子羅嘉瑞作為家族事業(yè)的接班人，其戰(zhàn)略決策應(yīng)該服務(wù)于整個(gè)家族的利益。但當(dāng)他試圖將自己的兒子羅俊謙（三代）引入鷹君董事會(huì)時(shí)，卻由于其一房家庭對(duì)家族事業(yè)的控制權(quán)顯著上升，從而引發(fā)了家族中其他二代兄弟姐妹的不滿。三是家族信托在設(shè)立時(shí)，可以對(duì)家族成員的個(gè)人持股規(guī)則進(jìn)行規(guī)定，防止單一家族成員通過二級(jí)市場(chǎng)增持股份凌駕于家族信托之上，或者將家族信托的持股比例設(shè)計(jì)得更高一些，以便保障家族信托的最大股東地位。

中華民族歷來重視血脈傳承與家風(fēng)建設(shè)。榕樹式家族企業(yè)的成功之路不僅在于子孫興旺，更在于家和萬事興。由于家族業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元，榕樹式家族企業(yè)的接班人計(jì)劃需要更早地統(tǒng)籌安排。在復(fù)雜的家族成員之間，包括代際之間與同輩之間，可以借助相對(duì)公平的交流機(jī)制，增進(jìn)彼此理解，從而團(tuán)結(jié)共進(jìn)，持續(xù)擴(kuò)大家族影響力。