全球最大碳市場的萬億風口

楊秀紅

經過緊鑼密鼓的籌備，全國碳排放權交易市場（下稱“全國碳市場”）終于上線了。

7月16日上午，全國碳市場啟動儀式在北京、湖北和上海同時舉辦，國務院副總理韓正在北京主會場宣布全國碳市場啟動上市交易。

據了解，開市當日，交易系統中的碳配額開盤價為48元/噸。

“今年是全國碳市場第一個履約周期，納入發電行業重點排放單位超過了2000家，我們測算納入首批碳市場覆蓋的企業碳排放量超過40億噸二氧化碳，意味著中國的碳排放權交易市場一經啟動，就將成為全球覆蓋溫室氣體排放量規模最大的碳市場?！鄙鷳B環境部副部長趙英民日前表示。

“今年中國的高層領導多次表揚碳交易市場。這表明碳市場已被視為實現中國氣候目標的核心工具?！甭锋谔厥紫娏εc碳分析師秦炎對《財經》記者表示。

根據生態環境部的部署，繼發電行業之后，未來將有七大行業在“十四五”期間被逐步納入全國碳市場。

“隨著中國碳市場的建立、發展和壯大，并與其他國家碳市場連接，可以期待碳市場必將助力推進全球應對氣候變化合作，中國將成為未來全球碳市場的主要運營中心?！眮喼揲_發銀行首席氣候變化專家呂學都稱。

全國碳市場的開市備受矚目，原因之一來自該市場帶來的潛在的巨大機會。據相關測算，從長期來看，全國碳市場交易額將達萬億級別。

業內人士預計，碳市場未來有望給參與交易的各方帶來機會。同時，還將給碳市場相關的行業帶來投資機會。

全國碳市場“十年磨一劍”

7月16日，原定于6月底上線的全國碳交易市場，終于正式開市。此前一天，上海環境能源交易所發布開市公告。

“從中國進行碳市場試點開始，很多海外國家就對中國的碳市場非常期待。”呂學都稱，“中國碳市場會對全球碳市場運行帶來影響，無論對歐盟碳市場還是國際航空碳市場，一旦中國碳市場建立起來，與全球市場對接以后，甚至還沒有對接，都會產生很大的影響?！?/p>

根據生態環境部的相關規定，目前，由上海環境能源交易所承擔全國碳排放權交易系統（下稱“交易系統”）賬戶開立和運行維護等具體工作。未來，將成立全國碳排放權交易機構，負責組織開展全國碳排放權集中統一交易。

“通過全國碳市場建立全國碳價格，將使污染者意識到他們的碳成本，改變行為?！鼻匮讓Α敦斀洝酚浾弑硎?。

所謂的碳交易，是指政府將企業溫室氣體排放量上限以配額的形式分配給每個企業，企業對排放配額自由出售的過程。

西南證券分析稱，參加交易的企業可以根據各自的配額進行調整，如果削減了排放量，就可以出售余量，或是把它存起來備用;如果用盡了現有配額，那就需要購買更多的配額，而超出排放量配額部分的交易通常具有懲罰性質。

回顧中國碳市場建立的過程，可謂“十年磨一劍”。

中國的碳交易從地方試點起步。2011年10月，國家發改委批準了在北京、天津、上海、重慶、廣東、湖北、深圳七省市開展碳排放權交易地方試點工作。

2013年起，七個地方試點碳市場陸續開始上線交易，有效促進了試點省市企業溫室氣體減排，也為全國碳市場建設摸索了制度，奠定了相關基礎。

2017年，全國碳市場的建設被提上日程。當年末，經國務院同意，《全國碳排放權交易市場建設方案》印發實施，要求建設全國統一的碳排放權交易市場。其進程在2020年9月中國對外公布碳中和承諾后明顯加快。2021年初，中國碳排放權交易市場宣布全面啟動，并進入了加速籌備階段。7月16日，這一全球最大的碳市場終于正式上線。

“作為全球最大的碳排放權交易市場，中國目前取得的成績顯著?！眰惗刈C券交易所集團數據和分析業務中國區董事總經理陳芳對《財經》記者表示，自2011年中國的碳市場建設從地方試點起步開始，歷經十年，七個地方試點的累計成交額已超百億元。

從行業看，全國碳排放總量中占比超過40%的發電行業先行納入全國碳市場，首個履約期總計納入超2000家發電行業重點排放單位，覆蓋碳排放量超40億噸二氧化碳。

根據生態環境部的部署，繼發電行業之后，石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙、航空等其他七大行業也將在“十四五”期間被逐步納入全國碳市場。

趙英民表示，生態環境部已連續多年組織開展上述高排放行業的數據核算、報送和核查工作，未來將按照成熟一個批準發布一個的模式加快對相關行業溫室氣體排放核算報告國家標準修訂工作，研究制定分行業配額分配方案，在發電行業碳市場健康運行以后，將進一步擴大碳市場覆蓋行業范圍。

“中國全國碳市場初期僅覆蓋電力行業，我們估計每年可覆蓋45億噸的排放量，是歐洲碳市場的三倍。”秦炎對《財經》記者表示，“碳交易的實施及其廣泛的覆蓋范圍可能使中國成為全球領先的碳市場。這將提高中國在全球氣候談判以及歐盟計劃提議的碳邊境關稅辯論中的地位?！?h3>萬億風口潛藏巨大機會

全國碳市場的上線之所以引起資本市場關注，原因之一是其背后潛在的巨大市場空間。相關分析顯示，未來全國碳市場交易空間可達萬億級別。

據《2021-2026年中國低碳經濟發展前瞻與投資戰略規劃分析報告》，如果我國碳市場覆蓋行業范圍繼續擴展并且納入更多企業，按照EU-ETS第三階段覆蓋率目標60%來計算，中國未來發放配額總量可達60億-90億噸，以400%的預計換手率計算，配額的交易量將攀升至240億-360億噸。為提升企業減排動力，配額發放將日趨收緊，另外換手率大幅提升必然推動配額價格上漲，按照100元/噸的碳價計算，現貨市場交易額將位于2萬-3萬億元之間。

另據中國碳論壇及ICF國際咨詢公司聯合發布的《2020年中國碳價調查》報告，全國碳市場的平均價格預期會從2020年的49元/噸上升至2025年的71元/噸，并在2030年增至93元/噸。2025年，全國碳排放權配額交易市場市值總規模或將達到2840億元。

不過，在全國碳市場建立初期，其市場交易規?？赡苡邢?。

趙英民介紹，從全國七個地方試點運行情況看，近兩年加權平均碳價約在40元/噸左右。

路孚特碳研究團隊預計，2021年中國碳市場平均價格為40元/噸，2030年逐步上升至160元/噸。

“由于目前碳市場的軟設計，碳價格水平在初期不太可能高，限制了其對覆蓋企業的影響。碳配額也是100%免費發放，企業額外的碳成本是有限的。”秦炎表示，“從歐洲碳市場16年的運作中，也可以吸取相關教訓。由于自2008年金融危機以來積累的大量盈余以及最初的慷慨規則，歐洲碳價格在十多年來一直處于低水平。”

對于上述問題，趙英民近日表示，“目前，在全國碳市場相關的制度設計中，我們考慮通過改進配額分配方法、引入抵消機制等政策措施來引導市場預期，從而形成合理碳價?！?/p>

從行業角度來看，西南證券認為，隨著全國碳排放權交易市場正式啟動，結合碳交易對各類行業可能形成的影響，可能給五大產業帶來投資機會，包括零碳排下的核電、風電、光伏、水電等新能源細分領域及整體產業鏈、碳檢測行業、新能源電動車行業、環保服務及碳消耗板塊、綠色建筑等行業。

從企業層面看，碳市場涉及的相關企業也有望受益。孫明春以特斯拉為例，進行了解讀。特斯拉在2020年實現了盈利，其去年的凈利潤不到8億美元，但其碳信用收入即賣碳積分的收入則接近16億美元。這意味著，如果沒有碳信用收益的話，特斯拉2020年還將虧損。近年來，特斯拉每年都有碳積分收入，2020年相關收入幾乎是2015年的10倍。

孫明春認為，全國碳市場統一建立起來以后，會給很多綠色企業提供非常大的激勵機制。

目前碳交易在中國的發展還存在一定局限性?！芭c歐盟碳市場不同，中國的碳配額尚未被指定為金融產品。中國的全國碳市場將僅以現貨交易開始，只允許覆蓋的排放者參與交易，而不允許金融投資者參與交易。這就限制了中國碳交易的范圍?！鼻匮讓Α敦斀洝酚浾弑硎?，相比之下，期貨交易是歐洲碳市場的主要產品，自該計劃啟動以來，金融投資者就可以參與其中。因此，在僅允許現貨交易的情況下，中國碳交易的流動性將保持在較低水平。

秦炎認為，未來，中國碳市場需要進一步加強制度建設，完善監管框架，建立健全碳排放報告制度，提高交易的流動性。

“碳中和未來將產生超過百萬億元人民幣的低碳投資需求?！标惙挤Q，碳金融帶來的投資機遇也必將推動碳市場探索遠期、期貨、期權等金融產品交易，支持碳基金、碳債券、碳保險、碳信托等金融創新，適時發布全國碳市場價格指數，推進形成多層次碳市場，進而打造有國際影響力的碳市場定價中心。