供應(yīng)鏈金融發(fā)展的市場機制探討

郭哲

摘 要：本文從供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)金融模式的區(qū)別出發(fā)，分析了供應(yīng)鏈金融發(fā)展的現(xiàn)狀及其市場機制存在的問題，進而提出完善供應(yīng)鏈金融市場機制的對策。當前，我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展存在以下問題：供應(yīng)鏈管理不成熟，技術(shù)支持不足，風控體系不夠完善，產(chǎn)品服務(wù)模式單一。為了促進供應(yīng)鏈金融的進一步發(fā)展，政府應(yīng)當鼓勵供應(yīng)鏈金融的多元化發(fā)展，加強電子化信息平臺建設(shè)，建立完善的風險控制體系，并鼓勵金融企業(yè)推出合規(guī)化產(chǎn)品。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;發(fā)展模式;市場機制;傳統(tǒng)金融模式;發(fā)展現(xiàn)狀

中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）03（a）--03

隨著我國進入高質(zhì)量增長階段，實體經(jīng)濟發(fā)展進入了新的時期，而金融機構(gòu)的不良貸款率正漸漸上升，導(dǎo)致銀行業(yè)放貸顧慮增大，金融行業(yè)遭遇“資產(chǎn)荒”的困境。在這一環(huán)境中，供應(yīng)鏈金融作為金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，在我國得到了迅猛發(fā)展，業(yè)已成為銀行、金融中介機構(gòu)、金融信息服務(wù)機構(gòu)以及企業(yè)拓展發(fā)展空間、提升自身競爭力的重要途徑，能夠有效拓展銀行等金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)渠道，減少融資風險，提升資金回報率。供應(yīng)鏈金融不但能夠化解核心大企業(yè)面臨的資金不足問題，提高其資金利用效率，而且可以有效解決廣大中小企業(yè)當前所面臨的融資難度大、融資費用高的問題。得益于融資市場壯大，應(yīng)收賬款規(guī)模擴大，供應(yīng)鏈金融獲得了難得的發(fā)展機遇。同時，供應(yīng)鏈金融市場在實際運行過程中也存在著諸多不確定性，風險防范機制建設(shè)不足，相關(guān)研究有待于進一步完善。

1 供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)金融模式的區(qū)別

供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)融資模式具有較大差異，供應(yīng)鏈金融是以產(chǎn)業(yè)鏈為基礎(chǔ)，按照產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈整體運行過程中所產(chǎn)生的信息流、物流和資金流，針對供應(yīng)鏈參與者開展的金融活動。供應(yīng)鏈金融借助并依賴于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的發(fā)展，在不斷實現(xiàn)金融增值的同時，促進產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的持續(xù)優(yōu)化，實現(xiàn)各參與主體的可持續(xù)發(fā)展。供應(yīng)鏈金融和傳統(tǒng)融資模式的區(qū)別在于下列幾個方面。

1.1 服務(wù)對象

過去很長一段時期內(nèi)，大型企業(yè)或發(fā)展?jié)摿?yōu)良的新興企業(yè)為金融融資主要服務(wù)對象，供應(yīng)鏈金融則將產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)、中心企業(yè)等作為服務(wù)對象，依據(jù)中小企業(yè)在整體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的地位與交易往來情況進行考察。由此得知，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈是供應(yīng)鏈金融的核心。

1.2 抵押標的

以往金融機構(gòu)在對企業(yè)融資時大多采用擔保融資的方式，尋求融資的企業(yè)就應(yīng)當以自身的資產(chǎn)設(shè)定抵押或質(zhì)押，方能得到所需要的貸款。然而，在供應(yīng)鏈融資模式中，企業(yè)能夠借助自身在供應(yīng)鏈中的信用，拓展與豐富擔保財產(chǎn)的類型，如預(yù)付賬款、庫存商品，等等，這樣獲取貸款的難度顯著降低。因此，供應(yīng)鏈中的企業(yè)為供應(yīng)鏈金融融資活動的主要對象，本種融資形式對企業(yè)的信用較為看重，將供應(yīng)鏈交易往來作為重要依據(jù)。

1.3 風險程度

傳統(tǒng)融資模式的風險較高，要求金融機構(gòu)深入開展風險防范工作，這樣就需要將較多的人力與時間資源投入進來，且風險評估成本顯著提高。同時，金融機構(gòu)在風險防范工作中，主要手段為調(diào)查融資企業(yè)的資質(zhì)狀況，導(dǎo)致風險識別防范的全面性得不到保證。而供應(yīng)鏈金融則依靠供應(yīng)鏈信用來完成，金融機構(gòu)不僅可以更加高效地管控融資風險，還能夠擴大自身利益。

1.4 企業(yè)話語權(quán)

過去，廣大中小企業(yè)因為自身處于弱勢地位，面臨融資困境，在融資過程中須將較多的成本投入進來。而通過供應(yīng)鏈金融的構(gòu)建，中小企業(yè)能夠獲取核心企業(yè)和其他企業(yè)的信用支持，在融資過程中獲得較以往更多的話語權(quán)，從而減少融資成本。

2 供應(yīng)鏈金融發(fā)展現(xiàn)狀分析

供應(yīng)鏈金融屬于金融創(chuàng)新活動，其市場機制與以往的金融活動存在較大差異。供應(yīng)鏈金融通常是借助于供應(yīng)鏈中的信息流、資金流和業(yè)務(wù)流，為供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)和中小企業(yè)提供融資，以化解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中資金需求問題。通過深入分析造成現(xiàn)金流缺口問題的原因，金融機構(gòu)可以對融資切入點準確把握，增強服務(wù)的針對性和有效性，從而實現(xiàn)雙贏的目標。從現(xiàn)狀來看，因為進入點存在差異，導(dǎo)致有多元化供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式形成。

2.1 模式類型

第一，應(yīng)收賬款融資模式。結(jié)合統(tǒng)計結(jié)果表明，賒銷方式在貿(mào)易活動中的應(yīng)用頻率不斷提高。其主要原因在于交易活動中買方的話語權(quán)更大，賣方為迎合買方的需求，只能將賒銷方式運用過來，由自身墊付一定比例的貨款，在買方驗收商品之后才支付全部貨款。在這種情況下，賣方的資金壓力顯著加重，導(dǎo)致現(xiàn)金流缺口問題的出現(xiàn)。為促使正常生產(chǎn)、經(jīng)營活動的資金需求得到滿足，上游企業(yè)往往希望能獲得融資。因此，金融機構(gòu)即可結(jié)合具體情況，將應(yīng)收賬款融資服務(wù)提供給供應(yīng)鏈上游企業(yè)。在融資業(yè)務(wù)實施過程中，達成業(yè)務(wù)的前提為上下游企業(yè)訂立契約所形成的應(yīng)收賬款，企業(yè)還款依據(jù)為契約履行所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，以便促使供應(yīng)鏈上游企業(yè)的正常經(jīng)營需求得到滿足。

第二，庫存融資模式。如果缺乏足夠的庫存數(shù)量，企業(yè)的生產(chǎn)、銷售活動將會受到很大程度的影響，訂單履行狀況也難以得到保證。因此，企業(yè)往往會將一定數(shù)量的庫存商品保留下來，但若保留過多的庫存商品，將會有庫存成本產(chǎn)生。受市場等因素的綜合作用，企業(yè)難以及時消化掉這些庫存商品，將會嚴重影響到企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度，導(dǎo)致現(xiàn)金流缺口的產(chǎn)生。過去企業(yè)須加強與供應(yīng)鏈企業(yè)的交流，以便促使信息不對稱問題得到緩解，庫存產(chǎn)品得到減少。而通過供應(yīng)鏈金融模式的構(gòu)建，上游企業(yè)能夠借助庫存向金融機構(gòu)進行融資，以提升資金周轉(zhuǎn)速度，這樣不僅企業(yè)資金利用效率得到提高，庫存成本也可顯著減少。

第三，預(yù)付款融資模式。在部分交易中，處于供應(yīng)鏈上游的企業(yè)要求下游企業(yè)向自己支付一定數(shù)額的預(yù)付款，以確保資金能夠周轉(zhuǎn)，從而購買生產(chǎn)經(jīng)營所需要的各類生產(chǎn)資料。在這種情況下，處于下游的企業(yè)就會面臨資金被占用的狀況。一旦資金占用量超過一定限度，下游企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)就會產(chǎn)生問題。為了化解這一矛盾，金融機構(gòu)可以向供應(yīng)鏈下游企業(yè)提供預(yù)付款融資服務(wù)。

2.2 供應(yīng)鏈金融的特征

一是參與者多元化。傳統(tǒng)融資模式的參與者較少，主要為存在融資需求的企業(yè)和傳統(tǒng)金融機構(gòu)。而供應(yīng)鏈金融融資模式則具有較多的參與主體，在上述主體的基礎(chǔ)上，又將第三方物流企業(yè)、供應(yīng)鏈核心企業(yè)等納入進來。在融資業(yè)務(wù)實施過程中，核心企業(yè)將信用資質(zhì)注入到供應(yīng)鏈中，促使供應(yīng)鏈整體信用評價得到提升。由此得知，核心企業(yè)的運行狀況會在很大程度上影響到供應(yīng)鏈的整體運作。同時，物流企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中也發(fā)揮了很大作用：一方面，供應(yīng)鏈企業(yè)的物流需求須由物流企業(yè)來滿足;另一方面，由于物流企業(yè)的特點和優(yōu)勢，還可將其他配套服務(wù)提供出來，如倉儲管理、庫存抵押，等等。通過參與主體的拓展，能夠?qū)︺y行擔保財產(chǎn)管理領(lǐng)域內(nèi)的業(yè)務(wù)缺陷進行有效彌補，物流企業(yè)的營業(yè)收入也可得到增加。

二是傳統(tǒng)授信模式的局限性得到打破。由于供應(yīng)鏈整體信用是供應(yīng)鏈金融的主要評估內(nèi)容，形成了1+N的信用模式。這樣客戶的開發(fā)支出能夠得到控制，企業(yè)對銀行的依賴性也可得到增強。同時，相較于傳統(tǒng)金融模式，供應(yīng)鏈金融在信貸發(fā)放方式方面也呈現(xiàn)出較大的變化，使這些企業(yè)的融資門檻得以降低，緩解了資金困境。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式下，金融機構(gòu)不需要對中小企業(yè)的財務(wù)報表進行全面審核，而是將其在供應(yīng)鏈中的交易背景作為考察的重點。

三是風險可控性增強。供應(yīng)鏈金融服務(wù)需要資金運作于封閉模式中，也就是說，供應(yīng)鏈金融須高效管控資金流、貿(mào)易流等內(nèi)容，這樣企業(yè)對資金的使用能夠處于可控狀態(tài)。銀行等金融機構(gòu)要按照企業(yè)的詳細業(yè)務(wù)進行信貸資金的審核發(fā)放，及時回收和監(jiān)督企業(yè)將來的現(xiàn)金流，促使風險問題得到防范和規(guī)避。由于供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式下資金流、物流的流動須為合同確定模式所適應(yīng)，這樣金融機構(gòu)的信貸風險將可以得到顯著的降低。

3 供應(yīng)鏈金融市場機制存在的問題

3.1 供應(yīng)鏈管理不成熟

經(jīng)持續(xù)運行和完善后，目前供應(yīng)鏈管理業(yè)的成熟度得到顯著提高，大力擴展了供應(yīng)鏈管理的范圍，供應(yīng)鏈企業(yè)之間的信息共享已經(jīng)取代了傳統(tǒng)的企業(yè)內(nèi)部信息流。由于競爭關(guān)系廣泛存在于供應(yīng)鏈之間，供應(yīng)鏈參與者之間開展緊密的合作，供應(yīng)鏈上下游能夠用于分配的利益逐漸得到增加，且不僅僅集中于產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部。但從目前來看，我國金融機構(gòu)所推出的供應(yīng)鏈金融服務(wù)只局限于較少的領(lǐng)域內(nèi)，如汽車、能源等，缺乏足夠的管理意識，不能夠劃分鏈條成員間的界限，往往由核心企業(yè)主導(dǎo)著供應(yīng)鏈交易活動的實施，成員之間的地位并不對等。在這種情況下，我國金融機構(gòu)針對供應(yīng)鏈所推出的金融服務(wù)基本上只覆蓋了國內(nèi)市場，尚未針對國際貿(mào)易推出供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)。在全球化不斷加深的狀況下，這種局面影響了供應(yīng)鏈金融市場的發(fā)展。

3.2 缺乏足夠的技術(shù)支持

技術(shù)在供應(yīng)鏈金融市場發(fā)展中占據(jù)著十分重要的地位，結(jié)合西方成功經(jīng)驗得知，只有廣泛、深度運用先進的現(xiàn)代化技術(shù)，如大數(shù)據(jù)技術(shù)、云計算技術(shù)等，方可以推動供應(yīng)鏈金融市場的持續(xù)發(fā)展。但在我國，這些技術(shù)的發(fā)展仍然滯后，未能與供應(yīng)鏈金融服務(wù)緊密結(jié)合。不少金融機構(gòu)在辦理單據(jù)、航運、應(yīng)收賬款和數(shù)據(jù)傳輸時仍然依賴于傳統(tǒng)的人工操作，顯然對服務(wù)效率產(chǎn)生了不利影響。而且，人工操作容易產(chǎn)生各種錯誤，增加了風險，這正是造成供應(yīng)鏈金融市場發(fā)展不夠快的原因之一。

3.3 風控體系不夠完善

盡管供應(yīng)鏈金融具有自償、風險較低的特征，但此類金融服務(wù)涉及的環(huán)節(jié)眾多，參與者多元化，過程較為復(fù)雜，還會產(chǎn)生一定風險。由于各種風險因素的存在，對供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模的擴大造成不利影響，金融機構(gòu)參與的積極性不足。因此，要通過財務(wù)風險控制機制的科學(xué)構(gòu)建，加快供應(yīng)鏈金融市場整體發(fā)展步伐。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前很多金融機構(gòu)雖然將供應(yīng)鏈金融模式構(gòu)建起來，但信用評價體系卻沒有得到專門設(shè)立，服務(wù)平臺不具備較高的專業(yè)化程度，未能借助大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)開展專業(yè)化的數(shù)據(jù)收集和分析活動。而且，因為對供應(yīng)鏈核心企業(yè)和物流企業(yè)的監(jiān)督控制不足，導(dǎo)致有諸多安全風險的出現(xiàn)，對供應(yīng)鏈金融市場的健康發(fā)展造成嚴重阻礙作用。

3.4 產(chǎn)品服務(wù)模式不夠豐富

目前發(fā)展起來的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)主要包括兩種類型，分別為商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資商業(yè)模式和商業(yè)銀行與第三方物流企業(yè)合作的供應(yīng)鏈融資模式。但從目前來看，以大型企業(yè)、P2P和小額貸款公司為主的供應(yīng)鏈金融模式，沒有達到預(yù)期的發(fā)展目標。為促使自身風險得到控制和規(guī)避，金融機構(gòu)不得不細致了解擔保財產(chǎn)的相關(guān)情況。而且，金融機構(gòu)還需要確定各類文件的真?zhèn)危@顯然已經(jīng)超出了金融機構(gòu)正常的工作范圍，耗費了大量的人、財、物，導(dǎo)致金融機構(gòu)的服務(wù)效能得不到全面發(fā)揮。

4 供應(yīng)鏈金融發(fā)展的市場機制完善對策

供應(yīng)鏈金融的市場機制涉及多方利益，關(guān)系到供應(yīng)鏈上下游的多個環(huán)節(jié)。在所有的程序和環(huán)境中，都要參照實際審批流程進行配套備案工作，才能達到有效監(jiān)管的目的，促進供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。國家要對供應(yīng)鏈金融體系中不同主體的權(quán)利義務(wù)加以規(guī)范，并對《擔保法》等相關(guān)法律法規(guī)進行完善，以適應(yīng)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展需求。而且，由于供應(yīng)鏈金融具有復(fù)雜性和多樣性的特征，因而要建立專門的監(jiān)管部門，給予其相應(yīng)的權(quán)力，賦予其一定的獨立性，盡可能將權(quán)責落實到人，避免受到利益相關(guān)方的不當影響。而且，國家還要發(fā)揮供應(yīng)鏈金融自律組織的作用，建立有效的風險控制和化解機制。

4.1 鼓勵多元發(fā)展

為適應(yīng)新時代的發(fā)展趨勢，我國政府將諸多互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的發(fā)展政策制定、推行出來，豐富了供應(yīng)鏈金融模式，隨之要拓展參與對象，要深化互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)該產(chǎn)業(yè)的融合與發(fā)展，以有效發(fā)揮實體行業(yè)和金融行業(yè)的優(yōu)勢，從而增強市場活力，促進市場繁榮。在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中，受電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)借貸平臺等自身特性的影響，供應(yīng)鏈金融參與優(yōu)勢較大，須積極合作上市公司，探索供應(yīng)鏈金融差異化發(fā)展的新渠道，防止受到市場環(huán)境變化的限制。

4.2 加強電子化信息平臺建設(shè)

在供應(yīng)鏈環(huán)境中，銀行等金融機構(gòu)可以與核心企業(yè)、物流運輸企業(yè)、擔保企業(yè)等供應(yīng)鏈參與者一起建設(shè)信息共享平臺，共享數(shù)據(jù)信息，以提升信息透明度。金融機構(gòu)建立的供應(yīng)鏈金融平臺應(yīng)當和成員企業(yè)的ERP系統(tǒng)和物流管理系統(tǒng)進行對接，實現(xiàn)信息的實時傳輸和查詢。同時，這一平臺還要和稅務(wù)機關(guān)、人民銀行信用信息系統(tǒng)、工商管理部門的系統(tǒng)進行對接，才能有效減少信息不對稱所產(chǎn)生的逆向選擇和道德風險。同時，金融機構(gòu)還要重視提升平臺的電子化管理和智能化運營能力，借助大數(shù)據(jù)等技術(shù)對監(jiān)測所獲取的數(shù)據(jù)信息進行實時監(jiān)控，建立不同企業(yè)、不同商業(yè)模式的數(shù)據(jù)分析模型，在深入分析數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上對超出正常價值范圍的情況加以預(yù)警;有效掌握供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的資金去向，增加信用到期提醒和資金自動歸集的功能，提升供應(yīng)鏈金融的自償性。

4.3 加強風險控制

為了繼續(xù)發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，將融資服務(wù)持續(xù)提供給供應(yīng)鏈上下游企業(yè)，相關(guān)部門須充分發(fā)揮職能作用，加大支持和監(jiān)管力度，設(shè)定合理的行業(yè)準入門檻，規(guī)范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流程，以促進我國金融機構(gòu)深度參與建設(shè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺。同時，政府要和金融機構(gòu)合作，進一步建設(shè)商業(yè)信用評價體系，加強對供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺的監(jiān)管，建立對資金、收購、貸款發(fā)放及業(yè)務(wù)運作流程的多重動態(tài)監(jiān)管機制。例如，針對供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域發(fā)生的嚴重不誠信行為，采用定期公開典型案例的方式，促使金融產(chǎn)品和服務(wù)更加透明，有效規(guī)范市場秩序，減少供應(yīng)鏈金融參與者面臨的風險。

4.4 合理設(shè)計產(chǎn)品

受互聯(lián)網(wǎng)金融市場快速發(fā)展的影響，金融創(chuàng)新速度顯著加快，涌現(xiàn)出一系列金融產(chǎn)品與服務(wù)。這樣金融行業(yè)的整體活力雖然得到顯著增強，但我們也要意識到，不少金融產(chǎn)品存在不規(guī)范之處，有可能違反法律和政策的規(guī)定，產(chǎn)生較大風險，給金融企業(yè)造成嚴重損失。同時，在當前互聯(lián)網(wǎng)普及的環(huán)境中，企業(yè)難以像過去那樣簡單地推出新產(chǎn)品和服務(wù)，而是要對新產(chǎn)品可能造成的影響，系統(tǒng)、客觀地評估與分析。以京東為例，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品開發(fā)之前，就會由各個部門對產(chǎn)品的合規(guī)性和可能造成的影響加以評估和改進。為了減少風險，拓展市場，供應(yīng)鏈金融平臺應(yīng)當在確保運營資金的同時，明確設(shè)定營運資金限額。

5 結(jié)語

當前，供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)和金融的緊密結(jié)合，創(chuàng)新了金融服務(wù)模式。而且，在“互聯(lián)網(wǎng)+”環(huán)境中，它還有助于保持金融的爆發(fā)力和持久力。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展拓展了供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的融資渠道，為它們提供了資金解決方案。為了促進供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，政府要致力于建設(shè)完善的供應(yīng)鏈市場機制，不但需要相關(guān)制度的制定和有效實施，還要緊密銜接相關(guān)參與者，促使金融業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)化目標得到實現(xiàn)。要進一步深化應(yīng)用大數(shù)據(jù)等先進技術(shù)，對不同渠道獲取的數(shù)據(jù)信息全面整合，通過分類、識別、加工等工序的實施，將數(shù)據(jù)所蘊含的價值全面挖掘出來，促使金融企業(yè)的服務(wù)效果得到逐步改進。

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