中國茶葉財務數據核算漏洞不少屢因食品安全問題被罰惹人擔憂

王宗耀

長期以來，我國茶葉行業的集中度一直很低，企業數量多而分散，據中國茶葉流通協會發布的《中國茶葉企業發展報告》，2017年，我國茶葉企業的總數為6萬余家，其中規模企業為1600余家，而規模過億的企業僅有87家。另據相關媒體報道的最新數據顯示，截至2021年4月初，我國共有在業/存續的茶葉相關企業已達147.1萬家。

或許正是因這一集中度明顯偏低的行業特點，截至目前，還沒有一家茶企能夠在A股上市，隨著中國茶葉等茶企遞交招股書后，有研究人士因中國茶葉擁有國資背景而判斷其或可能成為A股市場上首家上市茶企。然而對于中國茶葉這家公司，《紅周刊》在此前已經發表的《中國茶葉研發人員數量存疑，營業成本有人為“瘦身”之嫌》和《中國茶葉薪酬數據自相矛盾，新茶飲業務或在上市后推出》文章中指出，該公司不僅存在薪酬有水分、存貨數據異常等問題，且公司還可能在營業成本上人為“瘦身”了。實際上，除了此前已經報道過的問題，《紅周刊》記者進一步研究后發現，中國茶葉的財務和食品安全方面也有很多問題需要澄清。

應收與現金流究竟誰在“鬧鬼”？

作為一家以茶葉生產、銷售為主的企業，中國茶葉在招股書中表示，其向經銷商客戶銷售采用先款后貨的方式，這種情況下，一般不會產生應收賬款，公司應收賬款主要系向原料茶業務客戶銷售產生。而其原料茶業務主要采取直銷的銷售模式，但從其披露的銷售收入構成情況來看，整個報告期內，其大多數收入卻來自于經銷，直銷所實現的收入僅占三一分之一左右。如此情況下，其應收賬款金額應該不高才對。

從公司披露的數據來看，其應收賬款數據表面上看確實不高，在2017年至2020年1～6月期間，公司應收賬款金額分別為6742.19萬元、9315.94萬元、6332.54萬元和7519.18萬元，相對于其每年十多億元的營收來說占比只是個位數。然而事實上，若從公司披露的其他數據進行印證，則可發現這背后是有一定詭異之處的。

先以2019年數據進行分析，根據招股說明書披露的數據，中國茶葉當年經營狀況尚算不錯，實現營業收入16.34億元，同比增長9.62%，理論上，其實現的收入應當以現金流入企業，其余部分形成經營性債權，幾者之間數據相互間可以印證，但實際情況如何呢？

根據中國茶葉現金流量表中反映企業收入現金情況的“銷售商品、提供勞務收到的現金”科目顯示，當年該項金額為19.98億元。雖然該數據還包含了預收款項新增金額和增值稅—銷項稅金額，但根據預收款項期初和期末數據核算情況來看，當年中國茶葉該項金額變化并不大，因此可忽略不計。而增值稅方面，則可根據中國茶葉的營業收入數據大概估算。

中國茶葉2019年雖然實現了16.34億元的營業收入，但其產品還涉及出口，其中2019年實現的境外銷售金額為2.01億元，扣除這部分無須繳納增值稅部分后，涉及增值稅的銷售額應當為14.33億元。考慮到2019年4月1日起，國家對增值稅稅率進行了下調，從原來的16%下調到13%，因此即使全部按照下調前的16%高稅率計算，其2019年增值稅——銷項稅金額也不應當超過2.29億元?？鄢粼鲋刀惒糠?，在考慮預收款項影響后，其當年完成銷售并收到的現金理論上至少也有17.68億元，值得注意的是，這一金額已經相比公司當年16.34億元的營業收入多出了1.34億元，這意味著，2019年中國茶葉多出的現金收入應當是其往年經營性債權在當年已經完成了回款，即在理論上體現為相應項目同等金額的減少。那么，2019年中國茶葉經營性債權回款情況又如何呢？

表1 營收相關數據（單位：萬元）

從招股書披露的數據來看，中國茶葉并不存在應收票據，當年其經營性債權主要為應收賬款，然而從數據來看，其經營性債權當年僅減少了不到1200萬元，相比1.34億元的理論金額仍存在1.22億元的差額。

按照同樣邏輯分析其2018年數據，核算出來的結果顯示，公司當年的應收賬款實際金額相比理論金額相差了2.25億元。如此情況就令人十分不解，為何其應收賬款實際金額連續兩年均與理論金額之間存在巨大差異呢？

從目的性分析，作為一家IPO企業，進行營收虛減的可能性不大，因此，其應收賬款數據的真實性就有些可疑了;當然，也不排除存在虛增經營性現金流的可能，畢竟擁有一定“造血”能力，能讓企業看起來更具活力。對于中國茶葉來說，究竟是哪一種可能性呢？

虛減成本之嫌

據招股書披露，報告期內，中國茶葉實現的凈利潤分別為1.83億元、1.45億元、1.66億元及8341.33萬元，其中2018年凈利潤大幅下降了21.18%，而2019年則增長了14.47%，可見其凈利潤波動情況較大，業績并不穩定。對于中國茶葉這樣的業績表現，其實若仔細分析可發現，背后是有不少疑點的，而對于這點，在上期文章中，我們以存貨的角度曾進行過分析，懷疑其營業成本存在“瘦身”的可能，實際上，若從其采購數據之間的勾稽關系分析，諸多證據也在佐證這種可能性的存在。

說起采購數據，事實上中國茶葉的招股書并沒有嚴格按照相關要求編寫，根據《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第1號——招股說明書》第四十四條第五項中對于原材料及能源供應情況的披露要求，公司需要披露的內容包括“報告期內各期向前五名供應商合計的采購額占當期采購總額的百分比”，然而中國茶葉披露的是前五名供應商合計采購金額及占當期營業成本的比，并未披露占采購總額的百分比，這顯然是不符合要求的。

不過經營性采購無非是原材料采購、能源采購、相關外協加工費用等部分，根據中國茶葉披露的這些信息我們不難核算出其采購總額。