資金縮水，3000余家企業消失電子煙產業遇“冷風”

文 《法人》全媒體記者 李夏

5 月26 日，國家衛健委和世衛組織駐華代表處共同發布《中國吸煙危害健康報告2020》。報告指出，電子煙煙液中含有害物質。受此報告影響，當日電子煙概念股集體暴跌。

電子煙煙液也含有害物質

上述報告指出，電子煙煙液中含有有害物質。研究機構對12 個電子煙樣品中的醛類化合物進行測定，甲醛檢出率100%、乙醛檢出率100%、丙烯醛檢出率91.67%、鄰甲基苯甲醛檢出率100%。這類物質被列為1 類、2B 類致癌物。

報告稱，尼古丁作為電子煙的主要成分，除了讓使用者產生依賴性，還會在妊娠期對胎兒發育產生不良影響，并可能導致心血管疾病。實驗室研究證據還表明，電子煙氣溶膠中含有有害物質，其金屬含量可能比可燃煙草卷煙中的多，二手氣溶膠是一種新的空氣污染源。

受此報告影響，當日電子煙概念股集體暴跌，電子煙巨頭思摩爾國際當日尾盤跳水，股價一度暴跌近19.7%。截至收盤，思摩爾國際下跌17.1%，收報51.15 港元，最新市值為3051 億港元。

此外，在美國上市的電子煙龍頭霧芯科技股價盤前也出現暴跌情況，盤前一度大跌13.9%。此前，工信部于3 月22 日公開征求修改《中華人民共和國煙草專賣法實施條例的決定》（以下簡稱“條例”）的意見，附則中提出“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關于卷煙的有關規定執行”，霧芯科技股價因此一度暴跌逾40%。

公開信息顯示，霧芯科技成立于2018 年1 月，其主要產品為“RELX 悅刻”封閉式電子煙。截至2020 年9 月底，按銷售金額口徑，其電子煙產品在國內封閉式電子煙市場占有率達62.6%。

中國電子煙企業超4.7萬家

2020 年，新冠肺炎疫情暴發，受物流停滯、工廠無法復工等因素影響，國內電子煙行業迎來第二次洗牌。隨著國內企業開始復工復產，中國已成為全球電子煙生產中心，供應全球市場，這將進一步帶動中國電子煙出口增長。

從去年數據來看，2019 年全球共有218 個國家和地區從中國采購電子煙，采購總金額為765.85 億元人民幣。其中美國為最大市場，占比25.48%，采購金額為195.14 億元。

《中國新型煙草制品行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》也表明，目前，中國為全球電子煙主要生產基地，產量約占全球95%，其中90%以上供應出口。

這樣的背景下，國內電子煙企業近年來整體呈增長趨勢。天眼查數據顯示，目前我國共有超4.7 萬家企業名稱或經營范圍含“電子煙、電子霧化器”，且狀態為在業、存續、遷入、遷出的電子煙相關企業。從企業類型上看，52%的相關企業為個體工商戶，47%的相關企業為有限責任公司。從注冊資本上看，近八成電子煙相關企業注冊資本在200 萬元以下。

從行業分布上看，近九成電子煙相關企業分布在批發和零售業。從地域分布上看，廣東電子煙相關企業數量最多，超1.1萬家。江蘇相關企業數量次之，超過6300 家。浙江和山東位列第三、第四位，分別達到超4200 家和超3400 家電子煙相關企業。

媒體此前報道，全球90%電子煙出自深圳寶安區，這里已成為全球最大電子煙生產基地，被稱為“全球霧谷”。天眼查數據顯示，深圳電子煙相關企業近8000 家，約占全國相關企業總量16.8%。其中，超3000 家集中在寶安區。

不過，相關研究也提到，以目前情況來看，電子煙行業處于初期完全競爭局面，不僅企業數量多，而且價格競爭激烈。早期進入者實力優勢比較明顯，行業知名度和發展前期都比較好，能夠獲得更多優質訂單。而后期進入者，包括眾多中小企業和貿易商。由于規模實力都比較低，目前難以與優勢企業抗衡。

總體來說，目前已經形成了由惠州吉瑞、深圳捷仕博、深圳斯莫克、深圳合元科技等早期進入者組成的第一梯隊，以眾多中型企業和大型貿易商為主的第二梯隊，以眾多小型企業和貿易商為主的第三梯隊企業競爭格局。

超3200家電子煙相關企業“消失”

值得注意的是，天眼查風險數據顯示，我國電子煙相關企業中近3900 家出現過經營異常，近800 家曾被行政處罰，50 余家有嚴重違法行為。2020 年，電子煙相關企業被執行人信息數量超1000 條。

CFP

一位投資人士接受記者采訪時表示，電子煙出現在市場的初衷是代替卷煙，沒想到后來演變為一種潮流，許多青少年為了趕時髦開始抽電子煙，形成了不良社會風氣。資本介入后，行業內各種亂象不斷出現。今年以來，監管趨嚴，工信部公開征求修改條例的意見，對行業影響很大。

“從資本的角度來說，目前已經幾乎沒人關注電子煙賽道了。監管趨嚴，尤其國內電子煙龍頭品牌悅刻RELX 上市后，很多人都判斷風口已過。現在又出了這份報告，更讓人感覺電子煙企業未來不是很樂觀。”上述投資人士說。

截至今年3 月，我國共有超3200 家電子煙相關企業注銷或吊銷。其中，2020 年注銷或吊銷的相關企業近1000 家，約占“消失”企業總數的31%。

不過，也有專家認為，未來電子煙市場將長期存在，隨著政策監管不斷加強，對電子煙產品提出更高要求，企業需要不斷加強合規可靠產品的研發，才能在政策監管下獲得生存發展。