勞動節前后北方港口現貨煤價大幅沖高

從環渤海地區現貨動力煤的日度走勢上看，五一勞動節前后的兩周時間，在動力煤期貨價格不斷沖高的帶動下，北方港口現貨煤價大幅沖高，截至5 月8 日，5500kcal/kg 和5000kcal/kg 現貨動力煤的交易報價已經分別達到900 元/t 左右和820 元/t左右，均比4 月23 日的價格提高了100 元/t 以上。影響近期北方港口動力煤市場的主要因素有以下4個方面。

第一，動力煤期貨價格持續大漲。進入5月份之后，動力煤期貨市場上的多頭，借助期貨“提保”與北方港口現貨動力煤資源短缺，演繹“逼空”行情，近月合約（ZC105）、主力合約（ZC109）等多個合約的交易價格繼4月底之后再度沖擊漲停或大幅度上漲，截至到5 月7 日收盤，5 月份動力煤期貨合約（ZC105）收盤價格達到921.0 元/t，最近5 個交易日累計上漲了134.2 元/t，日均漲幅高達36.4 元/t，極大激發了同期北方港口動力煤市場的看漲熱情；與此同時，鑒于期貨動力煤價格升水明顯，隨著5月份合約交割期的臨近，北方港口的貿易企業從4 月下旬開始采取參照期貨收盤價或者結算價進行定價交易，從而助推現貨煤價大幅走高。

第二，短時期內澳大利亞煤炭進口無望。5月6日，國家發改委發出《關于無限期暫停中澳戰略經濟對話機制下一切活動的聲明》，決定自即日起，無限期暫停國家發改委與澳聯邦政府相關部門共同牽頭的中澳戰略經濟對話機制下一切活動。這也意味著，限制澳洲煤炭進口的政策短期內將無解，或將影響未來我國進口煤炭資源、渠道、數量、質量等一系列問題，對國內動力煤、煉焦煤價格構成利好，是勞動節過后動力煤期貨和現貨價格大幅度上漲的主要原因之一。

第三，北方港口動力煤庫存低位運行。盡管大秦線的煤炭發運量已經由檢修期間的日均99.1萬t，提高到了檢修之后日均128.5萬t的高負荷狀態，但是由于累計時間較短，對北方港口動力煤庫存偏低局面的改善作用尚不明顯，截至5 月6 日，北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港，下同）的煤炭庫存僅比4 月30 日提高了55.3 萬t；北方四港的“貨船比”指標繼續運行在合理估值的下線之下，動力煤市場的供求關系繼續呈現賣方市場格局（見附圖1），促使近段時期北方港口現貨煤價上漲。

第四，動力煤市場心態略顯浮躁。在現貨動力煤持續、大幅上漲的形勢下，一些消極因素幾乎被無視。主要體現在：主要產地煤炭產量不足、搶煤和出礦價格不斷上漲等，各種影響動力煤市場的信息不斷，并成為北方港口貿易企業挺價的源動力；動力煤期貨市場上極致性的“逼空”行情使得現貨市場無所適從；進入5 月份之后，賣方“多少錢賣都嫌低”和買方“多少錢買都嫌貴”形成強烈反差；現貨煤價在4、5 月份消費淡季時期持續上沖，5500kcal/kg 和5000kcal/kg 主流動力煤品種的現貨交易不斷刷新歷史同期最高紀錄，價格走勢和價格水平均超出市場各方的心理預期；主管部門關于“增產增供、穩定煤價”的努力始終未停、相關措施不斷出臺，市場對此難免心存忌憚。