管理者過度自信與企業技術創新績效
——基于政府補助與知識基礎的雙調節作用

魏長升，石 歡

（河海大學商學院，南京 211100）

在換擋降速增效的產業發展背景下，技術創新不僅是經濟可持續發展的重要保證，也是當前經濟發展跨越中等收入陷阱、產業實現技術推動向技術驅動和跨越轉變的新動能。作為國家高新技術創新發展主要陣地，高新技術企業的創新引領作用日益凸顯，據《2018年科技統計報告匯編》統計，通過高企認定的企業中，68.5%的高新技術企業存在技術創新行為，其中86.2%的企業能夠實現技術創新。盡管在“創新驅動”“雙創”等戰略號召下，高新技術企業創新產值持續提升，但在高層次高質量的技術創新成果上與發達國家還存在一定差距。因此，科學研判高新技術企業的技術創新驅動因素，為產業新舊動能轉換升級提供多樣化管理視角顯得愈發重要。

近年來，隨著行為金融學在公司財務和戰略決策領域的不斷發展，基于“有限理性”假設和高階梯隊理論的管理者特征及行為與企業創新的關系研究成為熱點議題，而過度自信作為決策心理學的穩健發現之一［1］，也逐步被學者納入到這一關系研究中。管理者過度自信是一種高估收益或成功概率，而低估損失或失敗概率的決策心理和行為特征，多表現為管理者在面臨復雜動態的外部環境、重大決策制定、協調組織內外部關系時的主觀專業性判斷和心理偏差［2］。在企業技術創新績效研究方面，管理者過度自信的前攝性影響不斷得到理論推演和實證研究的支持，然而對于管理者過度自信究竟是“善因”抑或是“惡因”定論不一。Galasso等［3］認為競爭性行業中的管理者過度自信，會激勵其迎難而上，有利于提高創新產出，這一點與創新性行業的研究結論一致［4］；而Wong等［5］的研究表明管理者過度自信會加劇雙元創新矛盾，不利于提升整體技術創新績效，同時，由于過度自信會導致創新資源投入結構失衡，并不能取得相應的創新收益［6］。對管理者過度自信影響技術創新微觀作用機理的忽視可能是造成這種研究爭議的原因之一。

知識基礎理論和路徑依賴理論視角下的技術創新是企業沿著已有的研發路徑進行內外部知識整合，重組橫向和垂直維度的技術知識從而實現價值創新的過程，同時技術創新也是企業進行創新資源投入與分配的過程，在不同維度的知識重組中發生的資源配置偏倚必然會影響最終的創新效果。考慮管理者過度自信進行創新投入的資源分配情境能夠更為合理地探尋其對技術創新績效影響的微觀發生機制，同時鑒于政府補助在扶植高新技術企業創新方面的積極作用，其作為重要的外部創新資源，在管理者過度自信對企業技術創新績效的影響關系中可能扮演著“犯錯資本”的角色。

針對以上分析，為厘清管理者過度自信作用于高新技術企業技術創新績效關系的微觀機理，本研究從知識和資源基礎觀、路徑依賴理論出發，考慮兩類創新資源——知識基礎和政府補助的調節作用，以期豐富高階梯隊理論及創新管理研究的應用范式，為高新技術企業突破技術瓶頸、實現跨越式趕超提供管理對策的制定思路。

1 理論分析與研究假設

1.1 管理者過度自信與技術創新績效

過度自信是指由于個體特征和外部因素所共同導致的個體主觀認知與客觀實際之間的一種向上認知偏誤。諸多心理學和管理學研究表明，過度自信在組織個體層面廣泛存在［7］。首先，創新項目與短視理性決策者的矛盾較少地體現在過度自信的管理者身上，后者作為風險愛好者，其防御動機水平較低，能夠有效降低代理成本從而制定利于技術創新活動有序持續推進的戰略決策。其次，過度自信的企業管理者，偏好投資高風險的創新項目［8］，并高估其帶來的收益，同時傾向樂觀評價外部環境的可控性，即便面臨創新失敗率居高不下的現實，過度自信的管理者因其較高的風險承受能力而選擇探索式的創新路徑，由此做出的創新決策會提高有形或無形的創新資源投入水平以獲取“戰略性”創新成果［9］。再者，相對于風險厭惡型管理者，具有優于平均心理特征的高管對自身解決技術創新問題的能力更自信［10］，所做出的創新決策也更具連貫性［11］。“困難效應”表明過度自信的管理者不會輕易放棄處于瓶頸狀態的創新活動［12］，在面對內外部質疑時不易動搖其在研發項目上投入資金、人力和制度保障的決心，這種決策的始終如一會在企業內部，尤其在研發部門營造良好的信任氛圍，創新參與者會受到管理者一致和可預見的決策預期影響，激發其對研發目標的信任，有利于創新活動的持續進行。因此，研究提出假設H1：管理者過度自信與技術創新績效正相關。

1.2 政府補助的調節作用

由于技術創新活動具有高風險、高不確定性和顯著的外部性特征［13］，企業往往會規避風險，缺乏主動創新的動力。企業與投資者間的信息不對稱加劇了創新活動的融資約束現象［14］。一方面，根據資源基礎理論，政府補助作為一種外部資源，可在某種程度上彌補市場機制的缺陷，直接且有計劃地作用于企業技術創新活動［15］，降低企業為創新活動而付出的成本，盡可能地平衡技術創新的風險與收益。另一方面，政府補助具有信號傳遞的作用，某種程度上代表企業聲譽，有利于企業從資本市場上籌集更多的創新資金［16］。同時，現有研究發現，在企業擁有豐富的冗余資源［17］、無形資源［18］和充足的現金流時，管理者過度自信的作用力會更強［19］。因此，研究提出假設H2：政府補助增強了管理者過度自信與技術創新績效的正相關關系。

1.3 知識基礎的調節作用

企業的知識基礎是指其所從事領域中的信息、科技、核心技術等各類知識元素集合［20］。根據知識基礎理論，隨企業發展而不斷積累的知識會嵌入組織慣例中，并且很難被模仿和轉移。技術創新是知識轉化為產品的過程，無論是成果斐然還是偃旗息鼓，都受到企業識別、吸收和應用知識能力的影響［21-23］，因此，組織所具備的知識基礎成為企業技術創新活動中重要且獨特的資源［24］，也是形成企業持續競爭優勢的關鍵驅動因素［25］。本研究借鑒Katila等［26］的方法，根據知識基礎的覆蓋范圍和了解程度將其劃分為知識寬度和知識深度2個維度。

1.3.1 知識寬度的調節作用 知識寬度是指企業技術和科學領域所涉及的范圍，反映企業知識多樣化的程度。知識寬度大的低知識位勢企業具備較強的跨組織知識吸收能力和外地搜索學習傾向，提高與高知識位勢企業進行技術資源耦合的可能性，在企業能動地進行外部知識整合時，知識寬度的逐步拓展為過度自信的管理者提供了更多的創新決策方案和交叉跨界創新有效性。憑借涵蓋各個領域的廣泛知識，企業可意外地從多個學科中獲得獨特、新的專業知識和技術機會，識別新興的技術領域，結合所獲取的異質性市場信息，會使企業進一步明確技術研發方向。總而言之，較大的知識寬度提高了過度自信管理者在進行創新決策、實施創新活動、解決創新問題時的容錯率，有助于發揮過度自信對技術創新的積極作用。因此，研究提出假設H3：知識寬度增強了管理者過度自信與企業技術創新績效的正相關關系。

1.3.2 知識深度的調節作用 知識深度表現為企業對擅長領域知識的了解程度，反映了企業在個別技術領域中的垂直專業化水準，這種水準的提升多依靠企業對原有知識積累的提煉和深化，雖然在產品性能的改進優化表現不俗，但在探索式的技術創新活動中卻收效甚微［27］。概括而言，知識深度在2個層面會影響管理者過度自信對技術創新活動的影響。在組織層面，知識深度越大，部分高新技術企業越有可能產生內部技術鎖定傾向［28］，在諸多技術創新活動中循環強化企業整體的路徑依賴性與核心剛性，從而降低和外部知識源開展技術合作的意愿，最終導致因管理者過度自信帶來的研發資源投入發生偏倚，技術創新靈活性有限，增加了創新失敗的風險。在個體層面，由于對某個領域知識具有深刻理解從而過度倚重該部分知識，部分高新技術企業的管理者可能過高估計和自滿于已有的技術知識體系［29］，極易導致在管理者主導下內部成員忽視既有技術路徑之外的新知識和跨領域的先進知識，強化本地學習行為，降低了技術創新質量。此外，過度自信的管理者所提出的技術創新方案或指令在上傳下達的過程中會遇到深受知識深度影響的專業技術人員的抵觸。有研究表明［30］，技術創新對新舊知識的洗練會促使部分研發人員已有知識貶值，一方面，處于知識深度大的組織內部，更新知識儲備來讓其保持競爭力需要投入大量精力，另一方面，技術創新失敗可能損害研發人員在組織內部的專業化形象，為避免這種“無謂”的成本和形象落差，部分研發人員可能會消極對待技術創新活動。因此，研究提出假設H4：知識深度減弱了管理者過度自信與企業技術創新績效的正相關關系。

綜上，本研究的理論框架如圖1所示。

圖1 理論框架

2 研究設計

2.1 樣本選取與數據來源

本研究選取了2013—2018年全部A股存續的、符合資質認定標準的高新技術企業作為初始研究樣本，并剔除以下2種樣本：①ST和*ST公司；②存在數據異常和數據缺失的公司。經過篩選，最終得到121家有效樣本，共726個觀測值，構建了2013—2018年的平衡面板數據。選擇高新技術企業作為研究對象是因為作為國家重點扶持的知識密集型企業，高新技術企業的創新活動頻繁、對知識基礎的依賴性較強，具有一定的樣本代表性。

研究所涉及的專利申請數量來源于國家知識產權局網站，其他變量的數據均來源于國泰安CSMAR數據庫和巨潮資訊網的企業年報數據，數據處理使用軟件STATA14.0。

2.2 主要變量及其測量

2.2.1 管理者過度自信 參考余明桂等［31］、魏哲海［32］的研究，用總經理個人特征綜合得分作為管理者過度自信的替代變量，具體方法如下。

1）性別分（Gender-S）。相較于女性管理者，男性管理者更易表現得積極與激進，過度自信水平較高。因此，若總經理為男性，Gender-S賦值為1，否則為0。

2）年齡分（Age-S）。相較于年輕管理者，年齡較大的管理者通常具備更豐富的經驗和更穩定的心態，自我認知更加客觀。因此，年輕總經理的過度自信水平相對較高。具體而言

3）學歷分（Degree-S）。心理學研究認為，個體的教育水平越高，其對自身判斷能力的自信程度越高。因此，本研究認為總經理學歷越高，越有可能過度自信。具體而言若總經理的學歷為本科及本科以上，Degree-S賦值為1，否則為0。

4）兩職合一分（Duality-S）。當總經理兼任董事長一職時，總經理對自身能力的認可度會提高，其在決策中更易表現出過度自信的傾向。因此，若董事長與總經理兩職合一，Duality-S賦值為1，否則為0。

5）綜合得分。本研究利用性別分、年齡分、學歷分和兩職合一分的算數平均數作為過度自信的測量指標。即Duality-S）。

2.2.2 技術創新績效 專利申請量較為客觀直接地反映了企業的創新水平，因此本研究采用專利申請量作為衡量技術創新績效的代理指標。同時，為準確度量技術創新績效，借鑒陳修德等［33］的方法，將發明專利申請量、實用新型專利申請量和外觀設計專利申請量分別賦予0.5、0.3和0.2的權重，取加權總量加1的自然對數測量技術創新績效。

2.2.3 政府補助 為減少不同企業政府補助數額差異過大導致的估計偏誤，本研究采用政府補助數額加1取對數的形式進行測量。

2.2.4 知識基礎 為了減少技術環境變化帶來的噪音影響，本研究借鑒蔡虹等［34］對知識基礎的測量方法，采用企業前5年的專利申請量衡量當年的知識存量，即2013年的知識基礎結構是通過對企業2008—2012年的專利申請量分析探討而成的。具體計算公式為：第t年企業i的知識存量為t-5至t-1年企業專利申請總量其中，t=2013，2014，2015，2016，2017，2018）。借鑒Granstrand等［35］測量企業核心技術的方法，某一領域內專利數與其總專利數的比值超過5%的技術類別則為核心專利，考慮到部分企業在某些年份的核心專利過少甚至為0，本研究將該比值設定為4.5%，以分析企業的核心知識基礎結構特征。

1）知識寬度。參照Lerner［36］和Huang等［37］的方法測量企業知識寬度，具體公式為：

式中，Pj表示企業在技術分類j上的專利申請數量與企業當年專利申請總量的比值表示技術分類j的權重。

2）知識深度。根據George等［38］對企業知識深度的測量方式，以各技術領域內累計專利申請的密集性來測量企業知識深度，具體公式為：

2.2.5 控制變量 借鑒現有文獻［39，40］，本研究選取了企業規模、所有權性質、企業年齡、資產負債率、流動資產比例、總資產周轉率、企業現金流和企業成長性作為控制變量。具體變量的內涵界定及測量方法如表1所示。

表1 變量性質、名稱、符號及測量

2.3 模型構建

1）為檢驗管理者過度自信對高新技術企業技術創新績效的影響，本研究構建了模型1：

Innovation=α0+α1Overcon+α2Size+α3State+α4Age+α5Lev+α6Car+α7Tat+α8Cash+α9Growth+ε

2）為檢驗政府補助的調節作用，本研究構建了模型2：

Innovation=β0+β1Overcon+β2Gov+β3Overcon×Gov+β4Size+β5State+β6Age+β7Lev+β8Car+β9Tat+β10Cash+β11Growth+ε

3）為檢驗知識寬度和知識深度的調節作用，本研究構建了模型3和模型4：

Innovation=γ0+γ1Overcon+γ2KnoB+γ3Overcon×KnoB+γ4Size+γ5State+γ6Age+γ7Lev+γ8Car+γ9Tat+γ10Cash+γ11Growth+ε

Innovation=λ0+λ1KnoD+λ2Overcon+λ3Overcon×KnoD+λ4Size+λ5State+λ6Age+λ7Lev+λ8Car+λ9Tat+λ10Cash+λ11Growth+ε

3 實證結果分析

3.1 描述性統計及相關性分析

表2匯總了各變量的描述性統計和相關性分析結果，Pearson相關性分析顯示，知識寬度與企業技術創新績效存在顯著的正相關關系，而知識深度與技術創新績效呈顯著負相關。本研究還采用方差膨脹因子VIF檢驗變量之間是否存在多重共線性，經檢驗所有變量的VIF值均小于5，說明各變量之間不存在明顯的多重共線性，適合進一步做回歸分析。

表2 描述性統計及相關性分析

3.2 多元回歸分析

運用雙向固定效應模型（同時控制行業和年份）進行回歸分析后，管理者過度自信、企業技術創新績效、政府補助和知識基礎的關系結構如表3所示。所有模型的調整R2都較高，說明模型擬合度較好，對變量的解釋能力較強。

表3 多元回歸結果

模型1的回歸結果表明，管理者過度自信對企業技術創新績效有顯著的促進作用（α1=0.621，P=0.077），假設H1得到驗證。說明在高風險、高不確定性的創新活動中，過度自信的管理者能夠迎難而上，促進企業技術創新績效的提升。

模型2的回歸結果表明，政府補助水平越高，管理者過度自信與企業技術創新績效的正相關關系越強（β1=1.040，P=0.000），假設H2得到驗證。說明作為一種外部創新資源，政府補助減輕了企業創新活動的成本壓力，擴大了企業聲譽，有助于企業拓寬融資渠道，提高技術創新績效，政府補助具體的正向調節效應見圖2。

圖2 政府補助的調節作用

模型3的回歸結果表明，知識寬度越大，管理者過度自信與企業技術創新績效的正相關關系越強（γ3=3.784，P=0.000），假設H3得到驗證。說明較大的知識寬度為過度自信的管理者提供了更多解決創新問題的途徑，企業技術創新活動更加靈活，創新績效更高，知識寬度具體的正向調節效應見圖3。

圖3 知識寬度的調節作用

模型4的回歸結果表明，知識深度對管理者過度自信與企業技術創新績效起負向調節作用（λ3=-6.010，P=0.000），假設H4得到驗證。說明知識深度較大時，過度自信的企業管理者過于重視已有產品系列技術研發，受原有技術路線影響，對新技術融合缺乏敏感性，對技術高管而言，受到技術思維慣性的影響，更傾向依靠已有垂直維度的復雜性技術知識，從而使得創新路徑較窄，不利于提升技術創新績效，知識深度具體的負向調節效應見圖4。

圖4 知識深度的調節作用

此外，需要注意的是，知識深度的負向調節作用要顯著強于知識寬度和政府補助的正向調節作用說明核心知識剛性在管理者過度自信對技術創新績效的正相關關系中起到的負面效果會在一定程度上削弱多樣化技術研發、多元知識創新和政府扶植力量的正向影響，這也解釋了為何部分企業即便在知識寬度和政府補助明顯高于樣本企業平均水平的情況下，受限于知識深度，也未能取得良好的技術創新績效。

3.3 穩健性檢驗

1）考慮到測量誤差帶來的估計偏誤，同時鑒于中國新聞媒體行業的實際狀況、證券市場的運作情況和數據的可得性，采取替換核心解釋變量的方式進行穩健性檢驗。本研究選擇高管薪酬的相對比例（薪酬最高的前3名高管薪酬之和∕所有高管的薪酬之和）衡量管理者過度自信，對上述模型重新進行回歸分析，結果如表4（模型1、2、3、4）所示，回歸結果與原模型差異較小，所得結論與前文基本一致。

2）考慮到過度自信的管理者在進行創新決策時可能會受到上一期技術創新績效的影響，即管理者過度自信與企業技術創新績效可能存在互為因果的關系。為了防止這種可能的內生性問題對研究結論帶來的影響，本研究用滯后一期的管理者過度自信變量與當期企業技術創新績效變量進行重新回歸，結果如表4（模型1’、2’、3’、4’）所示，可見研究結論比較穩健。

表4 穩健性檢驗

4 結論建議與研究展望

4.1 主要結論及建議

本研究以2013—2018年高新技術企業作為研究樣本，分析了管理者過度自信對企業技術創新績效的影響，并探討了政府補助與知識基礎的調節作用。結果表明，管理者過度自信會顯著提高企業技術創新績效；政府補助起到了稀釋技術研發風險、降低創新成本的作用，從而會正向調節管理者過度自信與技術創新績效的相關關系；知識寬度由于能夠刺激知識創新和創意產生，降低了單一創新路徑的資源過載時技術人員畏懼創新失敗的壓力，會促進管理者過度自信對技術創新績效的積極作用；而知識深度體現的創新路徑依賴及其對組織惰性的放大效應會在一定程度上阻礙管理者過度自信正能量發揮，這一結論與曾德明等［28］的研究結論一致。因此，本研究從以下2個層面提出建議。

1）對政府部門而言，首先，應進一步加大補助力度，健全企業知識產權保護政策法規，以鼓勵支持高新技術企業的技術創新活動；其次，加強企業創新活動監管和創新能力評估，動態調整補助額度，減少部分企業的尋租、“騙補”行為；最后，出臺相應政策改善政企信息不對稱，鼓勵行業企業構筑研發聯盟，以不斷刺激企業積極吸收外部多元化技術知識，拓展知識寬度。

2）對高新技術企業而言，首先，應重視管理者的聘任決策，留任過度自信的CEO，加強高管團隊建設，做好過度自信的心理偏差負面效應防控工作；其次，注重發展多元技術研發路徑和異質性研發知識的多源獲取，防止企業陷入核心知識剛性和產生知識搜索惰性；最后，高新技術企業應加大政策研究人才引進與加強高端智庫合作，把握政府扶植政策方針風向，合理獲得政府補助資金。

4.2 研究展望

本研究運用了總經理綜合評分法和高管相對薪酬法測量管理者過度自信，后續研究可以考慮采用其他方法衡量過度自信，以驗證研究結論的可靠性；樣本企業可進一步拓展到高新技術企業以外的其他技術知識密集型行業，同時也需要更長周期的實證檢驗，以驗證結論的適用性；對是否存在知識寬度或知識深度對管理者過度自信與技術創新績效的曲線調節效應，以及政府補助的不同類型（如事前補助和事后補助、研發補助和非研發補助等）對管理者過度自信與技術創新績效關系的調節效應是否一致等相關內容的研究，還有待進一步完善。