淺析銀財合作框架下的信貸業務

李一惠

企業集團財務公司經過30余年的發展，已經從單一的集團“司庫”逐步向金融全流程服務供應商轉變，以期更好地支持實體經濟的發展。但是財務公司的發展依然受制于諸多因素，引入商業銀行合作勢在必行。近年來，財務公司和商業銀行的信貸業務合作取得了很多積極進展，下一步，將繼續在金融科技和業務拓展等方面加深合作。根據《企業集團財務公司管理辦法》相關規定，財務公司被定義為“以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構”。財務公司除受集團公司控制監管外，還受到中國人民銀行、銀保監會等監管部門的監管，故其業務范圍、資金使用效率都有一定的限制。財務公司作為非銀行業金融機構，其最終目的還是服務實體經濟。2019年銀保監會最新監管評級辦法對原有評級指標進行了較大修訂，刪除了部分盈利指標，強化了風險管控指標，新增了服務實體經濟功能發揮評價指標。新監管評級辦法的實施必將呈對財務公司行業發展產生深遠影響，引導集團對財務公司定位從盈利導向回歸服務本源，未來財務公司勢必弱化對短期盈利的追求，更加專注服務集團主業，從根本上提升風險管控能力以及為實體經濟服務能力。

銀財合作業務開展的背景

正如新希望財務公司總裁牟清華在《新希望財務公司的創新與突破》一文中所述，財務公司自身能為集團產業鏈提供的金融資源相較金融市場總是有局限的，新希望財務公司作為綜合金融資源的對接者，充分發揮金融牌照優勢和顧問職能，成為企業和金融機構之間的橋梁，利用財務公司信用增信，為產業鏈上中小企業引入更多銀行業金融機構資源。近年來，新希望財務公司獲商業銀行授信大幅增長，同業拆借、轉貼現業務開展良好，同時通過財司增信后的銀行保貼，為產業鏈外部企業導入銀行金融支持。

財務公司牌照固有的限制

從《企業集團財務公司管理辦法》規定的業務范圍來看，財務公司基礎業務有11項（如：對成員單位辦理票據承兌與貼現、辦理貸款及融資租賃、從事同業拆借等），經資質申請可以辦理的業務有5項（如：經批準發行財務公司債券、承銷成員單位的企業債券等），在以上業務范圍中，絕大多數都是較為基礎的結算和信貸業務。企業集團的財務公司雖然扮演著集團“資金管家”的角色，但實際上其所能辦理的授信業務種類較為單一，與商業銀行能辦理的業務種類差距非常大，尤其是對剛剛取得牌照的財務公司和資產負債規模較小的財務公司而言。另外，受制于財務公司非銀行業金融機構的特性，直接以財務公司信用背書的金融產品并不能完全被市場認可。例如，目前財務公司承兌的商業匯票依然被人民銀行認定為商業承兌票據，其在市場上的貼現價格較高，流轉受限。尤其是金融機構和實體企業對財務公司票據抱有較強的抵觸情緒，這種情緒在短期內化解的可能性較小。

財務公司資金頭寸的限制

我國的財務公司是由企業集團內部集資組建，其宗旨和任務是為本企業集團內部各企業籌資和融資。財務公司主要資金來源與資金運用都限定在集團內部，外部融資渠道較為有限。況且，集團成員單位的資金歸集情況復雜，很難全部達到集團資金歸集率的要求。對于外部融資渠道而言，以資金拆借為例，財務公司首先要取得對方金融機構的授信，在授信額度內，進行不超過7天的拆借，額度、利率、期限等要素均受控于對方金融機構。資金拆借取得的款項很大程度上只能解一時之需，不能用于拓展信貸業務。另外，財務公司作為集團的“司庫”，其資金調配的功能首先應以“保支付”為主，很難優先滿足客戶的信貸業務需求。受制于資金頭寸，一般財務公司難以獨立滿足集團客戶大額資金需求，如并購項目等、固定資產貸款投資項目及債權承銷等。

常見“銀財合作”信貸業務模式

轉貼現

轉貼現是銀財合作中比較常見的業務模式，只要財務公司取得商業銀行的授信，且持有未到期的商業票據，理論上就可以辦理轉貼現業務。該業務的優勢在于，票據的期限在1年以內，通過轉貼現取得的資金可以用于短信授信產品的使用，同時，財務公司取得商業銀行授信后，商業銀行一般可以提供比市場行情稍低的貼現價格，具有一定的資金成本優勢。不過，該業務也有一定弊端。首先，所持票據的到期日是不確定的，如果票據距到期日較近，則所取得的資金很難用于資產類業務。其次，轉貼價格終究要以市場行情為準，如遇到市場行情波動較大，則財務公司較難預估成本。

保貼業務

保貼業務，當財務公司在取得商業銀行授信后，持有財務公司承兌匯票的企業可在該商業銀行進行票據貼現。保貼業務的優勢主要體現在三個方面，一是拓寬了票據貼現的渠道，消除收票上下游企業的顧慮，提升財務公司承兌匯票的流通性；二是以財務公司授信充分撬動外部資金，節約自身資金的使用；三是對于商業銀行來講，有效增加了客戶來源。我們從一汽財務有限公司報道的新聞中了解到，2018年，一汽財司與中國郵政儲蓄銀行就票據保貼業務已經達成合作共識，即一汽財司承兌的票據在全國范圍內的郵儲銀行可以進行保貼。

代開業務

企業集團客戶由于投標、履約、付款的需求，需要向對手方提供信用度較高的票據或保函，或者，受限于業務范圍，財務公司無法為客戶出具信用證等銀行產品。在這種情況下，財務公司利用在外部商業銀行取得的授信額度，向該銀行申請為企業集團客戶辦理信貸產品。獲得商業銀行信用背書的信貸產品可以更廣泛地在市場上流通，能有效地幫助企業集團客戶的業務拓展，也能更好地提高集團客戶使用財務公司授信額度的效率。從集團成員企業的角度來看，各自尋找合作銀行辦理業務，可能會面臨額度小、利率高、手續煩瑣的各種問題，會影響企業承接業務的效率，利用財務公司授信，向規定的銀行申請代開業務，可以有效簡化審批流程、提高資金使用效率。代開業務實現的基本條件是企業集團成員單位在財務公司取得授信額度和授信品種，且財務公司在外部商業銀行也取得授信額度和對應的授信品種。在一定程度上，代開業務具有財務公司擔保性質。目前比較常見的代開業務包括代開票據、代開信用證、代開保函等。引用中國財務公司協會及各財務公司網站的報道，代開業務現階段正不斷受到財務公司的廣泛青睞。例如，2020年紫金財務公司取得18家金融機構授信83億元，涵蓋國有大型銀行、全國股份制銀行、外資銀行等；其中2020年與銀行開展代開信用證1.13億美元，有效助力了企業集團國際化發展。

發展方向

財務公司要想實現更多的溢出效應，體現更強的金融價值，就需要不斷加強與外部金融機構的合作，加強科技賦能、創新業務品種。

加強科技賦能

金融科技在財務公司業務場景中的應用大多處于初級階段，與商業銀行和互聯網金融企業的數字化水平差距較大。在財務公司發展初期，與商業銀行合作搭建的資金歸集、資金撥付等基礎核心系統就能滿足服務成員企業的需要。隨著財務公司的發展和集團金融需求的提升，信息化建設的重點也發生了轉移，從核心業務為主轉為提供各類符合集團特色金融產品的業務系統。同時，云計算、區塊鏈等技術的發展，“跨界金融”成為剛需，這也提高了對財務公司科技硬件、人才儲備等方面的要求。對于商業銀行而言，金融科技的建設相對時間較早、平臺較高，如果能與財務公司互相補充，將對財務公司科技的進步起到至關重要的作用。

創新業務范圍

根據人民銀行和銀保監會的相關通知要求，財務公司可以在符合要求的情況下申請增加業務范圍，開展創新類信貸業務。當今形勢下，大部分商業銀行和財務公司都意識到了產融結合的重要性，開展供應鏈金融業務，是銀財合作的一個重要發力點。特別是 2016 年監管機構下發了《關于穩步開展企業集團財務公司延伸產業鏈金融服務試點工作有關事項的通知》后，進一步擴大了產業鏈試點范圍，財務公司可開展“一頭在外”的票據貼現和“一頭在外”的應收賬款保理在內的供應鏈金融服務，市場空間大。除產業鏈金融外，財務公司與商業銀行合作還有很多創新發力點。以標準化票據為例，標準化票據是以商業匯票組建基礎資產池而創設的一種新型標準化的融資產品，2020年7月28日央行《標準化票據管理辦法》正式實施。該產品可以連通銀行間市場和票據市場，豐富財票持有企業的直接融資渠道，降低供應鏈票據的融資成本，盤活財務公司的貼現資產，增強財務公司主動負債能力。7月29日，航天科技財務有限責任公司就創設了全國首單財票標準化票據，發行規模1.02億元，基礎資產均為航天科技財務公司承兌的票據，發行價格2.45%，該價格低于同期限財票轉出利率近100BP。

結 語

優化競合關系，建立共贏機制，縮小局部非平衡發展。從目前金融監管規定和市場行為來看，企業集團財務公司的金融功能與商業銀行等金融機構的部分功能上存在一定的交叉部分，可能會出現一定程度的資源擠兌，但站在整個市場層面的高度，兩者依然是相輔相成、互利共生的關系，是一種動態的、良性的競合關系，在我看來，隨著金融業的不斷發展和財務公司的不斷進化，合作關系將不斷超越競爭關系，成為常態化。企業集團財務公司要認識到自身存在固有限制和薄弱環節，有針對性地尋求外部商業銀行的授信項目，不斷拓寬合作模式、提升創新意識、促進財務公司的可持續發展，形成良性循環，達到雙贏。

（山東能源集團財務有限公司）