多空轉換頻繁　風險仍需防范

云飛揚

大盤指數波浪形態，就像市場先生變的戲法，等到謎底揭開的那一刻，人人都說太簡單！而在此之前，卻往往百思不得其解。這也許是因為，事先來看，指數浪形的排列組合幾乎有無限多種，事后當然是確定的一種，可謂是無限性和唯一性的對立統一。

近期的A股市場，多空力量轉換特別頻繁，約兩周時間里，大盤都處于顛簸震蕩中。（見圖一）

圖一：上證指數日K線技術分析

5月14日，上證指數有四條均線幾乎聚合在3450點，這代表不同周期的成本大致相同，此時容易產生某個方向的共振。圖中還可以看到，由5月11日和14日兩個低點連接而成的直8線，成為5月24日的有力支撐，當日收出光頭陽線，為5月25日的上漲打下了基礎。

不過，隨著行情的演進，到6月1日，上證指數各條均線的離散程度又非常高了。此外，觀察5月26日至6月1日的30分鐘K線，可以看到一個小擴張三角形，同時，還出現了明顯的MACD指標頂背離。以上因素導致了月初的震蕩調整，當前位置貌似企穩，但是短線仍有沖高回落的可能。（見圖二）

圖二：上證指數30分鐘K線形態指標分析

事實上，本月初的上證指數走勢，可視為對前期高點連線突破后的回踩，需要等待獲利盤逐步消化，現在換手還不太充分。

從技術角度講，高位出現擴張三角形是重要的見頂信號，無論不同行情級別和周期長短，都比較有效。國證A指在2017年10月到11月中旬，以及今年1至2月，均出現過類似的頂部形態，隨之都有一輪中級調整。

眾所周知，技術分析的前提是認為市場包容消化一切信息。大盤漲跌是情緒主導的游戲，情緒本身看不見摸不著，其內在力量的角逐變化，要通過K線語言來表達。每當指標明確，浪形清晰，研判的勝算就會高些。

簡而言之，在股市中操作交易依據的是價格圖表。相對于紛紛擾擾的基本面，技術分析更為直觀簡明，有時甚至一條直線就能勾勒出個大概輪廓。（見圖三）

圖三：深證成指日K線走勢形態分析

綜合分析，深成指雖然總體處于上升通道，但端午節后或許將向通道下軌運行。

大盤指數是股市的風向標，若加以合理利用，則可能進退有據，尤其是中長線。仔細觀察中證500指數近幾年的走勢，可以發現一個很有意思的結構形態。（見圖四）

圖四：中證500指數周K線浪形分析

具體浪形方面，可將2019年元旦至4月上旬的高點視為一浪，之后到8月上旬是二浪調整，接著是包含5個子浪的大三浪，三一5浪的頂點即2020年7月的高點。四浪是三折浪的平臺型調整，現在或處于五浪之中。

令人驚奇的是，以上各個浪段的形態特征和轉折點位，竟然都高度符合艾略特波浪原理！比如：一浪起式簡潔，有5個小浪;三浪是主升浪，其中三一3浪不是最短的;第二、第四調整浪中的b浪高點均低于a浪起點，c浪低點也都低于a浪終點;四浪低點高于一浪終點;二浪是之字形，四浪是平臺形，兩者交替出現。所有這些，不正是大家耳熟能詳的核心數浪規則嗎？

證券投資中，指數漲跌方向很重要，要埋頭拉車，還要抬頭看路，切忌只見樹木，不見森林。上述標準圖一般完美的歷史行情，無疑是最好的教科書，既可以積累看盤經驗，又能夠增加對波浪理論的信心。

大自然中，物競天擇，適者生存，金融市場同樣如此。敏銳感受大盤的起落轉承是重要能力，而洞察力的基石就是善于學習和獨立思考。如果投資節奏能與市場節奏相契合，不僅堪稱上乘境界，也不失為一種樂趣。