中小企業融資現狀研究

邱子碩 馮軍策 楊慶遠

摘要：當前，中小企業占企業總數的90%以上，在經濟發展的進程中具有不可替代的重要作用，在穩定就業、保障民生等方面也占據重要地位。在大環境影響下，為更加詳細的了解當前中小企業所面臨的融資困境，本文以山東省中小企業為例，通過問卷法搜集了當前的中小企業的融資信息，并在此基礎上針對所反映的問題提出了合理建議，以期能夠為有關中小企業提供幫助。

關鍵詞：中小企業;融資困境;融資渠道;信貸條件

1 引言

在科學技術迅速發展的今天，中小企業的地位日顯重要，它已成為調整和優化產業結構、提高國民經濟增長質量和國際競爭力的重要基礎。從我國來看，中小企業占企業總數的 90% 以上，吸納了75% 左右的城鎮就業崗位，對 GDP 的貢獻超過60%，對稅收的貢獻率超過50%，為我國經濟發展做出的貢獻舉足輕重。然而，由于中小企業體量小，抗風險能力較弱，在市場競爭中很難取得競爭優勢。其中一種解決困境的方法就是融資，通過融資保證資金流流動，保證企業的生命力。但對于中小企業來說，融資渠道單一、融資難度大，利率高，籌資數量少又加劇了企業的困境。張秀娟[1]發現，銀行信貸資金更偏愛流向大城市大企業，中小企業并非是資本的青睞對象。梁建人[2]研究指出，商業銀行的高度壟斷性致使商業銀行占有了金融市場的大部分份額，造成對中小企業資金供給不足，引發中小企業融資難的現象。因此，如何解決中小企業融資困境成為了學術界關注的焦點。在此背景下，本文對山東省中小企業融資困難的問題進行了調研與分析，并結合具體情況給出了相關建議。

2 調研與分析

2.1 研究框架

2.1.1 研究設計

（1）研究方法：問卷調查法、半結構化訪談法。

（2）調研問卷設計

結合本研究需要，依據企業的融資相關理論、網絡搜索相關問題，并在對中小企業負責人訪談后，設計了《中小企業融資現狀調查問卷》，所有問卷均經效度、信度檢驗，符合研究需要。

（3）觀測指標

問卷調查的主要觀測指標是企業的基本規模和財務情況、面臨的主要融資困境、融資輪次、融資渠道、資金需求與滿足情況等。

2.1.2 數據處理

剔除無效問卷，將問卷結果錄入Excel中，應用SPSS23.0進行數據統計與分析，主要進行描述性統計分析。

2.1.3 問卷回收

在對山東省的中小企業融資情況的調查研究中，共發放調查問卷36份，其中有效問卷25份。在被調查企業中，成立年限在6年以上的占比80%，4-6年的占比12%;企業大多集中在軟件和信息技術服務業，剩余企業分布在餐飲、建筑、培訓等行業，整體分布較為多元;所調查企業大多規模較小，員工人數100人以下占比92%。，且80%企業未獲得過風投機構的資金，僅有兩家融資輪次在B輪及以上;同時，調查結果顯示，88%的企業暫無上市計劃。

2.2 結果分析

2.2.1 經營狀況

為了解企業的財務情況，本文針對企業的年營業收入進行了調查（表略）。結果顯示，大多數企業的營收狀況能保持在不錯的水平，一半以上的企業能夠保持年收入在2000萬以上，更有20%的企業年收入在5000萬以上，這一數據側面反映出我國國內經濟的恢復情況較為良好。但是仍有28%的企業營收在500萬以下，這可能系與其規模相適配所導致。

為考察中小企業資源成本側的約束，本文針對企業在經營中所受的限制原因進行了調查（多選），結果如表1所示。調查結果顯示，中小企業所面臨的問題較為一致，大體可以概括為人才缺乏、原材料和勞動力成本過高以及資本資源缺乏。其中52%的企業均選擇了勞動力成本過高選項，由此可見，在營收捉襟見肘的形勢下，如何進一步降低成本，以維持利潤的增加和抵抗未來的決策風險，越來越成為企業所考慮的選項。另有7家企業選擇了企業資本缺口較大，側面表明仍有相當部分的企業存在著較為緊急的融資需求。

2.2.2 融資現狀

在企業融資現狀方面，本文將調查重點放在了融資用途以及一般性資金流轉需求、擴展和發展需求滿足情況上，因為這三點能夠充分反映中小企業當前的融資需求緊迫程度。

在企業融資需求及用途層次，調查結果顯示，過半企業認為“當前融資成本過高”，企業亟待新的融資方式以進一步降低融資成本。除此之外，產品研發、廠房擴張以及一般性資金支出需求也均向企業提出了更多的資本需求。充足的現金資本是企業抵抗風險的重要保障，36%的企業認為企業缺乏充足的資本，抵御風險能力不強。

另根據調查，大部分企業的資金能夠滿足基本的資金周轉需求，僅少部分企業資金需求較為急切難以滿足一般性資金流轉需求。但在滿足外部發展和擴張的需求方面，情況則不容樂觀。調查結果顯示，僅一家企業所獲資金能夠滿足發展所需資金的75%以上，近一半的企業外部所獲資金僅能滿足25%以下的資金需求。這一結果與前文的結論相符，即大部分中小企業所獲資金僅僅能夠滿足最基本的營業流轉需求，而難以支撐起進一步發展的需求。

2.2.3 融資渠道

本文設置了選項對中小企業當前的主要融資渠道進行調查（多選），結果如表2所示。顯然，絕大部分企業均選擇將內部融資作為融資選項，這一結果與常識相符，因為內部融資往往是資本成本率最低的融資方式，故而往往成為企業融資的首選。除此之外，可以看到大部分企業選擇在融資時繞過非銀行類金融機構，這可能與非銀行金融機構往往要求股權，資本成本率較高有關;同時可以看到，政府支持在企業融資過程中也發揮著相當程度的重要作用。

本文同樣對企業獲得貸款的主要形式進行了調研（表略），結果顯示，抵押相應實物和質押貸款是大多數企業獲得貸款的主要方式。值得注意的是，調查結果顯示，在對企業獲得貸款的難度進行調查時，多數企業表示貸款難度在一般及以下，占比84%，僅少數企業表示貸款較難獲得。

2.2.4 融資周期

本文同樣對企業的一般融資周期進行了調查（表略），結果顯示，企業融資的周期普遍在0.5-1.5年左右，72%的企業表示這一周期對企業來說略長，即使最終融到也很難及時滿足當時的需求。

3 改善中小企業融資困境的對策與建議

通過以上調研可以發現，現在背景下，當前的中小企業的經營狀況不容樂觀，資金流轉量較大，且大多面臨原材料、勞動力成本過高、經營管理有待改善等問題，發展所需融資難以滿足，除此之外仍面臨相當的債務融資壓力，針對以上本次調研所反映出的問題，本文提出以下幾點建議以供參考：

3.1 優化內部條件的融資對策

3.1.1 拓寬融資渠道

目前我國的中小企業融資方式以間接融資為主，直接融資為輔。由于信用等級低、信息不對稱等一系列原因，中小企業很難通過直接融資獲得足夠的企業運轉資金。要想突破這個瓶頸實現跨越式發展，就需要調整融資方案。首先，企業可以合理借助民間融資渠道籌集所需資金。Peterson和Rajan[3]認為，如果銀行信貸資金渠道受到阻礙，企業將會尋找其它社會資本參與程度較高的渠道代替。雖然此類融資成本相比金融機構來說較高，但是在一定程度上能夠降低融資難度，提高貸款的可得性。其次，由于股東是企業最主要的利害關系人，企業可以通過吸收股東投資、引入新股東等方法實現增資。再次，靈活運用供應鏈金融。研究指出，在當前經濟形勢下仍有80%的企業會保持甚至擴大對中小企業的融資服務業務。因此中小企業可以靈活借助供應鏈上核心企業的信用支持，采用供應鏈金融中應收賬款融資、存貨融資、預付賬款融資獲得資金。

3.1.2 優化投資結構

由于多數中小企業本身就存在資金缺乏的問題，在這種情況下，應該合理規劃企業投資結構，高效地運用資金，力求使用最低的成本創造最大的效益。中小企業要對自身業務具有清晰而長遠的認知，把資金投放在主營業務、盈利前景最好的業務上，縮減不必要的投資。控制固定資產的建設和采購，先立足再逐步擴大企業規模。

3.1.3 提高創新能力

一方面是對企業業務而言。雖然中小企業在我國企業中占比很大，但是由于其競爭力較弱，所以處于價值鏈的末端，對中大型企業的依賴性很強。加之自2020年以來受大環境的影響，中小企業面臨著更加惡劣的生存環境。中小企業應該推進科研創新，注重技術研發，提高核心競爭力和自身的獨特性，優化信用體系，從而獲得更多的資金支持。另一方面是企業財務管理系統的創新。楊宇華[4]研究指出，財務管理需要經歷信息化、自動化、智能化、數字化完成數字時代的轉型。為了迎接財務管理數字時代，企業應該積極更新與變革，快速處理并共享真實、有效的數據，緩解信息不對等的情況，提高信用等級，從而獲得銀行的認可，減少銀行對中小企業借貸時“惜貸”“慎貸”的情況。

3.2 優化外部環境的融資對策

3.2.1 加大政策支持

由于中小企業的特性，政府的支持是其發展的重要保障。政府可以提供稅收優惠政策，通過稅收減免、稅收延緩等方式降低企業的財務成本，讓企業把更多的資金投入到擴大再生產和創新領域，增強企業的發展活力。此外還可以設立專項資金，為中小企業提供政策性的資金支持。對于信息不對稱引發的融資征信問題，一方面政府可以提供政府性融資擔保，以政府信用背書，鼓勵銀行放寬對中小企業的貸款要求。另一方面政府要加強對中小企業的監管，培養其信用意識。嚴格處理中小企業在融資過程中出現的不法違規行為，肅清金融市場的亂象，營造健康的投融資環境，規避“劣幣驅逐良幣”的市場失靈現象。政府在制定相關政策時還要注意因地制宜、因時制宜，提高政策的可操作性、系統性，避免“政策失靈”。

3.2.2 加快平臺建設

為了扭轉中小企業在融資征信問題上處于的不利局勢，需要深入完善政府性融資擔保體系，借助大數據金融技術改善信息非透明化問題，降低信息不對稱風險，為金融機構提供融資服務增加保障。加快推進中小企業與區塊鏈技術的融合。區塊鏈技術通過使用時間戳、數據加密、分布式共識等方法，在節點無需互相信任的分布式系統中實現基于去中心化信用的點對點交易。這一熱門技術提高了信息透明度，有效緩解了融資過程中的信用危機。為中小企業的融資活動提供了強有力的技術支持。

3.2.3 豐富資本市場層次

呂文岱、徐士琴[5]研究表明我國中小企業很難獲取大型商業銀行信貸，主要以中小型商業銀行信貸為主。我國的中小型商業銀行正處于改革發展階段，難以滿足中小企業的資金需求。要著重發揮大型商業銀行在中小企業融資中的作用。大型銀行相較于中小型銀行具有明顯的規模優勢和人才優勢，可以為中小企業提供更優質的服務。通過信息的共享建立中小企業與大型銀行的互通，在保持大型銀行穩健經營的同時為具有發展前景的中小企業提供信貸服務。

參考文獻

[1] 張秀娟.中小企業融資瓶頸[J]. 工業技術經濟，2005，24（7）：150-151.

[2] 梁建人.中小企業融資問題思考[J]. 經濟經緯，2008（2）：122-125.

[3] PETERSON M A，RAJAN R G. The benefits of firm-creditor relationships：evidence from small business data[J].Journal of Finance， 1994，49（3）：3-37.

[4] 楊宇華. 數字經濟時代的企業財務管理轉型研究[J]. 會計之友，2020（18）：60-66. DOI：10.3969/j.issn.1004-5937.2020.18.010.

[5] 呂文岱，徐士琴. 基于銀行視角的中小企業貸款博弈模型[J]. 經濟問題，2013（8）：78-82.