文｜邵 好

今年是國企改革三年行動（2020—2022 年）的攻堅之年，也是承上啟下的關鍵之年。近期，各地國資紛紛發布國企改革三年行動方案，不少地方提出將上市公司市值管理納入國企考核體系，用于檢驗國資改革的效果。

在市場人士看來，打造真正的市場主體，需要市場的檢驗，而市值是比較合理的觀察指標之一。將該指標納入考核體系，有利于借助市場力量推動國企加快改革，從而實現國資國企高質量發展。

強調做好投資者溝通工作

國資委下發《關于做好央企控股上市公司2021 年投資者溝通工作有關事項的通知》，提出央企要全面梳理上市公司投資者溝通工作情況，指導境內上市公司在2020 年年度報告披露后，及時召開業績說明會，幫助投資者更好地了解上市公司情況，并強調“原則上要求上市公司董事長、總經理親自參加”。

上述通知被視為國資委關注國企市值指標的重要表態。對此，有國資上市公司的高管向記者表示，國資委明確要求央企旗下上市公司注重投資者溝通工作，有助于改變以往國企較少關注自身資本市場形象的狀態，市值指標將不再是“冷宮角色”。據記者了解，此前國資委不對國資上市公司做市值方面的要求，不少高管團隊甚至不了解自家股票價格。“股價漲跌和我們沒太大關系，我們的精力都放在了業務上。”某國資上市公司的董秘告訴記者。

探索將市值納入考核體系

3 月30 日召開的深化區域性國資國企綜合改革試驗通氣會上，國務院國企改革領導小組辦公室副主任、國資委副主任翁杰明表示，第一批綜改試驗區在授權放權、集中統一監管、精準分類監管等多方面有了重要突破。這些領域的改革能夠更加有效地激發市場主體活力、更大范圍推動資源優化配置、更加深入推進國有企業與市場經濟的融合。下一步，國資委將繼續以區域性綜改試驗為抓手，鼓勵不同區域進行差別化探索，找出更適合自身特點的改革發展路徑，為推動國企改革三年行動全面落實落地提供有力支撐。

有了高層定調，各地國資紛紛行動，提出將市值管理納入考核的具體目標。上海市國資國企改革發展暨黨建工作會議提出，2021 年上海將持續優化國資布局，深化國企綜合改革，健全市場化經營機制；服務國家戰略，大力實施科技創新；管好國有資本，完善國資監管體制機制，以高質量黨建引領發展。

據悉，上海市國資委將開展上市公司高質量專項行動，實施一批資產重組、市場融資和股權轉讓項目。建立市值管理績效水平分析評價機制，探索將上市公司市值管理納入國企考核評優體系。

“分層分類深化混合所有制改革，積極探索逆向混改、二次混改，指導推動混合所有制企業深度轉換經營機制。”4 月1 日，廣州市國資委提出，貫徹國企改革三年行動方案，強化企業改革主體責任，力爭今年完成總體改革任務的70%以上。

同時，廣州市國資委推動“雙百企業”職業經理人試點擴面，實施監管企業經理層成員任期制和契約化管理。優先支持“雙百企業”、新業態和新興成長類企業實施員工持股和股權分紅激勵。修訂完善監管企業負責人經營業績考核辦法。加強市屬國有控股上市公司市值管理，分類分批推動上市公司資本運作等。

“將市值納入考核體系并不意味著股價不能破凈、每年要漲多少，具體還要看各地細則。不過可以肯定的是，這種市值考核是建立在業績、經營之上的新增維度指標，不可能只看股價漲跌。”滬上某私募人士告訴記者，考慮到二級市場現狀，探索初期市值指標占整體考核的比例恐怕不大。

推動更多國企進入資本市場

除了對已上市的國有企業設定市值管理指標，不少地方國資還明確了整體上市計劃，推動更多國企成為資本市場的一員。

《北京市國企改革三年行動實施方案（2020—2022年）》印發，方案聚焦推動高質量發展，為首都國資國企改革進一步明確了時間表、路線圖。方案提出，要通過混改深度轉換企業經營機制，分層分類開展混改，把上市作為主要形式；到2022 年力爭每家競爭類企業至少控股1 家上市公司，競爭類企業資本證券化率提升到60%以上；支持和引導國有股東持股比例高于50%的國有控股上市公司，引入持股5%及以上的戰略投資者作為積極股東參與公司治理。

今年1 月，山西省出臺《山西省國企改革三年行動實施方案（2020—2022 年）》，明確全省2020—2022 年深化國資國企改革的任務書、時間表與路線圖。春節后的首個工作日，山西國資運營公司舉行的新春團拜會上傳出消息，山西要推動國資企業改革向縱深推進，激活用好存量上市公司，大力培育新增上市公司，全力提升省屬企業資產證券化率，同時引導企業找差距、補短板、強弱項，努力打造2-3 個像汾酒集團一樣的企業。

已經走在前列的上海設定了更加明確的目標。1 月7日，上海市國資委有關負責人介紹了上海推進實施國企改革三年行動方案有關情況，并發布16 條具體舉措。方案提出，要引入戰略投資者作為重要積極股東參與公司治理，實施“二次混改”；提高國有資本運營效率，推動市場競爭類、金融服務類企業集團基本實現整體上市或核心業務資產上市，進一步提升國有資本證券化水平；上海要培育一批符合國家戰略、市場認可度高的科技創新企業，建立上市資源后備庫，新增10 家左右企業在科創板上市。