平安太保均低于5%，國壽人保大增逾四成！上市險企首季“成績單”出爐：投資收益拉開凈利差距，壽險代理人繼續減少！

邢莉

上市險企一季度業績幾家歡喜幾家愁。

截至4月29日，A股上市險企，中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保披露了一季報。據記者統計，這4家險企一季度凈利合計744億元，同比增長26.9%。

盡管整體業績增速較好，但各險企一季度業績同比增速出現明顯分化。具體來看，一季度，中國人壽歸母凈利 285.89億元，同比增長67.3%；中國人保歸母凈利100.34億元，同比增長42.1%；中國平安歸母凈利272.23億元，同比增長4.5%；中國太保歸母凈利285.47億元，同比增長1.9%。對比來看，國壽與人保凈利增速較快，平安與太保增速相對較慢。

為何出現這一差異？記者發現，主要源于上市險企投資收益出現分化。中國人壽與中國人保均提到凈利快速增長的原因為“投資收益增加”。其中，中國人壽一季度實現總投資收益達651.12億元，同比大幅增長43.3%，尤為引人注意。

投資收益拉開凈利增速差距

投資與負債是驅動保險公司業績的兩大“輪子”，不同年份投資與負債對凈利的貢獻不一。從今年來看，投資收益差異拉開了險企的業績增速，這與去年上市險企的經營情況頗為類似。

據財報顯示，中國人壽提到，公司一季度實現總投資收益651.12億元，同比增長43.3%，總投資收益率6.44%；凈投資收益413.95億元，同比增長8.7%，凈投資收益率4.08%。同樣，中國人保提到，公司一季度利潤表項目下的“投資收益”179.95億元，同比增長36.7%。

就投資策略，中國人壽表示，2021年第一季度，公司結合市場情況將戰略配置與戰術操作有機結合，發揮內外部管理人優勢，豐富固收品種，主動管理權益類敞口，不斷優化持倉結構。

中國人保則表示，公司加強市場趨勢研判，做好資產配置動態調整，債券投資優選配置時點，把握投資機會，不以信用下沉為代價博取高收益；權益投資積極把握行業和個股投資機會，不斷優化持倉結構，取得較好投資業績。

從其他兩家險企來看，中國平安第一季度保險資金投資組合總投資收益為239.07億元，同比下滑7.8%，年化總投資收益率為3.1%，年化凈投資收益率為3.5%。收益率“受中國香港股票市場修復上漲、市場利率波動及減值計提增加等因素綜合影響，同比略有下降”。

中國平安還受到華夏幸福的影響，公司稱，一季度對華夏幸福相關投資資產進行減值計提及估值調整金額為182億元，對稅后歸屬于母公司股東的凈利潤影響金額為100億元，對稅后歸屬于母公司股東的營運利潤影響金額為29億元。

此外，中國太保一季度凈投資收益率為3.9%，同比下降0.3個百分點；總投資收益率為4.6%，同比上升0.1個百分點。

車險保費增速放緩

除投資端差距較大之外，各上市險企負債端發展情況也各異。已披露業績的上市險企中，一季度壽險業務中新單保費增速承壓，財險業務中的車均保費增速承壓，帶動車險保費增速放緩。

從產險業務來看，車均保費仍在下滑。中國平安表示，平安產險業務規模短期承壓，但業務品質保持優良。受車險綜合改革影響，保險費率下降。2021年第一季度，平安產險實現原保費收入661.75億元，同比下降8.8%；整體綜合成本率為95.2%，同比下降1.3個百分點。

同樣，今年一季度，太保產險實現保險業務收入437.47億元，同比增長12%，其中：車險業務收入218.67億元，同比減少7%；不過非車險業務增速較快，業務收入218.8億元，同比增長41.0%。

此外，一季度人保財險實現原保費收入1355.52億元，同比小幅增長6.2%；賠付率70.3%，同比提高4個百分點；費用率25.4%，同比下降5.4個百分點；綜合成本率95.7%，同比下降1.4個百分點。

壽險新業務表現有差異，代理人繼續減少

一季度，中國人壽實現保費收入3238.92億元，同比增長5.2%。其中，續期保費2214.43億元，同比增長11.7%。但新單業務發展承壓，首年期交保費為682.76億元，其中十年期及以上首年期交保費為196.56億元。

太保壽險加快業務轉型，推進代理人隊伍升級和數字化經營，新單保費增長較快。一季度太保壽險實現保險業務收入954.38億元，同比增3.9%。其中，個人客戶業務代理人渠道實現業務收入869.98 億元，同比增長2.5%，其中新保業務163.36 億元，同比增長35.9%。

人保壽險一季度實現原保險保費收入506.60億元，同比下降5.4%；其中，期交原保險保費收入 407.37 億元，同比增加6.5%。

壽險受關注的新業務價值方面，中國人壽稱，在 2020年高基數基礎上，新業務價值同比下降13.2%。平安壽險及健康險新業務價值同比增長15.4%至189.80億元；新業務價值率31.4%，同比下降2.1個百分點。

壽險的銷售隊伍上，從披露數據的兩大壽險公司看，人數均在一季度繼續縮減。

中國人壽一季度末總銷售人力135.7萬人，其中，個險銷售人力128.2萬人，相較年初的145.8萬人（個險銷售人力137.8萬人），公司總銷售人力減少約10萬人。平安的個人壽險銷售代理人數量98.57萬人，相較年初的102.38萬人，也減少3.8萬人。