劉方毅：一個“倒?fàn)敗钡娜A麗轉(zhuǎn)身

文/王一涵

淄博首富靠賣手套掙了310億，一次性手套比LV都賺錢。

全球新冠肺炎疫情的暴發(fā)，無疑給國內(nèi)外手套市場打了一針“強(qiáng)心劑”。英科醫(yī)療2020年前三季度毛利率，由疫情前平均不足25%上漲至68%，比LV母公司路威酩軒的毛利率還高出兩個點(diǎn)。最新業(yè)績預(yù)告顯示，英科醫(yī)療2020年歸母凈利潤至少68億元，而此前7年歸母凈利潤合計只有7億元。

疫情之下，憑借一只只售價不足1元的乳膠手套，英科醫(yī)療股價在一年內(nèi)，從15.66元暴漲至289.8元，漲幅超過17倍。從一只默默無聞的小股票，成為有名的“白馬股”，躍居行業(yè)龍頭。

2021年1月25日業(yè)績預(yù)告公布后，公司股價創(chuàng)下歷史新高299.99元，市值突破千億大關(guān)。執(zhí)掌這艘千億大船的劉方毅，也因此身家暴增。截至2021年2月8日，英科醫(yī)療市值回落到770億元，劉方毅身家仍超過310億元，其山東淄博首富的位置非常穩(wěn)固。

值得一提的是，這位手套行業(yè)大佬，其實(shí)是“倒?fàn)敗背錾怼?/p>

“倒?fàn)敗钡霓D(zhuǎn)身

1970年出生于上海的劉方毅，是家里的獨(dú)子，成績一直名列前茅。1989年高中畢業(yè)后，到美國加州大學(xué)爾灣分校學(xué)習(xí)電子工程。

為了維持生活，一到美國，劉方毅就開始半工半讀。他的第一份工作是餐廳服務(wù)員，面對過萬美元的學(xué)費(fèi)，每小時3美元的工資，實(shí)在是杯水車薪。一次偶然的機(jī)會下，他做了一回“倒?fàn)敗保嵉搅怂松牡谝煌敖稹?/p>

劉方毅叔叔的一個朋友，在國內(nèi)經(jīng)營手套生意，當(dāng)時他聽說，美國因為艾滋病泛濫，乳膠手套很是緊缺。于是，決定將自己的手套運(yùn)到美國去賣，想借此賺上一筆。但是，當(dāng)手套到達(dá)洛杉磯的長灘港后，他卻遲遲找不到當(dāng)?shù)刭I家，導(dǎo)致手套一直積壓。

偶然機(jī)會下，劉方毅知道了這件事情，于是開始跑市場。多方了解后，他發(fā)現(xiàn)由于通訊不方便、信息閉塞，導(dǎo)致當(dāng)?shù)厥袌鲂畔?yán)重不對稱。據(jù)劉方毅回憶，當(dāng)時A城一箱手套已經(jīng)賣到150元的高價，但20公里外的B城不到20元就能買到一箱。

看到商機(jī)的劉方毅，接手了那些積壓的手套，將100%的精力投入到“倒?fàn)敗钡氖聵I(yè)中。每天早晨上課，下午出去推銷手套。到美國的第三個月，劉方毅的月收入就超過了1萬美元。因此，大學(xué)沒畢業(yè)的劉方毅，決定棄學(xué)從商，專注于“倒?fàn)敗笔聵I(yè)。

1993年，劉方毅注冊了第一家公司，Basic Medical Industry，開啟了國際貿(mào)易之路。本來事業(yè)順風(fēng)順?biāo)钡揭惶煸绯浚?dāng)?shù)匾幻賳T敲開了他的門，告訴他，有人以使用劉方毅出售的手套過敏為由，提出了600萬美元的民事訟訴。雖然最后和解收場，但受到不小打擊的劉方毅決定回國。

1998年，劉方毅帶著300萬美元回國，逐步由貿(mào)易轉(zhuǎn)型制造業(yè)。2009年，劉方毅在山東淄博成立了英科醫(yī)療。發(fā)展前期，英科醫(yī)療增速雖不算十分突出，但十分穩(wěn)定，2013年到2016年，其收入增長率保持在18%左右。2017年，英科醫(yī)療登陸創(chuàng)業(yè)板，在資本的助力下產(chǎn)能擴(kuò)張，當(dāng)年營收同比大增48%。

但上市后的英科醫(yī)療，也陷入了收入增速放緩的怪圈。2017年到2019年，其營收復(fù)合增長率只有9%。2019年，其收入20.83億元，凈利潤2億元。

但當(dāng)疫情來臨后，英科醫(yī)療收入和凈利潤飆升，成為了國內(nèi)手套行業(yè)的絕對龍頭。

同樣是疫情期間的明星單品，為什么在資本市場上，手套更加搶手呢？

手套這門生意

疫情之初，口罩、手套、酒精的需求暴增。面對巨大的供需缺口，眾多企業(yè)紛紛跨界生產(chǎn)口罩，生產(chǎn)酒精的企業(yè)更是不勝枚舉，但卻鮮有企業(yè)轉(zhuǎn)型生產(chǎn)手套。究其原因，相較于口罩行業(yè)，乳膠手套行業(yè)準(zhǔn)入門檻高了很多。

口罩生產(chǎn)設(shè)備的結(jié)構(gòu)并不復(fù)雜，精度要求也不高。其主要門檻在于醫(yī)用資質(zhì)和原材料供應(yīng)，一旦有了生產(chǎn)設(shè)備口罩機(jī)和原材料，生產(chǎn)可以迅速展開。

手套生產(chǎn)則不同。英科醫(yī)療年報顯示，研發(fā)一條新一代PVC雙手模生產(chǎn)線投資約800萬元，一條丁腈雙手模生產(chǎn)線超過2000萬元。考慮到乳膠手套用途和顏色等因素，生產(chǎn)線一般十條起建，再考慮土地、能源等資源投入，如果成規(guī)模建設(shè)手套工廠，投資金額至少過億。

更為意外的是，看起來工藝簡單的手套行業(yè)，實(shí)則是技術(shù)密集型行業(yè)。乳膠手套的加工設(shè)備是非標(biāo)準(zhǔn)化的，需要企業(yè)自行研發(fā)設(shè)計，將硬件、軟件和基建等進(jìn)行非常復(fù)雜的集成。如何確保生產(chǎn)線數(shù)千個控制點(diǎn)高效、穩(wěn)定、低能耗地運(yùn)轉(zhuǎn)，成為行業(yè)關(guān)鍵壁壘所在。

因此，在資金、技術(shù)、資源三大重壓下，面對爆發(fā)的手套需求，外行企業(yè)們只能望洋興嘆了。也正因如此，這波“紅利”注定要在行業(yè)內(nèi)部消化掉。

由于乳膠手套的生產(chǎn)線建設(shè)周期需要12至18個月，因此誰能更早進(jìn)行產(chǎn)能布局，誰就占了先發(fā)優(yōu)勢。2019年，專心布局手套業(yè)務(wù)的英科醫(yī)療，醫(yī)療防護(hù)類收入17.69億元，手套年產(chǎn)能達(dá)190億只，較上年提高了60億只，產(chǎn)能擴(kuò)大近50%。

疫情讓近兩年產(chǎn)能一路擴(kuò)張的英科醫(yī)療，一下子抓住了機(jī)遇，擴(kuò)大了優(yōu)勢。截至2021年1月底，英科醫(yī)療年產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)405億只。根據(jù)公司公告不完全統(tǒng)計，2020年初至今，英科醫(yī)療預(yù)計至少投資七個高端手套項目，擬投資金額超過220億元。如果這些項目按現(xiàn)有計劃建成，英科醫(yī)療年產(chǎn)能將增加超過2200億只。

但隨著投資項目的增多，產(chǎn)能擴(kuò)大的同時，英科醫(yī)療受到的質(zhì)疑也愈演愈烈。

產(chǎn)能會不會過剩？

年產(chǎn)能若增加2200億只，意味著什么？

據(jù)現(xiàn)有公開資料計算，馬來西亞和中國的八家頭部企業(yè)，2020年合計年產(chǎn)能大約2700億只。其中，頂級手套公司年產(chǎn)能910億只，市占率18%；英科醫(yī)療360億只，市占率7%。英科醫(yī)療目前七項投資項目一旦全部落成，意味著其總產(chǎn)能將達(dá)到2560億只，接近以上所有頭部企業(yè)2020年的產(chǎn)能之和。產(chǎn)能是否過剩，就要看供求是否平衡了。

全球疫情的暴發(fā)，無疑給國內(nèi)外的手套市場規(guī)模，打了一針“強(qiáng)心劑”。疫情將極大培養(yǎng)和強(qiáng)化消費(fèi)者佩戴手套的習(xí)慣。

國內(nèi)外的新增量市場，無疑是吸引英科醫(yī)療擴(kuò)大產(chǎn)能的最大動力之一。因此，擴(kuò)大產(chǎn)能無可厚非，但以什么樣的速度擴(kuò)張，擴(kuò)張的邊界在哪里，確實(shí)需要考慮。

英科醫(yī)療此前一直默默無聞，其收入中超過95%來自國際市場，國內(nèi)市場收入只有不到5%。2020年以前，其業(yè)務(wù)類型主要為ODM模式的貼牌，自家品牌銷售占比不足10%。ODM模式的貼牌是指，英科醫(yī)療根據(jù)境外客戶的要求，負(fù)責(zé)產(chǎn)品的設(shè)計和生產(chǎn)，然后貼上客戶的品牌對外銷售。

新冠肺炎疫情以來，英科醫(yī)療自有品牌銷售上升至40%-50%，已有少量訂單繞過海外品牌商，直接進(jìn)入歐美醫(yī)院終端，品牌認(rèn)可度大幅提高。

但無論是擴(kuò)大產(chǎn)能，還是搶占市場份額，英科醫(yī)療更需要真金白銀的支持。截至2020年三季末，雖然貨幣資金余額高達(dá)38.75億元，較期初上漲了5倍。但與未來數(shù)百億的投資需求相比，并不富裕，這或許也是英科醫(yī)療計劃在港股上市的原因。

2021年1月29日公告顯示，英科醫(yī)療在港股的上市申請，已被證監(jiān)會受理。而早在2020年12月31日，劉方毅的另一業(yè)務(wù)，致力于可再生塑料回收利用的英科環(huán)保，已經(jīng)通過發(fā)審委核準(zhǔn)，將于2021年登陸科創(chuàng)板。

雖然資本市場上“英科系”呼之欲出，但如何維護(hù)眾多投資者的信心，依然是劉方毅和英科醫(yī)療所要面臨的一大挑戰(zhàn)。畢竟英科醫(yī)療股價從1月26日盤中觸及299.99元高點(diǎn)后，便一直持續(xù)回落。截至2月8日收盤，其股價報收218.65元，較高點(diǎn)回落幅度達(dá)24.55%。