當前宏觀經濟形勢下金融投資風險研究

周辰

中國人民大學

前言：在企業經營運轉過程中，適度的金融投資不僅能為企業提供更高經濟效益，而且有助于企業健康平穩發展。在當前宏觀經濟形勢下，存在多種類型的金融投資風險，若沒有對風險進行科學管理與有效預防，將致使企業面臨經濟損失。企業在金融投資時，需要對金融市場風險有充分理解，通過預測、評估識別風險，采取一定措施規避、降低風險帶來的負面影響。

一、金融投資風險概述

企業通過金融投資的方式為閑置資金尋找獲取收益的機會，分散企業經營風險，豐富企業收入渠道，為企業帶來更高的經濟效益。按照投資品種劃分，主要有存款、銀行理財、股票、債券、基金、外匯及各類衍生品等。按照投資期間又可分為長期投資、短期投資。對于企業來說，金融投資既可用于閑置資金保值增值，套期保值對沖經營風險，又可用于單純投機牟利，不同的投資方式面臨的投資風險有所不同。總的來說，金融投資風險是指在投資過程中，由于內外部因素變化，面臨著投資收益的不確定性，更確切的說是投資虧損的可能性。投資風險主要來源于兩方面。

一方面是在金融投資過程會受到多種外界不確定因素影響。一些主要金融指標如匯率變動、利率變動都會導致金融產品價格的波動，市場波動一方面會對投資的企業與金融產品造成投資風險，在嚴重的市場波動發生時，系統性金融風險、金融海嘯的發生會在更廣闊范圍造成金融投資風險。劇烈市場波動可能進一步引發流動性風險，特別是原先流動性較好的投資產品突然喪失流動性，使得金融投資面臨極大風險。在經濟活動緊縮周期，信用風險增加，因為企業盈利情況總體惡化，債券投資時要特別注意違約風險的發生。

另一方面是在金融交易過程中由于缺乏完善投資管理體系，主觀意識和判斷失誤導致的一些操作風險。在開展金融投資時，企業內部缺乏有效投資決策管理和論證體系，投資決策具有一定隨意性，缺乏對投資項目深入調查分析和有效論證，導致投資決策失誤。有的企業投資風險管理意識不強，沒有建立完善的投資風險管理體系，缺乏投資風險管理部門或崗位設置，在內部風險控制方面比較薄弱，缺乏有效的投資風險評估和風險監測[2]。

二、當前宏觀經濟形勢下影響金融投資的風險類型

國內經濟環境來看，當前我國正處于經濟增速換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期三期疊加的發展階段，經濟進入新常態，國內外需求疲軟、貿易摩擦、新冠病毒肆虐增強了國內外環境不確定性，經濟面臨較大下行壓力。國內經濟發展形勢依然比較復雜。中小企業經營仍然困難，結構性失業壓力較大，銀行不良貸款暴露、企業違約頻繁發生，資本市場金融風險進一步暴露。然而在黨中央強有力的領導下，國內宏觀經濟政策保持連續性、穩定性、可持續性，通過實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，有力支持經濟恢復的力度。

全球經濟環境來看，當前全球經濟處于低增長、低通脹、低利率、高債務、高泡沫、高收入差距的背景下，新冠疫情對世界經濟沖擊較大，當前各國紛紛施行寬松的貨幣與財政政策，世界經濟恢復情況依然不樂觀。逆全球化趨勢不斷強化，各國宏觀政策協調困難，一些國家生產停滯，中美貿易摩擦導致全球產業鏈出現危機。部分企業、部分發展中國家經濟困難，出現債務違約，影響我國對外貸款、對外投資的安全。當前宏觀經濟形勢下應該重視以下幾種風險。

（一）利率風險。利率變動直接關系到企業金融投資收益。當市場無風險利率下降時，部分企業會將資金投入資本市場，如股票市場，從而推升資產價格水平。隨著資產價格逐步上升，企業由此獲得更高的投資收益。隨著流動性的注入，資本市場逐漸膨脹，大量行業會出現投資過熱，呈現出局部或整體的價格泡沫化。此時，政府必然要通過一定的宏觀經濟調控政策，對其進行相應調節，市場利率也會因此改變，將引發資產價格波動，觸發資產價格泡沫破裂。對于企業而言，應及時關注國家財政貨幣政策，高度重視利率變化，尤其是與企業投資項目有關的利率變動與調整，及時進行投資策略與投資方向調整，并采取針對性的方案，防止利率變化導致投資風險出現。

（二）匯率風險。匯率變動可能引發企業金融投資風險。隨著我國對外開放進程的加快，企業在積極參與本國金融投資的同時，也在逐漸加大國際金融投資比重，然而，當前部分國家由于國際收支狀況、國內貨幣購買力、匯率政策、外匯投機等因素的變動，導致匯率變動，極端情況下甚至出現匯率劇烈波動。當企業在進行國際金融投資時，應該盡量選擇國內政治穩定、經濟發展良好的國家進行投資，如果事前沒有充分考慮匯率波動，并采取適當策略調整資產配置組合，就會面臨巨大的匯率風險，直接影響企業的金融投資效益，甚至影響到企業正常的經營與發展。

（三）流動性風險。流動性風險可能導致企業投資收益受損。流動性風險是指因市場成交量不足或缺乏愿意交易的對手，導致未能在理想的時點完成買賣的風險。通常情況下，企業愿意投資于流動性更強的資產，因為流動性強的資產具有出售容易、變現費用低等特點。交易所公開發行上市的公司股票及國債，由于其本身具有較強的信用，變現容易、交易成本低廉等原因，一般不會產生過大的流動性風險。若投資于不能直接在證券市場上流通交易的中小公司股權，或者投資于房地產，由于變現能力不足，會產生較高的流動性風險。企業在進行股權、債券類金融投資時，應該盡量選擇公開發行、上市交易的股票或債券。需要注意的是，在金融危機發生時市場劇烈波動，原先流動性較好的投資品種也可能喪失流動性。

（四）違約風險。違約風險可能導致企業投資收益遭受重大損失。在企業金融投資過程中，若出現債券發行者經營不善，導致其完全或部分喪失還本付息能力時，就會產生違約風險。各種債權工具都存在著違約風險，一般來說，債權違約風險越大，其利率也會更高。公司債券由于其更高的違約風險，利率往往高于政府債券。違約風險大小與債券發行公司的內部控制、發展前景、信用等級等有很大關系。當前經濟環境下信用違約的情況時有發生，企業在金融投資中，若選擇了債券就要對債券信用等級、企業經營情況進行詳盡調查，選擇信用等級較高、經營狀況良好的公司債券，但一般信用等級高的債券其利率通常不高。

三、當前宏觀經濟形勢下控制金融投資風險的對策

企業金融投資中，風險具有不可控性，需要采取一些對策，針對相關風險做好防范措施，降低風險發生時的損失，提升金融投資的經濟效益。

（一）完善金融投資風險管理體系。建立健全的風險管理體系，對金融投資風險控制具有非常積極的意義。首先，金融投資管理人員，應樹立正確的風險管理意識，在企業內建立科學、合理的金融投資風險防范體系。企業可根據自身實際情況，組建企業內部風險管理團隊，對企業的金融投資情況進行全面監管，提升管理人員處置風險能力，及時發現、處置各類風險，減少金融投資風險可能帶來的影響。高度重視投資風險管理制度建設，完善相關制度體系，增強風險管理制度執行力。其次，提升企業風險管理信息化、智能化水平，建立投資風險預警系統，加強對各類投資信息、數據資源的采集、整合與分析，實時監控市場行情變化趨勢，建立完善的投資風險點監測和預警機制，當出現有可能危害投資收益的關鍵因素時，預警系統能夠預先發出警告，提醒投資管理人員早做準備或采取對策，有效降低企業投資損失。

（二）優化金融投資風險評估體系。金融投資風險一直存在，無法完全避免。企業在金融投資中，需要擁有一套完整、專業的風險評估體系。企業通過對投資風險有效、精準、科學的評估工作，深入了解不同投資風險的危害程度，最大可能減少金融投資活動過程中的風險，同時有利于企業找到更優的投資配置組合，幫助企業實現經濟效益目標。首先，企業要設置金融風險評估崗位，注重培養專業的投資風險評估團隊，健全風險評估相關規則制度，完善金融投資風險評估內容，引導風險評估工作合理有序進行，強化工作職責，提高工作效率[1]。其次，建立更為有效的投資風險評估模型，將企業投資數據導入模型，依托大數據、云計算等技術[3]，對投資預期收益偏差與預期可能遭受的損失進行估計，衡量金融資產的風險程度，幫助企業了解實際投資風險。

（三）培養專業化投資管理團隊。要想準確把握市場環境變動，做好投資風險評估，及時發現、處置各類金融投資風險，就需要一個專業能力更強的投資風險管理隊伍。提升團隊專業能力、強化工作責任意識，能夠從根本上提升企業投資管理水平。首先，企業應定期開展投資風險管理培訓活動，將多科目和內容進行結合。在進行專業性較強的培訓時，應根據企業實際需求選擇有針對性的培訓方式以及培訓內容。其次，專業人才引進也很重要，企業可根據當下的金融投資管理要求，引進投資風險管理領域的優秀人才，組建專業化的投資管理團隊，加強對投資管理工作研究，獨立地開展投資風險管理工作[2]。最后，加強績效考核，規范考核體系，針對企業內部不同崗位，調整獎懲機制，提升員工工作積極性以及責任心，進而提升企業金融投資管理水平。

結論：金融投資可以增加企業經濟效益，促進企業平穩發展。當前宏觀經濟形勢下，企業應充分理解金融投資面臨的各種風險和危害程度，并通過完善風險管理體系、優化風險評估體系、培養專業化投資管理團隊來有效控制風險。