減值，該出手時就出手

文／蘇佳純

加強資產減值測試，合理計提必要減值，有助于石油公司降低未來經營風險。

新冠肺炎疫情引發了2020 年原油價格低位下探，給全球能源市場帶來了巨大沖擊，石油行業進行了十年來最大的一次資產價值調整。2020 年，埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、道達爾、BP、康菲共減計了近800 億美元的資產。

計提資產減值是會計準則的要求，體現了對于資產價值的重新認識。中國三大石油公司在評估油氣資產價值、判斷油氣資產減值跡象和控制油氣資產減值方面面臨著同樣挑戰。

減值的意義及制度規定

當出現資產減值跡象時，就應該對資產進行減值風險測試；若資產實際價值低于賬面價值，就需要計提資產減值。資產實際價值一般采用資產的預計未來現金流量，是否折現取決于所遵循的會計準則。在對資產未來現金流計算中，采用的技術及經濟參數均為預測值，反映了企業對資產剩余使用期限內的規劃和預期。

計提資產減值是一把雙刃劍。短期看，計提資產減值會降低當期利潤，可能造成資產永久損失，損害利益相關方和市場信心；長期看，資產減值降低了未來資產折舊、折耗與攤銷的基礎，有利于降低未來成本，提升長期財務表現。因此，計提資產減值與否反映了企業對待資產的態度，也反映了企業對行業未來發展趨勢的判斷。

油氣資產，是石油公司的核心資產。其減值風險測試，通常以采油廠（或油田、區塊）作為最小現金產出單元。影響油氣資產實際價值的主要參數包括：油價、儲量、產量、操作成本與投資等預測值。對除未探明礦區權益外的油氣資產，應開展定期檢查，當發現以下三種減值跡象時，就應該對油氣資產進行減值風險測試：①油氣價格持續下跌且未來沒有上漲預期；②資產實際或未來開發成本超出預期；③資產油氣儲量估算大幅下調。對于企業持有的未探明礦區權益，無論是否存在減值跡象，都應當于每年年末進行減值測試。

不同石油公司因注冊地點、上市地點的不同，遵循不同的會計準則。BP、殼牌、道達爾主要遵循國際財務報告標準；埃克森美孚、雪佛龍和康菲主要執行美國會計準則；中國三大石油公司認可并采用國際財務報告標準和中國會計準則的相關規定。三種會計準則之間的主要差別為：①長期固定資產減值后，國際會計準則允許轉回，中、美不允許；為了減少財務報告的體系差值，我國三大石油企業統一按減值不可轉回處理。②資產實際價值計算，國際及中國會計準則采用資產未來現金流折現值，美國不折現。

國際公司的管理實踐

國際石油公司實施大規模資產減值的最直接和最主要的原因，是國際油價暴跌和低位運行。過去十年間，國際石油公司進行過兩輪大規模資產減值，一輪出現在2014～2016 年，一輪出現在2020 年，均是由于油價暴跌而導致對未來油價的預期降低從而執行資產減值的。

總的來說，各公司計提資產減值的時機和幅度不僅受到會計準則的影響，而且反映了公司經營現狀、對行業未來發展趨勢的判斷、對資產價值的認識以及對經營風險的偏好。經營效益和現金流越好、風險承受能力越強、對資產保值越重視、對未來行業發展趨勢越樂觀的企業，越傾向于晚減值、少減值或不減值。

2014～2016 年國際石油公司資產減值情況

2014 年年中，國際油價結束了高位震蕩的行情，開始大幅下跌，布倫特原油期貨平均價格從99.5 美元/桶大幅下降至2016 年的45.1 美元/桶，降幅54.6%。受油價下降影響，石油企業的儲量價值明顯降低，預期收益相應減少，國際石油公司普遍計提了高額資產減值準備。由于不同會計準則對資產減值可否轉回的規定有差異，歐洲的石油企業在資產減值方面行動比較積極，而美國石油公司在資產減值方面更趨向于保守。其中，BP 主要在2014 年計提高額資產減值準備，殼牌和道達爾在2014、2015 年連續兩年進行了大規模的資產減值，康菲于2015 年進行了高額資產減值，雪佛龍的高額資產減值主要出現在2015 年和2016 年，埃克森美孚在2016 年進行了資產減值。

值得指出的是，埃克森美孚長期堅持著資產少減值或不減值的原則，在2014、2015 年未采取資產減計措施，主要原因包括：經營狀況良好，生產運營成本低，盈利水平高，現金流充足；對行業未來發展趨勢較為看好; 意圖避免出現資產永久損失。由于資產減計及財務等問題，埃克森美孚于2016 年9 月接受了美國證券交易委員會（SEC）的調查。迫于壓力，埃克森美孚在隨后的2016、2017、2018 年分別計提資產減值（稅前）20.27 億美元、15.21 億美元、4.89 億美元。SEC 于2018 年3 月放棄了相關調查。埃克森美孚直至2020 年油價大跌之時，再次計提高了額減值。

與美國一樣，我國會計準則也規定資產減值不可逆。由于經營情況較好而且對資產保值增值較為重視，我國石油公司大幅計提資產減值實施相對較晚，中石油在2015 和2016 年均計提了高額資產減值準備，中石化、中海油主要在2016 年提高了資產減值幅度。其中，中海油計提資產減值較少，減值資產主要是加拿大的油砂。

● 打造低成本競爭優勢，是低油價困境下的普遍選擇。 供圖/視覺中國

2020 年國際石油公司資產減值情況

2020 年，受新冠疫情全球大流行以及產油國之間博弈的影響，國際原油價格震蕩劇烈，布倫特原油期貨平均價格41.4 美元/桶，比2019 年下降35.2%。

受油價下跌影響，國際石油公司營業收入下降幅度普遍在30%左右，即使各公司均采取了削減運營支出的措施，但成本下降幅度不及營業收入下降幅度，利潤大幅下降。與2019 年相比，國際石油公司2020 年度業績不僅大幅度下滑，而且出現了根本性的反轉，全部由盈利變為虧損，且虧損額巨大。其中，埃克森美孚、殼牌和BP 虧損額均超過200億美元，其他公司虧損額在50 億美元左右。

2020 年，國際石油公司紛紛計提巨額油氣資產減值。根據各國際石油公司發布的2020 年第四季度財報，殼牌年度賬面虧損219 億美元，稅前計提資產減值高達281 億美元，主要減值資產為澳大利亞Curtis LNG 和Prelude FLNG，美國墨西哥灣、巴西、尼日利亞、歐洲的海上油氣以及北美的非常規油氣。埃克森美孚年度賬面虧損高達224 億美元，稅前計提資產減值200.6 億美元，減值主要涉及美國、加拿大西部及阿根廷的天然氣資產。BP 年度賬面虧損203 億美元，稅前計提資產減值約146 億美元，減值主要涉及阿塞拜疆、BPX 能源公司、加拿大、印度、毛里塔尼亞和塞內加爾、北海、特立尼達和多巴哥的油氣資產。道達爾年度賬面虧損73 億美元，稅前計提資產減值85 億美元，主要是加拿大油砂項目減值約70 億美元。雪佛龍年度賬面虧損55億美元，稅前計提資產減值57 億美元，主要涉及美國非常規、澳大利亞及委內瑞拉的油氣資產。康菲年度賬面虧損27 億美元，稅前計提資產減值8 億美元，減值資產主要是美國的非常規油氣。

2014-2016年國際石油公司資產減值情況單位：億美元

兩次減值的差異比較

一是減值力度不同，暴露當前經營困境。

在2014～2016 市場調整過程中，雖然國際油價降幅約55%，遠大于2020 年，但由于油價是從歷史高位下跌到中低位，主要造成油氣行業盈利空間減小，國際石油公司經營狀況普遍沒有受到實質性影響，仍具有較為穩健的現金流，石油公司盈利能力雖然有所下降，但極少出現虧損的情況，仍具有較強的生存能力。6 家國際石油公司3 年間共減計約600 億美元的資產。

2020 年被很多業內專家認為是石油行業歷史上最為困難的一年。雖然油價同比降幅約35%，但由于是低位下探，油價暴跌對石油公司的沖擊遠超過2014～2016 年，石油公司普遍面臨著高額虧損的經營困境。對于石油公司來說，虧損背后，更大的問題來自虧損給投資者帶來的信任危機。此外，主要石油公司的信用評級可能面臨下調，而信用降級可能增加其借貸成本，使大型項目的融資更加困難。在應對低油價的過程中，國際石油公司均采取了積極措施保障現金流、提升未來效益，如確保穩產增產、積極降本增效、提升投資效率、剝離低效資產等。同時，新冠疫情導致的低油價引發了石油行業至少10 年來最大的一次資產價值調整，6 家國際石油公司2020 年共減計約800 億美元的資產。

二是對未來行業前景的判斷發生了根本變化，能源轉型步伐加快。

資產剝離和減值的力度，反映出了各大石油公司對市場未來前景的判斷出現了根本性的變化。

2014～2016 年油價暴跌之后，各石油公司對行業的判斷主要是：布倫特原油價格將長期維持在50 美元～60 美元/桶的水平，石油行業將從高額利潤的經營狀態轉向利潤空間較低的經營新常態。在經歷了2020 年低油價之后，雖然2021年初國際油價保持了上漲趨勢，但各石油公司在業績發布會上對行業未來趨勢的展望依然較為謹慎。為了重新獲得投資者的信任，回應投資者關于碳排放和氣候變化等問題的關切，各大石油公司紛紛承諾制定向零排放過渡的戰略，加快公司能源轉型的步伐。歐洲石油公司開始全面轉型，并借能源轉型機會掀起了一波減值浪潮，其中，以殼牌和BP 最為明顯；美國石油公司則表現出了注重提升碳處理能力的特點，在能源轉型方面的步伐相對滯后。

殼牌將逐步縮減傳統油氣資源勘探開發板塊為現金流業務，對一體化天然氣、化工及成品油業務開展資產布局，通過銷售、可再生能源及能源解決方案等增長類業務開拓新市場，并設定2050年達到全生命周期凈零排放的目標。BP致力于從國際石油公司轉型為國際能源公司，計劃在未來十年間逐步縮減傳統油氣勘探開發及煉化板塊為現金流業務，再通過布局充電樁、可再生燃料及氫能等來打造新的業務增長點。道達爾將公司名稱改為“Total Energies”，顯示了向綜合能源公司轉型的決心，計劃將石油產量占比由目前的55%降至35%，大力推進天然氣、可再生能源及發電業務發展。埃克森美孚擬成立從事低碳技術商業化的新業務部門，計劃在全球推進20多項CCS 或CCUS 項目。雪佛龍將通過設立未來能源基金來加大對低碳解決方案領域的投入。

●未來已來。石油企業要加快轉型速度，降低風險。 供圖/視覺中國

對我國石油公司的啟示

計提資產減值是會計準則的要求，也是企業進行資產管理的常規手段。絕大多數石油公司都在滿足效益要求的情況下每年主動進行減值。資產減值管理，體現了企業的戰略研判能力、風險控制能力、內部管理能力以及處理與投資者關系的能力。

我國石油公司的海外資產多在高油價時期購入。在油氣行業長期形勢嚴峻、能源轉型勢在必行以及地緣政治風險增加的大環境下，應對海外資產進行妥善梳理、評估和分級，加強資產減值測試，合理計提必要減值，以降低未來的經營風險。同時，應在國家層面積極推動中央企業海外資產處置管理辦法的出臺，為相關企業提供指引。

油氣資產減值測試結果受到多個技術、經濟參數影響，需要石油企業內部多個生產經營部門協同管理。減值測試采用的技術和經濟參數是以對未來的預測為基礎，充分強調對資產剩余使用期限內的規劃和預期。其中，對減值影響較大的技術經濟參數包括預測的油價、產量遞減率及操作成本。在未來油價不可控的情況下，降本提產是有效控制油氣資產減值風險的主要方式。

建議謹慎對待我國會計準則中規定的減值不可回轉性。應根據企業的風險偏好，對未來行業發展趨勢和油價走勢進行合理判斷，妥善評估處理資產減值風險。一方面要按照會計準則和客觀經濟規律執行必要的減值計提，另一方面要盡可能減少國有資產不必要的損失。