無錫環境產業投融資改革與發展研究

毛凌霄（無錫太湖學院會計學院）

■ 前言1

“十二五”以來，節能環保產業作為國家的“戰略性新興產業”，多次被納入無錫市重點項目，2019年全市環境產業規模以上企業已達到500多家，營業收入超過千億，形成了以宜興市、新吳區和江陰市為核心的產業集群布局。但是，一方面由于環境產業科技與資金依賴性高，存在著投入產出不均衡、短期收益過少等致命生存問題，而另一方面無錫市現有的投融資渠道卻無法滿足本地各環境類企業巨大的資金缺口。無錫正面臨產業升級等一系列重大轉變，投融資制度的改革至關重要。

■ 目前無錫環境企業的主要投融資渠道

（一）銀行貸款

作為企業最主要的融資渠道，銀行信貸具有優惠政策多、成本低、額度高、操作簡單、來源穩定等多方面的優勢，但對于環境產業而言，僅依靠傳統銀行信貸是遠遠不夠的。結合近年來無錫市節能環保產業的工作重點，商業銀行在貸款資源上逐步向環境產業傾斜。在形式上，各商業銀行在融資租賃、投貸聯動、“環保貸”、環境權益抵質押貸款、能效貸款、“光伏貸”等領域進行了多元化金融服務創新；在資金上，截止2020年5月，無錫市銀行綠色貸款余額超過1000億元，其中“環保貸”余額為7.67億元，環境類權益抵質押貸款余額為9.13億元，綠色PPP項目貸款為30.01億元；在程序上，審批環節設立綠色通道，簡化各類審批流程，為提高企業融資貸款效率提供了有效保障。

（二）政策基金

環境行業作為強社會效益類行業，無錫市各類政策性基金總額也在不斷擴大，至2020年，無錫市設立和引進了多種類型的環保產業專項基金。政府基金是由政府注資、社會資本共同參與、投資機構專業管理的一種投資基金，主要包括基金直投項目和基金直投優質環保企業兩類，其運作模式分別為PPP基金和環保類VC/PE基金等。近年主要項目中，錫東生活垃圾焚燒發電項目總投資達14.56億元，有效破解了困擾無錫多年的“垃圾圍城”問題；宜興市政府也與平安銀行合作設立了環境工程PPP專投基金，其總規模超過300億元；宜興市政府與興業銀行合作設立的20億元綠色股權投資基金目前成為江蘇省內規模最大的環境領域私募股權基金。

（三）債券融資

債券融資在環境領域主要體現為企業綠色債券，其所獲資金將被專用于資助合規的綠色項目。我國作為全球最大的綠色債券市場之一，2018年發行量總額達2103億元。并且，由于部分準入條件以及債券募集資金的使用范圍有所放寬，我國的綠色債券發行量正在持續升高。以宜興環科園發展總公司為例，該公司2016年起先后發行綠色企業債券共11.5億元，用于環保項目的建設。而2019年，為發揮綠色金融對環境產業轉型升級以及高質量綠色項目發展的推動作用，江蘇省生態環境廳等七個部門聯合發布多個專對省內綠色債券項目的優惠文件，文件顯示貼息率為30%，貼息時間持續兩年。

（四）其他融資方式

目前無錫市內環境類企業的其他融資方式除貸款、基金和債券之外，也包括了上市融資、融資租賃、綠色擔保、風險投資等方式，但由于局限性較大、針對性較強，企業使用率并不高。

■ 無錫環境產業的形式變化

（一）產業規模擴大化

近年來，無錫市節能環保產業規模年均增長率維持在10-20%，產業總體呈持續穩定的發展態勢。在高強度產業扶持、巨大的市場潛量、碳市場全面啟動的背景下，環境產業仍將呈高增長態勢，新進企業數量，尤其是中小型企業的數量將不斷擴大。這對融資覆蓋面、信貸規模，以及信息溝通平臺等均提出了新的要求。

（二）產業結構升級化

據統計顯示，無錫市環境產業結構逐漸從傳統裝備制造業向一體化的綜合環境服務業升級。自2018年起，節能環保服務業的發展速度明顯高于環境產業的其他領域，這是由于產量需求的不斷擴張以及一批引領產業發展的關鍵性原創成果開始要求傳統制造業產品開始向標準化方向發展，這加快了關鍵設備的專業化、智能化和規模化。在這一轉變之下，原有的金融服務已經不適應新的環境產業服務體系，金融產品的創新以及有效性提升至關重要。

（三）產業布局集中化

近年來無錫環境產業規模以上的企業數量正不斷擴大，產業布局集中化明顯。由于環境產業巨大的投資空間以及規模化生產的需求，業內整合并購和非環境企業的跨界整合開始增加，這將會帶來包括工程、設備、技術等產業鏈條的延伸以及行業龍頭的相對壟斷。這意味著政府在頂層規劃中需要進行產業生態平衡，有序實施差異化項目的綜合開發，注重重點項目的同時，也要為產業協同做出有效引導。

（四）產業格局國際化

在“一帶一路”建設工作的推進下，環境產業逐漸出現全球化和國際化的趨勢。2017年，環境保護部、外交部、發展改革委、商務部四部委聯合發布了《關于推進綠色“一帶一路”建設的指導意見》，意見提出未來3～5年內將建成一系列生態環保合作交流體系以及產業技術合作基地。可以預測，未來無錫市更多環境類企業將會把目光投向國際市場，進行廣泛的技術合作、資金合作，以及人才鏈等方面的延伸，而以國際化為目標進行投融資新模式的拓展也是新的思路。

■ 無錫環境產業投融資制度創新的基本思路

（一）健全產業平臺建設，推動投融資信息共享

據了解，只有45.3%的無錫市環境類企業了解一種以上的政府基金，銀行創新型金融產品的使用只占無錫市綠色信貸總額的5.7%，而綠色債券、上市融資等其他融資方式也更偏向大型企業。針對環境產業規模擴大化所導致的問題，建立環境企業和綠色項目數據庫是完善產業平臺、推動投融資信息共享的必要措施。建立數據庫包括環境企業信息查詢、信用評級、綠色金融產品線上服務，以及不同領域的政府綠色項目、稅務、基金、能源價格等相關政務的信息查詢和公示等。在此基礎上，綠色融資的有效性才能得到提升，切實解決新入企業、中小環保企業在做大做強過程中的信息溝通不暢以及資金缺口問題。

（二）創新綠色金融產品，深化金融服務業改革

在環境產業由設備制造向環保服務平臺升級的趨勢下，金融產品的創新必須更上產業結構升級的步伐；反之，金融服務業的發展與深化也能夠有效刺激和引導環境產業結構升級、優化產業資源配置。例如，在進行抵質押貸款時，考慮將輕資產類環保企業的排污權、碳排放權、PPP項目收益權等納入財產范圍。這不僅需要金融機構對綠色信貸產品進行不斷創新，也對相應的制度保證及法律支撐提出了要求。

（三）有序實施化項目綜合開發，加強頂層規劃

在產業布局集中化的背景下，要求政府有序實施項目開發，優先對企業特重大項目的招引及建設進行支持。由于目前無錫市環境產業投融資方式主要為間接融資，因此為落實較大的資金需求，建議在擴大信貸規模的基礎上加大直接融資的力度。例如，對于優質企業適用的綠色債券設立政府專項擔保，對于有潛力的擬上市企業進行長期的上市輔導以及相應的財政激勵和補貼等。同時，要求政府加強對于整體綠色產業的頂層規劃，確定產業發展方向，并且根據區域資源優勢平衡產業生態。

（四）“互聯網+”協同創新，拓展國際融資新模式

在產業格局國際化的驅動下，環境產業進行投資鏈的國際化延伸成為新的思路，例如加強國際產業基金合作、推進國際化產業園區建設、吸引海外投資，以及對外輸出綜合環境類服務等。除了通過集群化的方式增加產業知名度、吸引海外合作外，建立“互聯網+”產業協同平臺和新的商業模式也是值得一試的新思路。