疫情沖擊鴻達興業(yè)負債上升

吳新竹

2020年，鴻達興業(yè)（002002.SZ）實現(xiàn)營業(yè)收入53.94億元，較上年增長1.78%;歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為7.91億元，同比增長31.64%。

上市公司2020年化工板塊盈利強勢而電子交易平臺業(yè)績下降，貨幣資金大幅降低，短期借款增加，房產(chǎn)、電廠及氫能的投資增加了資本開支，公司在預付款項、往來款和其他非流動資產(chǎn)方面的資金使用效率有待提高。

一進一退

鴻達興業(yè)所屬化工行業(yè)，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，推動氯堿、氫能源綜合應用、土壤改良等業(yè)務發(fā)展。

2020年，鴻達興業(yè)主要子公司內(nèi)蒙古烏?；び邢薰荆ㄏ路Q“烏?；ぁ保┑臓I業(yè)收入為51.52億元，凈利潤為9.22億元，盈利超過了合并報表的凈利潤（8.20億元）。

相比之下，2019年，烏?；?chuàng)造的凈利潤為5.80億元，低于合并報表的凈利潤6.30億元。2020年年末，鴻達興業(yè)的應收票據(jù)及應收賬款為19.16億元，較上年同期減少了3.72%，而應收款項融資高達7.35億元，占流動資產(chǎn)的13.94%。

另一方面，上市公司2020年年末的其他應收款為5.36億元，預付款項為7.21億元，合計占流動資產(chǎn)的23.83%，高于營收規(guī)模相近的化學品制造業(yè)公司。其他應收款中有5.20億元是往來款。

2018年和2019年，鴻達興業(yè)年末的預付款對象為供應商，2018-2020年其對前五名預付對象的預付金額分別為2.81億元、3.66億元和2.98億元，占預付款項總額的57.75%、36.43%和41.33%。

可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書曾披露公司截至2019年上半年的前五大供應商信息，第一大供應商為電業(yè)局，第二至第五大供應商除化工企業(yè)外，還出現(xiàn)了一些貿(mào)易企業(yè)。

內(nèi)蒙古萬創(chuàng)工貿(mào)有限公司位列2019年上半年第二大供應商和2018年第五大供應商，公司對其采購金額分別為3533萬元和9960萬元，企查查顯示，該公司注冊資本為500萬元，實繳出資為零，社保人數(shù)為零。

烏海市增源商貿(mào)有限公司位列2019年上半年第三大供應商，公司對其采購金額為3469萬元，該公司注冊資本為1000萬元，實繳出資為零，社保人數(shù)為零。

烏海市佰旭豐商貿(mào)有限公司位列2019年上半年第四大供應商，公司對其采購金額為3208萬元，該公司成立于2018年8月，注冊資本為500萬元，實繳出資為零，社保人數(shù)為5人。

募投延遲

2020年年末，鴻達興業(yè)在建工程余額高達15.26億元。

其中，中谷二期項目當期增加8.68億元，轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)金額為零，且未披露工程進度，該項目累計利息資本化金額為1.05億元，利息資本化率為85%。

2019年12月，上市公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債投資建設年產(chǎn)30萬噸聚氯乙烯及配套項目，實施主體為全資子公司內(nèi)蒙古中谷礦業(yè)有限責任公司。

2020年，鴻達興業(yè)該項目已投入資金13.54億元，將于2022年12月31日達到預定可使用狀態(tài)。可轉(zhuǎn)債說明書指出，年產(chǎn)30萬噸聚氯乙烯及配套項目總投資額為28億元，擬使用募集資金投入22.77億元，前期項目已建成的公用工程及輔助設施、部分生產(chǎn)設施、部分廠房等不再進行重復建設，建設期僅需要2年。

募集資金到位后，鴻達興業(yè)便決定使用不超過8.50億元閑置募集資金暫時補充流動資金，使用期限不超過12個月，而時至2021年1月，公司決定延期歸還8.48億元閑置募集資金，繼續(xù)用于暫時補充流動資金，期限不超過12個月，為此公司的審計報告被出具了帶強調(diào)事項段的無保留意見。獨立董事認為此舉可減少公司的財務費用，降低運營成本。截至2020年12月31日，公司已投入13.54億元用于項目建設，8.48億元用于暫時性補充流動資金。

對此，鴻達興業(yè)相關負責人向《證券市場周刊》表示，中谷二期項目累計投入占預算比例的30%左右，工程未完成。

關聯(lián)收購

2019年年底，鴻達興業(yè)的貨幣資金為31.58億元，除去可轉(zhuǎn)債募集資金專戶余額21.94億元，有9.64億元的自有資金。

2020年7月，公司向關聯(lián)方廣東興業(yè)國際實業(yè)有限公司（下稱“興業(yè)國際”）購買了坐落在廣州市荔灣區(qū)廣州圓路1號廣州圓大廈7樓、8樓和28樓辦公樓，總建筑面積為9484平方米，評估價值為2.99億元，交易價格為每平方米3.15萬元。2020年年報顯示，公司當期購置新增房屋及建筑物1.68億元，較中報數(shù)據(jù)增加了1.63億元;此外，其他非流動資產(chǎn)中有1.49億元系對興業(yè)國際的應收賬款。這可能意味著鴻達興業(yè)不僅購買了關聯(lián)方的資產(chǎn)，且在付款后未取得全部房產(chǎn)的所有權。

2020年3月，鴻達興業(yè)的全資子公司內(nèi)蒙古烏海化工有限公司（下稱“烏?；ぁ保┮云涑钟械膬?nèi)蒙古蒙華海勃灣發(fā)電有限責任公司（下稱“蒙華海電”）49%股權為蒙華海電向銀行申請5.70億元的綜合授信額度提供質(zhì)押擔保，擔保責任的最高限額為6億元，期限為1年;持有蒙華海電51%股權的股東內(nèi)蒙古海力售電有限公司（下稱“海力售電”）已將其持有的蒙華海電全部股權為該筆授信提供質(zhì)押擔保，蒙華海電將以其電費收費權向烏?；ぬ峁┓磽＃蛎扇A海電董事長在鴻達興業(yè)擔任董事，蒙華海電構成公司的關聯(lián)方。

然而，2020年年報顯示，鴻達興業(yè)已于該年1月1日取得蒙華海電51%的股權，取得方式為2.65億元現(xiàn)金購入。公司還向蒙華海電采購蒸汽4182萬元，其他年度雙方發(fā)生的其他交易金額極小。

鴻達興業(yè)收購蒙華海電51%的股權卻為自身帶來了風險，企查查顯示，2021年以來，蒙華海電曾5次因未按時履行法律義務被法院強制執(zhí)行。上述負責人表示，收購電廠股權是根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略需要，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，打造PVC一體化循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈。

上述兩筆現(xiàn)金投資合計為5.65億元，2020年年末，公司賬面的貨幣資金僅有6.68億元，資產(chǎn)負債率由上年的56.42%上升至58.04%，短期借款由上年的23.24億元增加至31.45億元。

對此，鴻達興業(yè)負責人表示，公司2020年金融機構借款的負責是減少的，報表上負債的增加主要是發(fā)行可轉(zhuǎn)債的緣故。

鴻達興業(yè)2020年化工板塊盈利強勢而電子交易平臺業(yè)績下降。

疫情沖擊

鴻達興業(yè)自2016年開始經(jīng)營電子交易平臺綜合服務業(yè)務，2016-2019年的毛利率在41.60%-72.20%，2020年驟降至33.36%，毛利由2016年的1.71億元一路下降至2020年的3172萬元。

2016年1月，鴻達興業(yè)以12.47億元現(xiàn)金收購了參股公司廣東塑料交易所股份有限公司（下稱“塑交所”）95.64%的股權，對其持股比例上升至100%。該交易屬于同一控制下的企業(yè)合并，以2015年9月30日為評估基準日，塑交所合并口徑全部股東權益賬面凈值為2.42億元，評估凈值為13.03億元，增值率為439.54%。交易對方鴻達興業(yè)集團、周奕豐以及廣東新能源集團有限公司承諾，塑交所2015 -2018年的凈利潤分別不低于3500萬元、1億元、1.50億元和2億元。

實際上，塑交所2018年業(yè)績不達預期且發(fā)生資產(chǎn)減值，交易對方合計向公司補償了1.93億元。2019年，塑交所實現(xiàn)營業(yè)收入5.24億元、凈利潤3891萬元，2020年未披露其盈利情況，主要子公司及對公司凈利潤影響達10%以上的參股公司僅披露了烏?；ひ患?。

上述負責人表示，2020年，塑交所由于疫情影響，交易交收業(yè)務減少，營業(yè)收入下降，利潤下降。

此外，鴻達興業(yè)近年來加大了對氫能源的投入。

2016年，公司成立氫能源及新材料研究院，相繼開展氫氣制備、加注、儲運、移動加氫站、裝備研究等氫能業(yè)務，2020年4月，公司建成運營民用液氫工廠，探索液氫規(guī)模化生產(chǎn)和民用化應用。2020年，公司的研發(fā)費用由上年同期的1.04億元增加至1.56億元，在建工程期末余額中，有1.09億元加氫站研發(fā)項目和6000元的五萬噸氫能源生產(chǎn)項目。

企查查顯示，內(nèi)蒙古鴻達氫能源及新材料研究院有限公司注冊資本為5000萬元，實繳出資額為零，社保人數(shù)為零，公司在氫能源方面還需要漫長的探索與投資。