神農集團(605296) 申購代碼707296 申購日期4.28

發行概覽：公司本次擬公開發行不超過4003萬股A股股票，募集資金扣除發行費用后，將按輕重緩急順序投資以下項目：云南神農陸良年產50萬噸飼料及生物安全中心項目、優質仔豬擴繁基地建設項目、優質生豬育肥基地建設項目、云南神農曲靖食品有限公司年50萬頭生豬屠宰新建項目、補充流動資金。

基本面介紹：公司聚焦生豬產業鏈的建設和發展，形成了集飼料加工、生豬養殖、生豬屠宰和生鮮豬肉食品銷售等業務為一體的完整生豬產業鏈。在飼料加工領域，公司堅持優質優價原則和綠色生產理念，注重飼料配方營養均衡，取得了良好的市場聲譽;在生豬養殖領域，公司自建規模化、現代化、生物安全化的豬場，減少了重復繁重的體力勞動，大幅提高了工作效率，通過構建“外圍—廠區—豬群”三位一體的生物安全管理體系，實現了對動物疫病的有效防控。

核心競爭力：公司聚焦于生豬產業鏈的建設和發展，形成了集飼料加工和銷售、生豬養殖和銷售、生豬屠宰、生鮮豬肉食品銷售為一體的完整生豬產業鏈，在成本控制、生物安全及食品安全、業務拓展等方面具備競爭優勢。首先，公司養殖所需配合飼料均為自有飼料基地生產，養殖出欄生豬大部分通過自有屠宰場屠宰。相較于單一環節的生豬養殖企業，產業鏈一體化經營模式能夠有效減少產業鏈各環節間的外部交易成本，獲取較高的利潤水平。同時，產業鏈一體化經營模式可以統籌調節飼料、養殖和屠宰環節的生產計劃，針對各環節市場價格波動作出迅速靈活的反應，更加有效地抵御由市場價格波動導致的市場風險，有利于企業的長期健康發展。其次，產業鏈一體化經營模式能夠實現產品質量源頭控制和可追溯，保證生物安全及食品安全。公司從源頭抓起，主要飼料原料在進廠時實現100%抽樣檢驗合格，在飼料生產、種豬擴繁、育肥豬養殖、屠宰加工等環節均嚴格按照質量控制標準執行，通過實施生豬全產業鏈經營，形成食品安全的可追溯體系，從根本上保證生產經營的穩定性、豬肉食品的可靠安全。

募投項目匹配性：公司擬新增飼料年產能50萬噸，能夠為新建的優質仔豬擴繁基地、優質生豬養殖基地提供充足的原料，現有的屠宰加工業務能為募集資金投資項目提供屠宰及食品加工服務，從供給需求兩方面保障募集資金投資項目的實施。同時，公司具備建設同類型項目的豐富經驗，有利于募集資金投資項目的規劃設計、建設施工和持續運營。

風險因素：動物疫情風險、自然災害風險、政策風險、市場風險、經營管理風險、財務風險、募集資金投資項目風險、實際控制人不當控制的風險、凈資產收益率、每股收益下降的風險、新冠肺炎疫情帶來的風險、業績波動及下滑的風險。

（數據截至4月23日）