不值錢的錢

尼基塔·哈爾切夫尼科夫 蘇嬋云

經歷惡性通貨膨脹的人，手里拿著幾百個億都買不到一塊面包。錢如何變得不值錢？學過一點經濟學和貨幣學理論的人都知道，最開始的時候，貨幣的價值取決于它的實際價值。公元前七世紀，黑海地區的人將金屬制作的箭頭當作貨幣來使用，它作為貨幣的使用價值就在于箭頭包含的貴金屬。

后來，紙幣出現了，其面值由國家規定和擔保，價值也不再由制作材料來衡量。在當今的市場經濟條件下，貨幣之所以會貶值，要么是紙幣的發行量遠遠超過商品和服務的提供數量，要么是紙幣發行量沒變，但商品和服務的數量減少。簡單地說，就是貨幣與商品之間的平衡關系遭到破壞。就前者來說，紙幣發行量增加的原因有可能是國庫不足，于是國家埋頭印鈔票，憑空增加紙幣流通量。就后者而言，商品和服務數量減少，必然是因為生產減少了，比如發生了經濟危機、自然災害、戰亂等。

當同樣的價錢能購買到的商品和服務數量長時間持續減少，物價攀升不止，意味著通貨膨脹發生了。不是某種商品或服務漲價，而是所有的商品和服務都在漲價。換句話說，貨幣的價值縮水了，消費者不得不使用更多的貨幣去購買同樣的商品和服務。我們一般通過某個時段內的物價漲幅來衡量通貨膨脹的程度，即通貨膨脹率。小范圍的通貨膨脹，如一年內物價上漲3%～5%，大部分經濟學家認為這還比較正常。但如果三年內物價漲幅超過100%、每個月漲幅超過50%或一年內物價翻了10倍，那即是惡性通貨膨脹了。惡性通貨膨脹非常可怕，因為漲得太快，消費者能明顯感覺出商品和貨幣之間的失衡，隨之而來的就是恐慌，對本國的財政狀況產生疑問，繼而喪失信心。

現代社會的貨幣價值與貨幣發行國家的黃金儲量不直接掛鉤。中央銀行通過人為操控使得本國貨幣與硬通貨幣的兌換率下降，或者在通貨膨脹下，貨幣的購買力下降，都叫貨幣貶值。貨幣貶值是通貨膨脹的表現之一。

伊爾汗國“鈔”

據考，紙鈔首次出現應該是在八世紀的中國。它們被稱為“交子”，是一種有價票據，但還不是真正意義上的紙幣。交子起源于中國四川，發行的初衷是為了方便各地商貿往來，因為當時的貨幣是鐵制的貫錢，小錢每十貫重65斤，大錢每十貫重120斤，隨便買點東西就得幾貫錢，等于要拎著幾十斤甚至幾百斤的鐵幣上街。萬一要進行大宗交易或異地交易，難度可想而知。在這種情況下，交子應運而生。根據交子所的規定，一張交子可兌一貫，持有人拿交子即可到交子所提取票面等額的貨幣。

伊爾汗國“鈔”的雛形就是中國的交子，上面用彩色涂料繪有圖案且蓋上特制印章以確保其真實有效。

交子后來經歷了嚴重的通貨膨脹，到1235年貨幣改革時被廢。但交子的成功經驗引起了伊爾汗國統治者的注意。當時的伊爾汗國國土廣闊，東臨阿姆河，西靠地中海，北接里海，南至波斯灣。第五代君主海合都上任三年后遇到了點難題：要想讓國家繼續發揚光大，他就得不停地從國庫里掏錢出來收買他的朋友、盟友甚至敵人。長此以往，國庫空了。這位君主腦子一熱，決定向子民征收新稅或提高稅收額度。但這兩種想法最終都沒有實現：1294年，由于缺乏飼料，伊爾汗國發生了大規模的牲畜瘟疫，本就不富裕的人民徹底淪為窮人，更不要提繳稅了。

看來只能進行貨幣改革了，這可是屢試不爽的手段。海合都聽取了幕僚的建議，借鑒中國的經驗發行紙幣——“鈔”。所有的貴金屬收歸國庫，禁止在市面上流通，嚴禁用金銀制作器皿。所有人必須使用鈔，拒絕使用者就處以死刑。

這種沒有經過深思熟慮的改革注定走向失敗：1294年9月法令頒布，沒過幾天，國都大不里士物價大漲;再過了幾天，其他城市的物價以十倍的速度攀升;商戶拒絕用鈔進行交易，正常商貿停擺，民眾紛紛離開大不里士，城市陷入混亂。兩個月后，當權者終于松口允許使用貨幣。次年三月，海合都政權被推翻，他本人被處死，鈔也隨之被廢除。但“鈔”這個字一直在波斯語里被延用，意為“壞幣”。

?魏瑪共和國馬克

史上最有名的惡性通貨膨脹事例是一戰后魏瑪共和國的馬克紙幣。德國當時的經濟問題可以說是歐洲乃至全世界最嚴重的，這個問題隨著戰爭的爆發也凸顯出來。和平時期能夠正常運作的經濟秩序一旦進入戰爭時期，就無法維持太久，因為它無法支撐龐大的軍費支出。德意志帝國的情況正是如此：國庫空虛，政府效仿法國的做法，提高稅收，同時還到處舉債，承諾得勝后償還。無奈天不從人愿，戰爭輸了，政府倒臺了，可債務依然存在。

5萬億面值的馬克紙幣于1923年11月發行，但還不是面值最大的，5個月后政府又發行了100萬億面值的馬克。

1946年6月發行的1000萬潘戈

怎么償還債務？不停地、無節制地瘋狂印鈔票。然后禍不單行，《凡爾賽合約》要求德國向戰勝國支付賠款，且必須以外匯和黃金支付。德國開始大量印鈔購買外匯，導致馬克進一步貶值。1919年，美元與馬克的匯率尚且為1：49，到1922年就變成了1：320。

你以為這就完了？不，這還只是開始。1922年德國無力繼續支付賠款，開始用物品抵債，但又生產不出來這么多的商品。于是法國和比利時借機出兵，占領了德國最重要的經濟命脈——最發達、最富裕的魯爾工業區。該地區工人舉行大罷工，抵制入侵，德國政府暗中支持并出資鼓勵——錢從哪里來？當然是印啊！這一來二去，馬克的貶值走向了瘋狂。1922年，柏林市場上一條長面包售價為160馬克，轉眼到了1923年就變成了2000億馬克！1923年10月通貨膨脹率高達29500%！后來，馬克紙幣被廢除，與黃金掛鉤的地租馬克和帝國馬克先后發行，這場惡性通貨膨脹才慢慢宣告結束。

匈牙利潘戈

1945年二戰歐洲戰場結束，作為戰敗國的匈牙利陷入困境，貨幣潘戈的通貨膨脹率甚至趕超了魏瑪共和國的馬克紙幣。

原奧匈帝國的貨幣克朗經歷了非常嚴重的通貨膨脹，潘戈作為替代品于1927年投入使用。早幾年的時候，3800潘戈可兌換一公斤黃金，可謂是最穩健的貨幣。1930年經濟大蕭條蔓延至匈牙利，造成貨幣疲軟。匈牙利尚未從大蕭條中緩過來，又轉身投入了第二次世界大戰，因此導致國家開支驟增。第一次和第二次維也納仲裁讓匈牙利趁勢占據了鄰國的部分土地。同化這些區域需要不小的財力投入，重重經濟壓力下，匈牙利決定增印鈔票。這一舉措破壞了國內的經濟秩序，具體體現在潘戈貶值，但這只是開始。

二戰初期，政府支出直線上升，收入卻飛流直下。面對這種情形，掌握著中央銀行和紙幣發行權的親法西斯政權開始瘋狂印鈔。最開始是停止流通銀幣和銅幣，換成較為便宜的金屬鑄幣，隨后連金屬鑄幣也沒了，因為1945年戰爭結束時，通貨膨脹已經一發不可收拾了。1945年夏末，1美元可兌換1320潘戈，十月底變成8200潘戈，年末則高達12.8萬潘戈。潘戈的最大面值從最初的1萬變成10萬、100萬、1000萬，并在1946年4月徹底變成了1萬億億和10萬億億，1美元可兌換590億潘戈。

然而這還不是最糟的，要不怎么說潘戈是歷史上通貨膨脹最厲害的貨幣呢？單日通貨膨脹率高達400%，相當于物價每天上漲4倍。新貨幣上布滿密密麻麻的0，可能還沒來得及數清楚，物價就已經又翻了一番。事情還遠遠沒有結束，潘戈徹底陷入了“貨幣貶值—增加面值—再次貶值”的怪圈。1946年8月1日，匈牙利發行新的貨幣福林，1美元約等于11.74福林。加上匈牙利著力發展生產、抑制物價上漲，作為“瘋狂通貨膨脹”標志的潘戈這才徹底退出歷史舞臺。

[編譯自俄羅斯《環球》]

編輯：要媛