財務分析在企業經營決策中的應用探析

胡喜梅

隨著全球經濟環境不斷變化，企業受國內外經濟環境影響，其自身發展受到一定限制，財務分析在企業決策中起到了重要的作用。本文首先介紹了財務分析在企業經營決策中的作用;其次深入剖析財務分析存在的不足;最后針對財務分析應用于企業經營決策時存在的問題提出相應地解決對策，希望能為企業經營決策者提供有價值的參考。

一、引言

財務分析是指通過對財務數據進行搜集、整理、匯總，采用科學合理的方法，按照預期報表使用者的目的進行數據分析。隨著市場經濟體制的不斷完善，企業的投資人、經營管理人、債權人等各利益主體需要站在各自立場上，從各自的目的和利益出發，了解企業的經營狀況和經營結果，從而評價其投資效益以及未來的投資價值和風險。單純的報表數據已無法滿足現代企業報表使用者的需求，如何高效獲取有價值的財務信息，高質量的財務分析起到了不可忽視的作用。

二、企業經營決策中財務分析的作用

（一）財務分析在企業投資決策中的具體應用

1.投資前評價

企業投資活動主要包括內部投資和外部投資。對于內部投資，可以通過毛利率以及收入增長率判斷市場前景。當市場前景利好時，加大設備和生產技術的投入，搶占最好的投資時機，當市場萎縮時，適當縮減購建長期資產的投資。對于外部投資中的債權性投資，通過分析其資產周轉速度、資產負債率高低、資產結構與負債結構的配比狀況等指標定量分析投資的可收回性。而股權性投資由于其風險較高，需要綜合分析被投資企業未來的盈利情況、債務負擔、資產周轉情況、凈資產收益率以及增長情況，分析其投資對價的合理性。

2.投資后管理

企業要及時做好投資后評價，及時反饋投資后可能存在的不可預期的內外部環境變化導致的投資風險和偏差，以便及時調整投資略。如企業需要評價投資是否達到預期回報率，如果繼續持有比處置資產企業獲得的收益更高，企業需繼續持有其投資，反之亦然。

（二）財務分析在企業籌資決策中的具體應用

籌資主要包括債權融資和股權融資，債權融資與股權融資的規模會直接影響到企業的資本結構。當資產負債率過高時，如果繼續采用債權融資，企業的償債風險會加大，甚至可能會影響后續的信用評級，此時，企業會選擇債轉股或者是股權融資等方式，雖然凈資產收益率有所降低，但資產負債率也會大幅下降。

另外，企業需要平衡負債結構與資產結構的配比，資產負債結構配比不合理，比如流動比率小于1，需要盡可能的選擇長期融資方式。如果流動比率大于1，流動資產的周轉速度較慢，導致速動比率遠小于1，此時，也需要盡可能的選擇長期融資方式。

（三）財務分析在企業日常經營活動中的具體應用

在企業日常經營活中，管理層重點關注經營成果及其質量、經營狀況、企業的成長性以及經營過程中可能存在的風險，因此，需要對財務數據進行全面的、綜合性的分析。綜合性最強的財務分析指標為凈資產收益率，該項指標涵蓋了管理層比較關注的銷售凈利率、資產周轉率、資產負債率等重要財務指標。

首先，銷售凈利率直接影響企業的經營成本，企業可對其進行深入分析，影響銷售凈利率的指標主要包括產品銷售數量、產品銷售單價、產品單位成本，這三個指標互相作用互相影響。隨著產品市場競爭不斷加劇，分析產品單位成本的結構實際上是非常有意義的。產品單位成本主要是由材料成本、人工成本以及制造費用構成，其中材料成本降低的主要方法是規模效應，其規模效應是受其銷量的影響，通過擴大市場占有率提高產品銷售數量。企業可以改變人工成本及制造費用分攤方法，比如在生產工藝較為成熟的情況下，企業可以將人工和制造費用按照工時進行分配，精確地在在產品與完工產品之間或產品與產品之間進行分配，從而導致產品銷售單價定價發生改變。另外，通過對市場上競爭對手各種同類產品銷售單價進行分析，調整自有產品銷售定價從而提高市場競爭力，達到提高銷售量的目的，從而提高銷售凈利率。

其次，關于資產周轉率的指標，企業可以通過優化資產結構，夯實企業資產，提高資產的使用效率。

最后，資產負債率的降低可能導致凈資產收益率的降低，但該項指標過高也可能導致企業的償債企業加大，因此，債權人與所有權人利益權衡之下，應該選擇企業價值最大化的一個標準。

（四）財務分析在企業分配活動中的具體應用

當企業資產負債率過低的情況下，且又沒有好的項目進行內外部的投資，那么適當的股利分配可以提高凈資產的收益利。

三、企業財務分析中存在的不足

（一）管理層的重視程度不夠

隨著社會的發展，企業所有權與經營管理權相分離程度越來越高，管理層出于對自身利益的考慮，其更關注短期的效益，因此，對于在解決經營過程中遇到的問題，往往采用簡單粗暴的方法，很少關注財務數據之間的邏輯關系以及其財務數據深層次反映的經濟問題。

（二）財務人員的業務能力不夠

企業內部缺少財務分析方面的專業人才，主要表現在財務人員對企業業務的了解不夠全面、對財務分析內容和方法掌握不夠。隨市場經濟不斷的發展，企業的業務模式復雜多樣，財務人員在進行財務分析時無法將業務、財務全方位多角度的關聯起來，因此，無法發現業務經濟本質，更不用說向管理層提供有效的應對策略。

（三）財務數據本身存在的局限性

1.會計政策的選擇對財務數據的影響

會計算核過程中存在大量的估計，比如固定資產的折舊、無形資產攤銷、遞延所得稅的確認、完工百分比法下收入的確認、壞賬計提、資產減值計提、公允價值的確認與計量等基本涵蓋了大部分的會計科目。企業有多種會計政策可以選擇，會計政策一經確定，后續基本不會發生變化。企業往往出于謹慎性考慮，其會計政策比實物資產本身生命周期都要短，比如固定資產折舊，很多企業的房屋構筑物的折舊年限平均在20-30年左右，稅法要求的折舊年限是不得低于20年，而房屋產權年限一般在40-70年，因此，由于會計估計的存在，很多數據是失真的。

2.通貨膨脹對財務數據的影響

通貨膨脹是企業生產經營活中影響財務數據最隱蔽的一個因素，假設流動資產和負債在一年內均可以兌現，那么實際通貨膨賬影響最大的是企業的長期資產和長期負債，長期資產和長期負債也要考慮是貨幣性的還是非貨幣性的，貨幣性的長期資產，比如2-3年的質保金，對于企業來說該項資產本質上已經貶值，非貨幣性的長期資產，比如固定資產，對于企業來說該項資產得以保值，而對于長期負債來說正好是相反的。但企業做財務數據分析時很少考慮這項因素。

3.人為主觀因素的影響

人為主觀因素是對財務數據影響最大的，管理層可能會因為不同的使用目的，隨意調整財務數據，比如完工百分比法的收入確認，假設企業采用投入法來確認完工百分比。管理層達到期初制定的高利潤目標，管理層很可能會人為調整其投入的比例，從而增加本期確認的收入。

四、財務分析如何有效為企業經營決策提供參考

（一）提高管理層對財務分析的認識

建立建全財務分析的相關制度，讓財務分析這項工作有制度可以遵循，才可以保證財務分析數據質量。另外，將財務分析工作納入日常工作當中，比如月度財務分析、季度財務分析、年度財務分析、預算與實際執行的差異分析、成本費用分析等。把對管理層的業績考核指標也納入制度當中，對管理層的目標考核不能簡單的以本期實際的凈利潤指標、收入增長指標為主要標準，需要考慮對企業價值最大化的標準，避免管理層的短視行為。提高管理層對財務分析的認識，讓財務分析充份發揮在企業經營決策中的作用。

（二）提高財務人員業務水平

加強對財務人員的后續教育和培訓工作。財務人員的培訓不能僅局限于其專業知識方面，重點為企業培養一 些復合型人才，從而為企業的經營決策出謀劃策。

（三）增加財務分析的維度

財務數據本身的局限性所致，單一指標反應的經濟實質與多項指指標的分析可能會存在偏差，偏差的形成的主要因素可能是列報數據列報的問題，也可能是選擇的會計政策偏緊或者過于寬松，因此在分析財務數據時企業需要多維度的進行分析。

首先，定性分析與定量分析相結合，一項指標的好壞很難去進行量化，往往在評價一項指標時，需要考慮諸多方面的因素，比如流動比率，這項指標是否越高，并不表示其償債能力越強，需要考慮一些變現周期較長的，如存貨、預付賬款以及存在壞賬跡象的應收款項等，因此，企業對這些持有資產流動性進行定性的分析，確保財務分析結果的質量。

其次，動態分析與靜態分析相結合，往往財務報表列式出來的數據都是截止某一時點的數，然而企業的經營業務是一個動態發展的過程，現有的財務數據是反映的過去的經營的結果，因此需要結合歷史數據進行財務趨勢分析，以便為企業長久發展提前做好預警。

最后，單項財務指標分析與綜合財務指標分析相結合，單項財務指標分析無法全面反映經濟實質，甚至可能會出現相反的結果，然而各項指標之間是相互關聯的，因此需要綜合考慮各項財務指標。

五、結語

總而言之，隨著現代社會經濟的快速發展，財務分析在市場經濟當中將發揮著更重要的作用。企業應提高財務分析的質量，更加有效的為企業經營決策提供充分理論依據。由于不同企業業務內容、規模、內外部環境、企業文化以及財務分析需求不同，分析的側重點不同，分析的方法和內容也會有所不同，本文只是提供一個思路和方向，僅供相關人員參考。

（作者單位：迅風電子股份有限公司）