基于現金流的Q房地產公司財務狀況分析

摘要：現金流在一個公司中有著重要的地位，它關乎公司的運營情況和未來的發展，公司要保證現金流不斷流并且得到充分的利用。由于現金流在一個公司的運營過程中有著重要的地位，所以本文選取Q房地產公司基于現金流的角度從現金流量表結構、償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力五個方面對其財務狀況進行分析并為今后的經營提出相應的建議。

關鍵詞：現金流;財務狀況

一、Q房地產公司案例分析

（一）現金流量表結構分析

從公司現金流角度分公司的財務狀況，要從公司現金流流入結構和現金流流出結構來分析。

從表1可以看到Q公司現金流流入結構，2017年公司經營活動現金流入占比33.32%，籌資活動現金流入占比63.89%，該比例結構不夠合理，較高的籌資活動現金流入占比會使企業有大量的利息支出，不利于企業的長久發展。2018年公司經營活動現金流入占比達到50%，籌資活動現金流入占比小于50%，這一年的情況較為樂觀，但是2019年公司的籌資活動現金流入占比再度高達56%，高負債情況再度顯現，高負債的出現會導致公司大量的資金用來支付利息，高負債水平不利于長期發展，從公司的現金流入角度來看其結構不合理。

由上表可以看到Q公司現金流流出結構，2017-2019年Q公司的經營活動現金流出占比在逐漸變大，有2017年26.51%增加到2019年53.24%，這是一個良好的趨勢，說明企業的經營活動現金流入占比在大幅提升，企業的經營活動在逐漸變好。由財務報表可以看到2017-2019年公司的購買商品、接受勞務支付的現金占比都是最大的，經營活動現金流出方面屬于正常水平。受我國增值稅率調整的影響，2019年Q公司的稅費占比有所下降，僅僅占到經營活動現金流出的5.66%。整體看來，Q公司的經營活動現金流出處于一個正常穩定的狀態。2017年公司籌資活動現金流出占比高達71%，2018年也高達57%，雖然有所下降，但是籌資活動現金流出占比依舊處于高水平，2019年籌資活動現金流出占比43.51%，經營活動現金流占比達到53%，現金流結構比例有所改善。由財務報表可以看到Q公司2017-2019年籌資活動現金流出的大部分都是用于償還債務，償還債務支付的現金占比連續三年突破80%，并且籌資活動現金流出占比在2017-2019年分別為71.20%、57.71%、43.51%，該公司的債務負擔大，每年都要有大量的利息支出，資金運用效果不好，不利于公司的可持續發展。

（二）償債能力分析

1.短期償債能力

短期償債能力指標方面，考慮到房地產公司有大量預收賬款的特點，選取了常用于分析短期償債能力的流動比率與速動比率之外還選取了剔除預收賬款的現金流動負債比，結合這些指標來更加準確具體地分析該房地產公司的財務狀況。

根據房地產行業的特點，由表3的指標分析可以得到Q房地產公司2017-2019年的流動比率處于一個良好的狀態。2017-2019年該公司的速動比率速動比率較低，其短期償債能力較弱、償債風險較大。2017-2019年現金到期債務比的情況不樂觀，2017年，該比率為0.47表明其直接償還債務能力很弱，短期償債能力存在風險。另外，2019年，該指標為-0.92表明公司的短期償債能力風險進一步加大，公司在短期償債方面的現狀不容樂觀。現金流動負債比率方面2017-2019年的比率都比較低，考慮到房地產行業有大量預收款的特征，剔除預收賬款以后的比率依然比較低，尤其在2019年該指標比率低至0.29%，綜合上述幾方面指標的分析得到該公司的短期償債能力很差。

2.長期償債能力

長期償債能力方面基于現金流角度選取表6的三個指標來對Q房地產公司2017-2019年的長期負債能力進行分析。

由表4的指標分析可以看到Q房地產公司的資產負債率在2019年突破80%，可以明確看出來該公司的負債過于高，雖然房地產企業有大量的預收款項，但是根據公司的財務報表看到該公司2019年的預收款項占比僅為19%，由此可見Q公司的負債率的確不容樂觀。從長期負債率來看，2017-2019年該公司的長期負債率都在20%以上，這表明公司的長期償債壓力很大，不利于公司持續健康發展。2019年Q公司的現金負債總額比降至-0.09，2017-2019年企業每年都有大量的債務要償還，導致每年企業都要有大量的利息支出，企業的償債能力進一步變弱。綜合上述三個指標來看，Q公司的長期償債能力也不容樂觀。

（三）盈利能力分析

從上表可以看到2017年、2018年從以上五個指標可以看到公司的狀況不樂觀，企業的獲利能力不強。2019年Q公司的總資產凈利潤率小于零，公司出現虧損，2019年公司的凈資產收益率、成本費用利潤率也小于零，2019年的狀態很差。由Q公司的財務報表可以看到2019年公司經營活動產生的現金流量凈額為-202950萬元，凈利潤為-17870萬元，公司出現虧損。2017年、2018年企業的成本費用率在房地產企業中屬于偏低水平，但是2019年該指標小于零，2019年銷售現金收入比也小于1，結合多個指標可以看到公司在2019年虧損嚴重。上述五個指標分析可以看到公司在近幾年的營業狀況不好，2019年出現虧損情況。

二、結論與建議

（一）企業財務狀況

通過上述現金流量表結構、償債能力、盈利能力三個方面對Q公司財務狀況進行分析，得到以下幾個結論：第一，Q公司債務負擔太重，每年都會有大量的資金用于償還債務和利息的支出，不利于公司長期可持續發展。第二，Q公司長期負債比率高，公司長期償債壓力大，大量的利息支出不利于公司的資金運轉及發展。第三，Q公司營業收入狀況不樂觀，2019年凈利潤為-17870萬元。公司債務壓力大和經營狀況的不樂觀很容易導致公司出現財務危機，導致公司財務方面的惡性循環。

（二）建議

公司要改善其營業狀況，首先要從凈利潤入手使公司的凈利潤轉負為正，提高公司的營業收入，降低營業成本，使公司實現健康可持續的發展。另外，公司要擺脫存在大量債務的局面，大量債務的存在會導致公司需要償還大量的利息，擺脫存在大量債務的局面使公司的資金得到高效利用。

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作者簡介：

馮茹（1994.12—），女，漢族，籍貫：河北張家口人，蘭州財經大學會計學院，18級在讀研究生，碩士學位，專業：會計，研究方向：企業理財與稅務籌劃。

蘭州財經大學馮 茹