京東、阿里、平安搶灘互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療

丁景芝

近年來，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展可謂迅速，尤其是2020年在疫情背景下，用戶對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的需求逐漸轉(zhuǎn)為剛性。據(jù)統(tǒng)計，中國移動醫(yī)療用戶規(guī)模也在不斷上漲，2020年用戶規(guī)模預(yù)計達到6.35億元，近半數(shù)的國人都在使用移動終端進行醫(yī)療問診及買藥。據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，整體移動醫(yī)療市場規(guī)模也從2019年321.4億元上升到2020年的520.8億元左右。

2020年之前互聯(lián)網(wǎng)藥品零售還在受醫(yī)保掣肘，而2020年3月，國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于推進新冠肺炎疫情防控期間開展“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)保服務(wù)的指導(dǎo)意見》，明確將符合條件的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療費用納入醫(yī)保支付范圍，網(wǎng)售藥品醫(yī)保支付問題取得了一定進展。2020年11月，國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)醫(yī)保支付工作提出指導(dǎo)意見》更是明確了“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)醫(yī)保支付工作的各項推進辦法，使得線上醫(yī)療納入醫(yī)保支付邁入實操階段。

無論是互聯(lián)網(wǎng)在線診療還是藥品電商在2020年都迎來政策與市場需求的雙重利好。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療醫(yī)保支付政策的落地，在線問診、在線購藥、醫(yī)保線上支付等就醫(yī)環(huán)節(jié)得到打通，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)+藥的閉環(huán)趨于完整。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的火熱，催生了在資本市場的諸多機會。2020年10月，叮當(dāng)快藥完成10億元B+輪融資，投資機構(gòu)包括泰康人壽、龍門基金等;深耕尋醫(yī)問診的思路迪診斷2020年獲單筆15億元融資。而京東健康（6618.HK）這一醫(yī)藥零售電商巨無霸則在2020年成功港交所上市，發(fā)行價70.58港元，募集資金凈額約265億港元。

資本市場的活躍，也令不少投資人看到希望，紛紛涌入這一市場，不過，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療究竟哪個賽道是其中的香餑餑？諸多玩家爭先進入該市場，競爭態(tài)勢究竟如何？

醫(yī)藥電商巨頭壟斷

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療主要包括醫(yī)藥電商、尋醫(yī)診療、健康保健、醫(yī)療信息化、醫(yī)療綜合服務(wù)等5個細分板塊。醫(yī)藥電商的主要參與主體包括阿里健康、京東健康、叮當(dāng)快藥及各大藥房的線上端口等，該市場競爭日益激烈，不過目前主要的流量還是集中在阿里及京東等頭部企業(yè)，而叮當(dāng)快藥能夠解決時效性的問題，也被資本熱捧。

醫(yī)藥電商的蓬勃發(fā)展原因主要是政策的逐漸明朗，2019年底的新藥品法放開B2C處方藥市場，互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)保政策的預(yù)期落地，以及線上購買藥品消費習(xí)慣的養(yǎng)成，即時配送網(wǎng)絡(luò)的成熟等都使得醫(yī)藥電商的滲透率進一步提升。

2020年港股最大IPO就是12月上市的京東健康，據(jù)招股說明書，從2019年收入角度來看，京東健康是國內(nèi)最大的在線醫(yī)療健康平臺，2017-2020上半年的總營收為55.53億元、81.69億元、108.42億元、87.77億元;2017-2020上半年經(jīng)調(diào)整的期間盈利分別為2.09億元、2.48億元、3.44億元和3.71億元。

2020上半年藥品自營銷售額為76.93億元，占總體營收的87.6%。看來，公司的主要營收都來源于藥品銷售。

與之相比，阿里健康在經(jīng)過持續(xù)虧損6年后，才在2020年中期報告中首次實現(xiàn)盈利。據(jù)2020年中報，阿里健康實現(xiàn)總營收71.62億元，同比增長74%，毛利率26%。調(diào)整前凈利潤2.79億元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤4.36億元，同比暴增286.4%。

京東健康和阿里健康已經(jīng)在線上零售藥房領(lǐng)域打造出其領(lǐng)先地位、規(guī)模效應(yīng)及用戶習(xí)慣。如果沒有特殊的情況，難有其他平臺公司超越京東健康及阿里健康。對這兩家巨頭而言，吸引用戶并留住用戶至關(guān)重要，通過提升用戶體驗的方式包括性價比、可選擇權(quán)還有及時有效的在線診療服務(wù)等可以有效實現(xiàn)用戶留存。

如果想在該領(lǐng)域切分出一定市場，只能類似叮當(dāng)快藥這樣切分出用戶未被滿足的需求，叮當(dāng)快藥只依靠時效快這一點就在用戶的心智模式中又切分出了一片藍海。

在線診療盈利難

在線診療業(yè)務(wù)阿里健康和京東健康都在做，但主要目標還是為藥品零售業(yè)務(wù)提供服務(wù)，而目前上市的在線診療企業(yè)有平安好醫(yī)生（1833.HK），另外還有丁香園、好大夫在線、微醫(yī)、妙手醫(yī)生、春雨醫(yī)生等。這些企業(yè)目前都估值不菲，例如微醫(yī)最新估值達422億元;妙手醫(yī)生估值超90億元;春雨醫(yī)生2020年獲兩輪融資。

平安好醫(yī)生以醫(yī)療服務(wù)為主，主要為用戶提供在線診療服務(wù)。不過，其在資本市場表現(xiàn)堪憂，股價自2020年8月就開始下跌，從最高的135元，下跌到當(dāng)前的87.3元，回調(diào)35%。從業(yè)績來看，2017-2020上半年的總營收為18.68億元、33.38億元、50.68億元、27.47億元，而其同期凈利潤則分別為-10.02億元、-9.12億元、-7.34億元、-2.14億元。營收雖逐年增長，但是多年以來都處于巨額虧損狀態(tài)，公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量也一直為負。

其實在線診療服務(wù)的周轉(zhuǎn)較商品銷售低，目前該市場的生態(tài)還并不成熟。不過平安好醫(yī)生背靠平安集團這棵大樹，主要為集團公司扮演流量入口與線上醫(yī)療服務(wù)提供者的角色，與集團主業(yè)戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)明顯。

雖然平安好醫(yī)生標榜自身主要從事在線診療服務(wù)，不過公司健康商城業(yè)務(wù)收入占其營收的55%，而在線醫(yī)療業(yè)務(wù)營收僅占25%。

在線診療市場雖然滲透率提升，用戶消費習(xí)慣養(yǎng)成，但目前大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)診療企業(yè)仍采用的是通過低價獲取用戶，這樣砸錢培養(yǎng)來的用戶習(xí)慣本身就是不穩(wěn)固的，互聯(lián)網(wǎng)診療企業(yè)的盈利周期太長，運營壓力也很大，因此只能通過不斷融資來爭取更大的市場份額，早日跳出盈利難的怪圈。

因此，純粹做在線診療是很難的，畢竟客單價不高，盈利的大頭還是在藥品上，只能建立醫(yī)療生態(tài)，輔以藥品、健康管理等服務(wù)，來進行變現(xiàn)。

實體醫(yī)院大部隊進軍

2020年12月30日，平安好醫(yī)生宣布與廣東省第二人民醫(yī)院合作建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，僅2019年平安好醫(yī)生就與50余家醫(yī)院合作共建互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院;截至2020年3月，微醫(yī)已擁有12家實體醫(yī)療機構(gòu)和22家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。

我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的數(shù)量在2020年激增，2020年2月之前，北京只有6家公立醫(yī)院有互聯(lián)網(wǎng)診療資格，經(jīng)過疫情需求的拉動，這一數(shù)字發(fā)展到60多家。

各大醫(yī)院都在爭相開通互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，平臺型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院反而處于劣勢，畢竟在醫(yī)療資源方面和患者導(dǎo)流方面，大醫(yī)院有先天優(yōu)勢。安信證券研報指出，從覆蓋場景來看，醫(yī)院主導(dǎo)型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院覆蓋的醫(yī)療服務(wù)場景更為寬泛，而且天然具備線上和線下的醫(yī)療服務(wù)完整閉環(huán)。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院未來大概率會以實體醫(yī)療機構(gòu)為依托，服務(wù)范圍主要是診療，與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的“輕問診”將會有所區(qū)別。也就是，實體醫(yī)院的實力越強，則在線上診療方面的競爭實力也越大，在線診療從流量的競爭逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)獒t(yī)療實力的競爭、醫(yī)生資源的競爭。因此，平臺型企業(yè)在公立醫(yī)院進駐的診療領(lǐng)域也產(chǎn)生極大的危機感，通過與公立醫(yī)院合作建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，發(fā)展自身的專科實力來提升平臺的競爭力。例如太保成立的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院針對乳腺科，而平安好醫(yī)生的專業(yè)科目是眼科。

在這些互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療玩家中，主要以互聯(lián)網(wǎng)巨頭、保險巨頭、大資本為主，資金+ 產(chǎn)業(yè)+ 流量的賦能才能讓互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)走的更快。