中國(guó)本土化公司治理研究文獻(xiàn)述評(píng)
——基于SSCI、CSSCI的文獻(xiàn)分析

王艷波 劉晶晶 唐根麗

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)工商管理學(xué)院,安徽 蚌埠 233030）

1 引 言

公司治理是公司運(yùn)作的根本，是一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)，對(duì)一國(guó)資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮著重要的作用。公司治理的真正邏輯起點(diǎn)以Berle和Means（1932）提出的委托代理理論為代表，隨著公司治理理論與實(shí)踐的發(fā)展，公司治理的邏輯起點(diǎn)已從Berle和Means（1932）及Jensen和Meckling（1976）分散股權(quán)、Shleifer和Vishny（1986，1997）的控股結(jié)構(gòu)發(fā)展到La Porta等（1999）更為復(fù)雜的終極控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)分離的終極控制模式以及Lopez-De-Silanes和Shleifer等人在2000年提出的（JLLS)“隧道挖掘”（tunneling）模式，公司治理問(wèn)題已然成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)。

然而，公司治理并不是脫離具體情境的一種現(xiàn)象，中國(guó)公司治理問(wèn)題已經(jīng)引起了學(xué)者的廣泛關(guān)注，但是已有文獻(xiàn)僅就公司治理的某個(gè)具體主題或職能展開(kāi)評(píng)述與分析，少有學(xué)者對(duì)國(guó)內(nèi)外頂尖期刊中有關(guān)中國(guó)公司治理問(wèn)題的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，而且已有的一些文獻(xiàn)綜述并沒(méi)有覆蓋近期的文獻(xiàn)。為了更全面精準(zhǔn)地把握中國(guó)本土化公司治理領(lǐng)域的發(fā)展態(tài)勢(shì)，本文選擇社會(huì)科學(xué)譯文索引（SSCI）與中文社會(huì)科學(xué)引文索引（CSSCI）數(shù)據(jù)庫(kù)作為樣本來(lái)源，借助文獻(xiàn)計(jì)量方法和工具對(duì)兩個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)收錄的2004年-2016年（SSCI數(shù)據(jù)庫(kù)收錄的中國(guó)公司治理問(wèn)題的文獻(xiàn)從2004年伊始）中國(guó)公司治理研究文獻(xiàn)從研究主題、研究方法、理論基礎(chǔ)和創(chuàng)新等視角展開(kāi)分析和比較研究，以呈現(xiàn)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)中國(guó)本土公司治理研究的發(fā)展規(guī)律與趨勢(shì)，為我國(guó)公司治理研究的進(jìn)一步發(fā)展提供參考和建議。

2 中國(guó)公司治理問(wèn)題研究文獻(xiàn)計(jì)量分析

2.1 數(shù)據(jù)收集與整理

本文中、英文文獻(xiàn)分別以CSSCI、Web of Science（以SSCI為檢索重點(diǎn)）數(shù)據(jù)庫(kù)作為源文獻(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源，以“公司治理”“中國(guó)”（“corporate governance”“china”）為主題展開(kāi)文獻(xiàn)檢索，由于Web of Science數(shù)據(jù)庫(kù)中收錄的有關(guān)中國(guó)情景化公司治理問(wèn)題的文獻(xiàn)于2004年左右開(kāi)始，因此本文文獻(xiàn)檢索的時(shí)間跨度為2004年至2016年。為提高研究質(zhì)量，本文在英文文獻(xiàn)檢索時(shí)在Web of Science數(shù)據(jù)庫(kù)中選擇文獻(xiàn)類(lèi)型為“article”，語(yǔ)言為“English”，過(guò)濾掉“review”“book review”“note”等類(lèi)型的非英語(yǔ)文獻(xiàn)；在CSSCI數(shù)據(jù)庫(kù)高級(jí)檢索中選擇“期刊論文”，過(guò)濾掉會(huì)議通知、刊物征稿、考察報(bào)告等非學(xué)術(shù)性文獻(xiàn)，并將SSCI、CSSCI期刊論文的影響因子設(shè)定在1.0以上，檢索結(jié)果經(jīng)過(guò)作者根據(jù)論文題目和摘要進(jìn)一步篩選，排除不相關(guān)文獻(xiàn)的干擾，最終得到與研究主題相關(guān)的英文文獻(xiàn)268篇、中文文獻(xiàn)3620篇。

2.2 文獻(xiàn)數(shù)量統(tǒng)計(jì)分析

2004年-2016年，SSCI收錄的與中國(guó)公司治理問(wèn)題相關(guān)的文獻(xiàn)總量為1365篇，剔除會(huì)議通知、會(huì)議報(bào)道、刊物征稿以及期刊影響因子低于1.0的文獻(xiàn)后，標(biāo)準(zhǔn)文獻(xiàn)數(shù)量為268篇，CSSCI按相同標(biāo)準(zhǔn)處理后收錄的文獻(xiàn)數(shù)量為3620篇，考慮到統(tǒng)計(jì)的時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)13年，這一檢索表明發(fā)表在國(guó)內(nèi)外主流核心期刊上的有關(guān)中國(guó)本土公司治理問(wèn)題研究的文獻(xiàn)相當(dāng)有限，這種情況在國(guó)際期刊上表現(xiàn)得更為突出，在2004年以前，國(guó)際頂尖期刊上刊登的有關(guān)中國(guó)公司治理問(wèn)題的研究成果幾乎是空白，當(dāng)然，自2004年以來(lái)，學(xué)者們逐漸從中國(guó)情境視角下探索公司治理理論與實(shí)踐，圖1描述了SSCI和CSSCI在2004年-2016年收錄的中國(guó)公司治理研究文獻(xiàn)數(shù)量趨勢(shì)圖。在發(fā)展態(tài)勢(shì)上，CSSCI收錄的代表國(guó)內(nèi)主流期刊公司治理研究的文獻(xiàn)數(shù)量自2004年至2008年呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但2009年之后文章數(shù)量有一定程度減少。文章數(shù)量激增的時(shí)間段為2006年-2008年，一個(gè)可能的解釋是2006年我國(guó)頒布或重新修訂了公司治理的法律、政策和法規(guī)，如《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》《上市公司信息披露管理辦法》等；SSCI收錄的中國(guó)公司治理研究文獻(xiàn)數(shù)量雖然在總量上低于CSSCI，但發(fā)展趨勢(shì)是逐年增加，尤其是在2014年以后呈現(xiàn)出顯著增加態(tài)勢(shì)，這充分說(shuō)明已有越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)外學(xué)者加入到中國(guó)本土化公司治理問(wèn)題研究的隊(duì)伍中來(lái)，同時(shí)國(guó)際頂尖期刊對(duì)該問(wèn)題的關(guān)注程度也在不斷提高。

圖1 SSCI、CSSCI收錄中國(guó)公司治理研究文獻(xiàn)數(shù)量

2.3 來(lái)源期刊分析

通過(guò)來(lái)源期刊分析可以進(jìn)一步了解相關(guān)研究成果發(fā)布的主要途徑。本文通過(guò)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，SSCI收錄的268篇文獻(xiàn)分布在64種期刊中，CSSCI分布的3620篇文獻(xiàn)分布在169種期刊中。表1描述了2004年-2016年SSCI與CSSCI數(shù)據(jù)庫(kù)中刊載的中國(guó)本土化公司治理研究文獻(xiàn)數(shù)量排名前10的期刊。

表1 SSCI、CSSCI載文數(shù)量居前10的期刊

從表1可以發(fā)現(xiàn)，刊登中國(guó)公司治理研究文獻(xiàn)的期刊涵蓋經(jīng)濟(jì)、管理、會(huì)計(jì)、金融等多種專(zhuān)業(yè)主流期刊，且大部分論文發(fā)表在國(guó)內(nèi)外頂級(jí)期刊上，SSCI、CSSCI載文居前10的期刊載文數(shù)量分別達(dá)到2004年-2016年發(fā)文總量的57.09%和29.25%，這說(shuō)明中國(guó)本土化公司治理問(wèn)題一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)主流界關(guān)注的重點(diǎn)。

3 中國(guó)公司治理研究中的前沿?zé)狳c(diǎn)問(wèn)題分析

3.1 高頻關(guān)鍵詞分析

本文以上述文獻(xiàn)計(jì)量數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過(guò)對(duì)關(guān)鍵詞頻數(shù)和共詞分析對(duì)SSCI、CSSCI中國(guó)公司治理問(wèn)題的文獻(xiàn)主題以及相互關(guān)聯(lián)性進(jìn)行分析，進(jìn)一步利用CiteSpace軟件統(tǒng)計(jì)出2004年—2016年間CSSCI數(shù)據(jù)庫(kù)中關(guān)鍵詞共145個(gè)，出現(xiàn)頻次共5883次，平均每個(gè)關(guān)鍵詞出現(xiàn)40次，其中關(guān)鍵詞出現(xiàn)頻次大于100的有12個(gè)，除公司治理基本關(guān)鍵詞之外，上市公司、股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)三個(gè)關(guān)鍵詞分別高達(dá)232次、213次和199次；同樣，在SSCI數(shù)據(jù)庫(kù)中關(guān)鍵詞共192個(gè)，出現(xiàn)頻次4933次，平均每個(gè)關(guān)鍵詞出現(xiàn)26次，其中關(guān)鍵詞出現(xiàn)頻次大于100的有9個(gè)，除corporate governance基本關(guān)鍵詞之外，performance和ownership以及ownership structure三個(gè)關(guān)鍵詞分別高達(dá)250次、224次和181次，表2描述了SSCI、CSSCI中國(guó)公司治理文獻(xiàn)中關(guān)鍵詞頻數(shù)的前10位。這些關(guān)鍵詞的出現(xiàn)表明所有權(quán)理論（ownership）在中國(guó)公司治理研究中的熱點(diǎn)，如股權(quán)結(jié)構(gòu)（ownership structure）、公司所有權(quán)（Company ownership）、內(nèi)部控制與行為（firm performance）等。

表2 SSCI、CSSCI關(guān)鍵詞頻數(shù)統(tǒng)計(jì)

圖2、圖3 2004—2016中國(guó)公司治理研究領(lǐng)域關(guān)鍵詞知識(shí)共線(xiàn)圖譜（CSSCI、SSCI）

為了更加直觀的展現(xiàn)關(guān)鍵詞之間的關(guān)系，本文利用CiteSpace軟件繪制了SSCI和CSSCI數(shù)據(jù)庫(kù)關(guān)鍵詞共線(xiàn)知識(shí)圖譜（如圖2、圖3所示）。其中，兩個(gè)節(jié)點(diǎn)距離越近、線(xiàn)條越粗表示二者間的關(guān)聯(lián)度越強(qiáng)。如圖2、圖3所示，SSCI數(shù)據(jù)庫(kù)中收錄的中國(guó)公司治理研究文獻(xiàn)以“corporate governance”為中 心，形 成 以“ownership”“ownership structure”“ firm performance”等研究主題，輔以“firm”“market”“governance”、“finance”等相關(guān)領(lǐng)域的研究網(wǎng)絡(luò)，且“corporate governance”與“ownership”的關(guān)聯(lián)度比較高，“corporate governance”與“performance”的關(guān)聯(lián)度比較高。CSSCI數(shù)據(jù)庫(kù)中收錄的文獻(xiàn)在“內(nèi)部控制”“股權(quán)結(jié)構(gòu)”“公司績(jī)效”等研究主題上與SSCI一致，但對(duì)“market”“finance”的探討和分析并不突出。總體而言，無(wú)論是國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)還是國(guó)外文獻(xiàn)，大多都將所有權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理研究的重要議題展開(kāi)探討，但是相對(duì)缺乏超越公司治理領(lǐng)域的交叉學(xué)科研究，且本土化公司治理文獻(xiàn)中多為第一類(lèi)代理問(wèn)題和第二類(lèi)代理問(wèn)題的探討，基于創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)控制權(quán)獲取和維持問(wèn)題，以及機(jī)構(gòu)投資者與創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)之間控制權(quán)的爭(zhēng)奪問(wèn)題的相關(guān)學(xué)術(shù)研究還略滯后于公司治理實(shí)踐發(fā)展的需求。

3.2 被引文獻(xiàn)引證分析

對(duì)熱點(diǎn)文獻(xiàn)分析能夠展現(xiàn)對(duì)學(xué)科領(lǐng)域有重要影響的學(xué)術(shù)研究成果，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)研究進(jìn)展中的前沿和重要理論基礎(chǔ)。表3、表4分別統(tǒng)計(jì)了SSCI和CSSCI數(shù)據(jù)庫(kù)中被引頻次排列前10的文獻(xiàn)，研究樣本的統(tǒng)計(jì)圖表顯示，兩類(lèi)數(shù)據(jù)庫(kù)中排在前10位的文章被引頻次均超過(guò)100次；SSCI數(shù)據(jù)庫(kù)中被引頻次排名的前兩篇文獻(xiàn)分別為Fan, Joseph P. H et al（2007）和Peng, MW et al（2004）的文章， 其中，F(xiàn)an, Joseph P. H等主要從政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響視角進(jìn)行了研究，研究發(fā)現(xiàn)有政治背景的CEO對(duì)上市公司股票收益率、銷(xiāo)售增長(zhǎng)和銷(xiāo)售利潤(rùn)率都有正向作用。Peng, MW等人從代理理論出發(fā)，從資源依賴(lài)和制度理論兩個(gè)方面探討了外部董事在制度變遷中對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生的影響，通過(guò)實(shí)證分析證明了在公司的董事會(huì)任命外人的實(shí)踐和擴(kuò)散的一種從眾效應(yīng)。其他熱點(diǎn)文獻(xiàn)研究的內(nèi)容還包括State ownership、Ownership structure內(nèi)部控制、過(guò)度投資等。

綜合來(lái)看，SSCI數(shù)據(jù)庫(kù)被引文獻(xiàn)偏少，而且引用國(guó)外成果也較少，主要原因可能在于本文在文獻(xiàn)檢索時(shí)傾向于選擇中國(guó)本土化公司治理方面的研究文獻(xiàn)，與“China”關(guān)鍵詞無(wú)關(guān)的文獻(xiàn)內(nèi)容已經(jīng)被提前剔除，兩類(lèi)數(shù)據(jù)庫(kù)中文獻(xiàn)的共同點(diǎn)是研究主題方面對(duì)控制權(quán)、公司治理結(jié)構(gòu)以及政治關(guān)系關(guān)注度比較高，研究方法多為實(shí)證研究，選擇規(guī)范研究方法的文獻(xiàn)較少。

表3 SSCI熱點(diǎn)文獻(xiàn)引用頻次統(tǒng)計(jì)

State ownership, the institutional environment,and auditor choice: Evidence from China Wang, Qian et al. 2008 158 Tunneling through intercorporate loans: The China experience Jiang, Guohua et al. 2010 149 Corporate governance and market valuation in China Bai, CE et al. 2004 142 Ownership structure, corporate governance, and fraud: Evidence from China Chen, GM et al. 2006 142 FDI by firms from newly industrialised economies in emerging markets: corporate governance, entry mode and location Filatotchev, Igor et al. 2007 122 Corporate performance and CEO compensation in China Firth, M et al. 2006 118 CEO Hubris and Firm Risk Taking in China;The Moderating Role of Managerial Discretion Li, Jiatao et al. 2010 113

表4 CSSCI熱點(diǎn)文獻(xiàn)引用頻次統(tǒng)計(jì)

3.3 中國(guó)公司治理研究的理論基礎(chǔ)和創(chuàng)新

本文選擇2004年-2016年SSCI、CSSCI數(shù)據(jù)庫(kù)中被引頻次前10的中國(guó)公司治理研究的原創(chuàng)性文獻(xiàn)，對(duì)其展開(kāi)理論基礎(chǔ)與創(chuàng)新的內(nèi)容分析，其中重點(diǎn)分析原創(chuàng)性文獻(xiàn)的引言、研究背景和研究假設(shè)幾個(gè)方面，從所分析的樣本文獻(xiàn)看，CSSCI數(shù)據(jù)庫(kù)文獻(xiàn)在研究中多以委托代理理論、契約理論、控制權(quán)理論以及風(fēng)險(xiǎn)管理的理論為基礎(chǔ)，如謝志華（2007）基于風(fēng)險(xiǎn)管理理論對(duì)內(nèi)部控制、公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系進(jìn)行了研究；相對(duì)于CSSCI數(shù)據(jù)庫(kù)，SSCI數(shù)據(jù)庫(kù)文獻(xiàn)中的研究除了應(yīng)用上述理論進(jìn)行研究之外，相對(duì)更傾向于交叉知識(shí)的運(yùn)用和創(chuàng)新，如Peng, MW et al.（2004）不僅從代理理論出發(fā)，而且從資源依賴(lài)和制度理論兩個(gè)方面探討了在我國(guó)制度變遷的過(guò)程中外部董事對(duì)公司績(jī)效的影響；Li, Jia tao et al.（2010）借鑒高層梯隊(duì)理論和行為決策理論，對(duì)上市公司高管人員個(gè)人特質(zhì)與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好決策行為進(jìn)行了量性分析。

4 結(jié)論與討論

4.1 結(jié)論

本文在運(yùn)用Web of Science、CSSCI數(shù)據(jù)庫(kù)作為源文獻(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源對(duì)中國(guó)本土化公司治理研究進(jìn)行文獻(xiàn)搜索的基礎(chǔ)上，運(yùn)用CiteSpace軟件對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行了進(jìn)一步的統(tǒng)計(jì)分析，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，隨著公司治理實(shí)踐的發(fā)展，公司治理命題已經(jīng)受到越來(lái)越多學(xué)者的關(guān)注和重視，公司治理問(wèn)題也由最初的孤零零的“礦山”，發(fā)展到目前已經(jīng)吸引了無(wú)數(shù)“采礦者”，公司治理已經(jīng)從單一問(wèn)題的研究，轉(zhuǎn)向系統(tǒng)的知識(shí)體系的研究，這主要體現(xiàn)在研究范疇、研究?jī)?nèi)容和研究對(duì)象等方面，如從研究范疇上看，公司治理理論不斷拓寬，從法人治理結(jié)構(gòu)到公司治理機(jī)制、從公司治理到企業(yè)治理；研究方法方面，從定性研究到定量研究，從案例研究到實(shí)驗(yàn)研究；研究對(duì)象方面，從傳統(tǒng)形態(tài)的公司治理，到網(wǎng)絡(luò)治理，從對(duì)被治理者（上市公司高管）到對(duì)治理者（股東）的治理，總體而言，我國(guó)對(duì)作為企業(yè)改革尤其是國(guó)有企業(yè)改革為核心的公司治理問(wèn)題的關(guān)注雖然比較晚，但“中國(guó)式公司治理”作為一個(gè)發(fā)展與完善中的事物，在中國(guó)特色公司治理體系探索與形成的過(guò)程中，正在逐漸與世界接軌。

4.2 討論

本文存在一定的局限性：首先是本文的定量分析是根據(jù)源文獻(xiàn)中所蘊(yùn)含的外部信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析的，很多時(shí)候很難蘊(yùn)含文獻(xiàn)正文所蘊(yùn)藏的深層次內(nèi)容；其次是本文運(yùn)用CiteSpace軟件統(tǒng)計(jì)的排名比較靠前的高載文數(shù)量期刊、高頻關(guān)鍵詞文獻(xiàn)以及高頻被引用文獻(xiàn)，該方法的優(yōu)點(diǎn)是能夠突出重點(diǎn)，但同時(shí)存在很大弊端，如容易遺漏關(guān)注度較低，但新穎度較高的研究命題，尤其是近兩年的研究趨勢(shì)很難在高頻關(guān)鍵詞文獻(xiàn)以及高頻被引用文獻(xiàn)中出現(xiàn)，會(huì)導(dǎo)致對(duì)該領(lǐng)域未來(lái)研究趨勢(shì)的判斷出現(xiàn)一定的偏差。綜上，本文未來(lái)的研究方向可以從如下兩個(gè)方面展開(kāi)。

第一，研究主題上，進(jìn)一步深入研究在中國(guó)這種特定的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)文化背景下本土化公司治理的相關(guān)命題。近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展引起了世界范圍內(nèi)的關(guān)注和討論，如中國(guó)傳統(tǒng)文化對(duì)本土管理理論的研究和實(shí)踐指導(dǎo)就成為學(xué)者關(guān)注的熱點(diǎn)議題，Xing qiang Du ，Wei Jian（2015）基于宗教變量，量性分析了宗教和監(jiān)管者之間的距離替代效應(yīng)；Xing qiang Du （2015）從倫理哲學(xué)的視角運(yùn)用佛家思想實(shí)證分析了上市公司控股股東的隧道挖掘行為和經(jīng)理人員的代理成本問(wèn)題，研究結(jié)果指出，佛教強(qiáng)度與控股股東的非道德隧道行為具有負(fù)相關(guān)的關(guān)系；高闖、郭斌、趙晶（2012）基于組織管理演化視角分析了上市公司終極股東雙重控制鏈的生成及其演化機(jī)制。鑒于中國(guó)這種特定的經(jīng)濟(jì)、文化背景、制度環(huán)境對(duì)公司治理實(shí)踐的重要作用，需要更多的學(xué)者進(jìn)行該方向的研究。

第二，研究方法上，應(yīng)該進(jìn)一步通過(guò)對(duì)我國(guó)上市公司樣本案例的跟蹤研究，深刻了解國(guó)內(nèi)公司治理實(shí)踐的過(guò)程，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行大樣本分析；同時(shí)合作研究也應(yīng)引起我們的重視（涂智蘋(píng)，2016），可以將我國(guó)本土化的研究成果快速傳播到世界各國(guó)，擴(kuò)大東方情境下管理理論的影響力。

綜上，中國(guó)本土化公司治理問(wèn)題的研究已經(jīng)引起了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，并取得一定進(jìn)展，然而，作為發(fā)展中的大國(guó)，中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)、政治轉(zhuǎn)型期，制度環(huán)境多樣性、復(fù)雜性的特點(diǎn)等情景特征為中國(guó)乃至國(guó)外學(xué)者提供了很好的研究土壤，因此在促進(jìn)中國(guó)公司治理問(wèn)題研究的同時(shí)定會(huì)推進(jìn)整個(gè)公司治理領(lǐng)域研究的發(fā)展。