P2P借貸的內外部風險與監管分析

孔馨悅

(內蒙古師范大學 經濟管理學院，內蒙古 呼和浩特 011500)

1 P2P借貸行業概述

P2P，即peer to peer lending，中文可翻譯為“點對點借貸”。興起于西方，經過了一段時期的調整與轉型后，在20世紀90年代進入中國，成為中國新興金融貨幣產業之一。P2P初始時期只是簡單的模仿，放貸人將資金投入借貸公司，借貸公司根據存款金額以及期限承諾一定的利息；另一方面，借貸公司將納入的資金投到基金、中小企業以及其他資金項目中，收取手續費。至今為止，我國現行P2P平臺的經營模式基定。

表1 我國現行P2P平臺的經營模式

2 P2P借貸行業發展現狀

從銀行系統進行貸款有嚴格的擔保制度和貸款限額，還有個人征信系統的限制，與傳統金融業相比，P2P給了貸款人和中小企業更低的貸款門檻和更多的借款機會。P2P行業門檻較低，貸款人可以根據自身需要，貸入不同期限、利率、金額的資金。一般來說，貸款時間越長，金額越大，貸款利率越高；貸款時間越短，金額越小，貸款利率越低。

銀行業為了維護整體運行，借款利率一般較高，投資項目相對穩健。而P2P行業可以運用籌集到的資金投資一些混合基金或者用企業自身盈余資金投資一些風險與收益并存、都較高的項目，相對來說收益會更高。這樣對于資金投資者，即借款人來說，將資金投入P2P意味著更高的收益。P2P發展近三十年，其經營模式從初期到轉型經歷了多次摸索和調整。高效快速的貸款很大程度上促進了P2P行業的發展。

隨著時代的發展，人們理財意識的提升，P2P貸款的便利性以及網絡生活的進步，有更多新時代的年輕人愿意參與到P2P借貸中。當然，這種P2P借貸行業便利是建立在資金透明化和制度規范化的基礎之上的，這就對P2P借貸行業提出更高的要求。大批企業進軍和資金直接掛鉤的P2P借貸行業，而行業規范和法律制度還沒有完善，監管制度及社會信用仍存在漏洞，我國P2P借貸行業正處于風險較高及監管政策未調整到位的困難階段。在我國現階段的法律體系、市場環境、監管制度及社會信用情況等大環境下，P2P企業會面臨許許多多的風險，這就需要我們把更多的關注點放在P2P的風險及監管上。

3 P2P借貸行業的內部風險及監管

內部風險，是指由于企業在平臺經營與管理、平臺信用風險防范及信息披露等方面存在缺陷而產生的風險。內部風險實質上是企業內部的經營、管理和完善過程中存在的風險。這種風險是可以減小和規避的，只有當P2P企業穩健發展、高效率運營，從而真正實現平臺專業化、透明化及規范化，才能良好的規避內部風險。內部風險主要包括壞賬風險和資金安全風險。作為投資人，最重視資金安全，作為借款人，貸款人的信用，即償債能力，更是重中之重。

3.1 壞賬風險

P2P平臺里最常見的風險是壞賬風險，也可以說是借款人的信用風險。如果企業將資金借給最終無法還款的個人或者企業，并且最終這筆款項無法收回或者收回極少，就會產生壞賬。說到壞賬，P2P行業壞賬嚴重又通過自己墊付緩過來的公司便是P2P元老紅嶺創投了。危機過后，紅嶺創投爆出2014年壞賬額達到一個億，但是通過平臺盈余資金已將壞賬解決。為什么會出現那么多壞賬呢，又該如何減少壞賬的發生呢？壞賬問題是每個企業都要面臨的問題，連國有銀行都有大量壞賬，更不要說剛起步的P2P行業。但壞賬的程度有大有小，對待壞賬，要想辦法減少壞賬。

3.1.1 風險監控。壞賬的核心問題是風險監控，減少壞賬的根本是具備完善的風險監控系統。決定風險監控效果的因素有很多，主要包括借款人征信情況的準確度、風控團隊的敏感程度和信用風險的審核技術等。行業內部對風險監控投入的資金和研究并不多，重視程度不足。風控團隊使用的技術往往都是很多年前沒有更新和創新的技術，跟不上時代的進步和要求。許多新成立的P2P公司、中小規模公司，甚至沒有自己的風控團隊。這些都是導致行業風險大，易壞賬的因素。每個信貸公司都應該有自己的風控團隊，掌握優質的風險意識和技術，并不斷革新，走在行業的前列，才能帶動行業發展。

3.1.2 信用系統。簡單的征信審核過程，為了高利息對風險不重視甚至故意忽略風險，缺乏對信用風險的多重審核，都可能成為企業壞賬的導火索。

在我國，征信行業的發展時間較短，沒有形成個人以及企業征信系統，在市場管理和相關業務方面的基本制度還不夠完善，缺少法律法規的監管和約束，也給P2P以及整個金融環境帶來許多阻礙。P2P借貸平臺在借貸款人的信用系統方面有很大弊端，因為企業本身獲得征信的途徑并不多，很多時候都是只參考借款人自身提供的有關資料，沒有更深層次的資料。這種篩選制度在根本上存在很大的缺陷，單一的資料提供方式會使得準確度及可信性受到極大質疑，有很大不確定性。這種情況下，一旦貸款方未能按期還款，甚至無法還款導致壞賬，P2P企業勢必遭受極大損失，同時借貸平臺的壞賬率也隨之提高。對于沒有根基和后臺支持的新公司來說，這種情況往往會致使平臺的倒閉。所以平臺在進行招標的時候，一定要注重貸款人的信用風險，加強信用篩選。

3.2 資金安全風險

資金安全是重中之重。無疑壞賬問題是平臺最擔心的問題，那么資金安全就是投資人最擔心的問題了。在P2P的整個發展過程中，平臺跑路的情況數不勝數，盡管隨著現在行業制度和內部系統的完善，很多不良平臺受到了限制，但P2P跑路的新聞依舊很多，也給投資人留下了很大的影響。

3.2.1 第三方資金存管制度。在2016年，e租寶曾是P2P行業的大哥級企業，還曾上過央視的廣告，名氣大噪，投資者無數。而企業內部卻將募集到的資金用于走私黃金，最終被發現，造成580余億的資金吞噬，給90多萬投資者帶來損失。這種情況發生的根本問題是什么呢？除了企業的不自律外，還有缺乏第三方資金存管制度。

正規情況下，P2P企業會有與之合作的第三方資金存管機構，一般是銀行，進行資金存管工作。這是一個P2P平臺最基本也是很關鍵的托管措施。在我國，這方面的法律并沒有完善，許多P2P企業是沒有第三方托管系統的，或者托管表面化，實質上依舊是公司內部管理，極容易出現資金沉積問題。這種管理方式不僅降低了P2P平臺的準入限制，而且增加了一些P2P平臺資金隨意自用和平臺私自跑路的風險，也會導致沉淀的資金在借貸公司內部機制失靈或者高管同流合污的情況下被非法挪用，甚至部分企業會打著P2P的名號變相集資。所以，P2P平臺的發展必須實現第三方銀行托管，并且該銀行與平臺不存在實質性的聯系，通過這種方式將資金的使用與資金的托管相分離，第三方作為資金托管方，防止了P2P平臺資金自用或挪作他用。

3.2.2 創新經營方式。P2P行業起步晚，創新力度不夠，還需要很長的發展過程。大部分P2P企業都還停留在模仿層面，所出產品大致相同，經營的方式和流程也沒有很大差別，這種嚴重的同質化極易導致行業競爭極其激烈，只能依靠高利息來吸引資金，高利息意味著高成本，平臺利潤急劇下降。許多P2P平臺年利率都在10%上，相比于銀行2%左右的年利率，擴大了5倍。而企業的發展需要引入客戶，這需要很大的廣告費、新人紅包與服務費、薪酬費等。

多種因素的共同作用，致使P2P借貸公司想要在行業中占有一席之地比較困難，收益預期可能達不到，這很容易使企業將籌集到的資金挪作他用，或者拆西墻補東墻，造成惡性循環。所以，P2P平臺的發展不僅必須實現第三方銀行托管，還需要創新經營方式，堅持技術創新和變革，實現標的多樣化。

4 P2P借貸行業的外部風險及監管

外部風險，是指由于監管制度上的缺陷、法律法規的不完善、空缺及行業市場的不確定性所導致的風險。由于缺乏市場監管及法律的保障，P2P行業準入限制低，沒有明確以及完善的法律法規，致使行業內企業的質量參差不齊，企業的投資以及融資行為存在著高風險性。資金透明性差，一些P2P企業受高額利潤的驅使，就會出現利用平臺進行非法集資，濫用募集來的資金，甚至企業老板攜款跑路。在法律法規不健全的行業市場環境下，無法形成P2P借貸的良性循環，從而存在著很大的外部風險。外部風險主要分為兩類：行業監管風險和準入限制風險。

4.1 行業監管風險

4.1.1 有關行業法規較少。從P2P興起以來，P2P借貸平臺的性質就一直未得到具體明確。2015年，我國頒布了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，這是一份大綱性的法律文件，僅提出一些監管的雛形，但這也標志著我國P2P監管的從無到有。2016年，我國頒布了《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，這是一部正式和網絡借貸有關的法規。之后，關于P2P行業的法律法規陸續出臺，但數量不多，出臺的文件多為建議性文件，沒有付諸法律的強制要求。行業法規依舊存在著許多灰色地帶，容易被鉆空子。

4.1.2 有關監管機構不足。國家監管部門沒有相應的專門機構進行監察，銀保監會負責網貸行業的專項工作，但其監管重點主要是銀行業和保險業。雖然部分地區當地的金融機構有參與P2P網貸平臺的管理，但是各地所出臺的監管標準不一，并且都是地方監管。地方監管具有一定的軟弱性，在沒有相應的法律法規以及國家出臺的規范性文件進行規范的情況下，地方政府的監管工作更多的是協助監管，而P2P網貸行業需要“強”監管。

4.2 行業準入限制風險

P2P行業缺乏基本的市場準入制度。P2P平臺的市場準入限制太少，從而導致大批P2P平臺出現，魚目混珠，良莠不齊。在缺乏創新，全部按部就班緊盯利率的情況下，非常容易出現問題。

4.2.1 P2P公司注冊程序簡單。P2P公司的注冊十分簡單，程序也很單一。相比其他的有限責任公司以及股份制公司來說，P2P公司的建立只需要注冊后設立一個自身的網站和App，甚至直接購買就可以。而融資又來得太過容易，利用投資者容易被高利率吸引就可以籌集到資金。由于行業進入的限制太低，許多企業都假冒正規P2P公司，在行業里拿著高利融資和低息借貸的名號濫竽充數。所以P2P行業里的企業良莠不齊，理財與借貸過程中問題頻出，導致借貸人持續處于觀望以及不信任狀態，故而打擊了整個行業向上發展的積極性。

4.2.2 P2P平臺資質難以區分。許多資金需求者和資金理財者由于自身經驗和專業知識的限制，根本無法在重點方面對P2P借貸平臺的資質進行鑒別和區分。目前P2P平臺的資質說明多位于平臺首頁底端，將平臺資質作為板塊的企業仍然不多；同時，行業缺少對平臺資質的硬性劃分，對資質的展示方式并沒有要求。這容易導致理財者單方面就利率對平臺進行資質區分，而忽視安全性。

沒有一個較高的平臺準入限制，當平臺高管違法犯罪的時候，盡管會被法律制裁，但真正受到損失的投資者的利益卻無法得到維護，他們損失的資金也不知道找誰要，就會打擊投資者的投資欲望，金融市場的發展就會更加緩慢。我國金融業本來就比西方國家起步慢，并且因為東方的傳統性，金融市場的發展與創新慢，投資者的參與度低，股票以及證券市場活躍度不夠高。合理、及時并且有效的P2P行業市場準入準出制度不僅直接影響著雙方的利益，而且對金融市場的穩定性和積極性有重要作用。所以有必要加強行業準入限制，進行規范管理。

5 P2P借貸行業展望

P2P借貸模式已呈現多樣化，行業發展的同時需要注重風險。P2P平臺內外部風險的監管需要相互促進，相輔相成。如果沒有良好完整的外部風險監控系統，即使企業內部風險控制得當，企業管理良好，依舊會出現行業風險，十分不利于整個行業的向上發展；同樣地，如果整個行業的外部風險體系十分完整，而企業內部風險監控不嚴格，處處鉆空子，也不利于企業在行業中的快速穩健以及長遠發展。

所以，P2P行業的良性發展需要控制好其內部風險與外部風險，需要企業自身和政府監管部門同時做出努力。①P2P平臺應加強內部管理與自律，增強風險監控，減少壞賬，創新資金使用與管理制度，減少資金風險；②政府監管部門應加強對P2P行業的約束與管理，發布相關政策及措施，進行強有力的監管，提高行業準入限制，促進行業間的良性競爭，形成良好的市場環境。