試論IPO過程中企業(yè)的財(cái)務(wù)問題及改進(jìn)

李紅梅 新希望乳業(yè)股份有限公司

一、引言

新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來臨，給我國企業(yè)帶來了更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，資本市場也在不斷的完善，國家在證券市場管理上更加嚴(yán)格且在不斷的完善。越來越多的企業(yè)選擇通過IPO的方式上市融資，獲得更好的發(fā)展機(jī)遇和途徑，企業(yè)可以通過IPO，實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)的重組，增加企業(yè)股東的收益，上市后的企業(yè)在知名度上會(huì)提升，社會(huì)影響力更加深遠(yuǎn)。但是目前我國很多企業(yè)在IPO過程中依然存在很多問題，特別是財(cái)務(wù)問題，企業(yè)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、內(nèi)部控制等問題的管理和處理上缺乏經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致在IPO過程中無法順利通過證監(jiān)會(huì)的審查，企業(yè)無法完成上市。

二、企業(yè)IPO過程中遇到的問題

（一）企業(yè)與關(guān)聯(lián)公司之間財(cái)務(wù)依存關(guān)系過于緊密

隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國企業(yè)之間的聯(lián)系也非常緊密，企業(yè)由于市場競爭或資源配置的需要會(huì)設(shè)立或者形成大量的關(guān)聯(lián)公司。而由于關(guān)聯(lián)企業(yè)的交易客觀上可能存在著不公允的情形，因此在準(zhǔn)則與制度層面往往對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的交易作了相關(guān)的限制。但部分企業(yè)在形式上規(guī)避關(guān)聯(lián)企業(yè)但實(shí)質(zhì)上通過關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行交易，從而粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，因此也使得監(jiān)管部門對(duì)企業(yè)可能存在的關(guān)聯(lián)情形保持高度警惕。因而在上市審查過程中，企業(yè)對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的交易情況處理與披露情況也受到各方面的關(guān)注，故而企業(yè)在IPO之前或者過程中，如對(duì)于與關(guān)聯(lián)企業(yè)的交易等情況沒有清晰披露或正確處理，極易IPO失敗。

（二）企業(yè)持續(xù)盈利能力有待進(jìn)一步提升

證監(jiān)會(huì)內(nèi)審委在判斷申請(qǐng)IPO的企業(yè)是否通過時(shí)會(huì)考慮很多因素，其中影響最大的關(guān)鍵性因素就是判斷企業(yè)是否具有持續(xù)的盈利能力，保證企業(yè)在上市之后可以穩(wěn)定的發(fā)展，維持較好的盈利水平。但是目前很多企業(yè)在申請(qǐng)IPO過程中，很大一部分都是因?yàn)槿狈ψ銐蚯页掷m(xù)的盈利能力而被拒絕。是否擁有持續(xù)的盈利能力，已經(jīng)成為目前內(nèi)審委和社會(huì)公眾判斷一家企業(yè)是否能夠長久、順利的經(jīng)營下去的重要標(biāo)準(zhǔn)。持續(xù)盈利能力對(duì)任何企業(yè)來說都有著至關(guān)重要的影響，會(huì)影響到企業(yè)后續(xù)的發(fā)展規(guī)模大小、市場擴(kuò)張、獲得更多的市場競爭力、進(jìn)一步提升企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模以及收入水平等等?，F(xiàn)在很多申請(qǐng)上市IPO的企業(yè)都是創(chuàng)新型企業(yè)，普遍來看規(guī)模比較小，創(chuàng)新能力也有待進(jìn)一步提升，如果企業(yè)還不具備持續(xù)的盈利能力，那么反應(yīng)在上市IPO的過程中，內(nèi)審委可能會(huì)認(rèn)定該企業(yè)不具備持續(xù)的盈利能力，那么企業(yè)將無法實(shí)現(xiàn)持續(xù)的增長，就不符合內(nèi)審委對(duì)IPO企業(yè)的要求。

（三）企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制不健全

目前很多企業(yè)在申請(qǐng)IPO上市的審核過程中，最容易暴露出來的問題就是企業(yè)的內(nèi)部控制管理機(jī)制不夠健全，內(nèi)部控制機(jī)制失效，會(huì)直接影響到企業(yè)所有的經(jīng)營管理流程，影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，由此牽扯出一系列財(cái)務(wù)上的問題，企業(yè)在遞交IPO上市申請(qǐng)時(shí)，證監(jiān)會(huì)內(nèi)審會(huì)會(huì)對(duì)企業(yè)遞交的所有資料進(jìn)行審核，很容易暴露出由于內(nèi)控缺失導(dǎo)致的財(cái)務(wù)問題。比如，企業(yè)提交的財(cái)務(wù)資料會(huì)存在漏缺的情況，企業(yè)也沒有對(duì)收入和支出不匹配的情況進(jìn)行說明，會(huì)計(jì)信息不完整且信息之間互相有沖突，在收入、成本和盈利上都存在虛增的情況，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)報(bào)表之間缺乏合理的勾稽關(guān)系。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的不合理，導(dǎo)致了證監(jiān)會(huì)否定了企業(yè)的IPO申請(qǐng)。企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制不健全，導(dǎo)致了企業(yè)財(cái)務(wù)管理和內(nèi)部審計(jì)等控制也出于落后的狀態(tài)，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表缺乏系統(tǒng)性和可靠性。

（四）籌融資管理水平有待提升

企業(yè)在申請(qǐng)IPO過程中，證監(jiān)會(huì)內(nèi)審會(huì)會(huì)對(duì)企業(yè)的籌融資管理情況進(jìn)行嚴(yán)格的審核，判斷企業(yè)是否具有合理且優(yōu)質(zhì)的籌融資管理能力。但是目前我國很多申請(qǐng)IPO上市的企業(yè)在財(cái)務(wù)規(guī)劃和管理上都沒有對(duì)此進(jìn)行專業(yè)化的管理和做出詳盡的規(guī)定。特別是創(chuàng)新型企業(yè)必須保證企業(yè)擁有足夠的資金來進(jìn)行正常經(jīng)營和發(fā)展，創(chuàng)新型企業(yè)的資金需求非常大，因此企業(yè)需要通過低資金成本來獲得更多的發(fā)展資金，提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。但是目前我國的創(chuàng)新型企業(yè)由于規(guī)模、方向等因素的影響，在進(jìn)行融資的過程中出現(xiàn)了很多問題，比如，企業(yè)沒有對(duì)融資成本進(jìn)行合理控制，導(dǎo)致了融資成本偏高，企業(yè)對(duì)資金結(jié)構(gòu)的分配不夠合理，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展受到資金分配的限制，以上都體現(xiàn)出了創(chuàng)新型企業(yè)在籌融資過程中管理水平有待進(jìn)一步提升。

（五）重大交易事件存在風(fēng)險(xiǎn)

證監(jiān)會(huì)內(nèi)審會(huì)在對(duì)申請(qǐng)IPO的企業(yè)進(jìn)行資格審查時(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)要求非常高，因此肯定會(huì)涉及到對(duì)企業(yè)重大交易事件的詳細(xì)了解。每個(gè)重大交易事件的背后，必然跟企業(yè)的財(cái)務(wù)是相關(guān)的，并且直接影響到企業(yè)的經(jīng)營管理和發(fā)展。很多企業(yè)申請(qǐng)IPO，需要格外注意對(duì)重大交易事件資料的準(zhǔn)備和申報(bào)，但是目前還是有很多企業(yè)忽略這個(gè)問題的重要性，沒有對(duì)重大交易事件進(jìn)行正確的管理，很多重大交易事件中又涉及到了企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易問題，證監(jiān)會(huì)對(duì)該類事件的審核非常嚴(yán)格，很多企業(yè)都是因?yàn)榇祟悊栴}無法順利進(jìn)行IPO。重大交易事件以及關(guān)聯(lián)交易中很容易出現(xiàn)舞弊的現(xiàn)象發(fā)生，會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)IPO上市受到阻礙或者面臨上市失敗，很多創(chuàng)新型的企業(yè)都會(huì)通過關(guān)聯(lián)交易的形式來虛增利潤，粉飾企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，并且很多創(chuàng)新型的企業(yè)也都是通過高價(jià)購買低價(jià)賣出的方式來規(guī)避高稅收，其中就會(huì)涉及到重大交易事件，背后會(huì)有一系列的虛假合同、虛假交易等問題。

三、企業(yè)解決IPO過程中財(cái)務(wù)問題的對(duì)策

（一）優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，減少對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的依賴

企業(yè)在進(jìn)行IPO過程中，必須對(duì)企業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，降低企業(yè)對(duì)相關(guān)關(guān)聯(lián)單位的依賴性，保持獨(dú)立、真實(shí)的運(yùn)營。企業(yè)可以通過企業(yè)重組的方式來優(yōu)化企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，逐步降低有關(guān)關(guān)聯(lián)交易的行為，也可以直接通過收購關(guān)聯(lián)單位的業(yè)務(wù)來保持主體企業(yè)的業(yè)務(wù)獨(dú)立性。涉及到有關(guān)關(guān)聯(lián)交易的業(yè)務(wù)，必須落實(shí)有關(guān)合同、資金上的問題，提升關(guān)聯(lián)交易的公允性。企業(yè)要盡量避免出現(xiàn)同業(yè)競爭的現(xiàn)象，在必要的時(shí)候必須消除同業(yè)競爭。在優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)的過程中，需要從領(lǐng)導(dǎo)層開始，優(yōu)化企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和股利分配，鼓勵(lì)更多的高技術(shù)人才和優(yōu)秀的管理人員參與到公司的決策中來。對(duì)于必要的與關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)生的相關(guān)交易或事項(xiàng)，應(yīng)嚴(yán)格按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行處理，并進(jìn)行完整、準(zhǔn)確的披露。

（二）加速企業(yè)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)盈利

保持持續(xù)的盈利能力，對(duì)于申請(qǐng)IPO的企業(yè)來說是至關(guān)重要的一部分內(nèi)容，需要解決企業(yè)在IPO過程中面臨的一系列財(cái)務(wù)的問題，證監(jiān)會(huì)內(nèi)審會(huì)非常看重企業(yè)的持續(xù)盈利能力，將其作為上市審核的關(guān)鍵性影響因素。但是目前很多企業(yè)在持續(xù)盈利能力上還是欠缺的，特別是對(duì)于一些規(guī)模較小的中小型企業(yè)來說，企業(yè)本身的資金實(shí)力就不太充裕，因此在進(jìn)行科技創(chuàng)新上就需要更多的資金來支持。為了進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)盈利能力，需要從根本上轉(zhuǎn)變有關(guān)財(cái)務(wù)管理的理念，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的意識(shí)，通過優(yōu)化財(cái)務(wù)管理結(jié)構(gòu)，制定出合理的管理機(jī)制，提升企業(yè)在市場上的競爭力，提升企業(yè)在科技創(chuàng)新和發(fā)展上的能力，增加在科研上的經(jīng)費(fèi)支出，吸引更多高技術(shù)水平的公司通過技術(shù)的方式入股，促進(jìn)企業(yè)快速轉(zhuǎn)型，從以往的低生產(chǎn)模式從擺脫出來，走向持續(xù)盈利模式。

（三）完善企業(yè)內(nèi)部控制體系

企業(yè)IPO過程中需要不斷對(duì)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)問題進(jìn)行優(yōu)化，完善內(nèi)部控制管理體系勢(shì)在必行，很多中小型的企業(yè)在完善內(nèi)部控制體系上經(jīng)驗(yàn)不足，缺乏專業(yè)的管理人才，就可以借助外部專業(yè)機(jī)構(gòu)的力量，可以和會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行合作，通過專業(yè)的人才協(xié)助，共同建設(shè)內(nèi)部控制管理體系。首先，企業(yè)開展的一系列內(nèi)部控制活動(dòng)都必須是圍繞著財(cái)務(wù)管理問題進(jìn)行的，證監(jiān)會(huì)在對(duì)企業(yè)IPO審查過程中的重心就在企業(yè)的財(cái)務(wù)核算是否規(guī)范化，因此，企業(yè)在進(jìn)行IPO過程中，必須加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)核算制度的優(yōu)化和完善，保證企業(yè)的每一項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)都是嚴(yán)格按照財(cái)務(wù)核算的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的，保證企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和真實(shí)性，包括相關(guān)發(fā)票、賬簿的完整性，嚴(yán)格按照證監(jiān)會(huì)內(nèi)審委的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行，確保在IPO過程中對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的審核是順利的。其次，建立嚴(yán)格的內(nèi)部監(jiān)督管理體系，制定出科學(xué)、合理的監(jiān)督管理制度，成立獨(dú)立的監(jiān)督管理小組，由監(jiān)督管理小組的成員對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行及時(shí)的復(fù)核，保證財(cái)務(wù)核算的準(zhǔn)確性。

（四）提升籌融資資金管理水平

很多創(chuàng)新型的企業(yè)存在的普遍問題就是企業(yè)在申請(qǐng)IPO上市過程中面臨著籌融資的管理問題，證監(jiān)會(huì)內(nèi)審委在審核企業(yè)資質(zhì)的過程中，也是將籌融資管理作為了關(guān)鍵性的影響因素來進(jìn)行審核。為了提升企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力，企業(yè)需要提升有關(guān)籌融資的管理問題，進(jìn)一步提升企業(yè)的籌融資管理水平，可以有效的提升企業(yè)的資金利用率和維持合理的資金周轉(zhuǎn)期，對(duì)企業(yè)發(fā)展有著積極的促進(jìn)作用。企業(yè)在進(jìn)行籌融資資金管理時(shí)，除了要注意籌融資渠道的安全性和可靠性之外，還要考慮籌融資結(jié)構(gòu)對(duì)于企業(yè)未來的發(fā)展是否會(huì)產(chǎn)生不利的影響，不管企業(yè)發(fā)展到哪個(gè)階段，都必須重視籌融資過程中所要耗費(fèi)的資金成本，要將產(chǎn)生的資金成本始終維持在一個(gè)較低的水平上，這樣才可以緩解企業(yè)的籌融資壓力，提升資金使用率。

（五）加強(qiáng)重大交易事項(xiàng)審核

證監(jiān)會(huì)內(nèi)審委一般在審核IPO企業(yè)時(shí)都比較關(guān)注企業(yè)的重大交易事件，特別是重大交易中又涉及到關(guān)聯(lián)交易的問題，關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格是否公允，關(guān)聯(lián)交易是否必要的問題，都是非常重點(diǎn)的審查內(nèi)容。因此企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)重大交易事項(xiàng)的審理，完善交易過程中必備的手續(xù)，比如合同、審核流程等。堅(jiān)決杜絕通過關(guān)聯(lián)單位來虛增收入、成本和利潤，防止內(nèi)部出現(xiàn)舞弊的情形。企業(yè)可以針對(duì)重大交易和關(guān)聯(lián)交易制定專門的審核流程，強(qiáng)化流程中細(xì)節(jié)的準(zhǔn)確性，確保在IPO上市審查中能夠順利通過。

四、結(jié)語

企業(yè)在進(jìn)行IPO上市過程中一直以來都面臨著非常多的財(cái)務(wù)問題，嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的上市進(jìn)程，讓企業(yè)無法順利通過上市融資獲得更多的發(fā)展資金，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速轉(zhuǎn)型。企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)自身的財(cái)務(wù)管理，嚴(yán)格按照證監(jiān)會(huì)內(nèi)審委的審查要求對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理問題進(jìn)行優(yōu)化和完善，提升企業(yè)的盈利能力，同時(shí)強(qiáng)化內(nèi)部控制，加強(qiáng)財(cái)務(wù)核算，幫助企業(yè)早日實(shí)現(xiàn)上市。