基于舞弊三角論的財務造假問題分析

白云 李治堂 張穎

摘 要：改革開放以來，我國社會主義市場經濟不斷高速發展，各行各業為了拓寬融資渠道以擴大經營規模，謀求更豐厚的利潤紛紛上市。但近年來，越來越多的上市公司為了能夠吸收更多資金選擇粉飾報表，使得財務造假行為頻繁暴雷。這些財務舞弊行為既對我國資本市場的穩定有序發展造成了極大破壞，又使投資者的合法利益受到嚴重損害。因此，本文通過對撫順特鋼連續8年的財務造假手段進行分析，主要以虛增存貨、虛增在建工程、虛增固定資產及其折舊、主營業務成本異常導致虛增利潤總額這些角度深挖其造假行為表現，結合舞弊三角論理論對其財務舞弊動因進行了深入探析，最后根據此案例從機會、壓力、借口這三點對上市公司的財務造假行為提出了科學高效的防范建議。

關鍵詞：撫順特鋼;財務造假;舞弊三角論

中圖分類號：F275.1 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）02（b）--04

1 緒論

1.1 研究背景及意義

1.1.1 研究背景

近年來，上市公司之間的市場競爭愈演愈烈，使得不少企業為了能夠吸收更多資金擴大經營規模，占領更大的市場份額，進行財務舞弊粉飾報表迷惑投資者。這些嚴重財務舞弊行為屢屢發生，既對廣大投資者的合法權益產生嚴重損害，又對資本市場環境造成極大破壞，因此如何治理上市公司財務舞弊問題已經刻不容緩。

1.1.2 研究意義

本文基于舞弊三角論對撫順特鋼財務造假行為的動因進行分析，借此了解上市公司出現財務造假行為的原因，并針對這種不良現象提出幾點防范上市公司財務造假的建議。

1.2 文獻綜述

1.2.1 國外文獻綜述

舞弊三角論的創始人W.Steve Albrecht（1986）認為上市公司財務舞弊是由壓力、機會、借口三個因素同時存在形成的結果，三個因素缺一不可，否則不能形成真正的財務舞弊。

Bologna and Lindquist（1999）提出了舞弊冰山理論， 該理論把上市公司的財務舞弊行為比喻成海上的一座冰山，海平面以下掩藏的個性化的行為因素通常比露出海面的部分，例如公司治理結構、內部控制等，這些因素更加危險。

Bologua（1993）提出了Gone理論，GONE是由Greed（貪婪）、Opportunity（機會）、Need（需要）、Exposure（暴露）四個因子組成，明確指出在這四種影響因子所構成的特定環境中，舞弊者受到極大的不利影響，很有可能進行財務舞弊。

1.2.2 國內文獻綜述

王澤霞（2007）基于舞弊三角論角度，從融資壓力、舞弊機會、高尚借口角度，指出我國上市公司進行財務舞弊有以下幾點動因：滿足上市條件、為了募集更多的資金、為了獲得再融資資格、為避免公司上市后遭到ST或PT。

趙麗芳（2014）等通過線性回歸分析對舞弊三角論的壓力、機會、借口三個方面進行因素探究。研究結果發現，具備以下條件的上市公司越容易出現財務舞弊行為：資產負債率越高;流通股比例較低、國有股比例較低， 董事會會議次數頻繁;被出具非標準審計意見。

吳若唯（2019）等基于舞弊三角論，以上市公司金亞科技為例，分析了該公司進行財務舞弊的因素：在面臨市場競爭壓力、避免退市壓力、現金分紅壓力等壓力下，借助組織結構變化頻繁、內部控制不健全這些合適的時機，以股東的虛榮心為借口。

劉萌（2013）等對我國上市公司財務舞弊行為進行舞弊三角論分析，從減輕財務舞弊壓力、消除財務舞弊機會和去除財務舞弊借口三個不同的治理層次，提出一套適用于我國市場經濟體制的舞弊三維防范體系。

綜上所述，專家學者們采用多種研究方法，針對舞弊三角論的三個具體構成維度，對財務舞弊的外在表現特征、舞弊的動因、手段進行了深入了解和分析，并提出一系列防范上市公司財務舞弊的措施。

1.3 理論基礎

舞弊三角論明確指出上市公司的財務舞弊行為包含機會、壓力、借口三個構成要素。壓力要素是指企業舞弊者進行財務舞弊的行為動機，它可能來自于企業經營決策的壓力，或是迫切得到外界更多的融資等方面。

機會要素是指企業受到財務壓力想要進行舞弊行為而選擇的最隱蔽、最易逃避懲罰的時機。比如，企業內部控制環境薄弱，缺乏對舞弊行為的懲罰制度和審計制度不健全。

借口要素是指面臨壓力的情況下，選擇在恰當的時機進行舞弊，企業舞弊者必須找到合適的借口，以此支持自身進行財務舞弊這一行為，并得到自我安慰。

2 撫順特鋼造假案例

2.1 公司介紹

撫順特殊鋼股份有限公司簡稱“撫順特鋼”，地址位于遼寧省撫順市，隸屬于東北特鋼集團，是我國特殊鋼材的重要研發生產基地，其生產的特殊鋼材材料廣泛應用于我國多個高科技生產研發基地，例如航空航天、軍工企業等。

撫順特鋼于1937年建立，在我國冶金史上，撫順特鋼曾創造生產出了諸多第一：第一爐不銹鋼，第一爐高速工具鋼，第一爐高溫合金，第一爐高強鋼和超高強鋼。

2000年12月13日，撫順特鋼通過上海證券交易所成功上市，定價發行了每股面值1.00元的人民幣普通股12000萬股，每股發行價人民幣5.50元。

2003年1月，與大連鋼鐵集團重建為遼寧特鋼集團;2004年9月，與北滿特鋼集團重建為東北特鋼集團。

2017年9月，世界500強企業沙鋼集團正式入主東北特鋼集團，開啟了撫順特鋼實施混合所有制改革的序幕。

2019年，撫順特鋼被證監會查出長達8年的財務造假，其中有6年經營結果由虧損改為盈利，造假行為惡劣，公司各層高管受到證監會處罰。

2.2 財務造假事件東窗事發

2019年7月8日，撫順特鋼發布了一則公告稱，公司已經受到了證監會的處罰告知書，而在這不久之前，撫順特鋼也曾發布公告，稱因涉嫌信披違規而被證監會立案調查。通過證監會調查發現，撫順特鋼從2010年起連續7年在企業財務信息披露活動中造假舞弊，損害投資者利益，危害資本市場秩序。因其進行虛假記載等舞弊行為的時間跨度很大，采用的手段又極其惡劣隱蔽，涉及的舞弊金額極其巨大，因此導致投資者合法資本權益受損嚴重。