"退市風(fēng)險(xiǎn)警示"下興化股份盈余管理的識(shí)別

王聰

摘 要：伴隨著我國(guó)資本市場(chǎng)逐漸走向成熟的同時(shí)，公司盈余管理的現(xiàn)象也愈來(lái)愈嚴(yán)重，2012年上交所和深交所發(fā)布新的退市規(guī)則，加強(qiáng)了證券市場(chǎng)的監(jiān)管的同時(shí)也放寬了對(duì)上市公司利潤(rùn)指標(biāo)的要求，將原指標(biāo)“扣非凈利潤(rùn)”變更為可操縱性更強(qiáng)的“凈利潤(rùn)”。興化股份2014、2015連續(xù)兩年虧損，被深圳證券交易所實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，2016年扭虧為盈成功摘帽。在嚴(yán)格的新制度壓力及可操縱性更強(qiáng)的新指標(biāo)誘惑下，公司是否會(huì)通過(guò)盈余管理的手段來(lái)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈？本文將通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，對(duì)其盈余管理進(jìn)行識(shí)別。

關(guān)鍵詞：盈余管理; 退市制度

引言

我國(guó)退市制度創(chuàng)立于1993年，在我國(guó)證券市場(chǎng)建設(shè)中，退市制度是重要的環(huán)節(jié)之一，其影響著上市公司優(yōu)勝劣汰、證券市場(chǎng)的良性發(fā)展及資源配置的效率。2012年6月28日，上交所和深交所分別發(fā)布新的退市規(guī)則，對(duì)上市公司退市標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行改進(jìn)和完善。新的制度規(guī)定：公司近兩年凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)或近一年凈資產(chǎn)為負(fù)，或營(yíng)業(yè)收入少于1000萬(wàn)元，或被出具無(wú)法表示或否定審計(jì)意見(jiàn)等，公司將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，此類(lèi)公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以“*ST”字樣，簡(jiǎn)稱(chēng)* ST公司。若第三年仍無(wú)法滿足相應(yīng)條件，則將被執(zhí)行暫停上市。

新退市制度實(shí)施了更加嚴(yán)格的退市監(jiān)管，被實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的*ST公司及其他重大風(fēng)險(xiǎn)公司安排在風(fēng)險(xiǎn)警示板集中交易，實(shí)施更加嚴(yán)格的交易限制措施、監(jiān)管措施和信息披露要求。興化股份2014、2015連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為負(fù)，被深圳證券交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，2016年公司扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)了正的凈利潤(rùn)，成功摘帽。在嚴(yán)格的退市制度壓力下，興化股份是否會(huì)通過(guò)盈余管理的手段來(lái)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈？本文將通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表具體分析其盈余管理的方法。

一、案例背景

（一）公司基本情況

陜西興化化學(xué)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“興化股份”、或“公司”）系于1997年8月經(jīng)陜西省人民政府批準(zhǔn)，由陜西興化集團(tuán)有限責(zé)任公司等十八家法人單位共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。公司2007年1月在深圳證券交易所上市，證券代碼：002109。公司經(jīng)營(yíng)范圍為合成氨、硝酸、硝酸銨等化工產(chǎn)品生產(chǎn)。

公司2007年至2013公司始終盈利，2014、2015年連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為負(fù)，因此被深圳證券交易所實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，2016年公司進(jìn)行了重大資產(chǎn)重組，將經(jīng)營(yíng)效益不佳的子公司陜西延長(zhǎng)石油天然氣有限責(zé)任公司置出，同時(shí)置入盈利能力較強(qiáng)的陜西延長(zhǎng)石油興化化工有限公司。重組后的公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)從無(wú)機(jī)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售改變?yōu)闊o(wú)機(jī)、有機(jī)化工產(chǎn)品兼顧的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

（二）公司的盈余管理動(dòng)機(jī)

興化股份2014年與2015年凈利潤(rùn)分別為-1.51億與-1.35億元，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定，興化股份2016年被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，若當(dāng)年不能扭虧為盈，其股票將被暫定上市，而一旦公司股票不能在公開(kāi)市場(chǎng)上交易，公司的籌資能力將大大受限，資金不足會(huì)影響公司的流動(dòng)性，嚴(yán)重的將直接威脅其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。因此，興化股份管理層為保證公司的資金來(lái)源，很大可能會(huì)通過(guò)盈余管理的手段使當(dāng)年凈利潤(rùn)提為正數(shù)，進(jìn)而避免被暫停上市。

二、盈余管理具體方式

通過(guò)分析興化股份2016年財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)附注，發(fā)現(xiàn)公司主要通過(guò)以下手段進(jìn)行盈余管理：

（一）資產(chǎn)重組與企業(yè)合并

參閱興化股份重大事項(xiàng)公告：《陜西興化化學(xué)股份有限公司重大資產(chǎn)重組進(jìn)展、重組方案調(diào)整及繼續(xù)停牌公告》。2016年*ST興化個(gè)別報(bào)表與合并報(bào)表業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)對(duì)比顯示：購(gòu)入100%股權(quán)的興化化工盈利能力很強(qiáng)，而2016 年興化股份母公司個(gè)別報(bào)表凈利潤(rùn)均為負(fù)數(shù)。

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，同一控制下企業(yè)合并，被合并方期初至合并日的凈損益，也應(yīng)并入合并方合并財(cái)務(wù)報(bào)表。參閱興化股份2016年非經(jīng)常性損益明細(xì)表，興化股份當(dāng)年同一控制下企業(yè)合并產(chǎn)生的子公司期初至合并日的當(dāng)期凈損益為5944.43萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的93.48%，該金額重大且具有偶發(fā)性，因此有理由相信興化股份當(dāng)年很可能通過(guò)資產(chǎn)重組與企業(yè)合并的手段進(jìn)行了盈余管理。

（二）政府補(bǔ)助

參閱非經(jīng)常損益明細(xì)表及政府補(bǔ)助明細(xì)表，當(dāng)年計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助共計(jì)5565.29萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的87.53%，該金額重大且不具有經(jīng)常性，因此興化股份當(dāng)年很可能通過(guò)政府補(bǔ)助的手段進(jìn)行了盈余管理。

（三）會(huì)計(jì)估計(jì)變更

參閱興化股份2016財(cái)務(wù)報(bào)表附注，興化股份在2016年4月1日改變會(huì)計(jì)估計(jì)，調(diào)整了部分固定資產(chǎn)折舊年限和殘值率，相應(yīng)的每年折舊額減少，根據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，固定資產(chǎn)折舊最終計(jì)入相關(guān)費(fèi)用，會(huì)計(jì)利潤(rùn)也因此增多。參閱公司披露的會(huì)計(jì)估計(jì)變更說(shuō)明：根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第28號(hào)——會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和差錯(cuò)更正》的規(guī)定，公司此次會(huì)計(jì)估計(jì)變更采用未來(lái)適用法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，無(wú)需追溯調(diào)整，對(duì)以往各年度財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果不會(huì)產(chǎn)生影響。根據(jù)變更后的折舊年限范圍和殘值率，本次調(diào)整預(yù)計(jì)將減少2016年度折舊額7809.85萬(wàn)元。

假設(shè)上述折舊全部結(jié)轉(zhuǎn)當(dāng)期損益，且不考慮本公司在2016年度增減變動(dòng)的固定資產(chǎn)，扣除企業(yè)所得稅的影響后，預(yù)計(jì)此次會(huì)計(jì)估計(jì)變更對(duì)當(dāng)期損益的影響金額為6638.37萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的104.40%。該金額重大且具有偶發(fā)性，若扣除此次會(huì)計(jì)估計(jì)變更對(duì)凈利潤(rùn)的影響，公司當(dāng)年凈利潤(rùn)仍為負(fù)數(shù)，因此有理由相信興化股份當(dāng)年很可能通過(guò)會(huì)計(jì)估計(jì)變更的手段進(jìn)行了盈余管理。

總結(jié)

本文通過(guò)詳細(xì)分析公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)識(shí)別出了其盈余管理的具體手段。隨著我國(guó)ST公司摘帽的評(píng)判指標(biāo)由扣非凈利潤(rùn)變更為凈利潤(rùn)，公司可以調(diào)節(jié)報(bào)表利潤(rùn)的手段越來(lái)越豐富，管理層進(jìn)行盈余管理時(shí)可以選擇的方式也越來(lái)越多。但通過(guò)盈余管理僅僅只能調(diào)節(jié)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的凈利潤(rùn)數(shù)字的大小，而公司當(dāng)年的實(shí)際收益依舊沒(méi)變，管理者應(yīng)當(dāng)把更多精力致力于公司的實(shí)體經(jīng)營(yíng)能力和長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，否則，企業(yè)可能還會(huì)再度面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。