融資多樣性對企業技術創新的影響機制探析

摘 要：對于一個企業的技術創新工作而言無論是創造、引進還是改進都離不開充分的資金支持，因此融資多樣性對企業技術創新活動的有效性和產出效率發揮著至關重要的作用。本文分別從緩解企業技術創新融資約束、平滑企業技術創新融資周期和助力提升企業技術創新效率三方面入手，針對融資多樣性對企業技術創新的影響機制進行簡單探析以供參考。

關鍵詞：融資多樣性;技術創新;影響機制

融資渠道和融資結構是一個企業進行技術創新過程中不可或缺的資金保障方式，經過多年來中國企業調查數據和實證檢驗可以發現，融資渠道多樣和結構分散不僅在很大程度上緩解了企業技術創新工作中的融資約束，而且在平滑企業融資周期方面也發揮了一定的作用機制，從根本上促進了中國企業的技術創新能力和創新程度。

（一）拓展融資渠道，緩解企業技術創新融資約束

創新對于一個企業可持續發展而言可謂發揮著決定性作用，在市場發展過程中各企業之間的的競爭究其本質在于科技實力和知識總量的競爭，要想實現技術創新無疑離不開人力資本和資金支持。就一個企業細分融資渠道而言主要包括內部融資和外部融資兩種方式，比如企業自籌、股權融資、債權融資、金融貸款、商業信貸、民間借貸以及政府扶持資金等，這些融資渠道在很大程度上緩解了我國眾多企業在實行技術創新過程中資金短缺的矛盾，特別是針對中小為企業融資難融資貴的問題起到了極大的改善作用。就企業內源融資來看對工藝創新行為的促進作用較為明顯，而外源融資不僅能夠有效促進企業產品創新同時對于工藝創新和技術創新也有積極的促進作用。以中國電池行業的知名企業GX公司為例從國內較早參與新能源動力研究的企業到如今形成鋰離子電池自主研發、生產和銷售整條產業鏈，企業研究院不僅試驗設備齊全而且擁有核心知識產權，但是在公司關于電動汽車、充電樁等建設周期長且資金鏈占用較大的項目研發創新過程中面臨著自身現金流的限制和壓力，如何確保這些技術創新項目不因資金限制順利研發投入是企業正常運轉的關鍵因素，該公司最終與國有銀行A銀行和股份制銀行B銀行兩家銀行達成融資合作，將銀行貸款作為公司技術創新項目的補充流動性資金使得公司專利數、營業收入均大有增長，從融資影響創新視角來看融資渠道多樣性在很大程度上具有緩解企業技術創新融資約束的機制，充分的技術創新資金是確保企業擁有雄厚技術力量和自主研發能力的重要保障。

（二）完善融資結構，平滑企業技術創新融資周期

融資結構從廣義上來看也成為一個企業的資本結構主要用來為企業技術創新工作的資金融通提供服務，從創新企業融資周期問題的角度來看由新技術新知識到商業化是需要較長的時間，因此需要考慮企業長周期融資和技術持續創新之間的匹配機制。對于面臨融資約束的企業而言企業持有現金流對于該企業技術創新投資有一定的平滑效應，比如對于中央國有控股企業而言大多以來銀行貸款的渠道實現創新融資的平滑功能，而對于非國有控股公司則主要依靠股權融資的結構方式來平衡創新與融資周期。比如中國大陸家電聯鎖行業的佼佼者GM零售企業通過資源整合實現了“1+1>2”的經營效應，涉及的產業包括金融、互聯網、地產、研發制造和投資等多項業務掌握著龐大的銷售網絡，連鎖企業最大的優勢在于規模經濟效應能夠有效降低宣傳費用等運營成本，但是另一方面也要面對是否擁有足夠資金支持自我快速擴展帶來的壓力，和同行業的蘇寧電器相比而言GM較為依賴于商業信貸的融資結構如此使得平均應付賬款周轉天數高達134天，在應付賬款占利潤比方面遠遠高于百思買和蘇寧，對于GM企業而言融資對其技術創新行為影響主要表現在進一步平滑創新企業融資周期的機制，從而為企業開發出明顯的新產品以及為產品增加新的功能提供了重要的資金支持，有效提升了高創新強度企業技術創新效果！

（三）多元融資能力，助力提升企業技術創新效率

綜上可知無論何種融資渠道對中國企業技術創新都發揮著積極的促進作用，融資渠道多元、融資結構多樣的企業在技術創新性方面往往比其他企業更強。多元融資能力可謂是有效提升企業技術創新效率的成長密碼，比如近年來技術創新和業績增幅遙遙領先的科創板能取得如此成就離不開科創板公司的研發投入，作為資本市場和科技創新深度融合的科創企業不僅發展周期長投入大，而且面臨投資風險高的融資困境，特別是對于一些中小企業而言缺少傳統借貸業務所需抵押物導致融資渠道少融資難，這在很大程度上制約著企業技術創新。深圳通過創建科技企業發展綜合服務體系有效的幫助中小科創企業進一步發展為自主創新的領軍企業，比如“知識產權質押貸款”、“銀稅互動”、“銀稅企三方對接”、“股權質押貸款”、“投貸聯動”等多元融資業務和融資服務平臺為科創企業構建了一個良好的避風港灣。比如深圳市有方科技股份有限公司正是由于融資多樣化的保障才使得企業擁有足夠的研發投入資金進而擁有高新技術和名牌產品的資質，在區塊鏈模組、賦能金融服務、碳中和數據可信化等業務領域都涌現了較好的研發成果，從實體經濟、資本和科技三方面實現良性循環促進高質量創新進一步助力企業高質量發展。多元融資能力不僅是解決企業關鍵技術創新“卡脖子”問題的重要因素，也是促進企業良性循環發展的主要抓手。

四、總結

總而言之，多樣新融資對于企業技術創新而言有極大的推動作用，因此加快對我國多層次市場金融體系的改革為企業提供多元融資渠道，一方面能夠有效緩解企業技術創新融資約束和平衡融資周期進一步解決技術創新主體與融資渠道信息不對稱的問題，同時對于提升企業技術創新效率也大有裨益！

參考文獻：

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[2]袁禮，許濤.融資模式會影響企業技術創新嗎？——來自世界銀行中國企業調查數據的經驗證據[J].宏觀質量研究，2019，7（03）：111-128.

[3]胡宗義，馮婷.外部融資結構對企業技術創新的影響研究——基于我國信息技術行業上市公司的實證分析[J].工業技術經濟，2018，37（01）：3-10.

作者簡介：

劉沖， 性別 ：男，籍貫：江西省贛州市（省加市） ，民族：漢族， 出生年月： 1996.7.17，學歷 ：碩士在讀，研究方向：融資結構與企業創新。