為啥已被監(jiān)管點(diǎn)名，茅臺(tái)五糧液還在漲

侯雋

2021年新年伊始，白酒企業(yè)迎來開門紅， 酒類兄弟們，不管是白酒還是黃酒，都紛紛跟隨大哥茅臺(tái)的腳步走高。酒鬼酒，漲停，創(chuàng)新高！水井坊，漲停，創(chuàng)新高！五糧液和洋河汾酒也站上歷史最高點(diǎn)。

但是，另一方面，酒企頻頻受到監(jiān)管層的“敲打”，5天內(nèi)4家酒企收到了關(guān)注函。

很快，白酒股的股價(jià)迎來拐點(diǎn)。

1月8日午后，白酒板塊走弱，洋河股份、五糧液跌超4%，貴州茅臺(tái)、瀘州老窖跌超3%。

到1月11日，白酒股再次集體殺跌。五糧液下跌4.98%，山西汾酒下跌5.63%，洋河股份下跌5.87%，瀘州老窖下跌3.35%。

市場(chǎng)有點(diǎn)不明白，茅臺(tái)五糧液們?yōu)樯侗稽c(diǎn)名時(shí)還在上漲，之后才下跌？是否有幕后推手？白酒股價(jià)什么時(shí)候能走下神壇？

茅臺(tái)股票收益率超過買房;董事長(zhǎng)違規(guī)發(fā)布經(jīng)營(yíng)信息

2021年1月7日，貴州茅臺(tái)（600519.SH）實(shí)現(xiàn)節(jié)后三連漲，當(dāng)日漲幅1.9%，以每股2140元的收盤價(jià)計(jì)算，市值達(dá)2.68萬億元，不但是白酒上市公司五糧液加山西汾酒的市值總和，還是中國(guó)平安加“兩桶油”的市值總和。

從歷史數(shù)據(jù)來看，A股史上股價(jià)曾突破2000元的上市公司有飛樂股份、真空電子，但以上兩只股票的高價(jià)是特殊時(shí)期炒作的產(chǎn)物，和茅臺(tái)不具可比性。因此，茅臺(tái)成為A股歷史上首只真正意義的2000元股。

顯然，茅臺(tái)迎來了自己的高光時(shí)刻，

多家券商再一次力挺茅臺(tái)：中金公司表示，上調(diào)貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)至2739元人民幣，2021年增長(zhǎng)有望提速，看好公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力及業(yè)績(jī)確定性;國(guó)泰君安表示，貴州茅臺(tái)全年平穩(wěn)運(yùn)行，業(yè)績(jī)符合預(yù)期，給予2021年52XPE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至2317元（前值2139元）;招商證券認(rèn)為貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)承前啟后，仍具備稀缺資產(chǎn)屬性。

但是，茅臺(tái)的紅包這么大，普通股民搶到了嗎？

按照目前行情，貴州茅臺(tái)買入一手（100股）需花費(fèi)約20萬元，目前奔馳入門級(jí)豪車A180L經(jīng)銷商報(bào)價(jià)低配版18萬元起。也就是說，一手茅臺(tái)的價(jià)格已經(jīng)足夠買一輛入門級(jí)豪車，因此很多股民驚呼買不起。

一位老股民還給《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者算了一筆賬，以2010年5月31日為例，當(dāng)天貴州茅臺(tái)股票開盤價(jià)133.5元，如果當(dāng)時(shí)拿出10萬元來投資，可以持倉700股。“過去10年里，茅臺(tái)一共進(jìn)行了9次分紅。在這9次分紅中，茅臺(tái)的股東每10股可以累計(jì)獲得466元的現(xiàn)金股息，也就是每股46.6元的股息，再加上送轉(zhuǎn)，相當(dāng)于可以持倉1200股以上。”

“按照茅臺(tái)的收益，如果10年前買了茅臺(tái)的股票并一直持有不拋的話，每年收益可以達(dá)到20%以上（按不復(fù)權(quán)計(jì)算，年收益已達(dá)30%左右），現(xiàn)在股價(jià)已經(jīng)是當(dāng)初的14倍;而買房的收益率最多也只有5倍，從投資角度來說，投資茅臺(tái)股票的回報(bào)率比投資房產(chǎn)還高。但問題是，能拿得住10年的股民又有幾個(gè)呢？如果有的話，就跟一代投資大師巴菲特（平均投資收益20%）都有得一拼了！”這位股民對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者說。

值得一提的是，就在茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)新高之前，2020年12月31日，上交所披露了《關(guān)于對(duì)貴州茅臺(tái)酒股份有限公司時(shí)任董事長(zhǎng)高衛(wèi)東予以監(jiān)管關(guān)注的決定》。

經(jīng)上交所查明，2020年12月16日，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱貴州茅臺(tái)或公司）召開2020年度貴州茅臺(tái)醬香系列酒全國(guó)經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)。會(huì)上，高衛(wèi)東表示，公司2020年預(yù)計(jì)可完成醬香系列酒銷量2.95萬噸，實(shí)現(xiàn)含稅銷售額106億元，同比增長(zhǎng)4%。同時(shí)，多家媒體對(duì)會(huì)議內(nèi)容進(jìn)行報(bào)道，引發(fā)了市場(chǎng)和投資者的廣泛關(guān)注。

上交所指出，貴州茅臺(tái)的產(chǎn)銷情況及業(yè)績(jī)信息是市場(chǎng)高度關(guān)注的熱點(diǎn)信息，可能對(duì)公司股票交易及投資者決策產(chǎn)生較大影響。高衛(wèi)東作為貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)，卻通過非法定信息披露渠道自行對(duì)外發(fā)布涉及公司經(jīng)營(yíng)的重要信息。上交所查明上述情況后，認(rèn)為上述行為違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定，以及在《董事（監(jiān)事、高級(jí)管理人員）聲明及承諾書》中做出的承諾。

酒企“秀肌肉”引發(fā)監(jiān)管部門強(qiáng)烈關(guān)注

同樣被直接點(diǎn)名的還有山西汾酒董事長(zhǎng)李秋喜。

2020年12月26日，山西汾酒經(jīng)銷商大會(huì)上，其董事長(zhǎng)李秋喜表示，2020年汾酒集團(tuán)收入預(yù)計(jì)增長(zhǎng) 17%，利潤(rùn)總額預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)60%;中高端產(chǎn)品同比增長(zhǎng)30%以上，省外、省內(nèi)收入占比6：4，首次實(shí)現(xiàn)區(qū)域市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性反轉(zhuǎn);可控終端超過85萬家，過億元市場(chǎng)17個(gè)，長(zhǎng)江以南同比增長(zhǎng)50%。

到2021年1月4日，山西汾酒進(jìn)一步公布，預(yù)計(jì)2020年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與上年同期相比增加19.11億～22.11億元，增幅16.08%～18.60%。預(yù)計(jì)2020年度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額與上年同期相比增加11.10億～15.10億元，增幅8.41%～52.25%。

1月4日，深交所公司管理部的2021年1號(hào)監(jiān)管關(guān)注函分別抵達(dá)五糧液（000858.SZ）和酒鬼酒（000799.SZ）。

監(jiān)管函指出，去年12月18日，宜賓舉行的五糧液第二十四屆1218共商共建共享大會(huì)披露，持有公司20.40% 股份的四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司2020 年 1—11 月收入突破 1100 億元、收入與利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。交易所希望五糧液披露上市公司和集團(tuán)的業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)程度。

相對(duì)于發(fā)到五糧液的監(jiān)管關(guān)注函措辭還算客氣，深交所發(fā)到酒鬼酒的監(jiān)管關(guān)注函措辭可謂相當(dāng)震驚。

“當(dāng)日，你公司股價(jià)漲停，此后你公司股價(jià)持續(xù)上漲。而根據(jù)你公司前期披露的歷年年度報(bào)告，上市公司2017—2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為8.78億元、11.87億元、15.12億元;根據(jù)你公司披露的2020年第三季度報(bào)告，上市公司2020年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.27元。”

這是因?yàn)椋?020年12月26日酒鬼酒經(jīng)銷商大會(huì)上，其公司董事和財(cái)務(wù)總監(jiān)程軍，在眾多經(jīng)銷商和媒體面前，高調(diào)宣布公司銷售目標(biāo)是“突破30億，跨越50億，爭(zhēng)取邁向100億”。

當(dāng)日，酒鬼酒股價(jià)就漲停，此后股價(jià)持續(xù)上漲。

深交所認(rèn)為酒鬼酒這種高調(diào)行為是通過非法定信息披露渠道自行對(duì)外發(fā)布涉及公司經(jīng)營(yíng)的重要信息。

白酒股價(jià)會(huì)走下神壇嗎

“現(xiàn)在茅臺(tái)還在走牛市，我不賣，我賣了是傻子。”私募基金從業(yè)者林園表示。

“A股市場(chǎng)一個(gè)大時(shí)代即將來臨，長(zhǎng)期看好白酒板塊。”東方港灣董事長(zhǎng)但斌說。

顯然，白酒板塊可謂是資本市場(chǎng)的最大贏家之一，讓一些人賺到了真金白銀。但是，這個(gè)白酒股還會(huì)持續(xù)一路高歌嗎？

“發(fā)函本身并非針對(duì)白酒股業(yè)績(jī)真?zhèn)危O(jiān)管層或有隔山打牛之意。白酒股業(yè)績(jī)?cè)龇c股價(jià)增幅已有落差，監(jiān)管部門或意在間接提示白酒股炒作風(fēng)險(xiǎn)。”香頌資本董事沈萌對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者說。

事實(shí)上，一些區(qū)域性中小酒企根本沒有良好的業(yè)績(jī)做支撐。

《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者梳理所有白酒股發(fā)現(xiàn)，其實(shí)元旦開盤以來，已經(jīng)有個(gè)股出現(xiàn)連續(xù)下跌行情。

例如青青稞酒，去年11月至今，青青稞酒股價(jià)漲幅超過100%，但從2020年12月24日起，股價(jià)一路下跌，從25元跌至今年1月11日的17.35元。。

同樣還有金種子酒，股價(jià)從2020年9月份的6元多，一路上漲至22.53元，但至2021年1月11日，又跌至16.99元。

此外，2020年12月31日，復(fù)星集團(tuán)旗下的豫園股份拍賣下沱牌舍得集團(tuán)70%股權(quán)后，ST舍得當(dāng)日跌停，至1月7日，ST舍得股價(jià)已從年前的94.44元高位跌至85.55元。

目前，股價(jià)回調(diào)的還有青青稞酒、伊力特、今世緣和順鑫農(nóng)業(yè)等。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，股價(jià)要回歸企業(yè)價(jià)值，但目前在市場(chǎng)非理性的情緒下，中國(guó)酒企股價(jià)已經(jīng)背離了企業(yè)基本經(jīng)營(yíng)面，對(duì)于許多中小型區(qū)域酒企來說，由于沒有業(yè)績(jī)支撐，過高的股價(jià)可能存在泡沫風(fēng)險(xiǎn)，未來隨著A股其他板塊回暖，資金流入其他板塊，中小酒企股價(jià)泡沫將最先被戳破。