現代企業財富管理與社會責任
——基于互惠經濟學視角

劉 寧

(山東工商學院 經濟學院，山東 煙臺 264005)

一、引言

企業作為市場經濟的主體，追求利潤最大化已經成為一種共識。利潤最大化在現代企業管理策略中，表征為不同的績效指標，例如股東權益最大化、企業市值最大化、財富價值最大化等。對單一目標的追求造成的短視行為和外部性特征，導致當今世界系統性經濟危機頻發，對資源過度消耗、過度排放也引發了環境風險的提升。例如2008年的次貸危機，起源于房地產市場虛假繁榮，經過金融衍生工具的放大效應，最終收于全球性經濟危機。這個過程中，每一個市場參與主體都極力追求自己利益和財富的最大化。房地產公司為了追求銷售額，推出支付很小比例的首付就能買房政策；購房者不斷增加債務杠桿來追求財富積累效應；房產中介為了高額中介費推動房產交易；金融機構為了利息收益不斷放寬信用準入等級，并且為了規避風險，將信用等級低的次級貸款采用證券化工具分散到整個金融系統中。這些追求財富最大化的行為造成房地產市場泡沫，吸引了越來越多的高風險群體進入房地產市場。對實體經濟尤其是制造業產生了擠出效應，進而對整個經濟產生了負向反饋。流動性風險的出現，通過每個市場主體之間負向反饋鏈條的乘數效應，最終演變成席卷全球的金融危機。帶來企業破產——如雷曼兄弟和美林證券、工人失業、實體經濟崩潰的后果。為了應對金融危機，各國紛紛采取量化寬松的財政政策，又引發全球通貨膨脹和一系列國家級債務危機。經濟危機導致全球化受阻，為了應對全球性氣候變化的國際性環境保護行動也因此減緩。

這一系列危機引發了國際學術界對當前商業模式的反思，關于人類、地球和利潤的平衡問題，受到越來越多的利益相關方(如企業、非政府組織、學者)的關注。一些學者提出有條件的追求利潤最大化，互惠經濟學則提出企業應該基于社會責任，做決策的核心訴求是對整個社會負責，而不是只對企業所有者負責。互惠經濟學起源于2017年，由瑪氏箭牌企業全球智庫主管、首席經濟學家布魯諾·羅奇和杰伊·雅各布在《Completing Capitalism》一書中首先提出。其核心觀點認為當一個公司對所處的社會、人才和生態系統進行投資時，以非財務指標衡量和管理績效(甚至包括短期的財務績效)，所創造的價值是最大的[1]。本研究基于互惠經濟學的財富管理思想，以現代企業財富管理行為為案例，論證企業綜合應用互惠資本和履行社會責任對可持續發展商業模式的重要意義。

二、互惠經濟學財富管理思想

互惠經濟學提出企業創造財富離不開三種要素，分別是提供資源的星球、改變資源形態并創造價值的人，以及以確保體系中的流動性為首要目的的金錢或利潤。企業追求利潤最大化的行為不應該只聚焦于金錢或者利潤，即直接追求金融資本，前提是應該履行社會責任。這里的社會責任不是傳統觀點中認為企業的一般性慈善行為，而是一種商業創新。系統運用與社會可持續發展相關的各項資本要素——人力資本、社會資本、自然資本，通過合理配置企業的三種互惠性資本要素，提升企業業績。并且能夠在不損害社會福利的基礎上，持續創造財富，實現全球經濟可持續發展。互惠經濟學是對古典經濟學、制度經濟學的反思與創新性發展。

古典經濟學創始人亞當·斯密在《國富論》建立在“理性人”的基本假設基礎上，崇尚自由主義，認為企業追求利潤最大化的行為直接導致社會資源的最優配置。這種達到了社會資源最優配置的狀態稱之為帕累托最優，是一種基于完全競爭市場假設的理論最優狀態。其缺點是忽略了外部性，認為企業收益等于社會收益，企業成本等于社會成本。這種思想應用到實際企業管理決策中，引發了環境污染、經濟危機等問題。短期來看企業獲得了超額利潤，從長期和整個社會來看，這種忽略外部性的企業行為造成了巨大的社會成本，并最終以環境惡化、經濟系統崩潰等形式制約企業發展，導致企業無法實現財富最大化目標。

其后于1960年羅納德·科斯在《廠商的性質》和《社會成本問題》中提出了著名的科斯定理[2]，開始注重產權、交易機制等制度性因素對社會資源的配置作用，通過交易將外部性轉化為企業內部行為，被認為是現代企業制度的起源。但是科斯定理一直存在著廣泛的爭議，無論是交易費用為零的假設，還是其產權的難以界定問題，都會引發市場失靈，使企業追求財富最大化的行為難以實現。進入21世紀以來，全球性經濟危機爆發的周期越來越短，影響越來越大。近年來跨國公司和全球資本在經濟危機中表現出來的脆弱性越來越顯著，中小企業生存環境惡劣，2020年甚至出現逆全球化趨勢，貿易受阻。短期來看一部分企業獲得了超額利潤，從長期和整個社會來看，這種追求單一價值的企業行為造成了巨大的社會成本，并最終以環境惡化、經濟系統崩潰等形式制約企業發展，導致企業無法實現財富最大化目標。

互惠經濟學主張在不損害社會福利的基礎上，持續創造財富，實現全球經濟可持續發展的企業管理理念和財富創造理念，既體現了企業追求財富的精神，又體現了企業的社會價值，同時也在近現代企業成功案例中一一得到了印證。本文通過對近現代成功企業案例的分析，論證互惠經濟學提出的三種要素人力資本、社會資本、自然資本在企業財富創造、社會責任履行及其帶來的正向反饋效應。

三、互惠經濟學在企業財富管理中的應用

(一)重視人力資本的主觀能動性

人力資本基于個人的技能、經驗、知識、滿意度和健康等方面，具體指標為與企業形象保持一致、員工與管理者之間的共同利益和凝聚力、員工向上流動的前景、被肯定的價值、直屬管理效應五個方面。互惠經濟學認為滿意、敬業、被肯定的員工更有效率，在團隊中發揮較好；相信管理層并保持言行一致的員工幸福指數更高；向上流動前景明朗有助于員工接受暫時的工資差異化；不頻繁更換直屬管理者有助于提升員工積極性。由人力資本帶來的企業財富和社會福利，能夠有效提升企業業績。在京瓷集團的發展中，能夠直觀的看到人力資本的主觀能動性所帶來的財富積累效應。

在日本，京瓷集團創始人稻盛和夫、松下集團松下幸之助、本田集團的本田宗一郎和索尼集團的盛田昭夫，并稱為日本的“經營四圣”[2]。稻盛和夫于1932年出生，1959年創立京都陶瓷株式會社(現名京瓷 Kyocera)，先后經歷了兩次石油危機、日元升值危機、經濟泡沫危機、IT 泡沫危機等多次困境。京瓷公司不僅沒有陷入困境，反而因為優秀的策略在應對危機之時使得企業得到了飛躍式的發展。得益于稻盛和夫創立的“京瓷哲學”和他堅守的義利合一、義高于利的義利觀。具體觀點為秉持以人為本的精神，堅持將道德作為安身立命的根本，秉持“君子愛財，取之有道”，“君子散財，行之有道”，“君子與財富的關系即是利他之心的回報，為對方著想似乎傷害了自己利益，但卻往往能夠帶來意想不到的成果”的財富思想[3-5]。其中，“阿米巴”是其創建的獨特經營方法。

“阿米巴”指的是工廠、車間中形成的最小基層組織，也就是最小的工作單位。稻盛和夫將京瓷公司內部分成3 000個小的單元，每個小單元就是30-50人的小團體。通過小團體的獨立核算，實現全體員工共同參與經營，凝聚全體員工力量[6]。以互惠經濟學中人力資本的角度觀察“阿米巴”經營方式。

首先，要求企業負責人具備“追求全體員工物質和精神兩方面幸福，并為社會做貢獻”的明確信念，保證公平無私，領導人的公平無私是調動員工積極性的最大動力[7]。因此，京瓷集團在企業內部選擇負責人，員工上升通道明朗，選擇的標準是具備正直、大度和慎獨品質的員工。第二，是確立“做人何謂正確”的哲學。公司從上到下，員工之間以信任的原則相互關聯，任何一個員工都需要協調利己和利他的關系，協調部門利益和整體利益的關系。全體成員在為自己和自己所在阿米巴團體業績考慮時，應具備為別人、為別的阿米巴以及為企業整體著想的利他之心。因此，阿米巴經營里面中的員工并不是只站在獨立職位的角度，去判斷一件事情的優先級，而是從“作為人”的角度來發揮主觀能動性，主動考慮該不該做。這要求每一個人都要付出不亞于任何人的努力、要挑戰高目標、工作要做到完美[8]。

正是得益于對企業人力資本的精準應用，1984年52歲的稻盛和夫又創辦了在日本排名第二大的通訊公司(原名 DDI，現名KDDI)。京瓷集團和KDDI兩家公司都位列世界500強。2010年日本航空公司申請破產保護，虧損了近1 800億日元。日本政府邀請78歲高齡的稻盛和夫出任日航CEO。2011年，稻盛和夫領導下的日航創造了歷史上空前的1 884億日元的利潤。稻盛和夫創立的“阿米達”經營之道，正是互惠經濟學中對人力資本應用的具體體現，也最大限度上履行了企業的社會責任。

(二)積累社會資本的驅動力

互惠經濟學認為社會資本是企業繁榮的重要驅動力，是促使商業和全社會群體性繁榮的“社會肥力”。社會資本的概念起源于馬賽爾·莫斯，最早是指構成人類社會生活的一切東西，包括物質的和制度的，其中制度包括了宗教的、司法的、道德的和經濟的服務及其分配形式。社會資本的重要性不斷被國際組織和學者發展，其內涵也不斷豐富，20世紀90年代，世界銀行將社會資本定義為群體的社會互動的質量與數量[9]。通說認為，社會資本是一種“公共品”，具備非競爭性和部分排他性特征，不能被某個人占有，也不能被交易。但是社會資本通過為企業提供積極的、實際的好處，例如知識的積累和技術的轉讓等互惠互利的集體行為，為繁榮商業提供重要的驅動力。

布魯諾·羅奇通過實踐，創造性地提出了社會資本的定量和定性分析指標，分別是社會分工和凝聚力、信任、集體行動的能力和行為態度。其中社會分工和凝聚力指借入和借出的能力以及對他人的幫助，信任是指參加慈善的志愿工作和捐贈錢財，行為與態度指人們對自己行為負責和糾正自己道德過失的能力[1]。互惠經濟學觀點認為，社會資本越豐富，商業越繁榮，企業能夠利用社會資本創造更多的財富。在邵氏兄弟影業公司的管理理念中，蘊含了對互惠經濟學中社會資本的創新性應用。

邵氏電影主宰亞洲電影市場半個世紀，“邵氏出品，必屬佳品”的品牌口碑更在東南亞街知巷聞，旗下影城物業是全亞洲最大的商業電視電影城，被稱為“東方好萊塢”[10-11]。邵氏兄弟電影公司的創辦人邵逸夫1907年生于浙江寧波鎮海。邵逸夫的經營理念是“取之于民，用之于民”，其經營信條是“丈夫貴且濟，豈獨善一身”，“我的財富是取之于民、應用之于民”，“人說賺錢難，但有了錢怎樣去用，把錢用在最適當的地方，那才是更難的事”[12]。

在這種財富管理思想的指導下，專門成立邵氏基金會運營社會捐助，尤其是對教育和醫療等公共資源的捐助。1985年以來全中國幾乎每一家高等院校均有邵逸夫命名的逸夫樓[13-14]。1985年為敦煌莫高窟壁畫安裝玻璃屏風，保護文物。1987年，捐款十所高校，即南京大學、南開大學、西北大學、云南大學、華東師大、華中師大、東北師大、北京師大、浙江師大和西南師大。1987年在寧波師院興建邵逸夫圖書館、邵逸夫教學樓和邵逸夫高等職業技術教育中心。1989年設立逸夫書院獎學金(又名方逸華獎學金)。1990年杭州建立邵逸夫醫院。1990年在英國牛津大學建立中國研究所。1990年5月，中國科學院紫金山天文臺將發現的一顆2899號行星，命名為“邵逸夫星”。2002年在香港設立邵逸夫獎，用以表彰人類杰出的科學家，被稱為“21世紀的東方諾貝爾獎”。2005年邵逸夫捐出1 000萬港元予南亞海嘯受災地區。2008年四川汶川特大地震后捐款一億港幣，成為單筆個人捐贈最多的人。其“用之于民”的財富思想為邵氏集團創造了巨大的社會影響力。邵逸夫品牌文化形象譽滿全球，旗下香港無線電視(TVB)、邵氏電影、影城物業街知巷聞，1994年邵氏物業租金收入已達2.3億港元，邵逸夫也成為香港十大富豪之一。

(三)發揮自然資本的環境友好效應

自然資本指商品制造過程中原材料的價值。互惠經濟學認為自然資本是有限的，必須加以恰當地評估和管理，才能帶來商業的繁榮，自然資本和人力資本、社會資本一致，不是直接增加貨幣數量，而是以為個人、企業和社會增加福利的方式，創造一個可衡量的良性循環，從而創造財富。互惠經濟學和資源環境經濟學的不同之處在于，資源環境經濟學以產出法衡量資源的消耗，即以污染排放衡量自然資本，以生態足跡等常規經濟和生態指標衡量資源的利用方式。互惠經濟學采用投入法量化自然資本，注重提高自然資本的利用效率，主要體現在微觀的企業層面，通過成本控制、生態創新，提升自然資本的利用效率。不僅提升企業績效，創造大量財富，而且為社會解決資源、減少生態足跡、減少環境污染，是一種典型的創新性社會責任實現。在當前成功的現代企業中，如臺塑集團，其企業財富的創造過程直接體現著這種自然資本節約思想。

臺塑集團創始人王永慶1917年1月出生于臺灣，被譽為臺灣的“經營之神”。臺塑集團的財富積累過程都體現著對自然資本的創新理念。首先，在臺塑集團的創辦過程中，王永慶堅持“瘦鵝理論”，學習瘦鵝能夠忍饑挨餓，用刻苦耐勞的精神面對困境[15]。20世紀50年代臺灣急需發展紡織、水泥、塑膠等工業，但是社會普遍觀點是臺灣的塑膠產品競爭力遠遠弱于日本，無法與日本相競爭。王永慶通過實地調研和詳細的市場分析，對發現臺灣具備發展塑膠工業的優良資源條件，當時燒堿產業遍布臺灣，每年70%的氯氣可以回收利用來制造PVC塑膠粉。之所以初始銷售狀況不佳，原因在于價格太高，因此最重要的策略是降低成本。1955年王永慶將塑膠原料生產納入臺塑營業范圍，直接采用塑膠原料生產出成品供應市場，降低了價格。從年產1 200噸，發展到年產100萬噸，臺塑已經成為世界上最大的PVC塑膠粉粒生產企業。

在臺塑集團經營中，對自然資源的節約做到了極致。王永慶的用錢原則是，私人生活盡量簡樸，值得花的錢一分都不省，不值得花的一分都不多花。這種節約思想也體現在臺塑集團的日常經營上，環保風潮還未盛行時，臺塑集團就規定，影印必須兩面都印，以節省紙張；采購時，更是要比價十幾家才能決定誰中標；臺塑大樓天花板都特別矮，同樣高度可多蓋一層或兩層，而且可節省建材，更節省能源，如冷氣機等[16]。這種極致的節約，不僅降低了企業經營成本、生產成本，還給社會帶來自然資源的節約，傳遞出了環保的社會責任價值。正是這樣對自然資本的創新性運用，臺塑公司1984年資產就達45億美元，帶動產業鏈上下游加工廠超過1 500家，在世界化學工業界中居“50強”，2000年臺塑石化公司油品全面上市。2008年福布斯排行榜公布王永慶身價位居臺灣第二。

(四)三種資本的協同效應

人力資本、社會資本和自然資本在企業中的創新性應用不是割裂的、獨立的，而是系統的、相輔相成的。單個企業通過合理配置三種資源，有助于提升企業業績，創造更多企業財富；由單個企業構成的產業和社會網絡通過合理配置三種資源，還有助于形成資本的共享和良性循環，不僅繁榮整個社會的商業財富，而且有助于創造可持續發展的商業模式，以改變當前經濟危機頻發的經濟環境。下面以全球零售業沃爾瑪集團為樣本，表現人力資本、社會資本和自然資本的協同效應。

沃爾瑪集團創始人山姆·沃爾頓1918年出生在美國阿肯色州。1962年創立的沃爾瑪公司經營理念為“天天平價、始終如一”，其創始人山姆·沃爾頓也奉行勤儉節約的財富管理思想。在自然資本節約方面，為了實現節約成本，降低價格，沃爾瑪從進貨渠道、分銷方式以及營銷費用、行政開支等各方面節省。進貨渠道方面，采用嚴謹的采購態度，不要回扣，不需要供應商提供廣告服務，也不需要送貨，但必須得到進貨最低價。分銷方面，具備最完善的發貨系統和先進的存貨管理方式。行政開支方面，沃爾瑪嚴守辦公費用只占營業額2%的低成本運行規范[17-18]。正是這些創新性管理方式，降低成本，節約資源，使得沃爾瑪能夠實現對消費者天天低價的承諾。

人力資本方面，創始人山姆·沃爾頓秉持以人為本的態度對待員工。其員工管理思想認為，人力資本創造了沃爾瑪75%的業務，是每一個員工在關心顧客、服務顧客，并把此作為自己的使命，因此，沃爾瑪把員工視為最大的財富。在沃爾瑪的整體規劃中，建立企業與員工之間的伙伴關系被視為最重要的部分。其十大經營法則中，有六條都與員工有關，包括：和同事分享利潤；激勵你的同事；凡事和同事商量；感激同事對公司的貢獻；成功要大肆慶祝，失敗則不喪心志；聆聽公司內每一個人的意見等[19]。社會資本方面1962-2011年期間，沃爾瑪公司創辦的基金會累計捐贈慈善資金3.19 億美元、累計捐贈物資超過4.8億美元，形成了巨大的社會影響力。

沃爾瑪集團不僅創新性運用自然資本，同時還兼顧了人力資本和社會資本，是三種資本兼顧的成功典型。正是由于對三種互惠性資本的創新性應用，沃爾瑪集團以營業額計算成為全球最大的公司，連續多年位居世界五百強之首，全球擁有2000多家沃爾瑪商店，400多家山姆會員商店和200多家沃爾瑪購物廣場，足跡遍布14個國家。創始人山姆·沃爾頓在1985年《福布斯》全美富豪榜排名第一位。

四、結語

通過對近現代成功企業案例的分析，論證了互惠經濟學中人力資本、社會資本和自然資本的創新性運用，能夠為企業財富管理創造更多價值，并且通過多種形態履行了自己的社會責任，為商業繁榮和可持續的發展提供了更好的發展方案。

以人力資本思維看待傳統的勞動要素，重視發揮企業員工的主觀能動性和凝聚力。企業每一個員工，從負責人到普通勞動者，都具備資本的潛力，具備創造性能力。企業應該設計可衡量的、可激勵的人力資本制度，激發員工的主動性和責任感，形成團隊的力量。注重弘揚企業家精神，重視其在企業制度建設、運營管理、戰略設計中的統籌性和穩定性作用，助力成長，創造更多企業財富。

以社會資本思維看待傳統的外部性因素，注重將難以量化使用的外部性因素轉化為可為企業所用的社會性資本。企業通過對外捐款、負責任的企業形象打造、產業鏈的凝聚與構建等行為，積累自己的社會資本。并將其轉化為企業無形資產，對增強消費者忠誠度、降低商品消費彈性，提升行業地位，有重要意義。

以自然資本思維打造可持續的成本管理模式。當前產業發展中資源消耗和環境污染問題沒有得到解決，呈現隱形性特點。通過產業轉移效應，將資源消耗和環境污染轉移到不發達地區，系統性經濟和生態風險越來越嚴重。企業和產業應該堅持從每一個產業鏈條、產業流程和管理模式中探尋自己的成本節約方式，不僅有利于提升自己的產業競爭力，也間接履行了企業社會責任，促進經濟系統可持續發展。