KDJ指標在證券投資分析中的具體運用

張婷婷

截至2021年4月，全國已有4224家公司在A股成功上市，即使是在今年一季度審核嚴格、多家企業主動申請終止IPO的背景下，國內依然有100家企業上市，這也從側面印證了國內資本市場正在趨向繁榮。因而，選擇一個完備且能夠經受證券市場檢驗的投資分析技術指標是十分重要的。在各類基于不同數據分析方法的技術指標中，KDJ指標以其實用可靠、反應靈敏、使用方便的優點脫穎而出，深受廣大投資者的喜愛。

一、KDJ指標模型概述

KDJ指標的中文名叫隨機指標，是一種反應靈敏、實用性強的中短期技術分析指標，也是期貨和股票市場最常用的技術分析工具。創始人喬治·萊恩在KD指標的基礎上，融合了移動平均線速度的概念后，KDJ指標不僅可以判斷股票的超買超賣現象，還可以形成更加準確的買賣信號。

在KDJ指標中，K線表示快速確認線，D線表示慢速主干線，J線則標是方向敏感線（又稱為乖離線）。該指標主要根據統計原則，以最高、最低及收盤價為基本的數據進行計算，從而得出K值、D值和J值，再分別連接無數個它們在坐標上形成的點，就形成了K線、D線和J線。在實踐中，K線與D線配合J線以組成KDJ指標來使用，就形成一個完整的、可以反映價格波動趨勢的KDJ指標。

KDJ指標巧妙地融合了動量觀念、強弱指標和移動平均線的一些觀點，因此，KDJ指標可以更快、更直觀地評估市場行情。

二、KDJ指標計算原理

KDJ指標的計算相對復雜，它需要先確定一個計算周期，再根據百分比和移動統計原理，由該周期中的市場上的最高價、最低價和所計算的最后一個周期的收盤價以及此三者之間存在的比例關系，從而計算最后一個計算周期的RSV值（即未成熟隨機值）；然后再利用MA原理（加權平滑移動平均、倍差提敏）計算K值；接著由K值計算出D值；最后，利用K值、D值的倍差，算出J值。

具體計算步驟如下：

其中，C為當天收盤價；L為前n日內最低價；Hn為前n日內最高價。

2.計算某（i）日的K值：

其中，Ki表示當日K值；RSVi表示當日RSV值；Ki-1表示前日K值。

3.計算某（i）日的D值：

其中，Di表示當日D值；Ki表示當日K值；Di-1表示前日D值。

4.計算某（i）日的J值：Ji=3Ki-2Di

注意：若無前一天的D值或K值，則用50來代替。

三、KDJ指標的應用原則

1.超買超賣信號

超買超賣都是由于股價運行趨勢的慣性存在而造成的。超買是指對某種金融交易標的過度買入，超賣則是指對該標的過度賣出。

在KDJ指標中，K和D的值都在0到100之間，而J的值不限制在0到100之間。理論上，它可以小于0，也可以大于100。但在正常情況下，我們將KDJ指標的研究范圍設為0到100。從敏感性來看，J值最敏感，K值次之，D值最不敏感。在安全方面則完全相反，D值最安全，K值次之，J值最不安全。

由此，在市場上，我們可以通過利用KDJ指標來預判股票的走勢。當K線數值高于80以上，同時D線數值高于80以上，并且J線數值連續3天高于80以上，這時出現了KDJ超買，股價短期內回調概率較大；反之，當K線數值低于10以下，同時D線數值低于20以下，并且J線數值連續3天低于200以上，這時出現了KDJ超賣，股價短期內下跌動能減弱，反彈概率增大。當方向敏感線J線數值持續5天以上大于90，股價會形成短期頭部；反之，當J值連續數天小于10，股價則會形成短期底部。另外，50的值表示中間點，50以下的值表示處于弱勢，50以上的值表示處于強勢?？傮w來說，出現超買信號時，持股者應考慮減倉規避風險，空倉者應繼續空倉觀望，避免盲目追高；當出現超賣信號時，持股者可以繼續持股等待反彈，短線空倉者則可以擇機買入，以便博取股價反彈差價。

2.判斷交叉情況

（1）黃金交叉

當股價經過一段長時間的低迷行情，并且K、D、J三線均處于50以下時，一旦出現J線和K線幾乎同時向上突破D線，且交叉角度在45°左右的現象，就可能表明股價即將有一波上漲行情，股價跌勢已經結束，將止跌朝上，投資者可以開始買進股票，進行中長線建倉。若KDJ三線在超賣區形成金叉，則股價成功反彈的可能性很高。但要注意，假交叉角度通常低于45°，要進行區分。

（2）死亡交叉

當股價經過一段很長時間的上升行情后，股價漲幅已經很大的情況下，一旦J線和K線在高位（80附近）幾乎同時向下突破D線，而股價也同時跌破中短期移動平均線，則表明股市即將由強勢轉為弱勢，此時，投資者應適時拋售股票進行空頭頭寸。如果KDJ三線在超買區形成死叉，那么股價下跌的可能性較大。

四、KDJ指標的鈍化及應對措施

1. KDJ指標鈍化

KDJ指標鈍化，是指股價按照某一趨勢運行時，KDJ指標黏合在一起，頻繁地發出買入或賣出信號，而這些信號對交易者而言沒有任何意義，失去了指示交易的作用。

KDJ指標鈍化現象其實是指KDJ指標在高位和低位的時候，對外匯市場上匯價的反應變得比較遲鈍的現象。這個現象使得投資人在外匯買賣的時候，若只根據KDJ指標的波動來制定交易策略，就很有可能會不符合當前匯市的波動情況。

2. KDJ指標鈍化判斷

如果KDJ指標中的三個數值都小于20，且在最近的某一個時間段內，市場的成交量一時處于低迷的狀態，就有可能會發生鈍化。但在近期的三個交易日內，J值上行同時穿過K值和D值至少一次，且是J值首先上行穿過20的話，就是買入的時機。此外，也可以通過看背離判斷指標的鈍化，尤其是出現多次背離或者多種指標的背離。如果指標在超買超賣區已鈍化多日，此時又出現了背離現象，就應該加倍注意。

五、結語

KDJ指標是投資者在證券投資中做出投資決策判斷時的重要參考依據，其反應靈敏，在一定程度上可以幫助投資者對股市行情做出科學合理的判斷，尤其是在中短線投資中功不可沒。但股票市場變化多端，KDJ指標同樣也會出現鈍化等一系列的問題，從而帶來風險。目前沒有一個技術分析方式可以確保研判完全準確有效，投資者需要多加觀察，多種方法相結合，將理論分析與股票市場實際情況相結合，從而做出更可靠的決策，獲得更大的經濟利益。