商業銀行利率衍生品風險管理存在的問題及對策

唐瑞澤

一、商業銀行利率衍生品發展現狀

隨著世界各國利率市場化改革的實踐，商業銀行的利率風險管理和利率衍生品的套期保值是一個既老又新的研究課題。在我國，商業銀行等金融機構是利率衍生品市場上最重要的交易主體。因此，就我國商業銀行而言，利率衍生品相關風險的研究在一定程度上深刻影響了自身的利率風險管理。我國利率衍生品的實踐始于2005年6月中央銀行在銀行間債券市場的債券遠期交易，后來又引入了利率互換和遠期利率協議。利率衍生品市場的發展是金融衍生品市場發展的必然階段，是我國金融現代化的必由之路。從西方發達國家金融發展的角度來看，金融創新對一個國家的經濟發展有著巨大的影響。在引導和促進方面，利率衍生品創新作為金融衍生品創新的重要組成部分，對促進經濟發展具有不可替代的作用。作為崛起中的新興市場國家，中國應抓住資本市場發展的機遇，積極推動利率衍生品市場的發展，增強國際金融競爭力。從國內利率衍生品市場的角度來看，利率衍生品的風險研究對于解決投資者之間的風險不對稱問題具有重要作用。因此，結合我國資本市場的發展，研究利率衍生品的風險運作機制和風險防范措施具有重要的現實意義。

二、商業銀行利率衍生品風險管理存在的問題

1.利率管制導致商業銀行對利率變動反應比較遲鈍

首先，商業銀行由于受到長期利率管制的影響，對利率變化的反應相對遲鈍，對利率風險的認識相對陌生。各家銀行的競爭觀念相對簡單，盡管過去對存貸款的競爭已經從單純追求規模擴張上升到追求效率。但在價格等深層次經營管理上的競爭還很膚淺。只有價格競爭才能真正反映商業銀行經營水平的競爭，因為它全面反映了銀行的質量、服務和效率等關鍵要素的發展情況。其次，商業銀行在不同的經營層次上有不同的理解。有相當一部分人認為，利率市場化是我國深化金融體制改革和加入世貿組織的客觀需要，利率市場化的進程不會太快。由于各商業銀行的利率管理基礎工作相對薄弱，如利率定價模型中需要大量的基礎數據和信息等制度問題尚未解決，所以市場化過程中產生的風險難以控制，目前只能被動應對。最后，具備利率風險管理所需的知識結構和實踐經驗的人才較少，不能很好地適應利率市場化的要求。

2.缺乏高效完備的利率管理機構

一是缺乏利率決策機構。目前，商業銀行還沒有建立一個完整的利率風險管理機構。例如，在利率風險管理、存貸款利率浮動、內部資金定價等方面缺乏具體的審議和操作程序。二是利率的確定與執行機構的錯位。目前，商業銀行的所有基金定價職能基本都由企劃部或企劃財務部負責，但基準利率的制定應由商業銀行的利率決策機構統一制定，銀行信貸客戶和金融產品的具體定價應由各業務部門在基準利率的基礎上，綜合考慮其他影響因素確定。三是利率制度構成中缺乏重要的決策因素。近年來，價格競爭已成為營銷優質貸款客戶的主要手段，而銀行在理財產品定價時需要考慮的因素、應遵循的原則、操作流程、定價技巧等方面經驗相對較少。四是利率風險的度量、評估和規避機制尚未建立。商業銀行本應根據這一機制，通過建立風險指標體系，衡量商業銀行的利率風險，評估利率風險損失的價值，并對資產負債業務進行及時調整來規避風險，但商業銀行目前在這方面還處于空白狀態。

三、商業銀行利率衍生品風險管理問題的解決對策

1.建立完善的風險內控機制

根據大多數研究和開發衍生品的目的，利率衍生品使用越多，利率風險差距就越小。但實證結果表明，利率衍生品對利率風險的影響較小，這可能是由于利率衍生品合約本身也存在著法律、信用、市場等一系列多元化的潛在風險。因此，銀行在推進各種利率衍生品相關業務的同時，自身也必須進行有效的內部控制，完善風險管理體系。銀行參與場內和場外衍生品交易的同時，還要考慮公司內部各方面的現狀，避免盲目參與高杠桿、高風險的衍生品業務。只有在內部控制水平達到標準后，利率衍生品業務才能得到發展，才能有效發揮其對商業銀行利率風險差距的抑制作用。因此，各大商業銀行只有理性使用利率衍生品，才能真正提高風險管理能力。政府也應加強政府監管作用，提高金融市場的公開性和透明度，防范系統性市場風險。

2.積極發展利率衍生品市場

實證結果表明，利率衍生品對商業銀行的利率風險具有對沖作用。各大商業銀行可以通過增加衍生品頭寸來對沖各種利率風險。然而，根據商業銀行的年度報告發現，各大銀行基本采用利率互換和遠期利率協議來管理利率風險。目前，我國成功推出了5年期和10年期國債，這也是我國唯一的利率期貨合約。利率期貨合約的使用可以減少甚至消除利率變動的負面影響。當商業銀行的利率敞口大于零時，銀行的凈利息收入會因為利潤水平的提高而增加，也會因為利潤水平的下降而減少，則商業銀行可以購買一定數量的利率期貨合約來實現套期保值，以減少因利率下降而造成的收入損失。作為最常見的利率期貨類型，它改進了商業銀行的表外利率管理方式，但范圍有限。因此，我們希望進一步擴大利率期貨的范圍，如擴大場外利率衍生品的規模，推動衍生品市場與國際接軌。利率衍生品的構建使得各大銀行可以根據不同需求合理采用利率期貨，實現對利率風險的套期保值和抵消。無論未來利率的變化方向如何，都可以確保息差保持在理想狀態。

3.建立先進的利率信息系統

利率信息系統包括利率預測系統和利率風險分析評價系統?？茖W準確的利率預測是商業銀行做出正確決策的基礎。利率預測系統的主要功能是信息收集和信息分析，在金融經濟時代，利率不僅代表著資金的價格，反映著市場上資金的供求情況，還與宏觀經濟和金融形勢有著高度的相關性。利率預測需要收集和分析國內外政治、經濟、金融形勢、重大事件、國際貿易、匯率走勢、資本市場、公眾行為習慣和心理預期等廣泛信息。市場條件下的利率與宏觀經濟環境密切相關。利率預測的主要內容是通過一系列宏觀指標的變化來預測利率變動的方向、利率變動的幅度以及利率變動的轉折點。