合同能源管理項目融資發展的制約因素研究

李邦彥 國網北京市電力公司

合同能源管理，主要是節能服務公司和業主簽訂的一種節能服務合同，同時提供客戶相關節能服務，并從客戶當中獲得一定的節能效益，進行收回投資，最終獲得利潤的商業模式。在當前形勢下，對于一些發達國家，合同能源管理被廣泛推行，并在節能改造以及降低能源消耗等方面具有重要作用。據統計，在合同能源管理項目中，融資問題成為一大難點，其中存在一些制約性因素，對合同能源管理項目發展造成了阻礙。

一、合同能源管理項目融資面臨的現狀

（一）貸款風控主要以應收賬款為主，貸款額度利用比例控制

從貸款方式上講，對于技能服務公司，規模較小、缺乏一定的抵押擔保物。在收入來源上，主要是以客戶獲得節能效益為主。金融機構在合同能源管理貸款上，是以節能服務合同下應收賬款作為抵押。從貸款額度上講，主要是以項目投資以及應收賬款金額比例為主。在嚴格控制貸款風險這樣的背景下，能夠滿足節能服務企業融資實際需求。例如工商銀行具有明確規定，在合同能源管理協議中，貸款額度不能高于項目總投資的80%。其中項目總投資包含了設施建造以及安裝費用等。另外，最高貸款額度應是應收賬款的一定比例。從發放貸款來看，平均額度大約在550.5萬元左右，其中單筆最高大約在850萬元。

（二）貸款期限以中長期為主，還款方式以分期還款為主

對貸款期限進行分析，對于合同能源管理項目，投資回報周期是較長的。為了能夠更好的迎合資金周轉特點，金融機構推出了一些合同能源管理項目貸款，其具備著期限較長的特點，貸款期限可以為3-5年。從還款方式上講，合同能源管理貸款還款來源，主要是以節能受益企業向節能服務公司支付一定的節能受益，擁有著十分穩定的現金流。因此，金融機構在還款方式上主要是以分期還本付息為主，在還款額度上和節能效益相吻合。

（三）貸款利率指以政策低于全市貸款加權平均利率為主

對于合同能源管理貸款而言，期限較長，同時擁有著較大的額度。但為了更好的推進節能服務工作有效發展，從當前形勢看，商業銀行發放貸款執行利率較低，已經發放加權平均利率大約在7.32%，同時上浮幅度不能高于20%，并且低于同期貸款平均利率水平。

（四）同期全市貸款加權平均利率高于貸款利率執行政策

對于合同能源管理類貸款而言，期限較長，同時額度大，并且缺乏相關抵押擔保物。但為了推動節能服務工作有效發展，當前商業銀行對合同能源管理項目貸款執行利率發放的較低，已發放貸款加權平均利率為7.39%，同時上浮幅度不高于20%，比同期貸款平均利率水平較低。

二、合同能源管理項目融資發展制約因素

（一）業務運營過程影響銀行業務開展積極性

第一，對于提供節能服務公司，大多數都是新成立的公司，規模并不是很大，同時大部分都是輕資產企業。缺乏土地以及設備等相關貸款抵押物，不能滿足銀行風險控制需求。第二，合同能源管理實施期限，一般都大于3年，造成銀行融資期限也十分長，造成還本付息具有不確定性特征。第三，合同能源項目擁有著較高的負債率，短期獲利能力較差。相對而言，風險控制總體十分弱，造成銀行介入貸款積極性較低。以重慶為例，在開展貸款的一些金融機構中，都是以總行推出貸款產品為基礎，并向客戶發放。在宣傳產品和定制個性化產品過程中缺乏一定的創新。另外，在調查中不難發現，在沒有推出合同能源管理的銀行中，30%銀行指出未來2年沒有推出相關貸款品種方案，70%認為在一定條件下，依據客戶實際需求以及總行部署進行必要推出，在挖掘客戶上缺乏一定的主動積極性。

（二）貸款專業化程度較低

據不完全統計，一些金融機構在開展合同能源管理貸款時，大約有45%的銀行，對于合同能源管理貸款，出臺了相應的制度辦法以及業務操作規程等。其他機構在合同能源管理貸款上，采用的是和普通商業貸款一樣的管理規定。另外，在部門設置以及人員配備中，興業銀行，建立了環境金融中心，同時配備了相關綠色信貸專員，其他機構則在信貸部以及投資管理部，從事了綠色信貸業務，人員也是由信貸員兼任，對于合同能源管理貸款要求等，缺乏一定的專業化知識。由于缺乏人員配備，造成合同能源管理貸款，擁有著較低的專業化程度，不能滿足專業知識需求。

（三）銀行不能有效掌握節能服務公司信息

第一，節能技術以及產品擁有著較強的專業性，同時種類較多。節能收益資金評估具有一定的不確定性，銀行現有評估系統不能滿足合同能源項目評估需求，缺乏第三方專業評估機構進行有效評估。第二，節能服務公司界定十分不明確。商業銀行在客戶篩選過程中，只能以發改委備案節能服務商為主，沒有取得備案資格的公司，不能得到信貸支持。第三，對影響還款來源的相關行為，不能進行有效掌握。對于合同能源管理項目而言，還款來源主要是節能項目企業節約的實際節能收益。如果施工企業是非貸款行客戶，銀行不能對企業實際經營情況進行了解。如果發生影響還款來源等因素，銀行不能及時發現并給予處置。

三、改善融資狀況對策

（一）節能企業合作新模式

一些節能企業不能進行有效融資，或者不能承接重大項目，之所以導致這樣的情況發生，是因為自身實力水平較低。尤其對一些剛剛起步的節能企業來說，缺乏擔保物，不能得到銀行借款。從實際上講，針對節能項目大企業，可以將一些工程進行外包，外包給小型節能企業，進而降低成本，還能縮短一些工程時間，確保小型企業能夠擁有一定的業務。除此之外，對于小型節能企業而言，可以自身優勢組成項目小組，去承接一些大型工程，這種合作模式是十分值得探討的。

（二）加強節能企業監管透明度

對于節能企業融資來講，之所以困難是因為市場和銀行對企業運作缺乏一定的了解，同時項目周期十分長，并具有一定的風險。行業協會可以給予企業一定的幫助，使其提升運作透明度，還能給予節能企業有效監管。針對違規操作，或者騙取補貼企業，能夠及時發現并進行公布，真正發揮 政府以及行業協會功能，確保市場能夠得到健康長遠化發展。

（三）建立健全綠色信貸信用體系

對于商業銀行而言，在金融功能上，主要是合理配置資金，同時給予發展產業一定的資金協助，進而促進國民經濟得到有效發展。另外，應給予低碳經濟發展一定的支持，這也是商業銀行金融功能的重要體現。商業銀行作為一種商業團體，也應對自身經營風險以及盈利情況進行綜合考慮，還應考慮股東的實際利益。可以利用建立綠色信貸體系，推動低碳經濟發展。針對節能企業，應建立信用檔案，并對融資動態進行有效追蹤。一些高于風險等級的節能企業，商業銀行間應進行信息共享，減少金融風險。伴隨國家在低碳經濟投入力度的加大，市場內將會存在很多節能企業參與到低碳經濟中，鑒別企業風險，怎樣促進企業做強做大，需要各方進行全面思考。

（四）積極完善會計制度

節能服務性企業在進行融資過程中，資產規模以及資信等級是一個重要問題。利用有效方式進行的融資，能夠確保大規模企業獲得較多的資金，減少資金成本。在一定程度上講，會計核算方法對資產規模具有嚴重影響。依據EPC運營機制，節能設備在采購安裝和運營維護上，都是節能服務企業進行完成的。但對于這些設備，實質上是應能單位利用的。但對于未來節能金額來講，存在著不確定性特征，同時銷售收入不能在項目驗收時確認，而是以合同執行期間分期進行確認。在這樣的操作下，將造成節能服務公司資產值將增大，銷售收入較低，最終當期損益十分不理想，對金融機構對資產價值判斷具有重要影響。在境外會計屆，針對這種業務，都是利用評估進行解決的。利用評估這樣的方式，能夠確定項目驗收銷售收入，并對經營業績造成影響等問題進行有效解決，還能給予融資提供一定的依據。

（五）利用融資租賃

在EPC項目中，對于節能設備來講，采購費用占有較大的比例。節能設備的購入對節能服務企業而言，具有一定的壓力。而財務融資租賃，能夠解決購入設備資金上的壓力。近些年來，由于融資租賃具有較大的優勢，被很多節能服務企業所利用。 在當前形勢下，融資租賃主要是以直接租賃為主，換言之，就是融資租賃公司融入到項目關系中，購買項目需要的設備，再進行出租，出租給節能服務企業，或者是用能單位。在這樣的背景下，在EPC項目中，各方在權利義務上沒有受到較大影響，同時節能服務企業也降低資金壓力，對企業現金流量具有平緩性作用。和其它融資方式相比較，對后續融資能力影響較小，同時對企業資產負債率不會造成影響，在企業資產規模上沒有較多的要求。因此，具有著靈活性特征，還具備著廣泛性。另外，融資租賃方式，能夠將融資以及融物進行有效的結合，并轉移了設備風險。

但對于融資租賃這種方式也存在一定的弊端，其主要體現在擁有著較高的資金成本，租賃公司的融入，將會在產業鏈條中進行分羹。和普通公司相比，租賃公司承擔著一定的風險。因此，在投資回報率上也具有著較高的要求。即便一些企業沒有進行現金流出，同時也獲得了需要的資金，但也需要付出一定的代價。

四、合同能源管理未來研究方向

對于合同能源而言，是以市場運作為重要基礎的，是一種節能環保機制，在能源管理中具有重要作用。從世界范圍看，我國是第二能源大國，在能源效率上較低。因此，在當前形勢下，合同能源管理具有一定的發展市場。未來合同能源管理研究，主要側重方向包含了三個方面內容。第一，加強對合同能源管理基礎性討論研究，例如怎樣更好的完善合同能源管理法律，或者創新合同能源管理運作方式。第二，在合同能源管理運作中，利益相關者的主要作用以及關系。例如在合同能源管理融資問題上，用能企業以及金融機構關系，以及政府在能源管理中扮演的角色等。第三，要想推進合同能源管理順利進行，能源測定以及創新項目融資方式是十分關鍵的。但我國對于這兩方面缺少一定的研究。在未來發展中，應對合同能源管理項目融資方式以及評價方法進行深入性研究。

結束語：綜上所述，在合同能源管理中，融資困境是一大難題。對于合同能源管理項目，作為節能企業，利用融資這樣的方式，能夠平緩資金現金流量，還應積極完善會計制度。另外，作為企業應與金融企業以及銀行之間進行有效的溝通，這樣才能對貸款信息以及專業抵押進行有效掌握。在政府的扶持下，能顧降低EPC運營風險，還能減少企業項目實際成本，進而增加收益。在一定程度上講，只有進行長期穩定運行，才能確保節能企業在市場占有一席之地，才能保證節能企業相應產業更好的存活。