2021 年下半年化工行業或將復蘇

從2020 年中國石油和化工企業500 強榜單來看，上榜的500 家綜合類企業集團主營業務收入創紀錄地達到了13.5 萬億元，同比增加4 000 億元，增幅為3%，高于行業經濟增長幅度。從石化產品生產及銷售來看：目前國內石化產品供不應求，由于石化行業在產業鏈上的特殊優勢及其市場供需狀況，決定了該行業具有很強的議價能力，石化產品及其加工產品價格的增長幅度均高于原油價格增長幅度。

2020 年我國GDP 突破100萬億元，同比增長2.3%，其中第四季度增長6.5%，國內經濟增速基本恢復至疫情前水平。2021 年在油價整體上行及出口需求復蘇推動下，主要化工品在2020 年較低基數上仍有較大上漲空間。受國內外需求恢復和下游補庫行情帶動，主要化工品價格、價差和上市公司業績仍在持續邊際復蘇。

復合肥景氣回升，農藥產業迎來升級

當下我國正在形成以國內循環為主、國際國內互促的雙循環格局，糧食等必需物資的保障是發展內循環的前提，但新冠肺炎疫情引起的全球糧食市場波動對我國糧食安全是一大考驗。

我國已實現谷物基本自給，糧價上行提振了農民種植收益預期，2021 年種植面積有望進一步擴大，帶動化肥整體需求上行。2020 年11 月5 日，在時隔13 年后，商務部與海關總署發布聯合公告，將其2007 年發布的加工貿易禁止類商品目錄中禁止出口的化肥貨物“解禁”，該公告自2020年12 月1 日起執行，發布當日便成為行業關注的熱點。因此，不管是從“內循環”還是從“雙循環”的角度出發，化肥農藥類在2021年都有很大的發展空間。

新興材料：OLED 產業迎來爆發，半導體材料持續突破

OLED 材料：國內OLED（又稱有機電激光顯示、有機發光半導體）面板有望迎來爆發。在可折疊手機等新型應用的帶領下，全球OLED 面板快速放量，據美國OLED 龍頭公司UDC 預測，2024年全球市場規模將達458 億美元。OLED 投資打開材料及設備市場空間。

據相關公司發布的公告稱，國內OLED 投資迎來高峰期，投資額近5 000 億元，產能有望超過50 萬片/月，行業空間有望快速打開。2018 年以來，OLED 核心專利陸續過期，國內外相關企業有望快速打開空間，加速國產化替代。

半導體材料：目前，全球信息產業鏈正在經歷第三次大轉移（從韓國、中國臺灣等國家和地區向中國大陸轉移），帶動了對上游相關新材料的需求，并催生了國內新材料自主化發展需求。國內電子氣體、化學機械拋光（CMP）材料、靶材率先突破，處于導入期向成長期切換過程，涌現出一批龍頭企業；濕化學品、光刻膠配套、大硅片處于第二梯隊；光刻膠和掩膜版處于第三梯隊。

國六標準落地，環保材料蓬勃發展

國六標準落地：國六標準對汽車尾氣處理提出更高要求，催化器是尾氣處理的主要部分。汽車尾氣催化器主要由催化劑載體、涂層、催化劑助劑、活性成分四大部分組成，其中包含蜂窩陶瓷、分子篩（沸石）、氧化鋁、鈰鋯、貴金屬等多種化工材料。

蜂窩陶瓷：目前全球蜂窩陶瓷載體生產商主要是兩家美國公司，其占全球90%左右的市場份額。國內蜂窩陶瓷載體企業較少，規模相對較小，集中分布在山東、江蘇等地，且國內企業較海外巨頭有較大差距。未來在這個方面國產也有望不斷發力。

煤化工有望迎來新契機

中國由于石油和天然氣資源短缺，煤炭資源較為豐富，能源消費量中石油占20%，天然氣占8%，煤炭占58%，煤炭占比遠高于世界平均水平。發展煤化工是我國能源安全的重要保障，也是內循環的重要環節。面對當下錯綜復雜的國際環境，從原料端來看，煤炭是我國能源自給的主力，煤化工作為內循環的重要著力點，有望迎來新的發展契機。

目前，我國石油和化工行業正處于產業變革的歷史交匯點，面對著資源環境約束加劇、要素成本上升、結構性矛盾日益突出的挑戰，同時也面臨著歷史新機遇，在“內循環”的催動下，許多國產品牌都將引來新爆發，整體大行業也將迎來新復蘇。