德賽西威：營收環比增長 毛利率改善

王柄根

《動態》：德賽西威于2020年10月底發布了三季度報告，您可否為我們介紹德賽西威的近況？

孔銘：德賽西威發布2020年第三季度報告，年初至報告期末德賽西威實現營業總收入42.98億元，同比增長21.22%，歸屬于上市德賽西威股東的凈利潤3.18億元，同比增長123.02%。

三季度實現營收17.02億元，同比/環比+33.51%/+17.24%，歸屬于德賽西威股東的凈利潤0.89億元，同比/環比+119.15%/-49.04%，扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤1.20億元，同比/環比+928.17%/+85.26%，營收規模提速上升，扣非凈利率顯著增加，相對德賽西威三季度業績預告的凈利潤增速區間82.01%-138.02%來看，德賽西威第三季度營收和扣非凈利潤略超市場預期，主要原因在于車市持續回暖，德賽西威連續多年布局的座艙電子、智能駕駛與網聯服務產品在新老客戶訂單驅動下顯著增加。

《動態》：與理想汽車的合作模式如何？以及其他品牌的開拓情況如何？

孔銘：德賽西威與理想汽車、英偉達簽署了在智能駕駛方面的戰略合作協議。德賽西威基于NVIDIAOrin系統級芯片的強大運算能力，為理想汽車提供了性能優異的自動駕駛域控制器，理想汽車將在此基礎上獨立完成所有自動駕駛的程序設計和算法邏輯的設定，成為國內首個可以完整獨立開發Level4級別自動駕駛系統的新能源車企。

德賽西威的L3級別自動駕駛域控制器已在小鵬汽車的車型上配套量產。此外，德賽西威成功突破了一汽豐田、廣汽豐田、和雷克薩斯，客戶結構優化，德賽西威仍將持續推進與現有日系客戶的合作深度和廣度，同時著力開拓新的優質客戶。

《動態》：德賽西威在智能駕駛域布局情況？

孔銘：德賽西威在智能駕駛布局多年。目前自主研發的融合型全自動泊車系統、360度高清環視系統、駕駛員行為監控和身份識別系統、24G毫米波雷達、T-box、V2X產品、L3級別智能駕駛域控制器等新產品和新技術獲得量產。除了L3級別自動駕駛，德賽西威在其他自動駕駛領域也正積極布局，德賽西威已在新加坡成立了研發團隊，專門開發L4和L5級自動駕駛和汽車網絡安全的前沿技術。

《動態》：德賽西威的競爭優勢是什么？

孔銘：德賽西威擁有完善的產品結構以及全面、深厚的技術和經驗積累，具備較高的整體解決方案開發能力，能夠提供更加復雜、更加統一、以及更多交互的整體解決方案。同時，高水平的制造能力、質量把控能力等，共同構成德賽西威的綜合競爭優勢。

《動態》：近來德賽西威股價持續走高，對于后續的走勢您怎么看？

孔銘：在基本面上，公司是國內汽車電子領導者，業務由智能座艙向智能駕駛延伸，目前主要業務以智能座艙、智能駕駛、車聯網為主要核心業務。

在二級市場方面，近期股價連續走高，市盈率TTM為111倍，投資者可適當觀望。